Delek US Holdings, Inc. (DK)
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Unsere Einordnung
Wir haben mindestens einen belegten Befund, der das Unternehmen selbst gefährdet — unabhängig davon, wie die Aktie gerade bewertet ist.
Wer heute kauft, wettet darauf, dass die Raffineriemargen 2026 halten, dass die Ausnahmegenehmigungen der Umweltbehörde sich wiederholen oder ersetzt werden und dass die Bilanz die nächsten schwachen Quartale ohne neues Eigenkapital übersteht — bei zuletzt 52,5 Millionen US-Dollar Aktionärskapital und 341,7 Millionen Barzinsen im Jahr. Der Preis unterstellt bereits ein Spitzenjahr: Das mittlere Analysten-Kursziel von 60,58 US-Dollar lag am 24. Juli 2026 unter dem Kurs, und für 2027 erwartet derselbe Konsens nur noch 3,05 statt 7,17 US-Dollar Ergebnis je Aktie. Wer wartet, prüft in jedem Bericht drei Zeilen: das den Delek-Aktionären zurechenbare Eigenkapital, die Zeile „Cost of materials and other" auf neue oder ausbleibende Ausnahmegenehmigungen und den frei verfügbaren Mittelzufluss nach Sachinvestitionen gegen die Ausschüttung. Die dünne Eigenkapitaldecke ist das dominierende Risiko und der Grund für die Vorsicht — die Entscheidung liegt bei Dir.
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Delek US Holdings betreibt vier Raffinerien mit 302.000 Barrel Tageskapazität und steht in gleich zwei unserer Ranglisten. Der Grund: eine Gewinnüberraschung von 105 Prozent im ersten Quartal 2026. Die Berichte an die US-Börsenaufsicht SEC erzählen die Geschichte anders. Der operative Sprung des Jahres 2025 stammt zu einem großen Teil aus Ausnahmegenehmigungen der US-Umweltbehörde, die die Materialkosten um 356,1 Millionen US-Dollar senkten. Nach US-Bilanzregeln stand im ersten Quartal 2026 ein Verlust von 3,34 US-Dollar je Aktie. Und vom bilanziellen Eigenkapital von 302,0 Millionen gehören 249,5 Millionen den Minderheitsgesellschaftern der Logistiktochter — den Delek-Aktionären bleiben 52,5 Millionen. Wir lesen nach, was davon Betrieb ist und was Behördenentscheidung.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
KI-Einstufung
Nutzt KIDelek US setzt künstliche Intelligenz als internes Werkzeug ein — eingebettet in die IT-Systeme der Raffinerie- und Logistiksteuerung, flankiert von einer eigenen KI-Richtlinie und einem Technologieausschuss des Verwaltungsrats; ein KI-Produkt verkauft der Konzern nicht, und eine Bedrohung des Raffineriegeschäfts durch KI benennt er nicht.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Additionally, our use of AI software may create additional risks related to the unintentional disclosure of proprietary, confidential, personal or otherwise sensitive information."
Darüber hinaus kann unser Einsatz von KI-Software zusätzliche Risiken einer unbeabsichtigten Offenlegung von geschützten, vertraulichen, personenbezogenen oder anderweitig sensiblen Informationen begründen.
„We also continue to monitor the use of AI throughout our business and we have embedded responsible AI principles into our corporate framework."
Wir überwachen den Einsatz von KI in unserem gesamten Geschäft weiterhin und haben Grundsätze für den verantwortungsvollen Umgang mit KI in unseren Unternehmensrahmen aufgenommen.
„In 2025, Delek remained focused on enhancing infrastructure, ensuring robust security measures, streamlining enterprise applications, and advancing innovation, artificial intelligence, and data analytics to support Delek's strategic and operational goals."
Im Jahr 2025 blieb Delek darauf ausgerichtet, die Infrastruktur zu verbessern, belastbare Sicherheitsmaßnahmen sicherzustellen, Unternehmensanwendungen zu verschlanken sowie Innovation, künstliche Intelligenz und Datenanalyse voranzutreiben, um die strategischen und operativen Ziele von Delek zu unterstützen.
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-02-27 · 10-Q 2026-04-29 · 10-Q 2025-11-07 · 10-K 2025-02-26 · 8-K 2026-05-15 · 8-K 2026-07-23
Eingestuft am 25. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -0,92 | -192,00 | 3.308 | -21,20 | -1,10 | -48 | -128 |
| 2024: Q3 | -1,45 | -171,80 | 3.042 | -34,30 | -2,50 | -22 | -141 |
| 2024: Q4 | -2,54 | -74,00 | 2.374 | -41,40 | -17,40 | -164 | -355 |
| 2025: Q1 | -2,32 | -465,90 | 2.642 | -15,50 | -6,50 | -62 | -203 |
| 2025: Q2 | -0,56 | 39,10 | 2.765 | -16,40 | -3,80 | 51 | -117 |
| 2025: Q3 | 7,13 | 591,70 | 2.887 | -5,10 | 6,20 | 44 | -64 |
| 2025: Q4 | 2,31 | 190,90 | 2.429 | 2,30 | 3,20 | 506 | 386 |
| 2026: Q1 | 0,08 | 103,40 | 2.653 | 0,40 | -7,60 | 466 | 278 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Das Betriebsergebnis drehte 2025 von minus 491,5 auf plus 301,0 Millionen US-Dollar, die Raffineriemarge stieg um 119,3 Prozent und die Margenquote von 5,4 auf 13,2 Prozent. Das dem Konzern zurechenbare Segment-EBITDA erreichte 1.199,0 Millionen (Raffinerie 803,4, Logistik 395,6). Vier Raffinerien mit 302.000 Barrel Tageskapazität sind Anlagen, die in den USA praktisch nicht mehr neu gebaut werden.
Rund 356,1 Millionen US-Dollar der Verbesserung stammen aus Ausnahmegenehmigungen der US-Umweltbehörde für kleine Raffinerien — etwa 45 Prozent der gesamten Ergebnisverbesserung gegenüber 2024 und kein wiederkehrender Betriebsertrag. Unter dem Strich blieb 2025 trotzdem ein Nettoverlust von 22,8 Millionen; das erste Quartal 2026 endete nach US-Bilanzregeln mit minus 3,34 US-Dollar je Aktie, obwohl die bereinigte Zahl die Erwartung um 105 Prozent übertraf.
Vom Gesamteigenkapital von 302,0 Millionen US-Dollar (31. März 2026) entfallen 249,5 Millionen auf Minderheitenanteile an Delek Logistics; den Delek-Aktionären bleiben 52,5 Millionen — rund 0,86 US-Dollar je Aktie — bei 475,3 Millionen Firmenwert und 528,6 Millionen Bilanzverlustvortrag in derselben Bilanz. Binnen zwei Jahren fiel das Gesamteigenkapital von 959,7 auf 302,0 Millionen.
Nach Sachinvestitionen von 529,5 Millionen US-Dollar blieben 2025 aus dem operativen Mittelzufluss von 535,8 Millionen nur 6,3 Millionen frei verfügbar. Ausgezahlt wurden 141,4 Millionen an die Aktionäre und 87,1 Millionen an die Minderheiten von Delek Logistics, bei 341,7 Millionen Barzinsen — die Lücke von rund 222 Millionen wurde über Kredite geschlossen. Immerhin: Im ersten Quartal 2026 wurden keine Aktien mehr zurückgekauft.
Nach dem Quartalsstichtag hat Delek die Schuldenseite neu geordnet: Am 9. April 2026 stieg der besicherte Betriebsmittelkredit auf 1.250,0 Millionen US-Dollar mit Laufzeit bis 9. April 2031 und um 0,25 Punkte niedrigerer Marge; am 15. Mai 2026 sank das Term-Darlehen auf 850,0 Millionen bei sechs Jahren Laufzeit und einem Zins von SOFR plus 300 Basispunkten. Kurzfristiger Fälligkeitsdruck ist damit vom Tisch.
Bei einem Ankerkurs von 63,20 US-Dollar (24. Juli 2026) und 61.287.542 Aktien ergibt sich ein Börsenwert von rund 3,9 Milliarden und ein Unternehmenswert von rund 6,5 Milliarden — gut ein Drittel des Jahresumsatzes und etwa das Acht- bis Neunfache des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Der Analystenkonsens (13 Stimmen) lag mit einem mittleren Kursziel von 60,58 US-Dollar unter dem Kurs; für 2026 werden 7,17 US-Dollar Ergebnis je Aktie erwartet, für 2027 nur noch 3,05.
Delek US Holdings ist die Wende-Falle in Reinform: Das Betriebsergebnis drehte 2025 von minus 491,5 auf plus 301,0 Millionen US-Dollar, und eine Gewinnüberraschung von rund 105 Prozent im ersten Quartal 2026 hob den Titel in gleich zwei unserer Ranglisten. Der eigene Geschäftsbericht nennt aber die Herkunft eines großen Teils dieser Verbesserung: rund 356,1 Millionen US-Dollar Kostenentlastung aus Ausnahmegenehmigungen der US-Umweltbehörde. Nach US-Bilanzregeln stand im ersten Quartal 2026 ein Verlust von 3,34 US-Dollar je Aktie, vom Eigenkapital von 302,0 Millionen gehören den Delek-Aktionären 52,5 Millionen, und die Ausschüttung von 141,4 Millionen übertraf 2025 den frei verfügbaren Mittelzufluss von 6,3 Millionen um ein Vielfaches. Gegenüber steht eine neu geordnete Finanzierung und ein Anlagenbestand, den heute niemand mehr neu baut. Keine Anlageberatung.
- Auf die Rechercheliste kam Delek US über zwei Ranglisten unseres hauseigenen Aktien-Scanners, beide Stand 25. Juli 2026: „Big Earnings Surprise" (Platz 27 von 81) und „Richard Moglen: 1 Week Top Performers" (Platz 26 von 28), jeweils mit einem relativen Stärkerating von 80. Beide Listen werden täglich neu berechnet; die Platzierungen sind eine Momentaufnahme.
- Die Gewinnüberraschung des ersten Quartals 2026 (0,08 gegenüber erwarteten minus 1,61 US-Dollar je Aktie) ist eine bereinigte Kennzahl aus dem Datenanbieter-Konsens. Der geprüfte Quartalsbericht weist für dasselbe Quartal einen Verlust von 3,34 US-Dollar je Aktie und einen Betriebsverlust von 179,3 Millionen aus. Erstes Quartale sind bei Raffinerien saisonal schwach — auch Q1 2025 war mit minus 172,7 Millionen tief rot.
- Zur Identität: Der bei der SEC eingetragene Name ist Delek US Holdings, Inc. (CIK 0001694426); Kursdatenbanken führen teils den abweichenden Namen „Delek US Energy". Der Form-15-12B-Treffer vom 21. April 2021 betrifft die Deregistrierung von Bezugsrechten aus einem ausgelaufenen Rights Plan, nicht die Stammaktie. Nicht zu verwechseln mit der Tochter Delek Logistics Partners, LP (NYSE: DKL) und mit der israelischen Delek Group.
Über das Unternehmen
Delek US Holdings, Inc. engages in the integrated downstream energy business in the United States. The company operates in two segments Refining and Logistics. The Refining segment processes crude oil and other feedstock for the manufacture of various grades of gasoline, diesel fuel, aviation fuel, asphalt, and other petroleum-based products that are distributed through owned and third-party product terminals. It owns and operates refineries located in Tyler, Texas; El Dorado, Arkansas; Big Spring, Texas; and Krotz Springs, Louisiana. The Logistics segment gathers, transports, and stores crude oil and natural gas, intermediate, and refined products; and markets, distributes, transports, and stores refined products, as well as disposes and recycles water for third parties. It owns or leases crude oil transportation pipelines, refined product pipelines, crude oil gathering systems, and associated crude oil storage tanks; and owns and operates light product distribution terminals, as well as markets light products using third-party terminals. It serves oil companies, independent refiners and marketers, jobbers, distributors, utility and transportation companies, government, and independent retail fuel operators. Delek US Holdings, Inc. was founded in 2001 and is headquartered in Brentwood, Tennessee.
| Mitarbeiter | 1.902 |
|---|---|
| Hauptsitz | Brentwood, TN |
| Website | delekus.com |
| Börsengang | 4. Mai 2006 |
| Nächste Zahlen | 5. Aug 2026 |
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Avigal Soreq CPA | President, CEO & Director | 1978 |
| Mark Hobbs | Executive VP & CFO | 1971 |
| Denise Clark McWatters | Executive VP, General Counsel & Corporate Secretary | 1960 |
| Reuven Avraham Spiegel | Executive Vice President of Special Projects | 1956 |
| Robert Wright | Executive Vice President | 1984 |
| Joseph Israel | Executive VP and President of Refining & Renewables | 1972 |
| Ido Biger | Executive VP and Chief Information & Data Officer | – |
| Mohit Bhardwaj | Executive Vice President of Strategy, Business Development & Investor Relations | – |
| Sam Eljaouhari | Executive VP & Chief Human Resource Officer | – |
| Anthony Leo Miller | Executive Vice President of Retail | 1963 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 24. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.