Information Services Group: 30 Prozent des Umsatzes kommen aus KI — und der Umsatz schrumpft trotzdem

Es gibt eine Anleger-Falle, die im Restaurant beginnt und an der Börse teuer wird: die Speisekarten-Falle. Du kennst den Moment. Die Karte ist neu gestaltet, das Papier ist dicker, oben steht jetzt „regional, handgemacht, nachhaltig“. Die Küche ist dieselbe wie letztes Jahr, der Koch auch, die Portionen ebenfalls. Und trotzdem schmeckt es dir besser, und du zahlst bereitwillig zwei Euro mehr. Das neue Etikett hat nichts am Essen verändert — nur an deiner Erwartung. Genau diese Falle steht seit 2025 an der Nasdaq unter dem Kürzel III. Information Services Group aus Stamford in Connecticut nennt sich in ihrem Geschäftsbericht für 2025 nicht mehr schlicht Beratungshaus, sondern „a global AI-centered technology research and advisory firm“ — ein weltweit tätiges, KI-zentriertes Technologie-Research- und Beratungshaus. Machen wir also einen Deal: Bevor wir das neue Namensschild kaufen, lesen wir gemeinsam, was die Firma selbst der US-Börsenaufsicht SEC gemeldet hat — den Geschäftsbericht (10-K) für 2025, den Quartalsbericht (10-Q) zum 31. März 2026, das Proxy-Statement zur Hauptversammlung 2026 und die Insider-Meldungen (Form 4) bis Juni 2026. Diese Dokumente sind unter Strafandrohung ehrlich. Und sie erzählen von einem KI-Geschäft, das tatsächlich wächst — nur eben nicht schnell genug, um das zu ersetzen, was daneben wegbricht. Am Ende entscheidest du selbst.

Was Information Services Group eigentlich macht — der Einkaufsberater der Konzerne

Stell dir vor, ein Großkonzern will seine gesamte IT neu vergeben: Rechenzentren, Software, Netze, Servicedienstleister. Das ist ein Milliardenvorgang mit Hunderten Anbietern, undurchsichtigen Preisen und Verträgen über zehn Jahre. Wer sagt dem Einkaufsvorstand, ob der Preis marktüblich ist? Genau hier sitzt Information Services Group. Das Unternehmen nennt sein Geschäft selbst „fact-based sourcing advisory services“ — faktenbasierte Beschaffungsberatung — und führt es als ein einziges Berichtssegment. Es gibt keine Sparten, an denen man das Geschäft aufdröseln könnte; berichtet wird nur nach Regionen.

Vier Bausteine tragen das Modell. Erstens die Beratung: Ausschreibungen aufsetzen, Anbieter vergleichen, Verträge verhandeln und die Umsetzung begleiten. Zweitens ISG Research: eigene Marktforschung, Anbieterbewertungen (der „ISG Provider Lens“), Benchmark-Datenbanken — nach eigener Angabe gespeist aus knapp 10 Millionen realen Datenpunkten aus Benchmarking- und Sourcing-Verträgen. Drittens die eigenen Plattformen: GovernX für die Steuerung von Lieferanten und Verträgen, Inform für Kennzahlenvergleiche und Tango für den Ausschreibungsprozess — über Tango läuft laut Geschäftsbericht inzwischen ein Vertragsvolumen von mehr als 25 Milliarden US-Dollar. Viertens die Netz- und Software-Beratung („Network & Software Advisory“).

Die Größenordnung: 1.290 Beschäftigte weltweit zum 31. Dezember 2025, davon 1.254 in Vollzeit, verteilt auf über 20 Länder. Mehr als 900 Kunden, darunter nach Firmenangabe 75 der 100 größten Unternehmen der Welt. Vorstandsvorsitzender ist seit der Gründung 2006 Michael P. Connors, zuvor unter anderem Vize-Chef von ACNielsen; sein Vertrag läuft bis zum 31. Dezember 2029. Ein Detail am Rande, das die Selbstdarstellung gut illustriert: Derselbe Geschäftsbericht, der im Personalteil 1.290 Beschäftigte nennt, spricht in der Unternehmensbeschreibung von „approximately 1,500 professionals worldwide“. Beide Zahlen stehen in einem Dokument — das ist nicht verboten, aber es lohnt sich zu wissen, welche man gerade liest.

Damit ist das Spannungsfeld dieser Analyse benannt, und es zieht sich durch jedes Kapitel: Das KI-Geschäft der Information Services Group wächst nachweisbar und kräftig — aber der Gesamtumsatz fällt trotzdem, weil das alte Geschäft schneller schrumpft, als das neue zulegt. Die Story ist echt. Die Frage ist nur, ob sie am Ende reicht.

Wie die Aktie auf unseren Tisch kam

Nicht über einen Momentum-Treffer und nicht über einen Reddit-Sturm. Information Services Group kam über den Datenabgleich unseres hauseigenen Aktien-Scanners am 1. August 2026 auf die Liste — als Nachzügler, der bis dahin in keinem unserer Screens auftauchte. Was auffiel, war die Kombination aus einem gefallenen Kurs und einer erstaunlich intakten Bilanz: Die Aktie notierte 31,8 Prozent unter ihrem Zwölf-Monats-Hoch und 25,6 Prozent unter dem Stand von sechs Monaten zuvor (Datenstand 1. August 2026), bei einem Börsenwert von rund 0,199 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig meldete das Unternehmen eine Eigenkapitalrendite von 11,2 Prozent, eine Eigenkapitalquote von 44,9 Prozent und einen Piotroski-Wert von 6 von 9.

Kurz übersetzt, was diese Zahlen sagen — und was sie wert sind. Der Piotroski-Wert ist eine Bilanz-Checkliste mit neun Punkten: Gewinn positiv? Cashflow positiv? Verschuldung gesunken? Marge gestiegen? 6 von 9 heißt: solide, aber nicht kerngesund; eine wirklich starke Firma steht bei 8 oder 9. Der Altman-Z-Wert von 2,17 misst die Insolvenznähe und liegt damit in der berühmten Grauzone zwischen 1,8 und 3,0 — kein Alarm, aber auch kein Freibrief. Die Zinsdeckung von 4,38 bedeutet: Das Betriebsergebnis deckt die Zinslast gut vier Mal; unter 1 wäre es gefährlich. Zwei Analysten führen die Aktie mit einem Konsenswert von 4,5 — auf dieser Skala ist 5 die Bestnote, das ist also ein freundliches Bild von einer sehr dünnen Datenbasis. Merke dir gleich zu Beginn: Bei dieser Firma steht die Bilanz nicht zur Debatte. Zur Debatte steht der Umsatz.

Die Zahlen über die Jahre — ehrlich gewürdigt

Erst das, was wirklich beeindruckt, und davon gibt es 2025 einiges. Das Betriebsergebnis verdreifachte sich von 5,8 auf 17,8 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn stieg von 2,8 auf 9,3 Millionen. Der operative Mittelzufluss — das Geld, das aus dem laufenden Geschäft tatsächlich hereinkam — legte von 19,9 auf 29,0 Millionen US-Dollar zu, ein Plus von 46 Prozent. Möglich wurde das durch die Kostenseite: Die Betriebsausgaben sanken um 14,9 Millionen oder rund 6 Prozent, unter anderem weil nach dem Verkauf der Automatisierungssparte 8,0 Millionen Softwarelizenzgebühren wegfielen. Und die Zinslast wurde leichter: 4,1 Millionen statt 5,8 Millionen Zinsaufwand.

Nun die Zeile, um die es geht. Alle drei Jahre in der folgenden Grafik sind wie berichtet dargestellt, also für den Gesamtkonzern und ohne Rückrechnung — 2023 und 2024 enthalten damit noch die Automatisierungssparte, die zum 1. Oktober 2024 an UST Global Inc. verkauft wurde. Das ist die ehrliche Darstellung; warum sie wichtig ist, klärt gleich die unbequeme Wahrheit Nr. 2.

Regional sah 2025 so aus: Amerika 160,9 Millionen US-Dollar (plus 1 Prozent), Europa 65,5 Millionen (minus 3 Prozent), Asien-Pazifik 18,3 Millionen (minus 13 Prozent). Und im ersten Quartal 2026 drehte sich das Bild fast um: Amerika 39,8 Millionen (minus 3 Prozent), Europa 17,3 Millionen (plus 25 Prozent), Asien-Pazifik 4,1 Millionen (minus 15 Prozent). Insgesamt stieg der Quartalsumsatz um 3 Prozent auf 61,2 Millionen, der Nettogewinn von 1,5 auf 2,7 Millionen, das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um 12 Prozent auf 8,3 Millionen. Für das zweite Quartal 2026 stellte das Unternehmen in seiner Ergebnismitteilung vom 7. Mai 2026 einen Umsatz zwischen 62,5 und 63,5 Millionen US-Dollar in Aussicht. Das ist Wachstum — aber es ist Wachstum auf einem Niveau, das der Konzern schon 2019 hatte. Womit wir bei den unbequemen Wahrheiten wären.

Was in den Berichten steht — die unbequemen Wahrheiten

Unbequeme Wahrheit Nr. 1: Das KI-Geschäft wuchs um rund 48 Millionen — das übrige verlor rund 51 Millionen

Das ist die Rechnung, die den ganzen Fall erklärt, und das Schöne daran ist: Beide Zahlen stehen im selben Dokument. Der Geschäftsbericht für 2025 schreibt in der Ergebnisdiskussion:

„Enterprise AI consulting and research, not surprisingly, played a significant part in our growth, and now represents about 30 percent of our firmwide revenue, up from 10 percent last year.“

Übersetzung: „KI-Beratung und KI-Research für Unternehmen spielten, wenig überraschend, eine bedeutende Rolle für unser Wachstum und machen inzwischen rund 30 Prozent unseres Konzernumsatzes aus, nach 10 Prozent im Vorjahr.“

— Information Services Group, Inc., SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Item 7 (Ergebnisdiskussion)

Jetzt der Überschlag, und er ist bewusst grob, weil die Firma nur gerundete Prozentwerte nennt. 30 Prozent von 244,7 Millionen US-Dollar sind rund 73 Millionen KI-Umsatz 2025. 10 Prozent von 247,6 Millionen sind rund 25 Millionen im Jahr 2024. Das KI-Geschäft hat also rund 48 Millionen US-Dollar zugelegt — eine beachtliche Leistung für ein Haus dieser Größe. Und der Rest? Der schrumpfte von rund 223 auf rund 171 Millionen, also um gut 50 Millionen oder rund ein Viertel. Unterm Strich blieben minus 2,9 Millionen.

Übersetzt in ein Alltagsbild: Ein Bäcker eröffnet einen Kaffee-Ausschank, der im ersten Jahr richtig gut läuft und 48.000 Euro mehr in die Kasse bringt. Im selben Jahr verkauft er 51.000 Euro weniger Brot. Der Kaffee ist ein echter Erfolg — nur merkt der Kontostand nichts davon. Genau das ist der Zustand der Information Services Group im Jahr 2025. Das erklärt auch, warum die Firma so gerne über den KI-Anteil spricht und so ungern über den Gesamtumsatz: Die eine Zahl ist die Zukunft, die andere ist die Gegenwart.

Unbequeme Wahrheit Nr. 2: Derselbe Umsatz, zwei Wahrheiten — minus 1 Prozent oder plus 7 Prozent

Wer nach Zahlen zur Information Services Group sucht, stößt auf zwei Wachstumsraten für dasselbe Jahr, und beide stammen vom Unternehmen selbst. Im Geschäftsbericht steht die geprüfte Fassung:

„Total revenues for the year ended December 31, 2025 decreased by $2.9 million or approximately 1% in 2025, with revenues decreasing in Europe and Asia Pacific but increasing in the Americas.“

Übersetzung: „Die Gesamterlöse für das am 31. Dezember 2025 endende Geschäftsjahr sanken 2025 um 2,9 Millionen US-Dollar oder rund 1 Prozent, wobei die Erlöse in Europa und Asien-Pazifik zurückgingen, in Amerika aber stiegen.“

— Information Services Group, Inc., SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Item 7 (Ergebnisdiskussion)

Im Proxy-Statement zur Hauptversammlung 2026, in dem der Vergütungsausschuss die Bonuszahlungen begründet, steht dagegen: die Erlöse seien „up 7% (excluding the divestiture of our automation business)“ gestiegen — um 7 Prozent, wenn man den Verkauf der Automatisierungssparte herausrechnet. Beide Angaben sind zulässig, keine ist falsch. Sie messen nur Verschiedenes.

Der Hintergrund: Am 1. Oktober 2024 verkaufte die Information Services Group ihre Automatisierungssparte für 27 Millionen US-Dollar in bar an UST Global Inc. — 20 Millionen bei Vertragsschluss, 7 Millionen auf ein Treuhandkonto, aus dem 2025 noch 2,0 Millionen und ein Ausgleich von 0,7 Millionen flossen. Entscheidend für die Vergleichbarkeit ist ein Satz aus dem Anhang: Das Unternehmen hat den Verkauf nicht als aufgegebenen Geschäftsbereich ausgewiesen, weil er kein strategischer Schwenk mit wesentlicher Wirkung gewesen sei. Auf Deutsch: Die Vorjahre wurden nicht rückgerechnet. In den 291,1 Millionen von 2023 und den 247,6 Millionen von 2024 steckt die Sparte noch drin, in den 244,7 Millionen von 2025 nicht mehr.

Für dich als Leser heißt das: Man darf beide Zahlen nennen, aber niemals mischen. Diese Analyse rechnet durchgehend wie berichtet — Gesamtkonzern, alle Jahre auf derselben Grundlage. Wer die 7 Prozent aus dem Vergütungsteil zitiert, muss dazusagen, dass sie einen Geschäftsteil ausblenden, der 2024 noch neun Monate lang Umsatz gebracht hat. Merksatz: Eine Zeitreihe verträgt genau eine Rechengrundlage — welche, gehört dazugesagt.

Unbequeme Wahrheit Nr. 3: Der Cashflow im Minus — und warum das erste Quartal fast immer schwach ist

Im ersten Quartal 2026 floss aus dem laufenden Geschäft kein Geld herein, sondern welches hinaus: minus 0,7 Millionen US-Dollar. Der Kassenbestand fiel von 28,7 Millionen zum Jahresende auf 22,7 Millionen zum 31. März 2026. Wer nur diese eine Zahl sieht, denkt an eine Firma in Schwierigkeiten. Also machen wir die Gegenprobe im Vorjahresquartal — und die verändert das Bild erheblich.

Im ersten Quartal 2025 kamen aus dem operativen Geschäft plus 1,0 Millionen US-Dollar herein — bei einem Jahreswert von 29,0 Millionen also praktisch nichts. Das Auftaktquartal ist bei dieser Firma strukturell schwach, und die Kapitalflussrechnung zeigt warum: Im ersten Quartal 2026 flossen 4,1 Millionen für abgegrenzte Verbindlichkeiten ab (das sind vor allem die Boni des Vorjahres, die im Frühjahr ausgezahlt werden), 2,5 Millionen für Vertragsverbindlichkeiten und 2,1 Millionen für Lieferantenrechnungen. Solche Zahlungen sind Kalender, nicht Krise.

Trotzdem bleibt eine ehrliche Verschlechterung stehen: minus 0,7 statt plus 1,0 Millionen, also 1,7 Millionen weniger als im Vorjahresquartal, obwohl der Gewinn gestiegen ist. Und die Firma zahlte im selben Quartal 2,2 Millionen Dividende und kaufte für 2,1 Millionen eigene Aktien zurück — Geld, das nicht aus dem Quartalsgeschäft kam, sondern aus der Kasse. Wer das Jahr 2026 beurteilen will, schaut deshalb nicht auf dieses eine Quartal, sondern auf die Sommer- und Herbstquartale, in denen die Firma ihr Geld verdient. Merksatz: Ein einzelnes schwaches Quartal beweist nichts — die Gegenprobe im Vorjahresquartal schon.

Unbequeme Wahrheit Nr. 4: 4,7 Millionen US-Dollar Forderung im Prozess, und keine Rückstellung dagegen

Der Quartalsbericht zum 31. März 2026 enthält eine Passage, die man leicht überliest, weil sie im Anhang zu den Forderungen steht. Zwei Kunden schulden dem Unternehmen Geld, das sie nicht zahlen. Im ersten Fall — zwei Mehrjahresprojekte aus 2021 und 2022 — sprach ein Gericht am 3. September 2025 rechtskräftig rund 5,6 Millionen US-Dollar plus 5 Prozent Zinsen zu; verwertbare Vermögenswerte des Schuldners wurden bis zum Berichtsstichtag nicht gefunden. Der zweite Fall ist der offenere:

„The Company is pursuing collection of the full outstanding balance of $4.7 million in litigation. As of March 31, 2026, we have not recorded material reserves against this balance.“

Übersetzung: „Das Unternehmen betreibt die gerichtliche Beitreibung des gesamten offenen Betrags von 4,7 Millionen US-Dollar. Zum 31. März 2026 haben wir gegen diesen Saldo keine wesentlichen Rückstellungen gebildet.“

— Information Services Group, Inc., SEC-Quartalsbericht 10-Q zum 31. März 2026, Note 5

Warum das zählt: Der gesamte Jahresüberschuss 2025 betrug 9,3 Millionen US-Dollar. Diese eine Forderung entspricht also rund der Hälfte eines Jahresgewinns — und sie steht ungeschmälert in der Bilanz, weil das Unternehmen an die Beitreibung glaubt. Das ist eine legitime Einschätzung, aber es ist eine Einschätzung. Übersetzt: Der Betrag ist noch nicht abgeschrieben, sondern er wartet. Wer die Aktie verfolgt, schaut in jedem neuen Quartalsbericht in genau diese Zeile.

Unbequeme Wahrheit Nr. 5: Die Firma warnt selbst vor der Technologie, die sie verkauft

Das ist die eleganteste Stelle des gesamten Geschäftsberichts, und sie steht im Risikoteil. Ein Beratungshaus verkauft Beratungsstunden; sein Umsatz hängt daran, wie viele Menschen wie lange an einem Projekt arbeiten. Wenn künstliche Intelligenz nun genau diese Arbeit übernimmt, hat die Firma zwar ein neues Produkt — aber auch ein Geschäftsmodell mit einem Loch. Und sie schreibt das selbst hin:

„AI and automation may also diminish the need for certain services currently provided by our personnel, and we may not be able to adjust our delivery model, pricing, staffing, training or organizational structure in a timely or cost-effective manner.“

Übersetzung: „KI und Automatisierung könnten auch den Bedarf an bestimmten Leistungen verringern, die derzeit von unseren Mitarbeitern erbracht werden, und wir sind möglicherweise nicht in der Lage, unser Leistungsmodell, unsere Preisgestaltung, unsere Personalausstattung, unsere Schulungen oder unsere Organisationsstruktur rechtzeitig oder kosteneffizient anzupassen.“

— Information Services Group, Inc., SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025, Item 1A (Risikofaktoren)

Zur Einordnung, ohne Zynismus: Solche Risikohinweise sind Standard, und dass eine Firma ihre eigenen Gefahren benennt, spricht für die Berichtsqualität. Interessant ist die Kombination. Dieselbe Firma, die den KI-Anteil an ihrem Umsatz feiert, listet KI im Risikoteil gleich dreifach — als Wettbewerb durch Hyperscaler und KI-native Anbieter, als Kunden, die eigene KI-Fähigkeiten aufbauen und darum weniger Beratung brauchen, und als Technologie, die die eigenen Berater ersetzen kann. Und der eigene KI-Zukauf fiel klein aus: Am 13. Januar 2026 erwarb das Unternehmen die Software „AI Maturity Index“ für 750.000 US-Dollar — 500.000 bei Vertragsschluss, 250.000 in zwei Jahren. Das ist gemessen am Börsenwert von rund 199 Millionen (Datenstand 1. August 2026) ein Betrag im Promillebereich. Die KI-Wende der Information Services Group ist also überwiegend eine Sache von Köpfen und Etiketten, kaum eine von Investitionen.

Was die Aktie kostet — Bewertung in Größenordnungen

Zuerst der Anker, damit klar ist, worauf sich alles bezieht: Zum Datenstand 1. August 2026 lag der Börsenwert bei rund 0,199 Milliarden US-Dollar. Die Gegenprobe stimmt: Das Deckblatt des Quartalsberichts nennt 47.839.274 Aktien zum 1. Mai 2026; multipliziert mit dem Kurs von 4,16 US-Dollar ergibt das exakt 199 Millionen. Auch gegen den letzten in einem Filing dokumentierten Kurs — 4,51 US-Dollar in der Insider-Meldung vom 1. Juni 2026 — liegt die Abweichung bei knapp 8 Prozent und damit klar in der Toleranz.

Daraus ergibt sich das Bewertungsbild, jeweils als Größenordnung:

• Kurs-Umsatz-Verhältnis rund 0,8 (199 Millionen Börsenwert zu 244,7 Millionen Jahresumsatz 2025). Für ein Beratungshaus mit über 40 Prozent Bruttomarge ist das günstig, aber nicht sensationell — Häuser ohne Wachstum werden regelmäßig unter dem Jahresumsatz gehandelt.
• Kurs-Gewinn-Verhältnis rund 20 laut Kennzahlendienst (Datenstand 1. August 2026). Rechnet man selbst nach, wird der Grund für die Spannbreite sichtbar: Gemessen am ausgewiesenen Jahresgewinn 2025 von 0,19 US-Dollar je Aktie sind es rund 22, gemessen am bereinigten Wert von 0,33 US-Dollar rund 13. Der Unterschied besteht praktisch vollständig aus Aktienvergütung, Abschreibungen auf immaterielle Werte und Restrukturierungskosten.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis rund 2,1 (199 Millionen zu 94,7 Millionen Eigenkapital zum 31. Dezember 2025). Ein Beratungshaus hat kaum Sachanlagen, deshalb sagt der Buchwert hier wenig — das Vermögen läuft abends nach Hause.
• Dividendenrendite rund 4,3 Prozent: 0,045 US-Dollar je Quartal, also 0,18 im Jahr, bezogen auf 4,16 US-Dollar (Datenstand 1. August 2026). 2025 zahlte das Unternehmen dafür 9,2 Millionen aus — bei 29,0 Millionen operativem Mittelzufluss ist das gedeckt, aber es ist kein kleiner Posten.

Die Schuldenseite ist überschaubar: 59,2 Millionen US-Dollar gezogen aus einem Rahmen von 140,0 Millionen, fällig am 22. Februar 2028, vollständig variabel verzinst; das Unternehmen nennt im Quartalsbericht ein Verhältnis von Schulden zu operativem Ergebnis vor Abschreibungen von 1,80 und bestätigt, alle Kreditauflagen einzuhalten. Dazu ein Detail, das man im Blick behalten sollte: Vom 25-Millionen-Rückkaufprogramm vom 1. August 2023 waren zum 31. Dezember 2025 noch 5,9 Millionen US-Dollar übrig; im ersten Quartal 2026 kaufte die Firma für weitere 2,1 Millionen zurück. Das Programm nähert sich seinem Ende — eine Verlängerung wäre ein neuer Beschluss, kein Automatismus.

Und der Blick der Profis? Zwei Analysten führen die Aktie mit einem Konsenswert von 4,5 auf einer Skala, auf der 5 die Bestnote ist (Datenstand 1. August 2026). Das ist ein wohlwollendes Bild — aber zwei Meinungen sind kein Marktkonsens, sondern zwei Meinungen. Bei einer Firma dieser Größe ist das normal und sollte kein Argument sein.

Chancen und Risiken auf einen Blick

Chancen

• Das KI-Geschäft wächst belegbar: von rund 10 auf rund 30 Prozent des Konzernumsatzes binnen eines Jahres, mehr als 350 betreute Kunden, ein Plus von über 200 Prozent bei der Kundenzahl (Geschäftsbericht 2025).
• Wiederkehrende Erlöse aus Abonnements und Mehrjahresverträgen machten 2025 46 Prozent des Konzernumsatzes aus — das ist der planbare Teil des Geschäfts, und er wächst.
• Die Ertragskraft hat sich 2025 klar verbessert: Betriebsergebnis von 5,8 auf 17,8 Millionen US-Dollar, Nettogewinn von 2,8 auf 9,3 Millionen, operativer Mittelzufluss von 19,9 auf 29,0 Millionen.
• Europa dreht: plus 28 Prozent im vierten Quartal 2025 und plus 25 Prozent im ersten Quartal 2026 — die Region war zuvor der Bremsklotz.
• Am 7. Mai 2026 meldete das Unternehmen den größten Einzelauftrag seiner Geschichte: bis zu 17 Millionen US-Dollar über mehrere Jahre für die Steuerung von 300 Millionen US-Dollar Technologieausgaben bei 200 Anbietern.
• Bilanz und Ausschüttung sind stabil: 44,9 Prozent Eigenkapitalquote, Schulden bei 1,80-fachem Ergebnis vor Abschreibungen, Quartalsdividende von 0,045 US-Dollar seit Jahren, laufender Aktienrückkauf.

Risiken

• Der Umsatz fällt im dritten Jahr in Folge: 291,1 (2023), 247,6 (2024), 244,7 Millionen US-Dollar (2025). Das KI-Wachstum ersetzt bisher nur, was anderswo verloren geht.
• Das Geschäft besteht aus einem einzigen Segment; es gibt keine zweite Ertragsquelle, die einen Nachfrageeinbruch in der Technologieberatung auffangen könnte.
• Strittige Forderungen: 4,7 Millionen US-Dollar im Prozess ohne wesentliche Rückstellung, dazu ein Urteil über rund 5,6 Millionen gegen einen Altkunden, bei dem keine Vermögenswerte gefunden wurden (Stand 31. März 2026).
• Der operative Cashflow des ersten Quartals 2026 lag bei minus 0,7 Millionen; das ist saisonal erklärbar, war im Vorjahresquartal aber noch plus 1,0 Millionen.
• Die Firma benennt KI selbst als Bedrohung ihres Leistungsmodells — Kunden könnten eigene KI-Fähigkeiten aufbauen und weniger Beratung kaufen.
• Insider und Großaktionär verkauften: 493.703 Aktien des Vorstandsvorsitzenden im November 2025 für rund 2,64 Millionen, 450.000 Aktien von Chevrillon & Associés im Dezember 2025 für rund 2,71 Millionen. Offene Zukäufe eines Insiders gab es seit Juni 2025 keine.
• Der Streubesitz ist eng und die Aktie klein: rund 199 Millionen US-Dollar Börsenwert, drei Adressen halten zusammen mehr als ein Viertel der Aktien.

Ein menschliches Fazit

Zurück zur Speisekarte. Das Unangenehme an der Speisekarten-Falle ist nicht, dass die neue Karte lügt — sie lügt selten. Unangenehm ist, dass sie stimmt und trotzdem in die Irre führt: Der Koch hat wirklich ein neues Gericht auf die Karte gesetzt, und es ist wirklich gut. Nur steht auf derselben Karte nicht, dass drei alte Gerichte gestrichen wurden.

Genau so liest sich der Geschäftsbericht der Information Services Group für 2025. Das KI-Geschäft ist echt: rund 30 Prozent des Konzernumsatzes statt 10 Prozent, mehr als 350 Kunden, ein neuer Großauftrag über bis zu 17 Millionen US-Dollar. Diese Firma hat sich nicht bloß umetikettiert, sie hat tatsächlich etwas aufgebaut. Und im selben Bericht steht, dass der Gesamtumsatz um 2,9 Millionen gefallen ist, dass das übrige Geschäft rechnerisch rund ein Viertel verloren hat, dass eine strittige Forderung über 4,7 Millionen ohne Rückstellung in der Bilanz steht und dass die Firma KI im Risikoteil dreimal als Gefahr für sich selbst führt. Beides ist wahr. Wer nur die lauteste Zahl mitnimmt — und die lauteste Zahl ist hier die 30 —, hat den Bericht nicht gelesen, sondern die Überschrift.

Was für die Firma spricht, ist der Rest der Bilanz: profitabel, 44,9 Prozent Eigenkapital, Kreditauflagen eingehalten, Dividende bezahlt, eigene Aktien zurückgekauft, ein Vorstandschef seit der Gründung. Was gegen sie spricht, ist die eine Zeile, die seit drei Jahren in dieselbe Richtung zeigt. Ob 2026 das Jahr wird, in dem das neue Geschäft das alte endlich überholt, entscheidet sich nicht an einer Pressemitteilung, sondern an vier Quartalsberichten. Für uns bleibt es deshalb bei einem gelben Licht: ein funktionierendes Unternehmen mit einer offenen operativen Frage. Vielleicht siehst du die Sache anders — vielleicht ist genau der Umbau bei laufendem Betrieb für dich der Grund einzusteigen. Was du daraus machst, ist deine Entscheidung. Und das ist auch gut so.

Wenn dich interessiert, wie dieselbe Frage bei einem anderen Prozessdienstleister aussieht — dort ist es ein Großkunde, der offen über Automatisierung spricht —, dann lies unsere Analyse zu TaskUs.

Quellen

• Information Services Group, Inc. — SEC-Quartalsbericht 10-Q zum 31. März 2026 (eingereicht 8. Mai 2026): Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung, Note 5 (Forderungen und strittige Beträge), Note 6 (Ergebnis je Aktie), Note 10 (Finanzierung), Erläuterungen zur Liquidität und zum Zinsrisiko, Aktienzahl auf dem Deckblatt.
• Information Services Group, Inc. — SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2025 (6. März 2026): Item 1 (Geschäftstätigkeit, Plattformen, Beschäftigte), Item 1A (Risikofaktoren zu KI, Dispositionen, Wettbewerb), Item 7 (Ergebnisdiskussion, Regionalumsätze, KI-Anteil, Liquidität), Anhang zum Verkauf der Automatisierungssparte, Dividenden und Aktienrückkauf.
• Information Services Group, Inc. — SEC-Geschäftsbericht 10-K für 2024 (13. März 2025): Vergleichszahlen 2023 und 2024, Anhang zum Verkauf der Automatisierungssparte an UST Global Inc.
• SEC-Quartalsbericht 10-Q zum 31. März 2025 (9. Mai 2025), zum 30. Juni 2025 (7. August 2025) und zum 30. September 2025 (3. November 2025): kumulierte Kapitalflussrechnungen, aus denen die Quartalswerte des operativen Cashflows abgeleitet sind.
• SEC-Meldung 8-K vom 7. Mai 2026, Item 2.02 mit Anlage 99.1 (Ergebnismitteilung erstes Quartal 2026): Regionalumsätze, Kassenbestand, Dividendenbeschluss, Großauftrag über bis zu 17 Millionen US-Dollar und die Prognose für das zweite Quartal 2026.
• SEC-Meldung 8-K vom 27. April 2026, Item 5.07: Ergebnisse der Hauptversammlung vom 24. April 2026, Bestätigung von PricewaterhouseCoopers LLP als Abschlussprüfer, 47.674.341 stimmberechtigte Aktien.
• SEC-Proxy-Statement DEF 14A 2026 (11. März 2026): Beteiligungsverhältnisse zum 25. Februar 2026, Vergütung des Vorstands, leistungsabhängige Aktienrechte mit den Kursstufen 5,00 / 6,00 / 7,00 US-Dollar, Umsatzangabe „up 7% (excluding the divestiture of our automation business)“.
• SEC-Insider-Meldungen (Form 4) zu CIK 0001371489, ausgewertet bis 3. Juni 2026: Verkäufe von Michael P. Connors (7. bis 12. November 2025) und von Chevrillon & Associés (11. und 15. Dezember 2025), Zuteilungen und Steuereinbehalte.
• Fundamentaldaten für Börsenwert, Verhältniszahlen, Kursabstände und Analystenbild (Datenstand 1. August 2026).

Diese Analyse ist eine journalistische Einordnung öffentlich zugänglicher Informationen und keine Anlageberatung. Sie ist weder eine Aufforderung zum Kauf noch zum Verkauf von Wertpapieren. Aktien können erheblich an Wert verlieren; ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Alle Zahlen stammen aus den oben verlinkten Originaldokumenten und tragen den Stichtag ihres jeweiligen Berichts. Der Autor hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Position in Information Services Group, Inc.