Zepp Health Corporation
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Das Geschäftsmodell trägt wieder: Die Eigenmarke Amazfit wächst zweistellig, die Marge ist deutlich besser als in der Auftragsfertigung, die Firma sitzt auf 194,2 Millionen US-Dollar Eigenkapital und einer Aktie, die unter ihrem Buchwert notiert. Offen ist die eine Frage, die über alles entscheidet: Wann trägt der Umsatz die Kostenbasis? Bei 258,9 Millionen Umsatz und 128,4 Millionen Betriebskosten fehlt rund ein Drittel Rohertrag bis zur schwarzen Null, und der operative Cashflow ist seit zwei Jahren negativ. Für ein Rot fehlt der Substanzbefund — keine Bestandsgefährdung im Bericht, keine gerissene Kreditklausel, günstige Zinsen, freie Linien von 168,2 Millionen. Für ein Grün fehlt der Beweis, dass aus Wachstum auch Gewinn wird. Was Du daraus machst, ist Deine Entscheidung.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Zepp Health hat einen Umbau hinter sich, den viele Auftragsfertiger nicht überleben: weg vom Xiaomi-Geschäft (92,0 Millionen US-Dollar Umsatz 2023, null 2025), hin zur eigenen Marke Amazfit — die Bruttomarge stieg von 26,2 auf 38,3 Prozent, der Umsatz erholte sich 2025 um 41,8 Prozent auf 258,9 Millionen und wuchs im ersten Quartal 2026 um weitere 33,8 Prozent. Verdient wird trotzdem nichts: 40,1 Millionen Nettoverlust 2025, 25,7 Millionen operativer Mittelabfluss. Und der größte Posten der Bilanz ist eine chinesische Börsenbeteiligung für 144,9 Millionen Dollar Kaufpreis, deren Verwaltungsrat der eigene Vorstandschef führt und von der 15,79 Prozent an eine Bank verpfändet sind. Keine Anlageberatung.
Marge und Markenaufbau
Die Trennung vom Auftragsgeschäft hat die Qualität des Umsatzes deutlich verbessert: Die Bruttomarge stieg von 26,2 Prozent (2023) über 38,5 (2024) auf 38,3 Prozent (2025), im vierten Quartal 2025 sogar auf 40,4 Prozent. 2025 kamen 100 Prozent des Umsatzes aus der Eigenmarke Amazfit, und im ersten Quartal 2026 wuchs der Umsatz um 33,8 Prozent auf 51,5 Millionen US-Dollar.
Profitabilität
Trotz besserer Marge verdient die Firma kein Geld: Betriebsverlust 29,2 Millionen US-Dollar (2025), 47,3 Millionen (2024), 30,5 Millionen (2023); Nettoverlust 40,1 / 75,8 / 31,1 Millionen. Der operative Cashflow war 2024 (−24,4 Mio.) und 2025 (−25,7 Mio.) negativ, im ersten Quartal 2026 stand erneut ein Nettoverlust von 19,6 Millionen. Die Betriebskosten von 128,4 Millionen (2025) übersteigen den Rohertrag von 99,2 Millionen deutlich.
Bilanz und Liquidität
Das Eigenkapital lag zum 31. März 2026 bei 194,2 Millionen US-Dollar (Quote 36,5 Prozent), die Kasse bei 103,2 Millionen — davon aber 50,8 Millionen verfügungsbeschränkt als Sicherheit für Bankakzepte. Frei verfügbar waren 52,4 Millionen bei rund 25 Millionen jährlichem operativem Mittelabfluss. Dem stehen 238,1 Millionen Finanzverbindlichkeiten gegenüber, davon 198,1 Millionen kurzfristig; die Zinsen sind mit 2,76 Prozent gewichtetem Durchschnitt (2025) günstig, und es bestehen 168,2 Millionen freie Kreditlinien.
Kapitaleinsatz und Verflechtung
Der größte Bilanzposten ist keine operative Anlage: 220,0 Millionen US-Dollar langfristige Beteiligungen zum 31.12.2025, davon 135,0 Millionen an der Shenzhen-notierten Jiangsu Yitong High-Tech (Kaufpreis 144,89 Millionen bar im Februar 2021, Ergebnisbeitrag 2025 −1,2 Millionen). 15,79 Prozent dieser Beteiligung sind für einen 33-Millionen-Kredit verpfändet. Dieselbe Firma liefert laut Jahresbericht auch die Hauptchips und Herzfrequenz-Sensoren der Amazfit-Uhren, und Vorstandschef Wang Wayne Huang ist zugleich ihr Verwaltungsratsvorsitzender — ein im Jahresbericht ausdrücklich genannter Interessenkonflikt.
Eigentümer und Verwässerung
Die Class-B-Aktien tragen zehn Stimmen und stellen bei 42,3 Prozent des Kapitals 88,0 Prozent der Stimmen (28.02.2026); Gründer Wang Wayne Huang kontrolliert 72,7 Prozent. Minderheitsaktionäre haben faktisch kein Mitspracherecht. Dazu kommen 48.760.845 ausstehende Optionen und Aktienzusagen auf Class-A-Aktien — gut ein Fünftel der 234,9 Millionen ausstehenden Stammaktien.
Notierung und Datenlage
Nach einem Mindestpreis-Schreiben der NYSE vom 30. April 2024 stellte Zepp das ADS-Verhältnis am 16. September 2024 von 1:4 auf 1:16 um und erfüllte die Notierungsregeln ab dem 2. Oktober 2024 wieder. Die ADS-Kursspanne 2025 lag laut Jahresbericht zwischen 2,17 und 61,27 US-Dollar. Viele Datenquellen zählen nur die Class-A-Aktien — wer damit rechnet, unterschätzt Aktienzahl und Börsenwert um gut 42 Prozent.
Zu beachten
Auf den Tisch kam Zepp Health über eine Kennzahlen-Auffälligkeit im Aktien-Universum des hauseigenen Aktien-Scanners: eine Firma, deren Börsenwert (rund 68 Millionen US-Dollar, gerechnet zum 26. Juni 2026) unter der Hälfte ihres bilanziellen Eigenkapitals liegt (194,2 Millionen zum 31.03.2026), bei zugleich 33,8 Prozent Umsatzwachstum im ersten Quartal 2026. Die Trefferlisten der Scanner werden täglich neu berechnet.
Datenfalle Aktienzahl: Viele Datenquellen führen für ZEPP rund 8,5 Millionen Aktien — das sind die 135.608.316 Class-A-Aktien geteilt durch das ADS-Verhältnis von 16. Die 99.277.687 Class-B-Aktien fehlen darin. Alle Bewertungsangaben dieser Analyse rechnen mit 234.886.003 Stammaktien beziehungsweise 14,68 Millionen ADS-Äquivalenten (Deckblatt des Jahresberichts, Stand 31.12.2025). Das Unternehmen selbst rechnet das Ergebnis je Aktie auf einer breiteren Basis: 254.431.492 Aktien im gewichteten Mittel 2025, 253.929.090 im ersten Quartal 2026. Der Unterschied sind die bei der Depotbank hinterlegten Class-A-Aktien, die das Deckblatt ausdrücklich nicht zu den ausstehenden zählt; auf dieser breiteren Basis läge der Börsenwert rund 8 Prozent höher.
Berichtswährung ist seit dem zweiten Quartal 2024 der US-Dollar (vorher Renminbi, rückwirkend angepasst); Bilanz- und Notierungswährung stimmen also überein. Als Foreign Private Issuer legt Zepp einen Jahresbericht 20-F und Zwischenberichte 6-K vor — einen Quartalsbericht 10-Q gibt es nicht.
Nicht zu verwechseln: Zepp Health Corporation (NYSE: ZEPP) hieß bis Februar 2021 Huami Corporation und wird bei der SEC unter derselben Kennnummer CIK 0001720446 geführt. Die Marke Amazfit gehört zu Zepp, nicht zu Xiaomi.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei ZEPP geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 4,00 $ bis 61,30 $ · Letzter Kurs: 4,50 $ (Stand: 18. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 18.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Consumer Electronics
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Zepp Health Corporation ZEPP | 0,1 | – | -0,5 | 38,6 | -33,9 | 36,1 | -90,8 |
| Apple Inc AAPL | 4.936,4 | 41,8 | 29,1 | 48,7 | 32,3 | 6,4 | 41,8 |
| Sony Group Corp SONY | 137,6 | 19,9 | 7,9 | 32,3 | 16,7 | 2,1 | -18,9 |
| Xiaomi Corp ADR XIACY | 86,0 | 18,0 | 11,6 | 21,4 | 4,0 | 21,6 | -54,3 |
| Sonos Inc SONO | 1,9 | – | 13,5 | 45,0 | -9,1 | -4,9 | 6,5 |
| Turtle Beach Corporation TBCH | 0,3 | 617,7 | 13,3 | 37,6 | – | -14,2 | -16,4 |
| GoPro Inc GPRO | 0,2 | – | 129,5 | 27,7 | -37,2 | -18,7 | -48,4 |
| Vuzix Corp Cmn Stk VUZI | 0,2 | – | -1,1 | -9,6 | – | 9,1 | 16,0 |
| UTime Limited FXHO | 0,1 | – | -0,2 | -1,0 | 11,2 | 45,8 | -99,8 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,3 | 30,9 | 11,6 | 32,3 | 4,0 | 6,4 | -18,9 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 234 | 2 | 4 | 0,24 | 2 | 49 | 140 |
| 2017 | 303 | 27 | 25 | 1,67 | 35 | 88 | 225 |
| 2018 | 579 | 58 | 54 | 3,84 | 110 | 277 | 498 |
| 2019 | 841 | 90 | 83 | 5,15 | 428 | 359 | 751 |
| 2020 | 932 | 25 | 33 | 2,04 | 23 | 417 | 902 |
| 2021 | 969 | 15 | 21 | 1,29 | -52 | 458 | 954 |
| 2022 | 616 | -61 | -43 | -2,78 | -788 | 385 | 758 |
| 2023 | 353 | -30 | -31 | -2,05 | 6 | 351 | 636 |
| 2024 | 1.333 | -345 | -554 | -34,25 | -24 | 1.836 | 3.858 |
| 2025 | 1.815 | -205 | -281 | -282,65 | -180 | 1.500 | 3.950 |
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 2 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | -0,03 | -0,03 – -0,03 | 2.121 | 98,5 % | 1 |
| 31.12.2027 | 0,05 | 0,05 – 0,05 | 2.413 | 266,7 % | 1 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
KI ist bei Zepp Health nicht Beiwerk, sondern Produktmerkmal und Umsatzquelle: Der Jahresbericht 20-F für 2025 führt die KI-gestützten Hörgeräte Zepp Clarity und die KI-Klangplattform Zepp Aura als eigene Produkt- und Servicelinien, beschreibt den hauseigenen KI-Chip Huangshan als Kern der Wearables und nennt die Einbindung von OpenAIs GPT-4 in Zepp OS 4.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Zepp Clarity offers discreet, AI-powered hearing aids to combat hearing loss, and Zepp Aura provides personalized, AI-generated soundscapes to improve sleep and relaxation."
Zepp Clarity bietet dezente, KI-gestützte Hörgeräte gegen Hörverlust, und Zepp Aura liefert personalisierte, KI-erzeugte Klanglandschaften zur Verbesserung von Schlaf und Entspannung.
20-F · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
„software and data services, including Zepp Aura, our AI-powered sound health platform, and our data analytics capabilities."
Software- und Datendienste, darunter Zepp Aura, unsere KI-gestützte Klanggesundheits-Plattform, sowie unsere Datenanalyse-Fähigkeiten.
20-F · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
„In the second quarter of 2024, we launched Zepp OS 4, a major leap in wearable tech by integrating OpenAI’s GPT-4, making Amazfit smartwatches more effective wellness companions."
Im zweiten Quartal 2024 brachten wir Zepp OS 4 auf den Markt, einen großen Sprung in der Wearable-Technik durch die Einbindung von OpenAIs GPT-4, die Amazfit-Smartwatches zu wirksameren Wellness-Begleitern macht.
20-F · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: 20-F 2026-04-24 · 6-K 2026-06-09 · 6-K 2026-03-16 · 20-F/A 2025-05-21 · 20-F 2025-04-25 · 6-K 2025-11-05
Eingestuft am 29. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 43,4 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 16,8 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -59,9 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 25,9 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 39,2 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 1,7 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA verfehlt
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 668 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen -10,5 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 22,2 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
3/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 25,5 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 15,3 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 15,3 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT –
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 6
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % -21,0 %
- ROCE > 15 % -10,5 %
- Renditeerwartung > 10 % -281,2 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Zepp Health Corporation operates as a smart wearable and health technology company worldwide. It empowers users to live lives by optimizing health, fitness, and wellness journeys through its consumer brands, Amazfit, Zepp Clarity, and Zepp Aura. The company offers smart bands, smart watches, smart rings, hearables, the Helio Strap, smart scales, and accessories; and sportswear, home appliances, and smart watch accessories. It also provides Zepp Aura, a real-time, personalized sound health solution offering health management, including emotional regulation and sports performance optimization; and provides charts and graphs to display analysis of the activity and biometric data collected from users through its Zepp Life and Zepp mobile apps. The company offers its products under the Amazfit and Zepp brand names in approximately 90 countries. The company was formerly known as Huami Corporation and changed its name to Zepp Health Corporation in February 2021. Zepp Health Corporation was founded in 2013 and is based in Gorinchem, The Netherlands.
- Mitarbeiter
- 763
- Hauptsitz
- Gorinchem, Netherlands
- Anschrift
- Edisonweg 44 – B08, 4207 HG Gorinchem, Netherlands
- Telefon
- 31 616 086 658
- Website
- zepp.com
- Börsengang
- 08.02.2018
- ISIN
- US98945L2043
- Aktien-Split
- 1:4 am 16.09.2024
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Mike Yan Yeung | COO & Director | 1971 |
| Meihui Fan | CTO & Director | 1979 |
| Wang Huang | Founder, Chairman & CEO | 1979 |
| Leon Cheng Deng | Chief Financial Officer | 1983 |
| Grace Yujia Zhang | Director of Investor Relations | – |
| Xiaojun Zhang | VP of Human Resources | 1972 |
| Pengtao Yu | Chief Industrial Designer | 1982 |
| Ramesh Jain Ph.D. | Chief Technical Advisor of Huami AI Research Institute | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 18. September 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.