Xerox: Der billige Mittelzufluss, den der Leasingbestand bezahlt

Die Eisberg-Falle

Es gibt eine Schwäche, die uns Menschen beim Geld besonders teuer zu stehen kommt: Wir bewerten, was wir sehen. Nicht, was da ist. Ein Eisberg ist dafür das ehrlichste Bild — sieben Achtel seiner Masse liegen unter Wasser, und trotzdem schätzt jeder Betrachter die Größe nach der Spitze.

Bei Xerox ist die Spitze eine sehr freundliche Zahl. In unserem eigenen K-FCF-Ranking steht der Konzern mit einem Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis von 1,67 (US-Auswahl, selbst gemessen am 27. Juli 2026). Übersetzt: Der ganze Konzern kostet an der Börse etwa so viel, wie er in gut zwanzig Monaten an freiem Geld erwirtschaftet. Wenn das stimmt, ist es ein Ausrufezeichen.

Der Deal für die nächsten zwanzig Minuten: Wir lassen die Spitze stehen und tauchen darunter. Wir lesen den Geschäftsbericht 2025 und den Quartalsbericht zum 31. März 2026 Zeile für Zeile — vor allem die eine Zeile in der Kapitalflussrechnung, die dieses ganze Verhältnis trägt. Am Ende weißt du, was die 1,67 misst und was sie nicht misst. Was du daraus machst, bleibt deine Sache.

Was Xerox eigentlich macht

Xerox ist die Firma, deren Name im Englischen zum Verb für „kopieren“ geworden ist. Das Unternehmen aus Norwalk in Connecticut baut und vermietet Drucker und Multifunktionsgeräte, liefert Toner und Papier, wartet die Maschinen und betreibt für große Kunden ganze Druckflotten — im Fachjargon Managed Print Services, im Alltag: Ein Konzern kümmert sich um jeden Drucker in jedem Büro eines anderen Konzerns.

Dazu kommt seit einigen Jahren ein zweites Standbein: IT-Dienste für mittelständische Kunden, gekauft über Zukäufe wie ITsavvy. Und ein drittes, das man leicht übersieht: Xerox finanziert die eigenen Geräte selbst. Wer eine Maschine least, zahlt in Raten an Xerox — die daraus entstehende Forderung steht als Finance Receivable in der Bilanz. Merke dir dieses Wort, es ist der Schlüssel zum ganzen Artikel.

Seit dem 1. Juli 2025 gehört auch Lexmark dazu, ein direkter Wettbewerber im Druckergeschäft, gekauft für 676 Millionen US-Dollar netto. Im Quartalsbericht zum 31. März 2026 berichtet Xerox in zwei Segmenten: Print and Other mit 1.692 Millionen US-Dollar Quartalsumsatz und IT Solutions mit 156 Millionen. Das Druckgeschäft ist also weiterhin 92 Prozent des Konzerns.

Die Börsen-Story dazu heißt „Reinvention“ — ein mehrjähriger Umbau, der laut Geschäftsbericht bis Ende 2025 kumuliert mehr als 500 Millionen US-Dollar an laufenden Bruttokosteneinsparungen gebracht hat. Die nüchterne Einordnung: Der Weltmarkt für Bürodruck schrumpft, seit Dokumente digital wandern. Ein Umbau kann diesen Markt nicht wachsen lassen. Er kann nur die Kostenseite an eine kleinere Umsatzbasis anpassen — und das ist ein Rennen gegen die Zeit.

Wo die Aktie auf unseren Tisch kam

Xerox kam nicht über eine Nachricht auf unsere Liste, sondern über eine Sortierung. Der hauseigene Aktien-Scanner K-FCF-Ranking sammelt alle Aktien mit positivem freiem Mittelzufluss und einem Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis von höchstens 10 und sortiert sie aufsteigend — die rechnerisch günstigsten zuerst. Die Kennzahl selbst ist eine schlichte Division: Börsenwert geteilt durch den freien Mittelzufluss der letzten vier Quartale. Ein Wert von 10 heißt: Zehn Jahre dieses Mittelzuflusses entsprechen dem heutigen Preis. Ein Wert unter 2 heißt: knapp zwei Jahre.

Am 27. Juli 2026 haben wir nachgezählt. Die deutsche Ausgabe der Liste wies 835 Treffer aus, die englische Fassung derselben Auswertung 544; beide waren zuletzt am 26. Juli 2026 neu berechnet worden. Setzt man den Markt-Filter auf USA, zeigt die Seite 25 Zeilen.

Und jetzt der ehrliche Teil: Xerox steht in diesen 25 Zeilen nicht. Die letzte sichtbare Zeile trägt an diesem Tag den Wert 1,4. Xerox liegt mit 1,67 auf Platz 30 — fünf Zeilen unterhalb des sichtbaren Ausschnitts. Wer die Platzierung selbst nachprüfen will, kommt über die Trefferliste dorthin: Rubrik „Aktien“ öffnen, „Screener“ wählen, den Markt auf USA und den Filter P/FCF auf „unter 10“ stellen, nach dieser Spalte aufsteigend sortieren und die Zeile XRX suchen. Die Listen werden täglich neu berechnet — Platz 30 ist eine datierte Momentaufnahme vom 27. Juli 2026, kein Dauerzustand.

Damit ist die entscheidende Frage gestellt, nicht beantwortet: Was steckt in dem freien Mittelzufluss, der diese 1,67 erzeugt? Bei einem schrumpfenden Hardware-Geschäft mit einem großen Leasingbestand gibt es dafür eine unangenehme Möglichkeit — nämlich dass gar kein Geld verdient, sondern nur ein Forderungsbestand abgebaut wird. Genau das prüfen wir jetzt. Wir haben dieselbe Frage schon bei DXC Technology gestellt, das in derselben Liste steht, und bei Upland Software, das dort noch weiter oben rangiert.

Die Zahlen über die Jahre — ehrlich gewürdigt

Fangen wir mit dem an, was wirklich beeindruckt: Xerox bewegt weiterhin große Summen. 7.022 Millionen US-Dollar Umsatz im Jahr 2025 sind eine Hausnummer, und der Konzern hat es geschafft, den Umsatz gegenüber 2024 um 12,9 Prozent zu steigern. Für ein Unternehmen, dem seit zwei Jahrzehnten das Ende vorausgesagt wird, ist das bemerkenswert.

Bemerkenswert ist auch die Kostendisziplin im ersten Quartal 2026: Der Segmentgewinn stieg von 22 auf 72 Millionen US-Dollar, obwohl der Umsatz eines schrumpfenden Kerngeschäfts dahintersteht. Print and Other steuerte 87 Millionen bei, IT Solutions 6 Millionen, die Zentrale kostete 21 Millionen.

Damit hört das Angenehme auf.

Die 12,9 Prozent Umsatzwachstum bestehen aus 15,5 Prozentpunkten Lexmark, 6,5 Punkten ITsavvy und 0,7 Punkten Währung. Der Umsatz des alten Xerox-Geschäfts fiel im selben Jahr um 9,1 Prozentpunkte. Rechnet man Lexmark in beiden Jahren mit, schrumpfte der Konzern 2025 um 7,6 Prozent. Ein Zukauf hat das Vorzeichen gedreht, nicht das Geschäft.

Unter dem Strich stand 2025 ein Nettoverlust von 1.029 Millionen US-Dollar, nach 1.321 Millionen im Jahr 2024 und einem hauchdünnen Plus von 1 Million im Jahr 2023. Die beiden Verlustjahre haben unterschiedliche Ursachen: 2024 war es eine Abschreibung auf den Firmenwert von 1.058 Millionen US-Dollar vor Steuern. 2025 lag der Verlust vor Steuern nur bei 488 Millionen — dann kam eine Steuerposition von 541 Millionen obendrauf. Dazu gleich mehr.

Was in den Berichten steht

Unbequeme Wahrheit Nr. 1: Der Mittelzufluss kommt aus dem Abbau des Leasingbestands

Hier liegt der Kern dieser Analyse. Der operative Mittelzufluss betrug 2025 224 Millionen US-Dollar nach 511 Millionen 2024 und 686 Millionen 2023. Schon dieser Rückgang um zwei Drittel in zwei Jahren ist eine Nachricht. Die eigentliche Nachricht steht eine Zeile darüber in der Kapitalflussrechnung.

„Cash flow from operating activities was further impacted by a $174 million decrease related to finance receivables, primarily due to lower sales of finance receivables, partially offset by increased portfolio run-off as origination volumes declined.“

Übersetzung: „Der Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit wurde zusätzlich durch einen Rückgang um 174 Millionen US-Dollar im Bereich der Leasingforderungen belastet, vor allem wegen geringerer Verkäufe von Leasingforderungen, teilweise ausgeglichen durch einen stärkeren Abbau des Bestands, da das Neugeschäft zurückging.“

— Xerox Holdings Corporation, SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Cash Flow Analysis

Lies den letzten Halbsatz noch einmal: „increased portfolio run-off as origination volumes declined“ — der Bestand baut sich stärker ab, weil das Neugeschäft zurückgeht. Das ist keine Ertragsquelle. Das ist die Kasse, die sich füllt, während der Motor ausgeht.

Die Kapitalflussrechnung beziffert diesen Posten genau. Die Zeile „Decrease in finance receivables“ steht 2025 bei 489 Millionen US-Dollar, 2024 bei 663 und 2023 bei 614 Millionen. Ohne diese Zeile hätte Xerox 2025 einen operativen Mittelabfluss von 265 Millionen US-Dollar ausgewiesen.

Und der Effekt hört nicht auf. Im ersten Quartal 2026 steuerte der Leasingbestand weitere 66 Millionen US-Dollar bei — und trotzdem flossen 144 Millionen US-Dollar ab, nach 89 Millionen Abfluss im Vorjahresquartal. Ein Bestand, der zur Kasse wird, ist endlich. Ein Geschäft, das Geld verdient, ist es nicht. Xerox lebt gerade vom ersten.

Unbequeme Wahrheit Nr. 2: Die Dividende wurde in einem Jahr um 90 Prozent gekürzt

Wer Xerox als Dividendenwert im Depot hatte, hat 2025 zweimal Post bekommen. Im ersten Quartal 2025 halbierte der Konzern die Jahresdividende von 1,00 auf 0,50 US-Dollar je Aktie. Im zweiten Quartal 2025 folgte der zweite Schnitt: auf 0,10 US-Dollar.

In Geld: 146 Millionen US-Dollar Ausschüttung 2023, 128 Millionen 2024, 27 Millionen 2025. Eine Dividendenkürzung ist selten eine Marotte des Verwaltungsrats. Sie ist fast immer das ehrlichste Signal, das ein Unternehmen sendet: Das Geld wird woanders gebraucht.

Unbequeme Wahrheit Nr. 3: Xerox hat die eigene Marke verpfändet

Wo genau das Geld gebraucht wurde, steht in einer Pflichtmitteilung vom 17. Februar 2026. Xerox gründete ein Gemeinschaftsunternehmen mit Fonds von Angelo, Gordon & Co. Die Investoren gaben 405 Millionen US-Dollar als besicherte Darlehen und zeichneten Anteile für 45 Millionen. Zusammen 450 Millionen frisches Geld.

Der Preis dafür ist dreifach. Erstens der Zins: Referenzsatz SOFR plus 8,125 Prozentpunkte, fünf Jahre Laufzeit, 4,50 Prozent Tilgung im Jahr. Zweitens die Lizenzgebühr: Die Xerox-Gesellschaften zahlen für die Nutzung ihres eigenen Namens 2,0 Prozent des maßgeblichen Konzernumsatzes an das Gemeinschaftsunternehmen, quartalsweise, auf ein zweckgebundenes Reservekonto. Drittens die Auflage: Eine Deckungsquote wird zum Ende jedes Quartals geprüft; wird sie verletzt, ist das ein Kündigungsgrund.

Eine Marke ist kein Rohstoff, den man wieder ausgräbt. Sie ist bei Xerox faktisch das wertvollste Aktivum, das der Konzern besitzt — und sie ist jetzt Sicherheit für einen Kredit zu einem Zins, den man aus Sanierungsfällen kennt.

Unbequeme Wahrheit Nr. 4: Der Konzern glaubt selbst nicht mehr an künftige Gewinne

Zurück zum Jahresverlust 2025. Vor Steuern waren es 488 Millionen US-Dollar Verlust. Danach standen 1.029 Millionen. Der Unterschied ist eine Steuerposition von 541 Millionen — Aufwand, obwohl der Konzern Verlust gemacht hat.

„Net (Loss) for 2025 includes the results of ITsavvy and the Lexmark Acquisition from July 1, 2025, and primarily reflects higher Income tax expense, as a result of the establishment of valuation allowances of $537 million against certain deferred tax assets to reflect their realizability.“

Übersetzung: „Der Nettoverlust für 2025 enthält die Ergebnisse von ITsavvy und der Lexmark-Übernahme ab dem 1. Juli 2025 und spiegelt vor allem einen höheren Steueraufwand wider, der aus der Bildung von Wertberichtigungen in Höhe von 537 Millionen US-Dollar auf bestimmte latente Steueransprüche resultiert, um deren Realisierbarkeit abzubilden.“

— Xerox Holdings Corporation, SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Ergebnisdiskussion

Ein latenter Steueranspruch ist ein Guthaben beim Finanzamt: Wer in der Vergangenheit Verluste gemacht hat, darf damit künftige Gewinne verrechnen. Das Guthaben ist aber nur etwas wert, wenn diese künftigen Gewinne auch kommen. Eine Wertberichtigung darauf heißt in Bilanzsprache: Das Unternehmen hält es selbst für überwiegend unwahrscheinlich, dass es die Gewinne erzielt, die zur Nutzung nötig wären. 537 Millionen US-Dollar Zukunftserwartung, abgeschrieben in einem Jahr.

Unbequeme Wahrheit Nr. 5: 305 Millionen Eigenkapital tragen 9,9 Milliarden Bilanzsumme

Zum 31. März 2026 wies Xerox eine Bilanzsumme von 9.902 Millionen US-Dollar aus — und ein Gesamteigenkapital von 305 Millionen. Zum Jahresende 2025 waren es noch 449 Millionen gewesen. Die Eigenkapitalquote liegt damit bei 3,1 Prozent. Zum Vergleich: Ein solide finanziertes Industrieunternehmen steht bei 30 bis 40 Prozent.

Auf der anderen Seite standen zum selben Stichtag 4.446 Millionen US-Dollar Finanzschulden nach 4.247 Millionen zum Jahresende. Davon entfallen 1.407 Millionen auf das Finanzierungsgeschäft — Schulden, denen Leasingforderungen gegenüberstehen. Bleiben 3.039 Millionen Kernverschuldung gegenüber 2.759 Millionen drei Monate zuvor. Der Zinsaufwand außerhalb des Finanzierungsgeschäfts stieg im ersten Quartal 2026 auf 84 Millionen US-Dollar nach 33 Millionen im Vorjahresquartal — mehr als eine Verdoppelung binnen eines Jahres. Der Geschäftsbericht sagt selbst, woher das kommt:

„We have incurred a substantial amount of debt in connection with the financing of the Lexmark Acquisition.“

Übersetzung: „Wir haben im Zusammenhang mit der Finanzierung der Lexmark-Übernahme eine erhebliche Menge an Schulden aufgenommen.“

— Xerox Holdings Corporation, SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Risikofaktoren

Zur Größenordnung: Die 4.446 Millionen US-Dollar Schulden sind das Dreizehnfache des Börsenwerts von rund 337 Millionen. Wer heute Aktien kauft, kauft einen sehr kleinen Rest an einem sehr großen Schuldenberg. Zwei Verhältniszahlen direkt aus der Bilanz zum 31. März 2026 machen das greifbar: Die Finanzschulden sind das 14,6-Fache des Eigenkapitals, und auf jeden Dollar Bilanzsumme kommen drei Cent Eigenkapital. Ein solide finanziertes Industrieunternehmen liegt beim ersten Wert unter 1 und beim zweiten bei 30 bis 40 Cent.

Unbequeme Wahrheit Nr. 6: 77 Millionen Optionsscheine warten auf einen Kursanstieg

Am 12. Februar 2026 hat Xerox seinen Aktionären etwas geschenkt — und sich dabei ein Werkzeug gebaut.

77.271.234 Optionsscheine zu einem Bezugspreis von 8,00 US-Dollar, Laufzeit bis 12. Februar 2028, notiert unter dem Kürzel XRXDW. Gemessen an 130.779.611 ausstehenden Aktien (Stand 30. April 2026) sind das potenziell 59 Prozent mehr Stücke — dein Anteil am Kuchen würde entsprechend kleiner. Aber: Der Bezugspreis von 8,00 US-Dollar liegt weit über dem letzten in einer SEC-Unterlage dokumentierten Kurs von 2,78 US-Dollar (Kauf vom 10. Juli 2026, protokolliert in der Schwellenmeldung vom 13. Juli 2026). Ausgeübt wird nur, wenn sich der Kurs annähernd verdreifacht.

Der eigentliche Zweck steckt in einem Nebensatz des Optionsschein-Vertrags: Die Scheine können auch durch Einreichung bestimmter Xerox-Anleihen ausgeübt werden. Für Anleihegläubiger ist das ein Weg, Fremdkapital in Eigenkapital zu tauschen. Für Xerox ist es ein Entschuldungsinstrument, das den Konzern kein Bargeld kostet — nur Anteile der bestehenden Aktionäre.

Bewertung — was 337 Millionen wirklich kaufen

Der Börsenwert lag bei rund 337 Millionen US-Dollar (130.779.611 Aktien, Schlusskurs 2,58 US-Dollar am 24. Juli 2026). Gegenprobe an einem in einer SEC-Unterlage dokumentierten Kurs: 130.779.611 Aktien × 2,78 US-Dollar (Kauf vom 10. Juli 2026) ergeben 363 Millionen — dieselbe Größenordnung.

Auf den ersten Blick ist das grotesk billig: 0,05-Faches des Jahresumsatzes von 7.022 Millionen US-Dollar. 1,1-Faches des bilanziellen Eigenkapitals von 305 Millionen. Und eben das 1,67-Fache des freien Mittelzuflusses, das den Platz 30 im Ranking erzeugt.

Auf den zweiten Blick ändert sich das Bild an einer einzigen Stelle. Ein Kurs-Umsatz-Verhältnis ist nur dann eine Bewertung, wenn dem Umsatz irgendwann ein Gewinn folgt. Ein Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis ist nur dann eine Bewertung, wenn der Mittelzufluss wiederholbar ist. Beides ist hier offen: Der Umsatz des alten Geschäfts fällt um 9,1 Prozentpunkte im Jahr, und der Mittelzufluss 2025 stammt aus einem Bestand, der sich gerade auflöst.

Die sinnvollere Größe ist der Unternehmenswert — Börsenwert plus Schulden minus Kasse. Bei rund 337 Millionen Börsenwert, 4.446 Millionen Schulden und 585 Millionen Kasse (Stand 31. März 2026) landet man bei etwa 4,2 Milliarden US-Dollar. Gemessen daran kostet Xerox das Sechsfache des Betriebsergebnisses vor Abschreibungen von 372 Millionen US-Dollar der letzten zwölf Monate. Das ist kein Schnäppchen mehr, sondern ein normal bewerteter Industriewert mit einem sehr ungewöhnlichen Kapitalaufbau.

Der Blick der Profis ist entsprechend gespalten: Von fünf erfassten Häusern rät eines zum starken Kauf, zwei zum Halten, eines zum Verkauf und eines zum starken Verkauf. Das mittlere Kursziel liegt bei 2,75 US-Dollar (Datenstand 27. Juli 2026) — praktisch auf dem Niveau des letzten Schlusskurses. Übersetzt: Die Analysten trauen sich in keine Richtung.

Chancen und Risiken auf einen Blick

Was für Xerox spricht:

• Der Umbau greift bei den Kosten: mehr als 500 Millionen US-Dollar kumulierte laufende Bruttoeinsparungen bis Ende 2025, der Segmentgewinn stieg im ersten Quartal 2026 von 22 auf 72 Millionen US-Dollar.
• Lexmark verschafft Größe im schrumpfenden Druckmarkt — 22.900 Beschäftigte statt 16.800, Zugang zu einer eigenen Fertigung und einem zweiten Vertriebsnetz.
• Die Liquidität ist gestiegen: 585 Millionen US-Dollar Kasse zum 31. März 2026 gegenüber 512 Millionen zum Jahresende 2025, gestützt durch die 450 Millionen aus dem Gemeinschaftsunternehmen.
• Der Markenname hat immer noch Kraft — genug jedenfalls, dass Kreditgeber ihn als Sicherheit akzeptieren.
• Ein Anleger mit strategischer Absicht ist eingestiegen: 6,84 Prozent für 21,0 Millionen US-Dollar, mit ausdrücklichem Gesprächswunsch zu Strategie und Kapitalverwendung.

Was gegen Xerox spricht:

• Der operative Mittelzufluss 2025 von 224 Millionen US-Dollar wird vollständig von 489 Millionen aus dem Abbau der Leasingforderungen getragen; ohne diesen Posten stünde ein Minus von 265 Millionen.
• Im ersten Quartal 2026 flossen 144 Millionen US-Dollar ab — trotz weiterer 66 Millionen aus dem Leasingbestand.
• Der Umsatz des alten Xerox-Geschäfts fiel 2025 um 9,1 Prozentpunkte; auf vergleichbarer Basis schrumpfte der Konzern um 7,6 Prozent.
• 4.446 Millionen US-Dollar Schulden stehen 305 Millionen Eigenkapital gegenüber; die Zinslast außerhalb des Finanzierungsgeschäfts hat sich binnen eines Jahres auf 84 Millionen je Quartal mehr als verdoppelt.
• Der Konzern hat 537 Millionen US-Dollar latente Steueransprüche wertberichtigt — ein Eingeständnis, dass er selbst nicht mit den nötigen künftigen Gewinnen rechnet.
• Die Marke ist Sicherheit für einen Kredit zu SOFR plus 8,125 Prozentpunkten, gekoppelt an eine vierteljährlich geprüfte Deckungsquote.
• Der Geschäftsbericht für 2025 kam verspätet: Am 2. März 2026 meldete Xerox Verzug (NT 10-K) wegen der noch offenen Kaufpreisaufteilung für Lexmark; eingereicht wurde er erst am 17. März 2026.

Ein menschliches Fazit

Zurück zum Eisberg. Die Spitze ist echt: Xerox hat 2025 tatsächlich 224 Millionen US-Dollar operativen Mittelzufluss ausgewiesen, und der Börsenwert ist tatsächlich klein. Die Zahl 1,67 ist nicht erfunden, sie ist gerechnet — aus zwei Größen, die beide stimmen.

Nur misst sie etwas anderes, als der erste Blick vermuten lässt. Sie misst nicht, wie viel Geld ein Geschäft verdient. Sie misst, wie viel Geld im letzten Jahr in die Kasse geflossen ist. Bei Xerox kam dieses Geld überwiegend daher, dass Kunden alte Leasingraten abzahlen, während weniger neue Verträge nachkommen. Das ist ein Vorgang mit eingebautem Ende.

Dazu kommt eine Bilanz, die kaum noch Puffer hat, ein Verwaltungsrat, der zweimal in zwei Quartalen die Dividende gekürzt hat, und ein Finanzierungsweg, der die eigene Marke zur Kreditsicherheit gemacht hat. Das sind keine Untergangssignale — Xerox hat Kasse, hat Liquidität, hat einen laufenden Umbau und einen neuen Konzernchef seit dem 31. März 2026. Es sind Signale eines Unternehmens, das an mehreren Stellen gleichzeitig unter Druck steht.

Wer hier investiert, wettet nicht auf ein billiges Unternehmen. Er wettet darauf, dass ein schrumpfendes Kerngeschäft, ein frisch integrierter Zukauf und ein Schuldenberg von 4,4 Milliarden US-Dollar gemeinsam die Kurve kriegen, bevor der Leasingbestand aufgezehrt ist. Das kann gutgehen. Es ist nur eine völlig andere Wette als die, die eine Zahl wie 1,67 auf den ersten Blick verspricht.

Was du daraus machst, ist deine Entscheidung. Und das ist auch gut so.

Quellen

• Quartalsbericht 10-K/10-Q: Form 10-Q zum 31. März 2026, Xerox Holdings Corporation und Xerox Corporation, eingereicht am 7. Mai 2026 (jüngster Periodenbericht)
• Geschäftsbericht Form 10-K für das Geschäftsjahr 2025, eingereicht am 17. März 2026
• Verzugsanzeige Form NT 10-K vom 2. März 2026 (Kaufpreisaufteilung Lexmark noch offen)
• Pflichtmitteilung Form 8-K vom 17. Februar 2026, Item 1.01 (Gemeinschaftsunternehmen um die Markenrechte)
• Pflichtmitteilung Form 8-K vom 2. April 2026, Item 5.02 (Wechsel an der Konzernspitze zum 31. März 2026)
• Pflichtmitteilung Form 8-K vom 2. Juli 2026, Item 5.02 (Bindungsprogramm für Führungskräfte 2026 bis 2028)
• Schwellenmeldung SCHEDULE 13D/A vom 13. Juli 2026, STARTEEPO Invest und Frantisek Bostl
• Screener- und Bewertungsdaten: hauseigener Aktien-Scanner und Fundamentaldaten (Datenstand 24. bis 27. Juli 2026), darunter das K-FCF-Ranking — selbst gemessen am 27. Juli 2026: 835 Treffer in der deutschen Liste, mit Markt-Filter USA 25 angezeigte Zeilen, darin steht Xerox nicht; die Trefferliste weist Xerox auf Platz 30 bei einem Verhältnis von 1,67 aus. Die Liste war zuletzt am 26. Juli 2026 neu berechnet worden.

Hinweis: Dieser Beitrag ist journalistische Einordnung und keine Anlageberatung. Er stellt kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Aktien können ihren gesamten Wert verlieren; das gilt in besonderem Maß für Unternehmen mit hoher Verschuldung und dünnem Eigenkapital. Alle Zahlen stammen aus den oben verlinkten Originaldokumenten und tragen den dort genannten Stichtag. Der Autor hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Position in Xerox Holdings Corporation.