Nextdecade Corp (NEXT)
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Am Brownsville Ship Channel in Südtexas entsteht für rund 31,4 Milliarden US-Dollar eine der größten Baustellen der Vereinigten Staaten: fünf Verflüssigungsstraßen mit zusammen rund 30 Millionen Tonnen Kapazität im Jahr, 25,3 Millionen Tonnen davon bereits an 14 Abnehmer verkauft, im Schnitt für 19,5 Jahre. Der Bau liegt vor dem garantierten Zeitplan, das erste Gas soll im zweiten Halbjahr 2026 in die Anlage fließen. Und trotzdem steht in der Bilanz zum 30. Juni 2026 eine Zahl, die man bei einem solchen Projekt nicht erwartet: Das Eigenkapital, das den NextDecade-Aktionären zusteht, ist auf minus 57,280 Millionen US-Dollar gefallen. Der Grund ist kein Bilanzskandal, sondern ein Vertrag — die Berichte an die US-Börsenaufsicht SEC beziffern den Anteil der Aktionäre an den Barausschüttungen aus Phase 1 auf bis zu rund 20,8 Prozent, und die Mehrheit davon fließt erst, wenn die Finanzpartner ihre Schwelle erhalten haben. Diese Analyse rechnet nach, was von einer 15,2-Milliarden-Bilanz am Ende bei dir ankommt. Keine Anlageberatung — nur die Frage, wie breit deine Scheibe von dieser Baustelle wirklich ist.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
NeutralNextDecade baut und finanziert mit dem Rio Grande LNG Terminal in Brownsville/Texas eine Verflüssigungsanlage und verdient sein Geld über langfristige LNG-Abnahmeverträge; in den sieben geprüften SEC-Unterlagen (Geschäftsberichte 10-K 2024 und 2025, die vier jüngsten Quartalsberichte 10-Q sowie die Einladung zur Hauptversammlung DEF 14A vom 23.04.2026) gibt es weder eine KI-Umsatzquelle noch belegten operativen KI-Einsatz noch ein konkretes KI-Geschäftsrisiko für das eigene Modell: Die Begriffe „artificial intelligence“, „machine learning“ und „AI“ kommen in keinem der vier Quartalsberichte und im Geschäftsbericht 2024 kein einziges Mal vor, im Geschäftsbericht 2025 genau einmal — als allgemeine Cybersicherheits-Floskel im Risikoteil („as cyberattacks continue to evolve, including use of artificial intelligence“), die nach dem Kriterienkatalog ausdrücklich kein „Bedroht“-Beleg ist; die einzige weitere Erwähnung steht in der Hauptversammlungs-Einladung in der Lebenslauf-Passage eines Aufsichtsrats (Beiratsmandat bei einem KI-Wagniskapitalgeber) und betrifft das Geschäft von NextDecade gar nicht. Auffällig ist zudem, was fehlt: Das sonst branchenübliche Nachfrage-Argument „Strombedarf von Rechenzentren“ taucht in keiner der geprüften Unterlagen auf — die Wörter „data center“ und „hyperscale“ kommen dort kein einziges Mal vor.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-07-30 · 10-Q 2026-05-01 · 10-Q 2025-10-30 · 10-Q 2025-08-01 · 10-K 2026-03-02 · 10-K 2025-02-28 · DEF 14A 2026-04-23
Eingestuft am 31. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -0,39 | -50,00 | 0 | – | – | 6 | -572 |
| 2024: Q3 | 0,80 | 233,30 | 0 | – | – | -64 | -569 |
| 2024: Q4 | 0,25 | -52,80 | 8 | 754,90 | 844,20 | -9 | -704 |
| 2025: Q1 | -0,34 | -409,10 | 0 | – | – | -69 | -839 |
| 2025: Q2 | -0,29 | 26,60 | 0 | – | – | -4 | -736 |
| 2025: Q3 | -0,42 | -152,50 | 0 | – | – | -76 | -1.434 |
| 2025: Q4 | -0,89 | -454,80 | 0 | -100,00 | – | -21 | -2.292 |
| 2026: Q1 | -0,51 | -50,00 | 0 | – | – | -111 | -1.288 |
| 2026: Q2 | -0,25 | -8,70 | 0 | – | – | -17 | -998 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Zum 30. Juni 2026 waren Trains 1 und 2 zu 74,0 Prozent fertiggestellt (Engineering 99,1, Beschaffung 97,8, Bau 58,9 Prozent), Train 3 zu 50,4, Train 4 zu 15,5 und Train 5 zu 9,4 Prozent. Phase 1 liegt vor dem garantierten Zeitplan, Trains 4 und 5 im Plan, der Terminplan ist gegenüber dem Vorquartal unverändert: erstes Gas im zweiten Halbjahr 2026, erste LNG-Produktion aus Train 1 im ersten Halbjahr 2027. Verkauft sind 25,3 MTPA an 14 Gegenparteien mit gewichtet 19,5 Jahren Restlaufzeit; die erwarteten festen Gebühren aus den 23,75 MTPA Henry-Hub-gekoppelter Verträge liegen bei rund 3,0 Milliarden US-Dollar jährlich. Gebaut wird von Bechtel zum Festpreis mit garantierter Leistung.
Der Geschäftsbericht (10-K) für 2025 beziffert den Anspruch auf bis zu rund 20,8 Prozent der ausschüttbaren Barmittel aus Phase 1 — und stellt im selben Satz klar, dass die Mehrheit dieses Anteils erst gezahlt wird, nachdem die Eigenkapitalpartner ihre vereinbarte Ausschüttungsschwelle und etwaige Nachzahlungen aus Vorperioden erhalten haben. Bei Train 4 sind es 40 Prozent (steigend auf 60), bei Train 5 50 Prozent (steigend auf 70). Konsolidiert werden trotzdem 100 Prozent: Zum 31. Dezember 2025 entfielen 12,127 der 12,426 Milliarden US-Dollar Bilanzsumme und 8,617 der 10,125 Milliarden Verbindlichkeiten auf die Gemeinschaftsunternehmen. Jeder Beschluss dort braucht zudem die Mehrheit beider Managerklassen.
Das den NextDecade-Aktionären zustehende Eigenkapital fiel von 377,641 Millionen US-Dollar (31. Dezember 2024) über 95,338 Millionen (31. Dezember 2025) auf minus 57,280 Millionen zum 30. Juni 2026, rund minus 0,22 US-Dollar je Aktie. Der Bilanzverlust stieg im selben Halbjahr von 759,957 auf 961,789 Millionen. Die Anteile der Partner erreichten 2.873,882 Millionen und damit 102 Prozent des gesamten ausgewiesenen Eigenkapitals von 2.816,602 Millionen. Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis lässt sich daraus nicht mehr bilden.
Im ersten Halbjahr 2026 fielen 434,244 Millionen US-Dollar Zinsen an (Vorjahreszeitraum 192,615 Millionen); 264,220 Millionen davon wurden als Baukosten aktiviert (60,8 Prozent), nur 170,024 Millionen erschienen in der Gewinnrechnung — bei null Umsatz. Bar gezahlt wurden lediglich 47,250 Millionen, weitere 36,502 Millionen wurden der Schuld als Sachleistung zugeschlagen. Der operative Cashflow lag bei minus 128,016 Millionen nach minus 169,397 Millionen im Gesamtjahr 2025; die Liquidität sank von 707,088 auf 499,569 Millionen, frei verfügbar davon nur 83,678 Millionen.
Die Projektschulden liegen ohne Rückgriff auf NextDecade in den Tochtergesellschaften; von 2026 bis 2029 ist keine einzige Tilgung fällig, erst 2030 rund 4,49 Milliarden US-Dollar. Die Umschuldung läuft planmäßig: Anleihe über 3,5 Milliarden US-Dollar am 2. Juli 2026 in vier Tranchen, über 6,4 der ursprünglich 11,1 Milliarden Phase-1-Baukredite refinanziert (Stand 29. Juli 2026). Global Infrastructure Partners (BlackRock), GIC, Mubadala und TotalEnergies zahlen weiter ein — allein TotalEnergies rund 377,5 Millionen im ersten Halbjahr 2026. Gegenläufig: das neue Darlehen über 1,0 Milliarde zu 7,05 Prozent auf einer neuen Ebene oberhalb der Projektgesellschaft mit standardmäßiger Zinszuschreibung bis nach dem 17. Juni 2029, der Konzernkredit Serie B zu 13,50 Prozent (ab 31. März 2027 zwingend zur Hälfte bar) und das an Bedingungen gebundene Nettovermögen der Töchter, während die Muttergesellschaft zum 31. Dezember 2025 null US-Dollar kurzfristige Vermögenswerte hatte.
Alle wesentlichen Genehmigungen für die Trains 1 bis 5 liegen vor, die FERC hat sie im August 2025 bestätigt. Seit Dezember 2025 prüft das Bundesberufungsgericht für den District of Columbia jedoch erneut die Zurückverweisungsanordnung; das Verfahren ist ohne Entscheidungstermin anhängig, die Kläger werden im Bericht nicht namentlich genannt. Sonstige Rechtsstreitigkeiten meldet der Quartalsbericht (10-Q) zum 30. Juni 2026 nicht. Zur Datenlage: Als umsatzloser Projektentwickler veröffentlicht NextDecade keine Quartals-Ergebnismitteilungen (8-K, Item 2.02) — die einzige solche Meldung der Firmengeschichte stammt vom 28. Juli 2017. Kennzahlen aus Datenfeeds greifen mangels Gewinn, Umsatz und positivem Eigenkapital ins Leere.
NextDecade baut am Brownsville Ship Channel für rund 31,4 Milliarden US-Dollar eine der größten LNG-Anlagen der USA — zum 30. Juni 2026 sind Trains 1 und 2 zu 74,0 Prozent fertig, 25,3 Millionen Tonnen Jahreskapazität sind für gewichtet 19,5 Jahre verkauft, und der Zeitplan hält. Bezahlt hat das bislang fast ausschließlich fremdes Geld: Die konsolidierte Bilanzsumme von rund 15,2 Milliarden US-Dollar steckt zu weiten Teilen in Gemeinschaftsunternehmen, an deren Ausschüttungen NextDecade aus Phase 1 nur bis zu rund 20,8 Prozent zustehen — und die Mehrheit davon erst nach den Finanzpartnern. Das Eigenkapital der eigenen Aktionäre ist im ersten Halbjahr 2026 von 95,338 Millionen auf minus 57,280 Millionen US-Dollar gekippt, die Zinsen erreichten 434,244 Millionen in sechs Monaten bei null Umsatz, und operativ flossen 128,016 Millionen ab. Wer hier kauft, kauft einen nachrangigen Anteil an Ausschüttungen, die es frühestens ab 2027 geben kann. Keine Anlageberatung.
- Auf die Rechercheliste kam NEXT über den Reddit-Hype-Beobachtungslauf des hauseigenen Aktien-Scanners, Stichtag 31. Juli 2026 — also über die bloße Häufigkeit von Erwähnungen in Anlegerforen. Das ist ein Anlass zum Lesen der Originaldokumente, kein Qualitätsmerkmal. Klassische Kennzahlen-Scanner greifen hier ohnehin nicht: ohne Gewinn kein KGV, ohne Umsatz kein KUV, ohne positives Eigenkapital kein sinnvolles KBV. Die Fundamentaldaten weisen zum 31.07.2026 eine Piotroski-Punktzahl von 1 von 9, einen Altman-Z von −0,11 und eine Eigenkapitalquote von 0,8 Prozent aus.
- Aktualitäts-Gate: Jüngster Periodenbericht ist der Quartalsbericht (10-Q) zum 30.06.2026, eingereicht am 30.07.2026; er ist ausgewertet. Eine taggleiche Ergebnismitteilung (8-K, Item 2.02) gibt es nicht — und zwar strukturell: NextDecade hat in seiner gesamten Firmengeschichte genau ein 8-K mit Item 2.02 eingereicht, am 28.07.2017 im Zuge der SPAC-Fusion. Als umsatzloser Projektentwickler veröffentlicht das Unternehmen keine Quartals-Ergebnismitteilungen über EDGAR. Ebenfalls am 30.07.2026 eingereicht und ausgewertet: die Registrierung S-8 über 5.000.000 Mitarbeiteraktien. Alle Einreichungen seit dem Jahresbericht wurden einzeln durchgesehen: 8-K vom 15.04.2026, DEF 14A vom 23.04.2026, S-3ASR vom 13.05.2026, DEFA14A vom 19.05.2026, 8-K vom 03.06.2026, SCHEDULE 13D vom 10.06.2026, 8-K vom 18.06.2026, 8-K vom 02.07.2026. Kein Form 25, kein Form 15, kein 424B*.
- Bewertungsangaben datiert und evergreen: Der einzige in einem Filing dokumentierte Kurs ist 8,50 US-Dollar vom 12.05.2026 (Deckblatt S-3ASR) und ergibt rund 2,26 Mrd. US-Dollar Börsenwert; zum Datenstand 31.07.2026 sind es 6,73 US-Dollar und rund 1,79 Mrd. (266.185.433 x 6,73). Der Börsenwert aus den Fundamentaldaten (1,68 Mrd.) rechnet mit dem Aktienstand vom 08.05.2026 und dem Vortagesschluss und weicht um weniger als ein Prozent von derselben Rechnung ab. Verwechslungsgefahren: Der Konzerngewinn 2024 von 277,447 Mio. US-Dollar war für die Aktionäre ein Verlust von 61,751 Mio., weil den Partnern 339,198 Mio. zugewiesen wurden; die Anleihe über 3,5 Mrd. vom 02.07.2026 ist eine Umschuldung und keine zusätzliche Verschuldung; und die am 13.05.2026 registrierten 19.730.742 Aktien sind ein Weiterverkaufs-Regal für Altaktionäre, aus dem NextDecade keinen Dollar erhält.
Über das Unternehmen
NextDecade Corporation, an energy company, engages in the construction and development activities related to the liquefaction of natural gas in the United States. The company constructs and develops natural gas liquefaction and export facilities located in the Rio Grande Valley near Brownsville, Texas; and a carbon capture and storage project at the Rio Grande LNG Facility. It is also involved in the sale of LNG. NextDecade Corporation was founded in 2010 and is based in Houston, Texas.
| Mitarbeiter | 360 |
|---|---|
| Hauptsitz | Houston, TX |
| Website | next-decade.com |
| Börsengang | 4. Jun 2015 |
| Nächste Zahlen | 30. Jul 2026 |
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Matthew K. Schatzman | Chairman & CEO | 1966 |
| Tarik Skeik | Chief Operating Officer | 1981 |
| Vera De Brito de Gyarfas | General Counsel & Corporate Secretary | 1967 |
| Luke Boylston | Chief Accounting Officer | 1990 |
| Raquel Couri | Executive Vice President of Human Resources & Administration | – |
| Megan Light | Vice President of Investor Relations | – |
| James MacTaggart | Chief Marketing Officer | – |
| Ariel Handler | Executive VP of Commercial & Carbon Solutions | – |
| Alexander Thompson | Senior Vice President of Engineering & Construction | – |
| Paul Bruner | Senior Vice President of Operations | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Insider-Transaktionen
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10. Jul 2026 | de Gyarfas Vera | General Counsel | Sonstige | 51.935 | 7,99 | 414.961 |
| 10. Jul 2026 | Schatzman Matthew K | Chief Executive Officer | Sonstige | 266.531 | 7,99 | 2.129.583 |
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
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Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 30. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.