TKMS AG & Co KGaA
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Das Geschäft trägt: vertraglich unterlegter Auftragsbestand von 20,1 Mrd. €, profitabel in jedem der berichteten Jahre, keine Finanzschulden von Gewicht, kein Hinweis auf eine Bestandsgefährdung im Risikobericht und eine zweimal angehobene Prognose. Für Grün fehlt der Beweis der wichtigsten operativen Frage: ob die Marge von 5,8 Prozent tatsächlich auf über 7 Prozent steigt, während ein Auftragsbestand über bis zu 14 Jahre abgearbeitet wird und der freie Mittelzufluss nach neun Monaten bei minus 204 Mio. € liegt. Dazu kommen die Abhängigkeit von thyssenkrupp als Mehrheitsaktionär, Eigentümer der Geschäftsführung und Garantiegeber sowie wenige staatliche Kunden. Ein belegtes Substanzrisiko ist das nicht — deshalb Gelb, nicht Rot. Die Entscheidung liegt bei dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
TKMS hat 20,1 Mrd. € vertraglich vereinbarte Aufträge, wächst zweistellig, hebt die Prognose an und hat keine Finanzschulden von Gewicht. Die Berichte zeigen aber auch, wie langsam und mit welcher Marge daraus Gewinn wird: 45 Prozent des Bestands binnen fünf Jahren, 5,8 Prozent bereinigte Marge, ein negativer Mittelzufluss in neun Monaten und eine Geschäftsführung, die vollständig bei thyssenkrupp liegt. Keine Anlageberatung.
Auftragslage
Auftragsbestand 20,1 Mrd. € zum 30.06.2026 nach 6,0 Mrd. € im September 2020, nur vertraglich vereinbarte Aufträge; im Juli 2026 kamen vier MEKO-Fregatten (rund 5 Mrd. € laut Ergebnispräsentation) hinzu, Buchung im vierten Quartal 2025/26.
Tempo und Marge der Abarbeitung
Vom Bestand zum 30.09.2025 sollten nur 45 % binnen fünf Jahren zu Umsatz werden (Geschäftsbericht 2024/25, S. 78). Die bereinigte Marge lag nach neun Monaten 2025/26 bei 5,8 %, das Ziel von über 7 % ist mittelfristig.
Ergebnisentwicklung
Umsatz +19 %, bereinigtes EBIT +13 % in neun Monaten 2025/26; das Konzernergebnis sank dagegen um 25 % auf 56 Mio. € wegen Abspaltungskosten, niedrigerer Zinserträge und brasilianischer Quellensteuern (Steuerquote rund 53 %).
Bilanz und Mittelzufluss
Netto-Finanzvermögen 834 Mio. €, keine Finanzschulden von Gewicht (30.06.2026). Der freie Mittelzufluss lag in neun Monaten bei −204 Mio. €; netto erhaltene Anzahlungen von 1.125 Mio. € übersteigen das Netto-Finanzvermögen.
Governance und Abhängigkeit von thyssenkrupp
thyssenkrupp hält 51 % der Aktien und 100 % der geschäftsführenden TKMS Management AG; ihre Konzerngarantien und Freistellungserklärungen für laufende Projekte betrugen 10.410 Mio. € (31.03.2026), für neue Verträge sind keine neuen vorgesehen.
Bewertung
Beim Kurs von 84,00 € (25.09.2026) rund 5,34 Mrd. € Börsenwert, rund das 28- bis 35-Fache des erwarteten bereinigten EBIT 2025/26 bezogen auf den Unternehmenswert und ein KGV von rund 51 auf das Ergebnis 2024/25.
Zu beachten
Aufhänger ist die Liste der meistgesuchten Werte bei wallstreet-online, in der TKMS seit dem 4. August 2026 unter dem US-Kürzel TKMCY auftaucht — ein Aufmerksamkeitssignal, keine Datenquelle.
Datenstand 26. September 2026. Unternehmenszahlen aus der Quartalsmitteilung 9M 2025/26 (12.08.2026), dem Halbjahresfinanzbericht 2025/26 (11.05.2026) und dem freiwilligen Geschäftsbericht 2024/25 mit kombiniertem Abschluss (Dezember 2025). Der erste vollständige IFRS-Konzernabschluss erscheint am 07.12.2026.
Alle Pflicht- und Pressemitteilungen vom 12.08. bis 26.09.2026 wurden durchgesehen: keine Ad-hoc-Mitteilung, keine Prognoseänderung, keine Kapitalmaßnahme. Eingearbeitet sind die Übergabe der INS DRAKON (01.09.2026), die Absichtserklärung mit Fincantieri (01.09.2026) und der britische Auftrag für ein Torpedoabwehrsystem (17.09.2026).
TKMS ist kein SEC-Filer; weder TKMS noch TKMCY sind in der EDGAR-Datenbank verzeichnet. Maßgeblich ist die Notierung im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse unter TKMS.
Die Muttergesellschaft thyssenkrupp AG ist ein eigener Emittent mit eigener Analyse. Zahlen zum Segment Marine Systems in thyssenkrupp-Berichten können von den TKMS-Zahlen abweichen, weil TKMS seine historischen Werte aus dem kombinierten Abschluss mit geänderten Bilanzierungsmethoden ableitet.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. September 2026. Was sich seitdem bei TKMS.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 57,60 € bis 104,00 € · Letzter Kurs: 87,90 € (Stand: 2. November 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 03.11.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Aerospace & Defense
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TKMS AG & Co KGaA TKMS.DE | 5,6 | 57,8 | 17,0 | 17,9 | 4,0 | 9,3 | 7,5 |
| Rheinmetall AG RHM.DE | 46,7 | 38,4 | 20,3 | 52,2 | 14,4 | 1,9 | -40,6 |
| MTU Aero Engines AG MTX.DE | 18,6 | 20,1 | 9,6 | 18,1 | 12,0 | 18,2 | -7,5 |
| Hensoldt AG HAG.DE | 9,9 | 203,6 | 23,5 | 21,0 | 5,2 | 9,6 | -8,7 |
| OHB SE OHB.DE | 4,5 | 75,3 | 36,3 | 40,3 | -0,1 | 21,4 | 119,1 |
| Renk Group AG R3NK.DE | 3,7 | 32,1 | 16,5 | 25,4 | 8,9 | 19,8 | -43,7 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 7,7 | 48,1 | 18,6 | 23,2 | 7,0 | 13,9 | -8,1 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1.696 | 25 | 11 | 0,17 | 405 | 1.951 | 4.700 |
| 2023 | 1.949 | 91 | 57 | 0,90 | 305 | 2.062 | 4.964 |
| 2024 | 1.987 | 78 | 84 | 1,33 | 458 | 1.587 | 4.931 |
| 2025 | 2.171 | 106 | 105 | 1,65 | 948 | 1.072 | 5.396 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q3 | 0,50 | – | 584 | -8,70 | 5,50 | 229 | 154 |
| 2025: Q4 | 0,03 | – | 545 | -4,30 | 0,40 | 58 | 33 |
| 2026: Q1 | 0,35 | – | 624 | 22,40 | 3,50 | -79 | -105 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 2 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 30.09.2027 | 2,71 | 2,36 – 3,39 | 2.848 | 31,9 % | 6 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate ist negativ — eine Rückrechnung auf ein unterstelltes Wachstum ist damit nicht seriös möglich. Jede Wachstumsrate macht einen negativen Cashflow nur negativer; ein Barwert entsteht daraus nicht. Was der Kurs hier einpreist, ist deshalb keine Cashflow-Reihe, sondern die Erwartung, dass es überhaupt erst eine gibt.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Sonderfall deutsche KGaA ohne SEC-Filings — Grundlage sind der freiwillige Geschäftsbericht 2024/25 (Dezember 2025), der Halbjahresfinanzbericht 2025/26 (11.05.2026), die Quartalsmitteilung 9M 2025/26 (12.08.2026) und eine Pressemitteilung des Unternehmens. TKMS weist keinen gesonderten KI-Umsatz aus, beschreibt KI aber als Teil des verkauften Leistungsversprechens: Im Segment Atlas Electronics (Sonar, Führungs- und Waffeneinsatzsysteme) liegt der Schwerpunkt der Portfolioentwicklung laut Geschäftsbericht auf der Implementierung von KI-Anwendungen, und in den ersten neun Monaten 2025/26 gewann TKMS einen Auftrag zur Entwicklung und Erprobung eines KI-basierten Sonar-Assistenten — also eine bezahlte KI-Leistung für einen Kunden. Daneben nutzt TKMS KI intern (konzernweite KI-Daten- und Integrationsplattform mit Cohere, Vertrag vom 29.06.2026). Einschränkend: Der Auftragswert des Sonar-Assistenten ist nicht genannt, und der Umsatz stammt ganz überwiegend aus Schiffbau und Elektronik ohne KI-Bezug. Nach der Vorrangregel (verkauft > bedroht > nutzt > neutral) ergibt die belegte KI-Kundenleistung „verkauft“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„TKMS secured a contract to develop and test an AI-based sonar assistant."
TKMS erhielt einen Auftrag zur Entwicklung und Erprobung eines KI-basierten Sonar-Assistenten.
Quartalsmitteilung 9M 2025/26, Abschnitt „Significant events“, Seite 6 · 2026-08-12 · Zum SEC-Bericht
„In further developing the product portfolio the segment's focus lies on the implementation of AI applications and the advancement of autonomous vehicles."
Bei der Weiterentwicklung des Produktportfolios liegt der Schwerpunkt des Segments auf der Implementierung von KI-Anwendungen und der Weiterentwicklung autonomer Fahrzeuge.
Geschäftsbericht 2024/25 (freiwilliger verkürzter Bericht), Segment Atlas Electronics, Seite 13 (PDF-Seite 11) · 2025-12-08 · Zum SEC-Bericht
„AI expertise plays an important role in this innovation strategy, and TKMS is actively pursuing its development."
KI-Kompetenz spielt in dieser Innovationsstrategie eine wichtige Rolle, und TKMS treibt ihre Entwicklung aktiv voran.
Geschäftsbericht 2024/25 (freiwilliger verkürzter Bericht), Abschnitt „Strategy“, Seite 14 (PDF-Seite 12) · 2025-12-08 · Zum SEC-Bericht
„The contract covers the deployment of Cohere’s North platform and related project services for TKMS."
Der Vertrag umfasst die Einführung der North-Plattform von Cohere und zugehörige Projektleistungen für TKMS.
Pressemitteilung „TKMS and Cohere sign a contract to deploy an AI data integration platform for the TKMS Group“ · 2026-06-29 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: Quartalsmitteilung 9M 2025/26 2026-08-12 · Halbjahresfinanzbericht 2025/26 2026-05-11 · Quartalsmitteilung Q1 2025/26 2026-02-11 · Geschäftsbericht 2024/25 (freiwilliger verkürzter Bericht mit kombiniertem Abschluss) 2025-12-08
Eingestuft am 26. September 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 8,6 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 5,3 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 47,4 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 17,6 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 19,3 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 1.689 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 1.464 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 6,2 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 51,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
4/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % –
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 31,2 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 63,8 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -15,9x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend –
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % –
- Eigenkapitalrendite > 15 % –
- ROCE > 15 % 6,2 %
- Renditeerwartung > 10 % 88,1 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die TKMS AG & Co KGaA bietet zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Marinetechnologien und -lösungen in Deutschland, Norwegen, Brasilien, Israel und international an. Sie ist in drei Segmenten tätig: Submarines, Surface Vessels und Atlas Electronics. Das Unternehmen entwirft, beschafft und fertigt nichtnukleare und konventionelle U-Boote, Korvetten, Fregatten und Versorgungsschiffe sowie unbemannte Fahrzeuge, Überwasserschiffe, spezielle Offshore-Patrouillenboote und Forschungsschiffe. Es bietet außerdem kompakte Unterwasser-Sonare und integrierte Unterwasser-Sensorsysteme; rumpfmontierte Minenjagdsonare, integrierte Minenabwehrsysteme, hybride autonome Unterwasserfahrzeugsysteme sowie Identifikations- und Räumsysteme; modulare U-Jagd-Gefechtssysteme (ASW), Anti-Torpedo-Torpedos, Schleppsonare mit variabler Tiefe und passive Schleppantennen-Sonare sowie aktive rumpfmontierte Sonarsysteme; Schwergewichtstorpedos; und Kommunikationssysteme. Darüber hinaus erbringt das Unternehmen verschiedene Dienstleistungen, darunter Trainersysteme, virtuelle Schiffs- und Flugdeckoffizier-Simulatoren, virtuelle Schiffstrainings- und Informationssysteme, Fernwartungssysteme, integrierte logistische Unterstützung und In-Service-Support sowie künstliche Intelligenz und Datenanalyse. Es bedient die Marinen der NATO, Nicht-NATO-Verbündete und strategische Partnernationen. Das Unternehmen wurde 2005 gegründet und hat seinen Sitz in Kiel, Deutschland. Die TKMS AG & Co KGaA ist eine Tochtergesellschaft der thyssenkrupp AG.
- Mitarbeiter
- 9.115
- Hauptsitz
- Kiel, Germany
- Anschrift
- Werftstrasse 112-114, 24143 Kiel, Germany
- Telefon
- 49 431 700 0
- Website
- tkmsgroup.com
- ISIN
- DE000TKMS001
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Oliver Burkhard | CEO & Chairman of Executive Board | 1972 |
| Paul Glaser | CFO & Member of Executive Board | – |
| Dirk Steinbrink Ph.D. | CTO & Member of Executive Board | 1966 |
| Angelika Kambeck | Labor Director, Chief Human Resources Officer & Member of Executive Board | – |
| Andreas Gorgen | COO & Member of Executive Board | – |
| Stefan Ettwig | Chief Communications Officer & Chief of Staff | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 2. November 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.