Walmart Inc.
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Geschäftsmodell, Zahlen und Bilanz halten unserer Prüfung stand. Ob der aktuelle Kurs einen Einstieg trägt, ist eine eigene Frage — sie hängt am Preis, nicht am Unternehmen.
Warum diese Farbe
Die Substanz ist belegt und nicht knapp: 99.617 Mio. US-Dollar Eigenkapital gegen 34.624 Mio. langfristige Schulden, 41.565 Mio. operativer Mittelzufluss, 14.923 Mio. freier Mittelzufluss und ein Betriebsergebnis, das die Zinszahlungen von 2.793 Mio. US-Dollar mehr als zehnfach deckt. Die Betriebsmarge liegt seit drei Jahren zwischen 4,2 und 4,4 Prozent, das Betriebsergebnis stieg in jedem dieser Jahre, alle drei Segmente verdienen Geld, und der Lebensmittelanteil von 59,1 Prozent bei Walmart U.S. ist der konjunkturunempfindlichste Teil des Einzelhandels. Von Going Concern, Überschuldung, Bilanz- oder Governance-Bruch ist hier nichts zu sehen — deshalb grün. Das heißt ausdrücklich nicht, dass hier alles glatt läuft: Fast ein Viertel des Betriebsergebnisses stammt nicht aus dem Warenverkauf, bei Sam's Club trägt der Warenhandel inzwischen ein Minus, Dividende und Rückkäufe lagen erstmals über dem freien Mittelzufluss, und der eigene Geschäftsbericht nennt agentische Einkaufswerkzeuge als Frequenzrisiko. Dazu ist die Aktie mit einem nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 39 und dem 9,2-Fachen des Buchwerts ausgesprochen teuer für einen Händler mit 4,2 Prozent Marge — das ist ein Preisargument, es bestimmt diese Ampel nicht. Was du daraus machst, ist deine Entscheidung.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Walmart ist der größte Einzelhändler der Welt und arbeitet mit einer bemerkenswert stabilen Betriebsmarge von 4,2 bis 4,4 Prozent: 706.413 Mio. US-Dollar Umsatz, 29.825 Mio. Betriebsergebnis und 41.565 Mio. operativer Mittelzufluss im Geschäftsjahr 2026. Bemerkenswert ist, woher der Gewinn kommt: 22,6 Prozent des Betriebsergebnisses stammen aus Mitglieds- und sonstigen Erträgen, bei Sam's Club sogar 103,4 Prozent. Dazu kommen ein Bewertungsgewinn von 2.075 Mio. auf Beteiligungen, eine Ausschüttung über dem freien Mittelzufluss und ein Geschäftsbericht, der erstmals agentische Einkaufswerkzeuge als Frequenzrisiko nennt. Keine Anlageberatung.
Marktstellung und Geschäftsmodell
Der größte Einzelhändler der Welt: 706.413 Mio. US-Dollar Umsatz im Geschäftsjahr 2026, 10.955 Standorte in 19 Ländern, rund 2,1 Millionen Beschäftigte. Alle drei Segmente wachsen und verdienen Geld; die Vergleichsumsätze bei Walmart U.S. stiegen 4,3 Prozent nach 4,8 Prozent im Vorjahr, der Onlineumsatz global auf über 150 Mrd. US-Dollar (10-K Geschäftsjahr 2026, DEF 14A vom 23.04.2026).
Ertragsstruktur
Vom Betriebsergebnis 2026 über 29.825 Mio. US-Dollar stammen 6.750 Mio. — 22,6 Prozent — aus Mitglieds- und sonstigen Erträgen. Bei Sam's Club sind es 103,4 Prozent, der Warenhandel trug dort minus 83 Mio. bei. Das ist kaufmännisch klug und margenstark, macht das Ergebnis aber abhängig von Mitgliederzahlen, Werbebudgets und Marktplatzgebühren statt vom Warenverkauf (10-K Geschäftsjahr 2026, Segmentangaben).
Ergebnisqualität
Im Konzernergebnis von 22.270 Mio. US-Dollar steckt ein Bewertungsgewinn auf Beteiligungen von 2.075 Mio., während die Vorjahre Verluste von 794 bzw. 3.027 Mio. trugen. Diese Schwankung von 2,9 Mrd. binnen eines Jahres hat mit dem Handelsgeschäft nichts zu tun. Gegenläufig belasteten 0,7 Mrd. nicht zahlungswirksamer PhonePe-Aufwand und 0,9 Mrd. höhere Schadensaufwendungen aus Eigenversicherung (10-K Geschäftsjahr 2026, Note 7 und Item 7).
Bilanz und Kapitaldisziplin
Die Bilanz ist solide: 99.617 Mio. US-Dollar Eigenkapital, 34.624 Mio. langfristige Schulden, 41.565 Mio. operativer Mittelzufluss zum 31.01.2026. Aber im Geschäftsjahr 2026 überstiegen Dividende (7.507 Mio.) und Rückkäufe (8.088 Mio.) mit zusammen 15.595 Mio. erstmals in drei Jahren den freien Mittelzufluss von 14.923 Mio.; die Investitionen stiegen auf 26.642 Mio. (10-K Geschäftsjahr 2026, Kapitalflussrechnung).
Wettbewerb und Kanalverschiebung
Der Geschäftsbericht 2026 nennt erstmals KI-gestützte Such- und Kaufplattformen sowie „agentische" Einkaufswerkzeuge als Risiko für die Kundenfrequenz in Filialen und Clubs — und damit für die Zusatzverkäufe, die diese Frequenz erzeugt. Im Vorjahresbericht kam das Wort „agentic" nicht vor. Wer 4.611 US-Filialen betreibt, hat bei einer Verlagerung ins Netz mehr zu verlieren als ein reiner Onlinehändler (10-K Geschäftsjahr 2026, Item 1A).
Eigentümerstruktur und Führung
Walton Enterprises hielt zum 10.04.2026 44,11 Prozent der Stimmen — faktisch eine kontrollierende Beteiligung, auch wenn der Verwaltungsrat mehrheitlich unabhängig besetzt ist. Zum Februar 2026 löste John Furner den seit 2014 amtierenden Doug McMillon als Vorstandsvorsitzenden ab; Furner ist der sechste Chef der Firmengeschichte und war zuvor Leiter von Walmart U.S. (DEF 14A vom 23.04.2026).
Zu beachten
Aufhänger: Rangliste der 100 größten US-Aktien nach Börsenwert (Stand 28.07.2026); Walmart stand auf Rang 13 und hatte noch keine Analyse.
Geschäftsjahr: Walmarts Geschäftsjahr endet am 31. Januar. Das Geschäftsjahr 2026 lief vom 01.02.2025 bis 31.01.2026 und deckt im Wesentlichen das Kalenderjahr 2025 ab. Alle Jahresangaben in dieser Analyse folgen dieser Zählung.
Datenstand: Jahreszahlen aus dem Geschäftsbericht 10-K für das Geschäftsjahr 2026 (eingereicht 13.03.2026), Quartalszahlen aus dem Quartalsbericht 10-Q zum 30.04.2026 (eingereicht 29.05.2026) und der Ergebnismitteilung 8-K vom 21.05.2026 (Item 2.02, Anlage 99.1). Alle Einreichungen ab dem 13.03.2026 wurden durchgesehen. Bewertungskennzahlen mit Datenstand 29.07.2026.
Sondereffekt-Hinweis: Das Ergebnis des Geschäftsjahres 2026 enthält 2.075 Mio. US-Dollar Bewertungsgewinn auf Beteiligungen und wird durch 0,7 Mrd. nicht zahlungswirksamen PhonePe-Aufwand belastet. Weder der eine noch der andere Posten taugt zur Fortschreibung; deshalb stehen die Geschäftsjahre 2024 bis 2026 vollständig im Artikel.
Börsenplatz: Die Aktie notiert am Nasdaq Global Select Market. Ältere Quellen und Datenbanken führen noch die New York Stock Exchange — der Wechsel wurde am 08.12.2025 als Form 25 eingereicht.
Verwechslungsgefahr: Walmart Inc. (WMT) ist nicht Walmart de México y Centroamérica (Walmex), die mehrheitlich zum Konzern gehörende, in Mexiko-Stadt eigenständig notierte Tochter. Ältere Zeitreihen laufen unter „Wal-Mart Stores Inc.".
Analysen sind evergreen; ein Tageskurs ist kein Kaufargument.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei WMT geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 100,60 $ bis 134,20 $ · Letzter Kurs: 105,10 $ (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 03.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Discount Stores
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Walmart Inc. WMT | 820,7 | 37,7 | 20,1 | 24,8 | 4,2 | 4,7 | 3,4 |
| Costco Wholesale Corp COST | 410,2 | 48,0 | 26,9 | 12,8 | 3,7 | 8,2 | 1,0 |
| Target Corporation TGT | 69,5 | 20,1 | 9,2 | 28,4 | 4,5 | -1,7 | 81,4 |
| Dollar General Corporation DG | 26,0 | 16,8 | 11,6 | 31,2 | 5,9 | 5,2 | 21,5 |
| Dollar Tree Inc DLTR | 21,8 | 19,8 | 9,6 | 37,2 | 9,1 | 10,4 | 25,8 |
| BJs Wholesale Club Holdings Inc BJ | 12,0 | 22,9 | 12,2 | 18,2 | 3,7 | 4,7 | 1,2 |
| BBB Foods Inc. TBBB | 6,5 | – | 105,5 | 16,4 | -0,1 | 27,6 | 109,6 |
| PriceSmart Inc PSMT | 5,3 | 34,3 | 15,9 | 17,6 | 5,1 | 7,3 | 40,6 |
| Ollie's Bargain Outlet Hldg OLLI | 5,3 | 22,4 | 12,9 | 40,6 | 10,6 | 16,6 | -33,9 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 21,8 | 22,6 | 12,9 | 24,8 | 4,5 | 7,3 | 21,5 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 485.873 | 22.764 | 13.643 | 1,46 | 31.673 | 80.535 | 198.825 |
| 2018 | 500.343 | 20.437 | 9.862 | 1,09 | 28.337 | 80.822 | 204.522 |
| 2019 | 514.405 | 21.957 | 6.670 | 0,76 | 27.753 | 79.634 | 219.295 |
| 2020 | 523.964 | 20.568 | 14.881 | 1,73 | 25.255 | 81.552 | 236.495 |
| 2021 | 559.151 | 22.548 | 13.510 | 1,58 | 36.074 | 87.531 | 252.496 |
| 2022 | 572.754 | 25.942 | 13.673 | 1,62 | 24.181 | 91.891 | 244.860 |
| 2023 | 611.289 | 20.428 | 11.680 | 1,42 | 29.101 | 83.991 | 243.457 |
| 2024 | 648.125 | 27.012 | 15.511 | 1,91 | 35.726 | 90.571 | 252.399 |
| 2025 | 680.985 | 29.348 | 19.436 | 2,41 | 36.443 | 91.013 | 260.823 |
| 2026 | 713.163 | 29.825 | 21.893 | 2,73 | 41.565 | 99.617 | 284.668 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
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Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q1 | 0,65 | -4,10 | 180.554 | 4,10 | 2,90 | 13.525 | 6.438 |
| 2025: Q2 | 0,56 | -11,70 | 165.609 | 2,50 | 2,70 | 5.411 | 425 |
| 2025: Q3 | 0,88 | 57,40 | 177.402 | 4,80 | 4,00 | 12.941 | 6.518 |
| 2025: Q4 | 0,77 | 35,40 | 179.496 | 5,80 | 3,40 | 9.100 | 1.882 |
| 2026: Q1 | 0,53 | -18,70 | 190.656 | 5,60 | 2,20 | 14.113 | 6.098 |
| 2026: Q2 | 0,71 | 26,70 | 177.751 | 7,30 | 3,20 | 4.738 | -1.946 |
| 2026: Q3 | 0,80 | -9,10 | 187.937 | 5,90 | 3,40 | 14.972 | 7.475 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
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Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.01.2027 | 2,89 | 2,80 – 3,08 | 752.846 | 9,3 % | 39 |
| 31.01.2028 | 3,23 | 3,09 – 3,56 | 785.894 | 11,8 % | 42 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 22,9 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 13,51 Mrd. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 820,71 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 106,16 Mrd. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 68,2 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren schrumpfte der freie Cashflow um 10,4 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Der Geschäftsbericht 10-K für das Geschäftsjahr 2026 nennt erstmals KI-gestützte Such- und Kaufplattformen sowie „agentische“ Einkaufswerkzeuge von Wettbewerbern als konkretes Risiko für die Kundenfrequenz in den eigenen Filialen und Clubs; KI ist bei Walmart selbst keine Umsatzquelle, sondern Werkzeug für Lieferkette, Personal und Einkaufserlebnis.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„In addition, a greater concentration of eCommerce sales, including increasing online grocery sales and the increasing role of AI-enabled platforms in product search, discovery, advertising and purchasing, could result in a reduction in the amount of traffic in our stores and clubs, which would, in turn, reduce the opportunities for cross-store or cross-club sales of merchandise that such traffic creates and could reduce our sales within our stores and clubs and materially adversely affect our financial performance."
Darüber hinaus könnte eine stärkere Konzentration der Umsätze im Online-Handel — einschließlich steigender Online-Lebensmittelverkäufe und der wachsenden Rolle KI-gestützter Plattformen bei Produktsuche, Produktentdeckung, Werbung und Kauf — zu einem Rückgang der Kundenfrequenz in unseren Filialen und Clubs führen, was wiederum die Gelegenheiten für filial- und clubübergreifende Warenverkäufe verringern würde, die diese Frequenz schafft, und unsere Umsätze in Filialen und Clubs senken sowie unsere Ertragslage wesentlich beeinträchtigen könnte.
10-K · 2026-03-13 · Zum SEC-Bericht
„The omnichannel retail landscape is highly competitive and rapidly evolving, and the entry of new, well-funded competitors, or more rapid development of AI capabilities and agentic tools by these competitors to enhance productivity and the shopping experience, may increase competitive pressures."
Das Omnichannel-Handelsumfeld ist hart umkämpft und verändert sich rasch; der Markteintritt neuer, gut finanzierter Wettbewerber oder eine schnellere Entwicklung von KI-Fähigkeiten und agentischen Werkzeugen durch diese Wettbewerber zur Steigerung der Produktivität und des Einkaufserlebnisses kann den Wettbewerbsdruck erhöhen.
10-K · 2026-03-13 · Zum SEC-Bericht
„We continue to invest in AI to enhance our customers' shopping experience and our associate work experience and to improve efficiencies of our supply chain, operations, management functions and talent recruitment and development"
Wir investieren weiterhin in KI, um das Einkaufserlebnis unserer Kunden und die Arbeitserfahrung unserer Mitarbeiter zu verbessern und die Effizienz unserer Lieferkette, unseres Betriebs, unserer Verwaltungsfunktionen sowie der Personalgewinnung und -entwicklung zu steigern
10-K · 2026-03-13 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-05-29 · 10-K 2026-03-13 · 10-Q 2025-12-03 · 10-Q 2025-08-29 · 10-Q 2025-06-06 · 10-K 2025-03-14
Eingestuft am 29. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Telefonkonferenzen
Was die Conference Calls verraten
Walmart hat in zehn Wortprotokollen von Fiskal 2024-Q4 bis 2027-Q1 seine Quartals- und Jahresprognosen praktisch durchgehend erreicht oder übertroffen und drei Jahre in Folge das Betriebsergebnis schneller gesteigert als den Umsatz. Auffällig ist etwas anderes: Konkrete, datierte Zielmarken verschwinden aus den Calls, sobald sie eng werden. Das Automatisierungsziel für Ende Fiskal 2026 wurde verfehlt und danach nie wieder erwähnt, und die Rollback-Basislinie, die das Management in 2027-Q1 nennt, liegt unter fast allen Zahlen, die es in den zwei Jahren davor selbst berichtet hatte. Wer diesem Unternehmen bei den Quartalszahlen vertraut, sollte die Mehrjahresziele trotzdem selbst nachhalten.
Automatisierungsziel für Fiskal 2026 verfehlt und nie aufgearbeitet
In 2024-Q4 nannte das Management ein konkretes Ziel: Bis Ende Fiskal 2026 sollten rund 55 Prozent des Volumens der E-Commerce-Verteilzentren und rund 65 Prozent der Supercenter durch Automatisierung bedient werden. Den Automatisierungsgrad der Verteilzentren berichtete das Unternehmen danach weiter, wenn auch nicht in jedem Quartal: mehr als 45 Prozent in 2025-Q2, mehr als 50 Prozent in 2025-Q3 und 2026-Q3, rund 50 Prozent in 2026-Q4, also am Ende der Zielperiode. Die Marke von 55 Prozent wurde damit verfehlt, und in keinem der acht Folgecalls wurde das Ziel noch einmal genannt, weder als erreicht noch als verfehlt. Für die Filialseite lässt sich aus den Calls gar kein Abgleich bilden: Die später genannten rund 60 Prozent beziehen sich auf alle Filialen, die einen Teil ihrer Ware aus automatisierten Verteilzentren erhalten. Diese Formulierung stand schon in 2024-Q4 und 2025-Q2 neben dem Ziel und ist nicht dasselbe wie 65 Prozent der Supercenter durch Automatisierung bedient. In 2027-Q1 sagte der neue CEO, man sei bei der Automatisierung etwa auf halbem Weg, und mehr als die Hälfte der regionalen Verteilzentren befinde sich noch im Umbau.
Rollback-Basislinie liegt unter den eigenen Vorquartalszahlen
Die Zahl der Preissenkungen, die Walmart Rollbacks nennt, ist die zentrale Kennzahl, mit der das Unternehmen seine Preisinvestitionen belegt. Sie schwankt in den Calls stark: mehr als 7.200 in 2025-Q2, rund 6.000 in 2025-Q3, 5.800 in 2025-Q4, mehr als 5.000 in 2026-Q1, rund 7.400 in 2026-Q2 und 2026-Q3, 6.200 in 2026-Q4. In 2027-Q1 stellte der CEO die aktuellen rund 7.200 Rollbacks als spürbare Beschleunigung dar und begründete das damit, in den letzten Jahren habe die Zahl im Bereich von 5.000 bis 5.500 gelegen. Diese Basislinie liegt unter fast allen Werten, die das Unternehmen in den beiden Fiskaljahren davor selbst genannt hat; sie trifft nur die schwächsten Quartale 2025-Q4 und 2026-Q1. Ob ein längerer Rückblick sie stützt, lässt sich aus den Calls nicht prüfen, weil vor 2025-Q1 keine absoluten Zahlen genannt wurden. Bereits in 2025-Q4 hatte ein Analyst nach dem Rückgang auf 5.800 gefragt; die Antwort blieb bei dem Hinweis, die Zahl schwanke von Quartal zu Quartal und man habe zuletzt rund 1.000 hinzugefügt.
E-Commerce-Rentabilität: Größenordnung bleibt unter Verschluss
In 2024-Q4 unterschied der Finanzvorstand ausdrücklich zwischen einer E-Commerce-Rentabilität einschließlich Werbung, Erfüllungsdiensten und Mitgliedschaften und einer Rentabilität ohne diese Stützen, die noch ein Stück weiter entfernt sei. Die in 2025-Q2 zugesagte Klarstellung, ob Werbung enthalten ist, kam beim Meilenstein in 2026-Q1 tatsächlich: Der Finanzvorstand nannte Werbung und Mitgliedsbeiträge als Treiber der Rentabilität, der CEO führte das Werbe- und Datengeschäft ausdrücklich als Grund für das erste profitable Quartal an. Offen blieb dagegen die Größenordnung. In 2026-Q1 lehnte der Finanzvorstand es auf direkte Nachfrage ab, die Höhe der früheren Verluste zu nennen; in 2026-Q2 folgten auf die Frage nach dem Beitrag zum Ergebniswachstum nur Anteilsangaben, und in 2026-Q4 hieß es, intern werde darüber gar nicht mehr gesprochen, man liege weit über der Gewinnschwelle. Eine absolute Zahl zum E-Commerce-Ergebnis nennt das Unternehmen in keinem der zehn Calls.
Prognosen werden verlässlich geliefert
Beim eigentlichen Zahlenwerk ist die Bilanz stark. In allen vier Quartalen des Fiskaljahres 2025, also von 2025-Q1 bis 2025-Q4, lagen Umsatz, Betriebsergebnis und Ergebnis je Aktie über der oberen Grenze der eigenen Prognose; die Jahresprognose wurde zweimal angehoben und am Ende erneut übertroffen, mit 5,6 Prozent Umsatzwachstum und knapp 10 Prozent beim bereinigten Betriebsergebnis. Auch das von Zöllen und Sonderkosten geprägte Fiskaljahr 2026 lieferte: rund 5 Prozent Umsatzwachstum gegenüber der im Februar 2025 gegebenen Spanne von 3 bis 4 Prozent und 5,4 Prozent Ergebniswachstum innerhalb der damaligen Spanne von 3,5 bis 5,5 Prozent. In 2026-Q4 war es das dritte Jahr in Folge, in dem der Gewinn schneller wuchs als der Umsatz. In 2027-Q1 lag der Umsatz 120 Basispunkte über der Prognoseobergrenze, und die Jahresprognose wurde trotz höherer Kraftstoffkosten bestätigt.
Sonderposten häufen sich, eine Quartalsprognose fiel ganz aus
Ab Fiskal 2026 nehmen Posten zu, die das Ergebnis belasten oder herausgerechnet werden. In 2026-Q1 kündigte der Finanzvorstand höhere Rückstellungen für Haftpflicht- und Arbeitsunfallschäden an; in 2026-Q2 kamen 450 Millionen Dollar zusätzlich hinzu, 730 Millionen im ersten Halbjahr, was das Ergebniswachstum im Quartal um 560 Basispunkte und im Gesamtjahr um 300 Basispunkte drückte. Im selben Quartal wurden ein Restrukturierungsaufwand von 80 Millionen Dollar sowie Rechtsfälle bereinigt, in 2026-Q3 kam ein nicht zahlungswirksamer Aufwand von rund 700 Millionen Dollar für die indische Beteiligung PhonePe hinzu, in 2027-Q1 rund 175 Millionen Dollar höhere Kraftstoffkosten mit 250 Basispunkten Effekt. Für 2026-Q2 gab das Unternehmen zudem als einziges Mal in den zehn ausgewerteten Calls gar keine Ergebnisprognose ab, weil die Bandbreite möglicher Ausgänge zu groß sei; die dafür angeführten außergewöhnlichen Aufschläge aus der Vorratsbewertung traten laut 2026-Q2 dann gar nicht in dem erwarteten Umfang ein. Die Jahresziele wurden trotzdem gehalten, doch der Anteil bereinigter Zahlen an der Erfolgsmeldung ist gestiegen.
Bild des US-Konsumenten kippt schrittweise ab 2026-Q2
Über das gesamte Fiskaljahr 2025, also von 2025-Q1 bis 2025-Q4, beschrieb das Management den US-Konsumenten nahezu unverändert als widerstandsfähig und konsistent. Ab 2026-Q2 änderte sich der Ton: Dort war von mehr Anpassungen bei mittleren und unteren Einkommen die Rede. In 2026-Q3 sprach der CEO von zusätzlichem Druck auf Haushalte mit niedrigem Einkommen, der Finanzvorstand ausdrücklich von Mäßigung bei deren Ausgaben. In 2026-Q4 hieß es, Haushalte unter 50.000 Dollar Jahreseinkommen lebten teilweise von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck, und in 2027-Q1 nannte der Finanzvorstand erstmals einen harten Belastungsindikator: Die getankte Menge je Kunde fiel erstmals seit 2022 unter zehn Gallonen. Die Verschlechterung wurde offen benannt; belastbare Umsatzzahlen je Einkommensgruppe blieb das Management jedoch über alle zehn Calls hinweg schuldig, auch auf direkte Nachfragen in 2025-Q2 und 2025-Q3.
Zusagen des Managements
- 2024-Q4 — Bis Ende Fiskal 2026 sollen rund 55 Prozent des Volumens der E-Commerce-Verteilzentren und rund 65 Prozent der Supercenter durch Automatisierung bedient werden. In 2026-Q4, am Ende der Zielperiode, lag der Automatisierungsgrad der E-Commerce-Verteilzentren bei rund 50 Prozent statt der angekündigten 55 Prozent und damit auf dem Stand von 2025-Q3. Für die Supercenter-Marke von 65 Prozent liefern die Calls keine vergleichbare Zahl mehr; genannt wurden nur rund 60 Prozent aller Filialen, die einen Teil ihrer Ware aus automatisierten Verteilzentren erhalten. Das Ziel wurde in keinem der acht Folgecalls noch einmal genannt. gebrochen
- 2025-Q2 — Wenn die Schwelle zur E-Commerce-Rentabilität überschritten ist, werde man auch sagen, ob Werbung darin enthalten ist. Der Meilenstein wurde in 2026-Q1 gemeldet, und im selben Call wurde Werbung ausdrücklich als Bestandteil benannt: Der Finanzvorstand führte Werbung und Mitgliedsbeiträge als Treiber der Rentabilität an, der CEO nannte das Werbe- und Datengeschäft als Grund für das erste profitable Quartal. Die Zusage ist damit erfüllt. Nicht zugesagt, aber weiterhin offen ist die Größenordnung der früheren Verluste. eingehalten
- 2024-Q4 — Die Übernahme von VIZIO soll im Fiskaljahr 2025 abgeschlossen werden, kurzfristig leicht ergebnisverwässernd und über die Rendite wertsteigernd sein. Der Abschluss erfolgte im Dezember 2024 und damit im Fiskaljahr 2025; in 2025-Q4 wurden die Transaktionskosten wie angekündigt als Belastung ausgewiesen, in 2026-Q4 war VIZIO in der Vergleichsbasis und lieferte dreistelliges Wachstum im Werbegeschäft. eingehalten
- 2025-Q4 — Die VIZIO-Übernahme soll im Folgejahr, also Fiskal 2027, ergebnisakkretiv werden. In der Guidance für Fiskal 2027, gegeben in 2026-Q4, taucht VIZIO nicht mehr als Belastung auf, und in 2027-Q1 wird die Plattform als Reichweitengewinn im Werbegeschäft beschrieben. Eine ausdrückliche Bestätigung der Ergebnisakkretion fehlt bislang. offen
- 2025-Q4 — Die indische Fintech-Beteiligung PhonePe bereitet einen Börsengang in Indien vor. In 2026-Q3 wurde ein nicht zahlungswirksamer Aufwand von rund 700 Millionen Dollar für aktienbasierte Vergütung in Erwartung eines möglichen Börsengangs verbucht. Ein Vollzug oder auch nur ein Zeitfenster wurde bis 2027-Q1 nicht genannt; auch der früher erwähnte Flipkart-Börsengang kam nach 2025-Q1 nicht mehr vor. offen
- 2026-Q1 — Trotz der Zollbelastung soll die Jahresprognose für Fiskal 2026 gehalten und das Betriebsergebnis schneller wachsen als der Umsatz. In 2026-Q4 meldete das Unternehmen rund 5 Prozent Umsatz- und 5,4 Prozent bereinigtes Ergebniswachstum und damit das dritte Jahr in Folge mit Gewinn vor Umsatz, obwohl zusätzlich 730 Millionen Dollar Schadensrückstellungen im ersten Halbjahr zu verkraften waren. eingehalten
Grundlage: öffentliche Wortprotokolle der Earnings Calls. Ausgewertet: 10 Wortprotokolle 2024-Q4 bis 2027-Q1.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 5,3 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 4,6 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -0,7 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 6,8 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 24,9 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 10,1 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 1,2 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 56.894 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 16,8 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 45,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
7/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 4,4 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 5,0 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 3,0 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 8,7 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 1,9x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 21,3 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 30,9 %
- ROCE > 15 % 16,8 %
- Renditeerwartung > 10 % 10,7 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Insider
Insider-Transaktionen
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. Okt 2026 | Bartlett Daniel J | Executive Vice President | Verkauf | 3.990 | 104,41 | 416.596 |
| 30. Sep 2026 | Moritz Robert Edward Jr. | Director | Sonstige | 361 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Harris Carla A | Director | Sonstige | 168 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Conde Cesar | Director | Sonstige | 277 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Friar Sarah | Director | Sonstige | 337 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Mayer Marissa A | Director | Sonstige | 277 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Stephenson Randall L | Director | Sonstige | 457 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Penner Gregory Boyd | Director | Sonstige | 547 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Walton Steuart L | Director | Sonstige | 337 | 0,00 | – |
| 30. Sep 2026 | Mehrotra Shishir | Director | Sonstige | 277 | 0,00 | – |
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Walmart Inc. betreibt weltweit Einzelhandels- und Großhandelsgeschäfte und -Clubs, E-Commerce-Websites und mobile Anwendungen.
- CEO-Insider-Trades (12 Mon.)
- verkauft eigene Aktien
- Mitarbeiter
- 2.100.000
- Hauptsitz
- Bentonville, AR
- Anschrift
- 1 Customer Drive, 72716 Bentonville, United States
- Telefon
- 479-273-4000
- Website
- stock.walmart.com
- Börsengang
- 25.08.1972
- ISIN
- US9311421039
- Aktien-Split
- 3:1 am 26.02.2024
- Aktien-Split
- 2:1 am 20.04.1999
- Aktien-Split
- 2:1 am 26.02.1993
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| John R. Furner | President, CEO & Director | 1975 |
| John David Rainey Jr. | Executive VP & CFO | 1970 |
| Suresh Kumar Ph.D. | Executive VP, Global CTO & Chief Development Officer | 1965 |
| C. Douglas McMillon | Executive Officer | 1966 |
| Daniel Danker | Executive Vice President of AI Acceleration, Product & Design | 1981 |
| Dwayne M. Milum | Senior VP, Controller & Principal Accounting Officer | 1976 |
| Stephanie Wissink | Senior Vice President of Investor Relations | – |
| Erin Nealy Cox J.D. | Executive VP of Global Governance, Chief Legal Officer & Corporate Secretary | 1970 |
| Allyson Park | Senior VP & Chief Communications Officer | – |
| Jason Wooten | Head of Corporate Development | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Meldungen
Unternehmensmeldungen (8-K)
Ein 8-K ist die Pflichtmeldung, mit der ein US-Unternehmen wesentliche Ereignisse sofort öffentlich machen muss — etwa Übernahmen, Führungswechsel, Großaufträge oder Zahlungsschwierigkeiten. Die Links führen zum Originaldokument bei der US-Börsenaufsicht SEC.
- 20.08.2026 Walmart Inc. (WMT): Results of Operations and Financial Condition; Financial Statements and Exhibits SEC ↗
Datenstand: 5. Oktober 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.