Instone Real Estate Group AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Instone ist kein Dividenden- oder Substanzwert, sondern eine Zyklus-Wette auf einen Marktführer in der Talsohle. Die Investmentfrage ist eindeutig die Wende: Kommt die Erholung des deutschen Wohnungsbaus (sinkende Zinsen, anziehende Nachfrage), zahlt sich der antizyklische Grundstückseinkauf aus; verzögert sie sich, drücken Cashburn und Zinslast. Die nächsten Prüfsteine: ob das Vermarktungsvolumen (Neuverkäufe) 2026 wirklich auf 650–750 Mio. € anzieht, ob der Verschuldungsgrad im Rahmen bleibt und ob das bereinigte Ergebnis in die Prognosespanne (35–40 Mio. €) zurückkehrt — nicht das berichtete Ergebnis.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Instone ist Deutschlands größter börsennotierter Wohnungs-ENTWICKLER (kein Vermieter, kein FFO/NAV) — solide und führend, aber operativ in der Baukrise: bereinigtes Ergebnis 2025 −14,4 % (0,71 € je Aktie), schwaches Q1 2026, hoher Cashburn (FCF −98,3 Mio. € in Q1) und ein Verschuldungsgrad, der durch antizyklische Landkäufe von 2,8x auf 4,0x stieg. Das berichtete EPS-Plus von 43 % täuscht. Die Aktie ist billig (rund halber Buchwert von 14,12 €) — als Wette auf die Erholung des Wohnungsbaus. Keine Anlageberatung.
Marktposition & Pipeline
Deutschlands größter börsennotierter Wohnungsentwickler mit einer großen Projektpipeline (rund 7,0 Mrd. € Vermarktungsvolumen, ~14.000 Einheiten) in gefragten Metropolregionen — ein Marktführer mit strukturellem Rückenwind (Wohnungsmangel).
Bewertung & Bilanz
Optisch günstig: Kurs rund die Hälfte des Buchwerts (14,12 € je Aktie), KGV rund 7, solide Ausgangs-Eigenkapitalquote und stabile Dividende (0,43 €). Wenn die Erholung kommt, ist das ein günstiger Einstieg in einen Marktführer.
Ergebnisqualität
Das berichtete Ergebnis je Aktie (+43 % auf 1,03 €) täuscht: Das operative, bereinigte Ergebnis FIEL um 14,4 % (0,71 € je Aktie nach 0,84 €). Kennzahlen auf Basis des berichteten Gewinns (z. B. das niedrige KGV) sind mit Vorsicht zu lesen.
Cashflow & Verschuldung
Hoher Cashburn durch antizyklische Grundstückskäufe: Free Cashflow −16,9 Mio. € (2025) und −98,3 Mio. € (Q1 2026), Verschuldungsgrad in drei Monaten von 2,8x auf 4,0x gestiegen. Unternehmerisch mutig, aber eine Vorleistung mit Risiko, falls die Erholung ausbleibt.
Zyklus & Prognose
Erholungsprognose 2026 (Umsatz 550–600 Mio. €, Ergebnis 35–40 Mio. €), aber schwacher Q1-Start und ein ausdrücklicher Nahost-Vorbehalt. Der Wert hängt fast vollständig an der Frage, ob und wann die Wohnungsbaukonjunktur dreht — eine Zyklus-, keine Substanzwette.
Zu beachten
Wichtige Abgrenzung: Instone ist ein Projektentwickler, kein Bestandshalter/Vermieter. Kennzahlen wie FFO, EPRA NTA oder ein klassisches Loan-to-Value sind hier nicht aussagekräftig; maßgeblich sind bereinigtes Ergebnis, Projektpipeline (Vermarktungsvolumen) und Verschuldungsgrad (Nettofinanzschulden zum bereinigten EBITDA).
Deutsche Gesellschaft ohne SEC-Filings: Belegzitate sind deutsche Originale aus dem Geschäftsbericht 2025 und der Quartalsmitteilung Q1 2026. Die Erholungsprognose 2026 knüpft der Vorstand ausdrücklich an die Annahme, dass es im Nahen Osten nicht zu einem langwierigen Konflikt kommt.
Das berichtete IFRS-Ergebnis je Aktie (1,03 €, +43,1 %) enthält Sondereffekte; das bereinigte Ergebnis je Aktie (0,71 €) ist der operative Maßstab und lag unter dem Vorjahr (0,84 €).
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 21. Juli 2026. Was sich seitdem bei INS.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 7,30 € bis 10,00 € · Letzter Kurs: 7,70 € (Stand: 21. August 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 21.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Real Estate - Development
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Instone Real Estate Group AG INS.DE | 0,3 | 6,6 | 0,6 | 19,0 | 4,8 | -5,2 | -16,6 |
| TAG Colonia-Immobilien AG KBU.DE | 1,1 | 11,2 | 7,5 | 9,2 | 57,2 | -10,7 | -8,1 |
| Sedlmayr Grund und Immobilien AG SPB.DE | 0,8 | 76,0 | 26,7 | 74,9 | 52,1 | 5,7 | -19,6 |
| STINAG Stuttgart Invest AG STG.DE | 0,2 | 30,6 | 20,1 | 94,5 | 27,5 | 2,3 | 15,6 |
| Gateway Real Estate AG GTY.DE | 0,1 | 0,5 | 4,7 | 55,7 | 63,8 | -53,9 | -49,9 |
| Rcm Beteiligungs AG RCMN.DE | 0,0 | – | 149,9 | 81,2 | -75,7 | -58,3 | -10,8 |
| CD Deutsche Eigenheim AG D2B.DE | 0,0 | – | 7,7 | 12,2 | -3,9 | 78,9 | 83,3 |
| ERWE Immobilien AG ERWE.DE | 0,0 | – | -23,6 | 68,4 | 4,0 | 57,2 | -27,3 |
| Noratis AG NUVA.DE | 0,0 | – | 7,1 | 17,5 | 10,3 | 10,7 | -90,4 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,1 | 11,2 | 7,5 | 55,7 | 10,3 | 2,3 | -16,6 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 204 | 1 | -22 | -0,57 | 88 | 1 | 685 |
| 2017 | 200 | -11 | -31 | -0,78 | -34 | 51 | 789 |
| 2018 | 361 | 38 | 7 | 0,17 | -40 | 242 | 687 |
| 2019 | 509 | 86 | 70 | 1,78 | -205 | 309 | 1.123 |
| 2020 | 464 | 81 | 34 | 0,81 | 120 | 519 | 1.283 |
| 2021 | 741 | 117 | 83 | 1,77 | 44 | 591 | 1.521 |
| 2022 | 568 | 73 | 41 | 0,88 | 70 | 574 | 1.780 |
| 2023 | 514 | 52 | 20 | 0,46 | 108 | 570 | 1.840 |
| 2024 | 435 | 47 | 31 | 0,72 | 102 | 587 | 1.939 |
| 2025 | 412 | 15 | 45 | 1,03 | -32 | 612 | 1.898 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | 0,25 | -34,20 | 125 | -6,10 | 9,10 | 47 | 46 |
| 2024: Q3 | 0,19 | -36,70 | 100 | -26,80 | 6,80 | 108 | 108 |
| 2024: Q4 | 0,18 | 180,90 | 119 | -5,60 | 6,40 | -25 | -25 |
| 2025: Q1 | 0,23 | 5,90 | 80 | -25,80 | 12,60 | -17 | -17 |
| 2025: Q2 | 0,22 | -12,00 | 93 | -25,80 | 3,00 | 16 | 16 |
| 2025: Q3 | 0,06 | -68,40 | 121 | 22,10 | 24,30 | -8 | -8 |
| 2025: Q4 | 0,05 | -71,50 | 159 | 33,80 | 1,40 | -18 | -18 |
| 2026: Q1 | 0,02 | -91,40 | 98 | 23,10 | 16,70 | -5 | -5 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 4 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Dividenden
Recherche
Risiko & Schwäche
Value & GARP
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 0,83 | 0,81 – 0,87 | 559 | 16,7 % | 4 |
| 31.12.2027 | 0,97 | 0,93 – 1,02 | 652 | 16,7 % | 4 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate ist negativ — eine Rückrechnung auf ein unterstelltes Wachstum ist damit nicht seriös möglich. Jede Wachstumsrate macht einen negativen Cashflow nur negativer; ein Barwert entsteht daraus nicht. Was der Kurs hier einpreist, ist deshalb keine Cashflow-Reihe, sondern die Erwartung, dass es überhaupt erst eine gibt.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Sonderfall deutsche Aktiengesellschaft ohne SEC-Filings — Grundlage sind der Geschäftsbericht 2025 und die Q1-2026-Mitteilung. Das Geschäftsmodell der Instone Real Estate Group SE (reiner Wohnimmobilien-Entwickler: Grundstückskauf, Bau, Verkauf) ist nicht KI-getrieben; die ausgewerteten Berichte dokumentieren keinen wesentlichen KI-Bezug als Umsatzquelle, Produktbestandteil oder eigenständiges KI-Geschäftsrisiko. Maßgebliche Themen sind das bereinigte (vs. berichtete) Ergebnis, die Projektpipeline/Vermarktungsvolumen, der Verschuldungsgrad, der Free Cashflow (antizyklische Grundstückskäufe) und der Wohnungsbau-Zyklus. Negativ-Befund dokumentiert — es bleibt bei „neutral“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: Geschäftsbericht 2025 2026-03-15
Eingestuft am 21. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr -10,1 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -100,0 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -1,9 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") -12,9 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 23,2 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,3 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 1,6 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 82 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 0,9 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 10,4 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
3/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 8,2 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 25,8 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 37,9 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -3,1 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 8,7x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 9
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 7,4 %
- ROCE > 15 % 0,9 %
- Renditeerwartung > 10 % -13,0 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Instone Real Estate Group SE entwickelt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Wohnimmobilien in Deutschland. Das Unternehmen entwickelt Ein- und Mehrfamilienhäuser sowie öffentlich geförderten Wohnungsbau, gestaltet moderne Wohnquartiere und saniert denkmalgeschützte Objekte. Es verkauft und vermietet zudem Wohnquartiere mit Apartments und saniert denkmalgeschützte Gebäude für Wohnzwecke. Die Instone Real Estate Group SE wurde 1991 gegründet und hat ihren Sitz in Essen, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 353
- Hauptsitz
- Essen, Germany
- Anschrift
- Grugaplatz 2-4, 45131 Essen, Germany
- Telefon
- 49 201 45355 0
- Website
- instone-group.de
- ISIN
- DE000A2NBX80
- Aktien-Split
- 911:858 am 01.09.2020
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Kruno Crepulja | Chairman of Management Board & CEO | 1971 |
| David Dreyfus | CFO & Member of Management Board | – |
| Andreas Gräf | COO & Member of the Management Board | 1967 |
| Burkhard Sawazki | Head of IR and Capital Market Communication & Strategy | – |
| Manfred Torsten Kracht | Chief Operating Officer for Saxony | 1969 |
| Stefan Dahlmanns | Managing Director of Nyoo | – |
| Ralf Werner | Managing Director of Instone Real Estate | – |
| Bianca Reinhardt Weith | Managing Director of Instone Real Estate | – |
| Benjamin Otto | Head of Project Development - Northern Bavaria Branch | 1978 |
| Hannah Viergutz | Sustainability Officer | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 21. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.