Deutsche Konsum REIT AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Der Turnaround hat begonnen (Entschuldung, positives Halbjahr, solventer VBL-Anker), ist aber nicht abgeschlossen: Bis 2027 muss DKR unter Druck Immobilien verkaufen, 17 % Leerstand abbauen und ohne Steuervorteil profitabel werden. Der tiefe Abschlag zum Substanzwert ist der Preis für dieses Fortbestandsrisiko, kein Sicherheitsnetz. Die nächsten Prüfsteine: Tempo und Preise der Immobilienverkäufe, Entwicklung des Leerstands und ob der FFO nachhaltig in die Gewinnzone zurückkehrt — nicht der Buchwert allein.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Die Deutsche Konsum Real Estate AG ist ein defensiver Supermarkt-Vermieter mit gesundem Kern, aber schwer beschädigter Bilanz: GJ 2024/2025 mit 69,9 Mio. € Abwertung, 51,0 Mio. € Verlust und dem endgültigen Verlust des REIT-Status. Ein Debt-to-Equity-Swap rettete die Firma (LTV 57,8 → 41,1 %, H1 wieder im Plus), halbierte aber die Altaktionäre (Aktienzahl 50,4 → 109,9 Mio., NTA je Aktie 6,08 → 4,04 €). Die Aktie notiert tief unter NTA — aber als spekulativer Turnaround mit Fortbestandsrisiko, nicht als sicheres Schnäppchen. Keine Anlageberatung.
Kerngeschäft
Defensives, verständliches Portfolio: rund 148 Nahversorgungs-Immobilien mit Lebensmittel-Ankermietern, annualisierte Miete gut 62 Mio. €. Das operative Geschäft ist nicht die Ursache der Krise — die Finanzierung war es.
Sanierungsfortschritt
Der Debt-to-Equity-Swap wirkt: LTV von 57,8 auf 41,1 % gesenkt, Zinsdeckung von 0,6 auf 2,4 erholt, H1 2025/2026 wieder mit Gewinn (+6,5 Mio. €). Mit der VBL sitzt ein solventer, langfristiger Ankeraktionär am Steuer.
Bilanz & REIT-Status
GJ 2024/2025 mit 69,9 Mio. € Abwertung und 51,0 Mio. € Jahresfehlbetrag; REIT-Status nach dem dritten Verstoß endgültig verloren (Steuervorteil weg), dazu ein Steuerstreit seit 2022. Die Ertragskraft ist dauerhaft geschmälert.
Verwässerung & Substanz
Die Rettung halbierte die Altaktionäre: Aktienzahl von 50,4 auf 109,9 Mio. verdoppelt, EPRA-NTA je Aktie dadurch von 6,08 auf 4,04 € gefallen. Der „Abschlag zum Buchwert“ ist damit optisch größer, als er ökonomisch ist.
Fortbestand & Leerstand
Die Sanierung läuft bis 2027 und verlangt Zwangsverkäufe von bis zu 220 Mio. € in einem schwachen Markt; die Firma schrumpft dadurch. Der Leerstand von 17,1 % muss erst abgebaut werden. Ein Fortbestandsrisiko besteht bis zum Abschluss der Sanierung.
Zu beachten
Abweichendes Geschäftsjahr: Bei der Deutsche Konsum läuft das Geschäftsjahr vom 1. Oktober bis 30. September. „GJ 2024/2025“ endet am 30.09.2025; „H1 2025/2026“ bezeichnet das erste Halbjahr bis 31.03.2026. Belegzitate sind deutsche Originale aus dem Geschäftsbericht 2024/2025 und dem Halbjahresbericht H1 2025/2026.
Der EPRA-NTA-Rückgang je Aktie (6,08 → 4,04 €) resultiert überwiegend aus der Verdopplung der Aktienzahl beim Debt-to-Equity-Swap, nicht aus zusätzlichen Immobilien-Abwertungen im Halbjahr.
Bei Immobilien-AGs sind FFO (Ertragskraft), NAV/NTA (Substanz) und LTV (Verschuldung) die maßgeblichen Kennzahlen; ein Abschlag zum NTA ist bei einem Sanierungsfall kein Sicherheitsbeweis, sondern spiegelt Sanierungs- und Fortbestandsrisiken.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 21. Juli 2026. Was sich seitdem bei DKG.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 1,20 € bis 2,20 € · Letzter Kurs: 1,40 € (Stand: 21. August 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 21.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Sektor-Vergleich: Real Estate
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Deutsche Konsum REIT AG DKG.DE | 0,2 | – | 7,2 | 28,8 | 30,9 | 14,0 | -36,2 |
| Vantage Towers AG VTWR.DE | 19,6 | 40,2 | 23,0 | 82,8 | 42,5 | 7,0 | 7,3 |
| Vonovia SE VNA.DE | 17,1 | 4,6 | 4,0 | 60,9 | 39,7 | -16,2 | -24,2 |
| Deutsche Wohnen SE DWNI.DE | 7,2 | 6,7 | 17,1 | 50,4 | 33,3 | 14,5 | -20,7 |
| LEG Immobilien SE LEG.DE | 3,9 | 3,3 | 11,6 | 45,3 | 41,9 | 14,4 | -27,1 |
| TAG Immobilien AG TEG.DE | 2,5 | 27,6 | 10,5 | 47,5 | 31,7 | -10,1 | -13,9 |
| Deutsche EuroShop AG DEQ.DE | 1,4 | 6,7 | 13,7 | 83,6 | 80,3 | 0,7 | 2,6 |
| TAG Colonia-Immobilien AG KBU.DE | 1,1 | 11,2 | 7,5 | 9,2 | 57,2 | -10,7 | -8,1 |
| Sedlmayr Grund und Immobilien AG SPB.DE | 0,8 | 76,0 | 26,7 | 74,9 | 52,1 | 5,7 | -19,6 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 2,5 | 8,9 | 11,6 | 50,4 | 41,9 | 5,7 | -19,6 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 11 | 20 | 22 | 0,75 | 3 | 79 | 174 |
| 2017 | 19 | 42 | 37 | 1,00 | 12 | 155 | 281 |
| 2018 | 29 | 37 | 31 | 0,74 | 15 | 210 | 453 |
| 2019 | 42 | 61 | 53 | 1,21 | 27 | 317 | 684 |
| 2020 | 56 | 45 | 34 | 0,72 | 36 | 391 | 936 |
| 2021 | 165 | 106 | 91 | 1,83 | 38 | 468 | 1.093 |
| 2022 | 211 | 83 | 60 | 1,20 | 49 | 514 | 1.182 |
| 2023 | 97 | -215 | -181 | -5,15 | 42 | 316 | 1.030 |
| 2024 | 77 | -19 | 2 | 0,04 | 23 | 318 | 945 |
| 2025 | 88 | 16 | -55 | -1,25 | 16 | 300 | 817 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | 0,00 | -100,00 | 24 | 20,60 | 19,30 | 8 | 8 |
| 2024: Q3 | -0,39 | 93,20 | 18 | -68,80 | -75,40 | 6 | 6 |
| 2024: Q4 | 0,03 | -73,90 | 18 | -29,80 | 9,80 | 4 | 4 |
| 2025: Q1 | -0,02 | -118,10 | 18 | -31,00 | -4,00 | 8 | 8 |
| 2025: Q2 | -0,80 | – | 29 | 20,20 | -116,00 | 0 | 0 |
| 2025: Q3 | -0,36 | 7,70 | 24 | 31,10 | -93,80 | 1 | 1 |
| 2025: Q4 | 0,07 | 106,40 | 23 | 30,30 | 15,60 | 11 | 11 |
| 2026: Q1 | 0,03 | 260,70 | 22 | 24,00 | 13,10 | 0 | 0 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 3 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Qualität & Bilanz
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 30.09.2026 | 0,25 | 0,11 – 0,38 | 70 | – | 2 |
| 30.09.2027 | 0,13 | 0,13 – 0,13 | 69 | – | 1 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 2,0 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 11,5 Mio. € |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 152,0 Mio. € |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 14,1 Mio. € |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 48,7 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren schrumpfte der freie Cashflow um 15,4 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Sonderfall deutsche Aktiengesellschaft ohne SEC-Filings — Grundlage sind der Geschäftsbericht 2024/2025 (Geschäftsjahr 01.10.2024–30.09.2025) und der Halbjahresbericht H1 2025/2026. Das Geschäftsmodell der Deutsche Konsum Real Estate AG (Vermietung von Supermärkten/Nahversorgungsimmobilien) ist nicht KI-getrieben; die ausgewerteten Berichte dokumentieren keinen wesentlichen KI-Bezug als Umsatzquelle, Produktbestandteil oder eigenständiges KI-Geschäftsrisiko. Maßgebliche Themen sind Immobilienbewertung/Abwertungen, Verschuldung/LTV, der Verlust des REIT-Status, der Debt-to-Equity-Swap samt Kontrollwechsel zur VBL sowie der laufende Sanierungsprozess bis 2027. Negativ-Befund dokumentiert — es bleibt bei „neutral“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: Geschäftsbericht 2024/2025 (GJ 01.10.2024–30.09.2025) 2026-01-15
Eingestuft am 21. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr -25,2 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -20,7 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -4,2 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 31,6 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 44,2 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 28,5 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 314 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 2,1 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 17,6 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
1/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 25,5 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % -11,6 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % -2,4 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -11,6 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 28,7x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 8
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % -18,3 %
- ROCE > 15 % 2,1 %
- Renditeerwartung > 10 % -2,6 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Deutsche Konsum Real Estate AG, ein Real Estate Investment Trust, befasst sich mit dem Erwerb, der Vermietung und Verwaltung sowie dem Verkauf von Einzelhandelsimmobilien in Deutschland. Zum 30. September 2017 umfasste das Portfolio des Unternehmens 62 Einzelhandelsimmobilien. Die Deutsche Konsum Real Estate AG wurde 2008 gegründet und hat ihren Sitz in Potsdam, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 28
- Hauptsitz
- Potsdam, Germany
- Anschrift
- August-Bebel-Str. 68, 14482 Potsdam, Germany
- Telefon
- 49 331 74 00 76517
- Website
- deutsche-konsum.de
- ISIN
- DE000A14KRD3
- Aktien-Split
- 1192:1191 am 08.02.2017
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Daniel Lohken | CEO & Member of Management Board | 1978 |
| Kyrill Turchaninov | CFO & Member of Management Board | – |
| Lars Wittan | CIO & Member of the Management Board | 1977 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 21. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.