Millicom International Cellular SA
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Wer heute kauft, wettet darauf, dass der operative Turnaround trägt und der unterliegende Cashflow (Equity-Free-Cashflow 916 Millionen, rund 5,40 US-Dollar je Aktie) die Dividende und die Entschuldung weiter finanziert — und muss dafür den Guatemala-Klumpen und einen kontrollierenden Großaktionär akzeptieren. Wer wartet, sieht in den nächsten Zwischenmeldungen (6-K) nach, ob das Wachstum organisch wird statt zugekauft, ob der Verschuldungsgrad nach den Übernahmen wieder unter 2,5 sinkt und ob der Cashflow ohne Einmaleffekte hält: Das wären die Belege, dass aus dem Comeback ein Dauerzustand wird. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Millicom hat einen echten operativen Turnaround geliefert: Betriebsgewinn und Cashflow auf Rekord, Verschuldungsgrad auf 2,31 gesenkt, Dividende zurück. Aber der berichtete Rekord-Nettogewinn von 1.316 Millionen US-Dollar ist zur Hälfte ein Einmaleffekt aus dem Turmverkauf — unterliegend eher 589 Millionen —, fast ein Drittel des operativen Gewinns hängt an Guatemala allein, das jüngste Umsatzwachstum ist zugekauft statt gewachsen, und über den Konzern bestimmt mit 42,2 Prozent der Stimmrechte faktisch ein einzelner Ankeraktionär. Wer hier investiert, kauft einen ordentlich sanierten Latam-Netzbetreiber mit Klumpen- und Kontrollrisiko — nicht den Rekord-Gewinnmotor der Schlagzeile. Keine Anlageberatung.
Operativer Turnaround & Bilanz
Betriebsgewinn (EBITDA) 2025 plus 11,4 Prozent auf 2.749 Millionen US-Dollar bei rund 47 Prozent Marge, Rekord-Equity-Free-Cashflow von 916 Millionen, Verschuldungsgrad auf 2,31 gesenkt, Dividende nach der Nullrunde 2023 wieder aufgenommen (2025 insgesamt 5,50 US-Dollar je Aktie). Operativ ist die Wende echt und belegt (Jahresbericht 20-F 2025).
Ergebnisqualität & Einmaleffekt
Der Rekord-Nettogewinn von 1.316 Millionen US-Dollar (EPS 7,86) enthält laut Gesamtjahres-Meldung rund 727 Millionen Einmalgewinn aus dem Turmverkauf („Sale of Lati Operations“ 741 Millionen in der GuV); unterliegend bleiben grob 589 Millionen und ein Ergebnis je Aktie von rund 3,50. Wer die Aktie auf Basis der 7,86 rechnet, bewertet einen Verkaufserlös als Dauergewinn.
Länderkonzentration
Guatemala allein trägt rund 26 Prozent des Umsatzes und mit 928 Millionen US-Dollar rund 29 Prozent des Segment-EBITDA, mit Kolumbien zusammen rund 48 Prozent — der Jahresbericht nennt die Guatemala-Abhängigkeit selbst als Risikofaktor („highly dependent on our operations in Guatemala“). Ein Länderklumpen lässt sich, anders als ein Kundenklumpen, nicht ersetzen.
Eigentümer & Governance
Atlas Investissement (Xavier Niel / Iliad-Umfeld) hält 42,2 Prozent der Stimmrechte und vier von acht Verwaltungsräten (31.12.2025); der Bericht führt Niels Einfluss als Risikofaktor. Das ist zweischneidig: disziplinierte Kapitalallokation und Expansionschancen über das Niel-Universum (NJJ, Chile) stehen gegen einen möglichen Interessenkonflikt zulasten des Streubesitzes.
Wachstum & Schwellenland-Risiko
Der Umsatzsprung ist gekauft: Q1 2026 plus 45 Prozent gemeldet, aber nur 4,2 Prozent organisch (Zukäufe Kolumbien/Uruguay/Ecuador); der Quartalsgewinn fiel um 43,4 Prozent auf 109 Millionen, der Verschuldungsgrad stieg wieder auf 2,76. Dazu strukturelles Währungsrisiko: Der Boliviano verlor 2025 die Konvertierbarkeit (Bolivien-Umsatz minus 41,9 Prozent), Kosten in US-Dollar, Erlöse in Landeswährungen; politische Risiken in Kolumbien und Nicaragua.
Zu beachten
Auf die Rechercheliste kam TIGO über den hauseigenen Joshua-Growth-Scanner (Datenstand 17. Juli 2026, 75 Treffer gesamt); Wachstums-Scanner erfassen die Beschleunigung der Zahlen, nicht deren Herkunft — bei Millicom stammt der Gewinnsprung 2025 zur Hälfte aus einem Einmalverkauf und das Umsatzplus Q1 2026 überwiegend aus Zukäufen.
Millicom meldet als ausländischer Emittent per Jahresbericht 20-F und Zwischenmeldung 6-K (nicht 10-K/10-Q); Geschäftsjahr endet 31. Dezember, Bilanzierung IFRS in US-Dollar. Die 2021er Zahlen sind wegen der erst Ende 2021 erfolgten Guatemala-Vollkonsolidierung nicht direkt mit den Folgejahren vergleichbar.
Kennzahlen und Bewertungsanker datiert auf die Berichte für 2025/Q1 2026 bzw. den Screener-Stand 17. Juli 2026; ein Tageskurs wird bewusst nicht genannt (Analysen sind evergreen). Der genannte Referenzpreis von 25,75 US-Dollar stammt aus dem Atlas-Übernahmeangebot 2024 und ist kein aktueller Kurs.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei TIGO geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 45,80 $ bis 104,30 $ · Letzter Kurs: 91,20 $ (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Telecom Services
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Millicom International Cellular SA TIGO | 15,4 | 13,0 | 8,0 | 76,6 | 21,8 | 0,3 | 107,1 |
| Verizon Communications Inc VZ | 189,2 | 11,7 | 7,9 | 59,5 | 25,2 | 2,5 | 13,0 |
| T-Mobile US Inc TMUS | 173,8 | 17,8 | 9,1 | 63,1 | 24,0 | 8,5 | -27,4 |
| AT&T Inc. T | 170,4 | 8,5 | 5,9 | 59,7 | 22,7 | 2,7 | -5,8 |
| Comcast Corp CMCSA | 76,6 | 4,5 | 4,8 | 69,4 | 13,2 | 0,0 | -21,5 |
| EchoStar Corporation ECHO | 28,5 | – | 20,1 | 29,5 | 14,3 | -5,2 | 27,4 |
| EchoStar Corporation SATS | 28,2 | – | 20,1 | 27,1 | 8,9 | -5,2 | 313,2 |
| Charter Communications Inc CHTR | 16,1 | 3,1 | 5,1 | 55,2 | 23,9 | -0,6 | -61,5 |
| Telkom Indonesia (Persero) Tbk PT TLK | 12,7 | 12,9 | 3,5 | 58,7 | 0,0 | -2,2 | -28,1 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 28,5 | 11,7 | 7,9 | 59,5 | 21,8 | 0,0 | -5,8 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 4.105 | 381 | -45 | -0,35 | 878 | 3.167 | 9.627 |
| 2017 | 4.076 | 436 | 47 | 0,37 | 820 | 3.281 | 9.465 |
| 2018 | 3.946 | 410 | 19 | 0,15 | 792 | 2.542 | 10.313 |
| 2019 | 4.336 | 430 | 75 | 0,58 | 801 | 2.410 | 12.895 |
| 2020 | 4.171 | 240 | -344 | -2,67 | 821 | 2.059 | 12.422 |
| 2021 | 4.261 | 404 | 590 | 3,59 | 956 | 2.583 | 15.141 |
| 2022 | 5.624 | 915 | 57 | 0,41 | 1.284 | 3.605 | 14.198 |
| 2023 | 5.661 | 773 | -82 | -0,48 | 1.223 | 3.529 | 14.516 |
| 2024 | 5.804 | 1.342 | 253 | 1,47 | 1.669 | 3.628 | 13.737 |
| 2025 | 5.819 | 1.639 | 1.316 | 7,83 | 1.833 | 3.640 | 17.253 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q4 | 0,18 | – | 1.428 | -3,20 | 2,20 | 454 | 286 |
| 2025: Q1 | 1,14 | 112,60 | 1.374 | -7,60 | 14,00 | 364 | 232 |
| 2025: Q2 | 4,03 | 793,90 | 1.372 | -5,90 | 49,30 | 495 | 310 |
| 2025: Q3 | 1,16 | 292,70 | 1.420 | -0,80 | 13,70 | 507 | 339 |
| 2025: Q4 | 1,50 | 735,70 | 1.652 | 15,70 | 15,30 | 477 | 291 |
| 2026: Q1 | 0,65 | -42,70 | 1.985 | 44,50 | 5,50 | 618 | 449 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 23 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Qualität & Bilanz
Ausbruch & Setup
Dividenden
Momentum & Trend
- 21-EMA-Trend
- Gary Antonacci: Dual Momentum (Aktien-Adaption)
- Mark Minervini: Trend Criteria — 1 Month
- Mike Webster: Swing Trading List
- Power Trend
- Richard Moglen: Top Performers 3/6 Month
- RS-Leader (≥90)
- RS-Neuhochs
- Stan Weinstein: Checklist
- Stan Weinstein: Stage 2
- Stärke an Stresstagen
- Über 50- & 200-SMA
Recherche
Risiko & Schwäche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 4,54 | 2,41 – 6,13 | 8.762 | 16,7 % | 5 |
| 31.12.2027 | 7,05 | 3,09 – 10,07 | 9.135 | 55,1 % | 5 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund -1,9 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 1,54 Mrd. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 15,41 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 1,28 Mrd. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 43,7 % |
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Geprüft am 17.07.2026 gegen den Jahresbericht (20-F) für das Geschäftsjahr 2025 (eingereicht 24.03.2026) sowie die jüngsten Zwischenmeldungen (6-K, Q1 2026 und Gesamtjahr 2025). Millicom (Tigo) ist ein lateinamerikanischer Telekomkonzern, der als ausländischer Emittent per 20-F/6-K statt per 10-K/10-Q meldet. In den ausgewerteten Filings findet sich kein wesentlicher KI-Bezug: KI ist weder Umsatzquelle noch dokumentierter operativer Kernprozess. „Artificial intelligence“ erscheint im 20-F 2025 nur zweimal — einmal als generisches Technologie-Anpassungsrisiko der Branche („increasingly dependent on the ability of operators to adapt to the changing technological landscape, including artificial intelligence and machine learning“) und einmal als Datensicherheits-/Cybersecurity-Erwägung beim internen Einsatz externer KI-Werkzeuge („While AI technologies can enhance efficiency, they also present potential risks of inadvertent disclosure of confidential information …“). Beides sind keine belastbaren Belege für „verkauft“, „nutzt“ (kein konkret beschriebener operativer KI-Einsatz mit Effizienz- oder Produktwirkung) oder „bedroht“ (die Adaptions-Formulierung ist branchen-generisch und nicht konkret aufs eigene Geschäftsmodell bezogen; Boilerplate zählt nach Kriterienkatalog nicht). Nach der Vorrang-Regel bleibt es damit bei „neutral“ — dokumentierter Negativ-Befund.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Success in the industry is increasingly dependent on the ability of operators to adapt to the changing technological landscape, including artificial intelligence and machine learning."
Der Erfolg in der Branche hängt zunehmend von der Fähigkeit der Betreiber ab, sich an die sich wandelnde technologische Landschaft anzupassen, einschließlich Künstlicher Intelligenz und maschinellen Lernens.
20-F · 2026-03-24 · Zum SEC-Bericht
„While AI technologies can enhance efficiency, they also present potential risks of inadvertent disclosure of confidential information if sensitive data is input into external AI platforms."
Zwar können KI-Technologien die Effizienz steigern, doch bergen sie auch das Risiko einer unbeabsichtigten Offenlegung vertraulicher Informationen, wenn sensible Daten in externe KI-Plattformen eingegeben werden.
20-F · 2026-03-24 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: 20-F 2026-03-24 · 20-F 2025-04-08 · 6-K 2026-05-14 · 6-K 2026-02-26
Eingestuft am 17. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 1,1 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 2,6 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 6,4 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 20,6 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 77,5 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 24,7 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 2,8 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 3.238 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 11,8 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 44,2 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
4/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 4,0 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 25,3 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 17,6 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -5,1 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 4,8x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 45,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % –
- ROCE > 15 % 11,8 %
- Renditeerwartung > 10 % 2,4 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Millicom International Cellular S.A.
- Mitarbeiter
- 14.250
- Hauptsitz
- Luxembourg, Luxembourg
- Anschrift
- 148-150, Boulevard de la PEtrusse, 2330 Luxembourg, Luxembourg
- Telefon
- 352 27 759 021
- Website
- millicom.com
- Börsengang
- 28.02.1994
- ISIN
- LU0038705702
- Aktien-Split
- 1273:1000 am 20.05.2022
- Aktien-Split
- 4:1 am 23.02.2004
- Aktien-Split
- 1:3 am 20.02.2003
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Marcelo Benitez | Chief Executive Officer | – |
| Bart Vanhaeren | Chief Financial Officer | – |
| Guillaume Duhaze | Chief Technology & Information Officer | – |
| Luca Pfeifer | Vice President of Investor Relations | – |
| Salvador Escalon J.D. | Executive VP and Chief Legal & Compliance Officer | 1975 |
| Sofia Corral | Director of Corporate Communications | – |
| Karim Lesina | Executive VP & Chief External Affairs Officer | 1975 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 5. Oktober 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.