FormFactor Inc
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Geschäftsmodell, Zahlen und Bilanz halten unserer Prüfung stand. Ob der aktuelle Kurs einen Einstieg trägt, ist eine eigene Frage — sie hängt am Preis, nicht am Unternehmen.
Warum diese Farbe
Nach dem Materialitäts-Gate trägt hier die belegte Qualität, ohne dass ein Existenz-Fund die Ampel kippt. FormFactor ist Weltmarktführer bei einem unverzichtbaren Werkzeug, praktisch schuldenfrei (Netto-Liquidität rund 230 Millionen US-Dollar) und profitiert strukturell vom HBM-/KI-Speicher-Bedarf. Die belegten Negativ-Funde sind Preis- bzw. Struktur-Funde, keine Existenz-Funde: die Speicher-Zyklik (die schuldenfreie Bilanz trägt jeden Abschwung), die Kundenkonzentration auf SK hynix (22,9 Prozent — im Ernstfall eine Delle, kein Totalausfall) und vor allem die hohe Bewertung nach der Verdreifachung (KGV der letzten zwölf Monate rund 130). Diese Preis- und Bewertungsfunde haben über die Ampelfarbe kein Stimmrecht: Sie ändern nichts daran, dass die Substanz dieses Qualitätsführers belegt ist — die Stufe bleibt „Qualität belegt“ und rutscht weder auf „Offene Fragen“ noch auf „Substanzrisiko“. Marktstellung, Bilanz und KI-Zyklus tragen dieses Urteil über die Firma; über den Einstiegspreis sagt die Ampel nichts — dafür stehen die Kennzahlen-Scanner. Die Entscheidung liegt bei Dir. Keine Anlageberatung.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
FormFactor (FORM) ist der Weltmarktführer für Probe Cards — die Nadelbetten, mit denen jeder Chip vor dem Zersägen geprüft wird — und ein Profiteur des KI-Speicher-Booms: Der DRAM-Testumsatz hat sich in zwei Jahren mehr als verdoppelt, die Bilanz ist praktisch schuldenfrei, 24 Scanner-Treffer und ein grob verdreifachter Kurs untermauern das Momentum. Die Qualität ist unstrittig; die Frage steht auf dem Preisschild: ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 130 auf die laufenden Gewinne, dazu Speicher-Zyklik und der Klumpenkunde SK hynix (22,9 Prozent). Ein sehr gutes Unternehmen, gerade sehr teuer gehandelt. Keine Anlageberatung.
Geschäft & Marktstellung
Unbestrittener Weltmarktführer bei Probe Cards — dem unverzichtbaren Werkzeug, mit dem jeder Chip vor dem Zersägen auf dem Wafer geprüft wird. Technologisch führend (über 150.000 Kontaktnadeln, HBM-Testfähigkeit), zwei Segmente (Probe Cards, Systems), wiederkehrender Bedarf, weil jede neue Chipgeneration neue Testkarten braucht. Ein echtes Qualitätsgeschäft.
Bilanz & Ertragskraft
Praktisch schuldenfrei: rund 275 Millionen US-Dollar Barmittel und Wertpapiere gegen nur 45 Millionen Schulden (Netto-Liquidität rund 230 Millionen), Eigenkapital 1,035 Milliarden, Schulden/Eigenkapital 0,04. Rekordumsatz 785 Millionen (2025), erstes Quartal 2026 plus 32 Prozent. Kein Zinsdruck, Aktienrückkäufe aus eigener Kraft — eine Bilanz-Festung.
Speicher-Zyklik
Das Geschäft atmet mit dem Halbleiter-Ausrüstungszyklus: 2023 fiel der Umsatz auf 663,1 Millionen zurück, der DRAM-Umsatz lag bei nur 113,8 Millionen (heute 247,4). Testkarten werden kundenspezifisch in kleinen Stückzahlen und mit kurzem Vorlauf gefertigt, sodass jede Welle sofort durchschlägt. Der aktuelle Aufschwung ist eine Zyklusphase, kein Dauerzustand.
Kundenkonzentration
SK hynix — der weltgrößte HBM-Hersteller — stand 2025 für 22,9 Prozent des Umsatzes (2024: 18,9 Prozent), verkauft wird an „a relatively narrow base of customers“. Ein Rückgang wäre eine Delle, keine Existenzfrage (Foundry & Logic und Systems als Gegengewicht). Heikel ist, dass der Großkunde ausgerechnet im schwankungsanfälligen HBM-Segment sitzt — Konzentration und Zyklik verstärken sich.
Bewertung & Momentum
Dichter Scanner-Cluster (24 Treffer), institutionelle Akkumulation, Kurs grob verdreifacht. Auf die Gewinne der letzten zwölf Monate wirkt die Bewertung sehr hoch (KGV rund 130, erwartetes KGV rund 47, EV/EBITDA rund 65, KUV rund 11) — der Markt preist eine anhaltende HBM-Erholung ein. Auf normalisierten Mid-Cycle-Gewinnen schrumpfen die Vielfachen; entscheidend ist der Punkt im Zyklus.
Zu beachten
Materialitäts-Gate (Fund für Fund): (1) Speicher-/WFE-Zyklik — Umsatz 2023 auf 663,1 Mio. gefallen, DRAM-Umsatz damals nur 113,8 Mio. (heute 247,4 Mio.); kundenspezifische Kleinserien mit kurzem Vorlauf lassen jede Welle sofort durchschlagen. Eintrittsfall: Umsatz-/Ergebnisdelle, die die schuldenfreie Bilanz (Netto-Liquidität ~230 Mio.) mühelos trägt → Preis-Fund. (2) Kundenkonzentration SK hynix 22,9 % des Umsatzes 2025 (Ouster-Eichung: ~21 % = Delle, Firma bleibt intakt); Foundry & Logic (47 %) und Systems (19 %) als Gegengewicht → Struktur-/Preis-Fund, kein Existenz-Fund. (3) Hohe Bewertung nach Verdreifachung (KGV LTM ~130, erwartetes KGV ~47, EV/EBITDA ~65, KUV ~11) → Preis-Fund. (4) Margen-Mix (DRAM margenschwächer als Foundry & Logic, Bruttomarge 2025 rund 39 statt 40 %) → Schönheitsfehler ohne Urteils-Stimmrecht. Kein Existenz-Fund; Preis- und Struktur-Funde haben kein Stimmrecht über die Farbe → Ampel „Qualität belegt“. Über den Einstiegspreis sagt die Ampel nichts — dafür stehen die Kennzahlen-Scanner.
Bewertungskennzahlen sind Größenordnungen mit Stand Mitte 2026 (KGV LTM ~130, erwartetes KGV ~47, EV/EBITDA ~65, KUV ~11; Börsenwert grob 9 Mrd. US-Dollar). Wichtig: Bei einem Zykliker sind die auf Basis der letzten zwölf Monate ausgewiesenen Vielfachen durch das zyklustiefe Ergebnis überzeichnet — auf normalisierten Mid-Cycle-Gewinnen liegen sie niedriger. Der Kurs hat sich grob verdreifacht. Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument.
Umsatz-, Endmarkt- und Bilanzreihen stammen aus dem Geschäftsbericht (10-K) 2025 (Item 1/1A/7, Notes) und dem Quartalsbericht (10-Q) Q1 2026 und wurden gegen die Fundamentaldaten abgeglichen. Der DRAM-Umsatz umfasst HBM; der Nettogewinn-Rückgang 2024→2025 ist ein Buchungseffekt (2024 enthielt einen Einmalgewinn aus dem Verkauf des China-Geschäfts).
Sonderlagen-Screening (EDGAR-Vollindex CIK 1039399): keine aktivistische Beteiligungsmeldung (SC 13D), keine Strategic-Review- oder Übernahme-8-K; jüngste Filings routiniert (Form 4/144/SD Conflict Minerals, passive SCHEDULE 13G großer Fondsadressen). Auffällig ist eine Serie von Insiderverkäufen (Form 4/144) im Frühjahr 2026 — bei nur rund 0,7 Prozent Insiderbesitz üblich nach einer Kursverdreifachung, aber als Beifang festgehalten.
KI-Akte: Kategorie „nutzt“ (bewertet 10.07.2026). FormFactor verkauft keine KI-Produkte; das Kerngeschäft profitiert als Endmarkt-Zulieferer vom KI-Speicher-Boom (HBM). Operativ setzt FormFactor Künstliche Intelligenz laut Geschäftsbericht (10-K) in verschiedenen Bereichen des eigenen Betriebs ein („we utilize artificial intelligence … in various aspects of our operations“) — daher „nutzt“, nicht „verkauft“ und nicht „bedroht“.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 4. August 2026. Was sich seitdem bei FORM geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 38,10 $ bis 159,90 $ · Letzter Kurs: 148,00 $ (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Semiconductor Equipment & Materials
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FormFactor Inc FORM | 12,7 | 146,7 | 56,0 | 46,2 | 17,7 | 2,8 | 272,9 |
| ASML Holding N.V. New York Registry Shares ASML | 691,9 | 62,7 | 49,1 | 52,7 | 37,1 | 15,6 | 81,4 |
| Lam Research Corp LRCX | 477,0 | 60,3 | 43,2 | 50,5 | 35,0 | 23,7 | 137,5 |
| Applied Materials Inc AMAT | 430,6 | 47,5 | 28,6 | 49,4 | 31,9 | 4,4 | 142,9 |
| KLA Corporation KLAC | 270,3 | 56,3 | 39,4 | 61,3 | 41,2 | 23,9 | 82,6 |
| Teradyne Inc TER | 72,5 | 74,8 | 40,6 | 59,2 | 37,6 | 13,1 | 211,3 |
| Entegris Inc ENTG | 27,8 | 86,6 | 29,8 | 45,6 | 18,0 | -1,4 | 72,6 |
| Qnity Electronics, Inc Q | 27,5 | 53,3 | 20,1 | 46,2 | 22,8 | 9,7 | 38,3 |
| Onto Innovation Inc ONTO | 17,8 | 142,7 | 61,6 | 55,5 | 16,8 | 1,8 | 126,4 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 72,5 | 62,7 | 40,6 | 50,5 | 31,9 | 9,7 | 126,4 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 384 | -48 | -7 | -0,10 | 17 | 401 | 620 |
| 2017 | 548 | 46 | 41 | 0,55 | 86 | 459 | 647 |
| 2018 | 530 | 36 | 104 | 1,38 | 69 | 580 | 728 |
| 2019 | 589 | 50 | 39 | 0,51 | 121 | 641 | 840 |
| 2020 | 694 | 84 | 79 | 0,99 | 169 | 744 | 963 |
| 2021 | 770 | 98 | 84 | 1,06 | 139 | 816 | 1.021 |
| 2022 | 748 | 55 | 51 | 0,65 | 132 | 808 | 1.008 |
| 2023 | 663 | 83 | 82 | 1,05 | 65 | 909 | 1.107 |
| 2024 | 764 | 65 | 70 | 0,89 | 118 | 948 | 1.146 |
| 2025 | 785 | 64 | 54 | 0,69 | 115 | 1.035 | 1.224 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q4 | 0,12 | -87,10 | 190 | 12,70 | 5,10 | 36 | 28 |
| 2025: Q1 | 0,08 | -70,40 | 171 | 1,60 | 3,70 | 24 | 5 |
| 2025: Q2 | 0,12 | -52,40 | 196 | -0,80 | 4,60 | 19 | -47 |
| 2025: Q3 | 0,20 | -15,70 | 203 | -2,50 | 7,70 | 27 | 20 |
| 2025: Q4 | 0,29 | 136,60 | 215 | 13,60 | 10,80 | 46 | 35 |
| 2026: Q1 | 0,26 | 212,30 | 226 | 32,00 | 9,00 | 45 | 30 |
| 2026: Q2 | 0,71 | 491,70 | 258 | 31,90 | 21,80 | 62 | 52 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 33 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Beste Treffer
Wachstum
- Ben Bennett: Power Screen
- GpA- & Umsatz-Power
- GpA-Beschleunigung
- Patrick Walker: 30% EPS Growth
- Patrick Walker: 40, 40 Screen
- Qualitäts-Wachstum
- Ted Zhang: Super Stock Universe
Qualität & Bilanz
Earnings & Überraschungen
Momentum & Trend
- 21-EMA-Trend
- CANSLIM Type RS
- Gary Antonacci: Dual Momentum (Aktien-Adaption)
- Hohe ADR (≥5%)
- Jeff Sun
- Mark Minervini: Trend Criteria — 1 Month
- Mike Webster: Swing Trading List
- Oliver Kell: Doublers
- Richard Moglen: Top Performers 3/6 Month
- RS-Leader (≥90)
- RS-Neuhochs
- Stage-2-Leader
- Stan Weinstein: Stage 2
- Stärke an Stresstagen
- Über 21-EMA-Pullback
- Über 50- & 200-SMA
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 2,93 | 2,00 – 3,12 | 1.026 | 125,0 % | 8 |
| 31.12.2027 | 3,55 | 2,41 – 4,27 | 1.188 | 21,2 % | 8 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 28,9 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 136,1 Mio. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 12,65 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 1,72 Mrd. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 71,6 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren schrumpfte der freie Cashflow um 36,5 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
FormFactor verkauft keine KI-Produkte, sondern profitiert als Testausrüster nur indirekt vom KI-Speicher-Boom (HBM); operativ setzt das Unternehmen laut Geschäftsbericht (10-K) 2025 KI-Technologien in verschiedenen Bereichen des eigenen Betriebs ein, auch in seinen IT-Systemen.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Furthermore, we utilize artificial intelligence ("AI") technologies in various aspects of our operations, which introduces novel and evolving risks. AI models can produce inaccurate, biased, or unpredictable outputs, potentially leading to flawed decision-making, operational inefficiencies, or customer dissatisfaction."
Darüber hinaus setzen wir Technologien der künstlichen Intelligenz („KI“) in verschiedenen Bereichen unseres Betriebs ein, was neuartige und sich entwickelnde Risiken mit sich bringt. KI-Modelle können ungenaue, verzerrte oder unvorhersehbare Ergebnisse liefern, die zu fehlerhaften Entscheidungen, betrieblichen Ineffizienzen oder Kundenunzufriedenheit führen können.
10-K · 2026-02-20 · Zum SEC-Bericht
„Failures in our information technology systems, including those incorporating artificial intelligence, or our inability to adapt to technological advancements, could disrupt our operations and harm our business."
Ausfälle in unseren IT-Systemen, einschließlich derjenigen, die künstliche Intelligenz einbinden, oder unsere Unfähigkeit, uns an technologische Fortschritte anzupassen, könnten unseren Betrieb stören und unserem Geschäft schaden.
10-K · 2026-02-20 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-02-20 · 10-Q 2026-05-05 · 10-K 2025-02-21
Eingestuft am 10. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Telefonkonferenzen
Was die Conference Calls verraten
Über zehn Quartale zeigt FormFactor ein zweigeteiltes Bild: Die Umsatz-Guidance wurde durchgängig getroffen oder übertroffen, und die HBM-Wachstumszusage aus 2023-Q4 wurde weit übererfüllt. Gleichzeitig verschob das Management die Qualifikations-Termine beim CPU- und beim GPU-Großkunden mehrfach, verfehlte zweimal die eigene Margenspanne und bekräftigte das 47-Prozent-Margenziel quartalsweise, obwohl die Marge sich davon entfernte. Erst nach dem Eingeständnis in 2025-Q2, dem CFO-Wechsel und einem harten Kostenprogramm wurde das Zielmodell in 2026-Q1 tatsächlich erreicht - schneller als zuletzt zugesagt.
Qualifikations-Termine bei CPU- und GPU-Großkunden wiederholt verschoben
In 2023-Q4 erklärte der CEO zur Qualifikation beim großen Fabless-CPU-Kunden, er sei zuversichtlich, mindestens 2024 zu qualifizieren; laut 2025-Q3 wurde die Qualifikation erst Anfang 2025 erreicht - und nur für eine eng umrissene Einzelanwendung. Beim großen GPU-Hersteller hieß es in 2024-Q2, die Qualifikation noch 2024 sei ein strategisches Muss; in 2025-Q2 wurde Umsatz für das zweite Halbjahr 2025 in Aussicht gestellt, in 2025-Q3 lief noch die Pilotphase, in 2025-Q4 sollte man erst im Lauf 2026 um Volumenaufträge konkurrieren können, und in 2026-Q1 war die Qualifikation weiterhin nur nahe am Abschluss mit rund 20 Millionen Dollar erwartetem Umsatz im zweiten Halbjahr 2026. Beide Termin-Zusagen wurden damit klar gerissen, auch wenn der Fortschritt real ist.
Margen-Erzählung gedreht: erst Produktmix schuld, dann Kostenproblem gelöst
Von 2024-Q3 bis 2025-Q1 erklärte das Management die Lücke zur 47-Prozent-Zielmarge primär mit dem DRAM-lastigen Produktmix und machte eine Erholung des margenstärkeren Foundry-und-Logic-Geschäfts zur Voraussetzung. Ab 2025-Q3 erklärte der neue CFO das Margenprogramm ausdrücklich für mix-unabhängig, und tatsächlich stieg die Non-GAAP-Marge von 38,5 Prozent in 2025-Q2 über 41 Prozent in 2025-Q3 und 43,9 Prozent in 2025-Q4 auf 49 Prozent in 2026-Q1 - bei weiterhin rekordhohem DRAM-Anteil und ohne dass der historische CPU-Großkunde die 10-Prozent-Schwelle erreichte. Die jahrelange Mix-Begründung erwies sich damit als bestenfalls unvollständig; ein erheblicher Teil der Lücke war hausgemacht und per Kostenprogramm binnen drei Quartalen behebbar.
Zweimal Marge unter Plan trotz Umsatz über Plan
In 2024-Q1 lag die Non-GAAP-Bruttomarge mit 38,7 Prozent 0,8 Punkte unter dem unteren Rand der eigenen Spanne, obwohl der Umsatz nahe der Oberkante lag; als Gründe wurden schwächerer Mix und unerwartete Garantiekosten genannt. In 2025-Q2 übertraf der Umsatz die Oberkante der Guidance, doch Marge (38,5 Prozent, exakt am unteren Rand) und Ergebnis blieben hinter dem Ausblick zurück - Ursache waren unter anderem nicht eingeplante Anlaufkosten für ein HBM4-Design, bei dem das eigene Engineering eine kritische Kundenspezifikation zunächst verfehlt hatte. Auch in 2024-Q3 drückten unerwartete Qualitätskosten im Systemgeschäft die Marge unter den Mittelwert. Umsatzseitig wurde die Guidance dagegen in allen zehn Quartalen gehalten oder übertroffen.
Zielmodell acht Quartale bekräftigt, erst nach Eingeständnis und CFO-Wechsel geliefert
Die Formel vom Zielmodell - 2 Dollar Non-GAAP-EPS bei 850 Millionen Dollar Umsatz und 47 Prozent Marge - wurde von 2023-Q4 bis 2025-Q1 in praktisch jedem Call wortgleich wiederholt, während die Marge real von 45,3 Prozent (2024-Q2) auf 38,5 Prozent (2025-Q2) fiel. In 2025-Q2 räumte das Management erstmals offen ein, dass die jüngsten Ergebnisse keinen klaren Pfad zum Modell zeigen. Zum Call 2025-Q3 war CFO Shahar ohne Erläuterung im Call durch Aric McKinnis ersetzt; es folgten Stellenabbau, Standortkonsolidierung und ein Kostenprogramm. In 2026-Q1 wurde das Modell auf Run-Rate-Basis erreicht (49 Prozent Marge, 0,56 Dollar EPS bei 226 Millionen Dollar Quartalsumsatz) - die in 2025-Q3 gegebene Zusage, die Zielmarge im Lauf 2026 zu erreichen, wurde damit sogar übererfüllt.
Positiv: HBM-Zusage übererfüllt, zuletzt drei klare Beats in Folge
Die in 2023-Q4 gegebene Prognose, der quartalsweise HBM-Umsatz könne sich 2024 gegenüber 2023 verdoppeln, wurde weit übertroffen: Laut 2024-Q4 vervierfachte sich der HBM-Umsatz auf 126 Millionen Dollar und lieferte fast das gesamte Jahreswachstum von 100 Millionen Dollar. Von der ersten HBM-Wachstumshalbzeit 2025 zur ersten Halbzeit 2026 kam laut 2026-Q1 nochmals über 50 Prozent Wachstum hinzu, inzwischen mit Volumenlieferungen an alle drei HBM-Hersteller. Ab 2025-Q3 übertrafen Umsatz, Marge und EPS drei Quartale in Folge die eigene Spanne teils deutlich. Die wiederkehrenden Hinweise auf Lieferzeiten unter einem Quartal und fehlende Halbjahres-Sichtbarkeit waren über alle zehn Calls konsistent und wurden nicht zur nachträglichen Ausrede umgebaut.
Zusagen des Managements
- 2023-Q4 — Der quartalsweise HBM-Umsatz kann sich 2024 gegenüber dem Niveau von 2023 verdoppeln. Weit übererfüllt: Laut 2024-Q4 vervierfachte sich der HBM-Umsatz 2024 auf 126 Millionen Dollar (plus rund 100 Millionen). eingehalten
- 2023-Q4 — Qualifikation beim großen Fabless-CPU-Kunden mindestens noch 2024 (Zitat: zuversichtlich, mindestens 2024 zu qualifizieren). Termin gerissen: Laut 2024-Q4 waren erst die technischen Anforderungen erfüllt, laut 2025-Q3 wurde die Qualifikation erst Anfang 2025 erreicht - und nur für eine fokussierte Einzelanwendung. gebrochen
- 2024-Q2 — GPU-Qualifikation beim führenden GPU-Hersteller noch 2024 als strategisches Muss; laut 2025-Q2 Umsatz daraus im zweiten Halbjahr 2025. Mehrfach verschoben: 2025-Q3 noch Pilotphase, 2025-Q4 Volumenaufträge erst im Lauf 2026 möglich, 2026-Q1 Qualifikation weiterhin nur nahe am Abschluss; rund 20 Millionen Dollar Umsatz nun für das zweite Halbjahr 2026 avisiert. gebrochen
- 2024-Q2 — Die HBM-Verdauungspause im dritten Quartal 2024 ist temporär; das Wachstum kehrt binnen ein bis zwei Quartalen zurück. Formal gehalten: HBM wuchs in 2024-Q4 wieder (29 auf 32 Millionen Dollar), fiel in 2025-Q1 aber erneut zurück; das Rekordniveau von 43 Millionen aus 2024-Q2 wurde erst Ende 2025 wieder erreicht. eingehalten
- 2025-Q2 — Das HBM4-Anlaufproblem (verfehlte Kundenspezifikation bei einem Design) wird im dritten Quartal 2025 vollständig behoben; keine weiteren Anlaufkosten. Gehalten: In 2025-Q3 lag die Marge mit 41 Prozent am oberen Rand der Spanne, ohne erneute Anlaufkosten; das Thema tauchte danach nicht wieder auf. eingehalten
- 2025-Q3 — Die Zielmodell-Marge wird im Lauf des Jahres 2026 erreicht, unabhängig vom Produktmix. Übererfüllt: Bereits in 2026-Q1 lagen 49 Prozent Marge und 0,56 Dollar EPS bei 226 Millionen Dollar Quartalsumsatz an - das Zielmodell war damit auf Run-Rate-Basis erreicht, neues Modell zum Investorentag am 11. Mai 2026 angekündigt. eingehalten
Grundlage: öffentliche Wortprotokolle der Earnings Calls. Ausgewertet: 10 Wortprotokolle 2023-Q4 bis 2026-Q1.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 1,6 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 13,4 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,1 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 4,3 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 39,1 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 17,6 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 231 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 91 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 5,8 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,7 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
6/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 8,3 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 23,0 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 126,0 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -3,6x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 9
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 44,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 6,8 %
- ROCE > 15 % 5,8 %
- Renditeerwartung > 10 % 126,2 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Insider
Insider-Transaktionen
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 16. Sep 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 1.000 | 105,80 | 105.800 |
| 16. Sep 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 7.773 | 105,12 | 817.098 |
| 16. Sep 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 8.737 | 104,26 | 910.920 |
| 3. Sep 2026 | Steven-Waiss Kelley | Director | Verkauf | 2.100 | 96,10 | 201.810 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 686 | 133,33 | 91.464 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 5.535 | 132,50 | 733.388 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 1.125 | 131,65 | 148.106 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 3.282 | 130,54 | 428.432 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 2.892 | 129,55 | 374.659 |
| 14. Aug 2026 | Slessor Mike | CEO | Verkauf | 2.482 | 128,72 | 319.483 |
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
FormFactor, Inc. entwirft, fertigt und verkauft Probe Cards, Analyseproben, Probe Stations, Thermalsysteme, kryogene Systeme und zugehörige Dienste in den USA, Südkorea, Taiwan, China, Japan, Singapur, Europa, Malaysia und international.
- Mitarbeiter
- 2.153
- Hauptsitz
- Livermore, CA
- Anschrift
- 7005 Southfront Road, 94551 Livermore, United States
- Telefon
- 925 290 4000
- Website
- formfactor.com
- Börsengang
- 12.06.2003
- ISIN
- US3463751087
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Michael D. Slessor Ph.D. | CEO, President & Director | – |
| Aric McKinnis | Senior VP & CFO | 1983 |
| Missy Figueroa | Senior Vice President of Global Operations | – |
| Steven Nott | Senior VP & Chief Information Officer | – |
| Stan Finkelstein | Head of Investor Relations | – |
| Alan Lop-Gate Chan | Senior VP, Chief Legal Officer & Corporate Secretary | 1977 |
| Aliza Scott | Senior VP & Chief Human Resources Officer | – |
| Aasutosh Dave | Senior Vice President & Chief Commercial Officer | – |
| Sudhakar Raman | Senior VP & GM of Probes Business Unit | – |
| Jens Klattenhoff | Senior VP & GM of Systems Business Unit | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Meldungen
Unternehmensmeldungen (8-K)
Ein 8-K ist die Pflichtmeldung, mit der ein US-Unternehmen wesentliche Ereignisse sofort öffentlich machen muss — etwa Übernahmen, Führungswechsel, Großaufträge oder Zahlungsschwierigkeiten. Die Links führen zum Originaldokument bei der US-Börsenaufsicht SEC.
- 29.07.2026 FORMFACTOR INC (FORM): Results of Operations and Financial Condition; Financial Statements and Exhibits SEC ↗
Datenstand: 5. Oktober 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.