Münchener Rück AG
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Geschäftsmodell, Zahlen und Bilanz halten unserer Prüfung stand. Ob der aktuelle Kurs einen Einstieg trägt, ist eine eigene Frage — sie hängt am Preis, nicht am Unternehmen.
Warum diese Farbe
Grün steht hier für belegte Qualität des Unternehmens: Das Geschäftsmodell trägt in vier Segmenten, das Nettoergebnis steigt seit 2023 in jedem Jahr, die Solvency-II-Quote liegt bei 304 Prozent und bliebe laut Geschäftsbericht auch nach Großschäden über 200 Prozent, die Ratings liegen im AA-Bereich. Die offenen Punkte — Großschäden weit unter Plan, fallende Rückversicherungspreise, die Wette auf ERGO NEXT — sind Fragen der Gewinnhöhe, keine Substanzrisiken. Ob die Aktie zu 508,60 Euro (2. Oktober 2026) günstig ist, sagt diese Einstufung nicht. Die Entscheidung liegt bei dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Munich Re ist ein hoch profitabler, breit aufgestellter Rückversicherer mit außergewöhnlich starkem Kapitalpuffer. Der Rekordgewinn 2025 und das starke erste Halbjahr 2026 entstanden aber bei Großschäden weit unter Plan, die Rückversicherungspreise fallen, und die US-Zukäufe müssen sich erst beweisen. Keine Anlageberatung.
Ertragskraft
Nettoergebnis 4,6 → 5,7 → 6,1 Mrd. € (2023–2025), 3,9 Mrd. € im H1 2026 (+23,5 %); Jahresziel 2026 6,3 Mrd. € bestätigt (07.08.2026).
Gewinnqualität
Großschäden 2025 bei 9,4 % statt 17 %, im H1 2026 bei 4,2 % statt 18 % der Nettoprämie; dazu Reserveauflösungen von 5,0 bzw. 6,0 Prozentpunkten.
Kapitalausstattung
Solvency II 304 % (30.06.2026), Ratings AA (S&P, Fitch); laut Geschäftsbericht 2025 auch nach Großschäden und Kapitalmarktschocks über 200 %.
Marktzyklus
Erneuerungspreise 2026 risikobereinigt −3,1 %, im Juli −5,5 %; Umsatzprognose Rückversicherung von 40 auf 38 Mrd. € gesenkt (07.08.2026).
Wachstum durch Zukäufe
ERGO NEXT: 1.622 Mio. € Firmenwert, Abzinsung 17,1 %, Ergebnisbeitrag 2025 −41 Mio. €; At-Bay für 575 Mio. US-$ angekündigt (19.08.2026).
Ausschüttung
Dividende 11,00 € (2021) → 24,00 € (2025), Rückkauf bis 2,25 Mrd. €; Ziel bis 2030: mehr als 80 % des Nettoergebnisses.
Zu beachten
Fassung vom 4. Oktober 2026 auf Basis des Group Annual Report 2025, des Half-Year Financial Report 2026 (jüngster Periodenbericht), der Quartalsmitteilung Q1 2026, der Ergebnispräsentation vom 7. August 2026 sowie der Ad-hoc- und Pressemitteilungen bis zum 4. Oktober 2026. Munich Re kam über die Ranglisten eines großen deutschen Börsenportals auf unsere Recherche-Liste, nicht über einen Scanner-Treffer.
Munich Re berichtet nicht an die US-Börsenaufsicht SEC; alle Belege stammen aus den englischen Originalberichten auf munichre.com (verbindlich ist die deutsche Fassung) und werden im Original mit deutscher Übersetzung zitiert. Mitschriften der Analystenkonferenzen lagen nicht vor.
Börsenwert, Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert, Dividendenrendite und die Combined Ratio bei erwarteter Großschadenlast (gemeldete Quote plus Differenz zwischen erwarteter und tatsächlicher Großschadenquote) sind aus den Unternehmensangaben und dem Xetra-Schlusskurs vom 2. Oktober 2026 selbst berechnet.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 4. Oktober 2026. Was sich seitdem bei MUV2.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 439,00 € bis 572,80 € · Letzter Kurs: 512,00 € (Stand: 6. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Sektor-Vergleich: Financial Services
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Münchener Rück AG MUV2.DE | 64,7 | 9,9 | 0,0 | 35,4 | 17,3 | 0,3 | -3,1 |
| Allianz SE VNA O.N. ALV.DE | 161,4 | 13,7 | 0,0 | 25,0 | 13,7 | 0,7 | 21,3 |
| Deutsche Bank Aktiengesellschaft DBK.DE | 59,1 | 9,6 | 0,0 | 100,0 | 33,4 | -8,2 | 7,1 |
| Deutsche Börse AG DB1.DE | 53,6 | 25,6 | -29,8 | 80,5 | 41,9 | 5,6 | 30,1 |
| Commerzbank AG CBK.DE | 43,1 | 15,3 | 0,0 | 100,0 | 44,1 | 4,6 | 26,5 |
| Hannover Rück SE HNR1.DE | 31,5 | 11,0 | 0,0 | 18,2 | 9,9 | 0,5 | 4,4 |
| Talanx AG TLX.DE | 31,3 | 11,8 | 0,0 | 16,9 | 15,0 | 123,9 | 11,2 |
| DWS Group GmbH & Co. KGaA DWS.DE | 13,6 | 13,4 | 9,4 | 48,7 | 20,0 | 8,8 | 34,5 |
| flatexDEGIRO AG FTK.DE | 2,8 | 17,7 | 0,1 | 86,3 | 51,9 | 21,0 | -0,1 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 43,1 | 13,4 | 0,0 | 48,7 | 20,0 | 4,6 | 11,2 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 55.687 | 3.869 | 2.580 | 16,13 | 3.132 | 31.515 | 267.805 |
| 2017 | 55.822 | 650 | 375 | 2,43 | 1.833 | 28.012 | 265.722 |
| 2018 | 52.067 | 3.463 | 2.310 | 15,53 | 2.998 | 26.369 | 270.168 |
| 2019 | 57.310 | 2.977 | 2.724 | 18,96 | 9.493 | 30.459 | 287.553 |
| 2020 | 58.639 | 1.539 | 1.211 | 8,63 | 7.219 | 29.894 | 297.946 |
| 2021 | 63.860 | 2.408 | 2.933 | 20,94 | 5.226 | 30.829 | 312.405 |
| 2022 | 64.107 | 10.006 | 3.423 | 24,56 | -7.644 | 21.063 | 298.570 |
| 2023 | 70.457 | 3.626 | 4.663 | 34,29 | 2.543 | 29.650 | 273.793 |
| 2024 | 69.106 | 8.706 | 5.685 | 42,78 | 3.143 | 32.641 | 286.515 |
| 2025 | 69.302 | 8.628 | 6.118 | 47,15 | 1.269 | 33.248 | 279.934 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | 12,16 | 43,90 | 15.953 | 5,40 | 10,00 | 1.260 | 1.112 |
| 2026: Q2 | 17,50 | 9,80 | 18.644 | 16,50 | 11,90 | – | – |
| 2024: Q3 | 7,02 | -18,50 | 16.677 | 1,90 | 5,60 | – | – |
| 2024: Q4 | 7,54 | 0,30 | 8.170 | 11,20 | 12,10 | 3.143 | 2.827 |
| 2025: Q1 | 8,34 | -47,70 | 16.395 | -4,70 | 6,70 | – | – |
| 2025: Q2 | 15,94 | 31,10 | 16.002 | 0,30 | 13,00 | 3.120 | 2.973 |
| 2025: Q3 | 15,48 | 120,50 | 16.476 | -1,20 | 12,20 | – | – |
| 2025: Q4 | 7,36 | -2,40 | 17.181 | 110,30 | 5,50 | 4.906 | 4.606 |
| 2026: Q1 | 13,35 | 60,00 | 17.110 | 4,40 | 10,00 | – | – |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 6 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Beste Treffer
Aktien.Guide
Dividenden
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 52,29 | 49,94 – 54,31 | 70.034 | 11,0 % | 11 |
| 31.12.2027 | 51,58 | 49,20 – 54,98 | 68.302 | -1,4 % | 11 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Sonderfall deutsche Aktiengesellschaft ohne SEC-Filings — Grundlage ist der Geschäftsbericht 2025 der Munich Re (offizielle englische Fassung „Group Annual Report 2025“) samt Halbjahresfinanzbericht 2026: Munich Re weist keine KI-Produkte als eigene Umsatzquelle aus und beschreibt KI nicht als Bedrohung des eigenen Geschäftsmodells, belegt aber ausdrücklich operativen KI-Einsatz — die Strategie Ambition 2030 setzt auf systematischen KI-Einsatz für Kosteneffizienz, ERGO verfolgt „Leadership in artificial intelligence“, und in der Rückversicherung nutzt der Konzern KI und Sprachmodelle bei Preisfindung, Portfoliosteuerung und Schadenbeobachtung. Damit greift die Kategorie „nutzt“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Second, we will streamline our processes and boost cost efficiency by systematically deploying artificial intelligence, among other things."
Zweitens werden wir unsere Prozesse verschlanken und die Kosteneffizienz steigern, unter anderem durch den systematischen Einsatz künstlicher Intelligenz.
Geschäftsbericht 2025 (Group Annual Report 2025), Brief an die Aktionäre, S. 7 · 2026-03-18 · Zum SEC-Bericht
„“Leadership in artificial intelligence” will see ERGO strive to implement artificial intelligence within its organisation systematically and across the board."
Mit „Führerschaft bei künstlicher Intelligenz“ will ERGO künstliche Intelligenz systematisch und flächendeckend in der eigenen Organisation einsetzen.
Geschäftsbericht 2025 (Group Annual Report 2025), Lagebericht – Strategie ERGO, S. 14 · 2026-03-18 · Zum SEC-Bericht
„Examples include the use of AI and language models in pricing, managing portfolios and monitoring claims trends."
Beispiele sind der Einsatz von KI und Sprachmodellen bei der Preisfindung, der Steuerung von Portfolios und der Beobachtung von Schadentrends.
Geschäftsbericht 2025 (Group Annual Report 2025), Chancenbericht, S. 57 · 2026-03-18 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: Geschäftsbericht 2025 2026-03-18 · Quartalsmitteilung zum 31.03.2026 2026-05-12 · Halbjahresfinanzbericht zum 30.06.2026 2026-08-07
Eingestuft am 4. Oktober 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 2,6 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -73,0 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -2,4 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 1,9 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 100,0 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 1,7 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 0,2 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre -9.511 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen keine Daten
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
4/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 2,5 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % -0,7 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 9,3 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 4,6 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 0,2x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 83,2 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 22,4 %
- ROCE > 15 % –
- Renditeerwartung > 10 % 6,4 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft in München ist weltweit im Versicherungs- und Rückversicherungsgeschäft tätig. Das Unternehmen ist in sechs Segmenten tätig: Leben/Gesundheit-Rückversicherung, Schaden/Unfall-Rückversicherung, Global Specialty Insurance, ERGO Leben/Gesundheit Deutschland, ERGO Schaden/Unfall Deutschland und ERGO International. Es bietet Rückversicherungslösungen für Leben und Gesundheit, etwa digitale Underwriting- und Advanced-Analytics-Lösungen, ein Verwaltungssystem für Krankenversicherungen, Finanzmarktrisiken, Finanzierung, Portfolio-Risikomanagement, digitalisierte fondsgebundene Lösungen, Datenanalyse, Underwriting und Schadenbearbeitung, medizinische Forschung, Kapitalmanagement und den Gesundheitsmarkt, sowie die MIRA Digital Suite, die MIRA PoS, MIRApply für Versicherte und Ärzte, Schadenrisikobewertung und CLARA plus umfasst. Es bietet außerdem Rückversicherungslösungen für Schaden und Unfall, darunter Agrar-Rückversicherung; Unternehmensberatung, Privatkundengeschäft, Portfoliomanagement, Versicherungsberatung, Beratung für gewerbliche Kfz-Flotten; Infrastrukturrisiken; Sachversicherung, Standortrisiken, Insurance-Linked Securities und NatCatSERVICE als Schadendatenbank für Naturkatastrophen; prospektive strukturierte und retroaktive Rückversicherung; Risikotransfer; Cyber; sowie Datenanalyse, REALYTIX ZERO und cert2go. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Lösungen für Industriekunden, etwa Unternehmensrisiken, New Tech, Green Tech, parametrische Lösungen sowie Luft- und Raumfahrtlösungen, außerdem Risikodienstleistungen. Ferner bietet es Spezialversicherungen im Bereich Schaden/Unfall, etwa Berufshaftpflicht, Transport, Cyber, Luftfahrt und Raumfahrt für Firmen- und Privatkunden. Zusätzlich bietet das Unternehmen unter der Marke ERGO Lebens-, Schaden/Unfall-, Kranken-, Rechtsschutz- und Reiseversicherungen sowie Versicherungslösungen für die Bereiche Landwirtschaft, Captives, Epidemien, Cyber und erneuerbare Energien an. Das Unternehmen wurde 1880 gegründet und hat seinen Sitz in München, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 44.595
- Hauptsitz
- Munich, Germany
- Anschrift
- Königinstrasse 107, 80802 Munich, Germany
- Telefon
- 49 89 38 91 0
- Website
- munichre.com
- ISIN
- DE0008430026
- Aktien-Split
- 506:481 am 28.10.2003
- Aktien-Split
- 2:1 am 25.01.1999
- Aktien-Split
- 2252:2223 am 29.07.1998
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Christoph Jurecka | CEO & Chairman of Management Board | 1974 |
| Thomas Blunck | Member of Management Board | 1965 |
| Markus Riess | Head of Economics, Sustainability & Public Affairs and Member of Management Board | 1966 |
| Mari-Lizette Malherbe | Member of Management Board | – |
| Nicholas J. Gartside C.F.A. | Chief Investment Officer & Member of Management Board | 1975 |
| Achim Kassow | Chief Transformation Officer & Member of Management Board | 1966 |
| Stefan Heinrich Golling | Member of Management Board & Labour Relations Director | 1977 |
| Clarisse Kopff | Member of Management Board | – |
| Michael Kerner | Member of Management Board | – |
| Andrew James Buchanan | CFO & Member of Management Board | 1979 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 6. Oktober 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.