Teladoc Health, Inc. (TDOC)
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Teladoc Health ist der größte Anbieter virtueller Arztbesuche der Welt: 101,2 Millionen US-Mitglieder zum 31. März 2026, 17,1 Millionen Behandlungen allein 2025, rund 5.600 Beschäftigte, 2.530,0 Millionen US-Dollar Umsatz. Das Geschäft trägt sich in bar — 294,4 Millionen operativer Mittelzufluss im Jahr 2025. Und trotzdem steht in denselben Berichten an die US-Börsenaufsicht SEC, dass der Konzern bereits 14,3 Milliarden US-Dollar Firmenwert abgeschrieben hat, dass jeder Zukauf im Segment Integrated Care am Tag des Abschlusses wieder wertberichtigt wurde und dass am 1. Juni 2027 eine Milliarde Dollar Wandelanleihen fällig wird — gegen 750,7 Millionen Dollar in der Kasse. Keine Anlageberatung — nur die Frage, was ein Umsatz-Dollar wert ist, wenn 14,3 Milliarden davon schon einmal falsch bezahlt wurden.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
Nutzt KITeladoc Health setzt KI und maschinelles Lernen laut Geschäftsbericht 10-K für 2025 als Werkzeug ein — für interne Abläufe, die Effizienz der Behandlungsteams, die Zuordnung von Patient und Arzt sowie die Auswertungsplattform Pulse —, weist aber weder ein KI-Produkt noch einen KI-Umsatz gesondert aus: Der Umsatz wird nur nach Zugangsgebühren/Sonstiges und Regionen und in den zwei Segmenten Integrated Care und BetterHelp aufgeschlüsselt.
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„We use AI and machine learning to support internal operations, improve efficiency for care delivery teams, and enable certain member-facing features that provide educational resources, recommendations, or support."
Wir nutzen KI und maschinelles Lernen, um interne Abläufe zu unterstützen, die Effizienz der Behandlungsteams zu erhöhen und bestimmte an die Mitglieder gerichtete Funktionen zu ermöglichen, die Bildungsangebote, Empfehlungen oder Unterstützung bereitstellen.
„Our machine learning algorithms enable us to match members in the U.S. with available state-licensed, board-certified clinicians anytime, anywhere we operate, with 90% of Teladoc Health’s virtual urgent care visits occurring within thirty minutes of a member’s virtual visit request."
Unsere Algorithmen des maschinellen Lernens ermöglichen es uns, Mitglieder in den USA jederzeit und überall dort, wo wir tätig sind, mit verfügbaren staatlich zugelassenen, fachärztlich zertifizierten Behandlern zusammenzubringen; 90 Prozent der virtuellen Akutbesuche bei Teladoc Health finden innerhalb von dreißig Minuten nach der Anfrage eines Mitglieds statt.
„We offer a portfolio of services and solutions, bolstered by technology, artificial intelligence (“AI”), machine learning and human expertise to provide an effective care experience that people value and trust."
Wir bieten ein Portfolio von Dienstleistungen und Lösungen an, gestützt auf Technologie, Künstliche Intelligenz („AI“), maschinelles Lernen und menschliche Fachkompetenz, um ein wirksames Behandlungserlebnis zu bieten, das die Menschen schätzen und dem sie vertrauen.
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-04-30 · 10-K 2026-02-26 · 10-Q 2025-10-30 · 10-Q 2025-07-30 · 10-Q 2025-05-01 · 10-K 2025-02-27
Eingestuft am 29. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q4 | -0,28 | – | 641 | -3,00 | -7,60 | 86 | 56 |
| 2025: Q1 | -0,53 | – | 629 | -2,60 | -14,80 | 16 | -16 |
| 2025: Q2 | -0,19 | – | 632 | -1,60 | -5,20 | 91 | 90 |
| 2025: Q3 | -0,28 | – | 626 | -2,20 | -7,90 | 99 | 68 |
| 2025: Q4 | -0,14 | – | 642 | 0,30 | -3,90 | 88 | 85 |
| 2026: Q1 | -0,36 | – | 614 | -2,50 | -10,40 | 10 | 8 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Der weltgrößte Anbieter virtueller Arztbesuche: 101,2 Millionen US-Mitglieder im Segment Integrated Care (31. März 2026), 17,1 Millionen Behandlungen im Jahr 2025, rund 5.600 Beschäftigte und ein Vertriebsnetz aus Arbeitgebern, Versicherern und Kliniken, das sich nicht kurzfristig nachbauen lässt.
Das größere Segment wächst und verdient: 1.579,6 Millionen US-Dollar Umsatz und 239,2 Millionen Segment-Adjusted-EBITDA im Jahr 2025, im ersten Quartal 2026 ein Anstieg von 50,4 auf 56,3 Millionen. Die Bruttomarge des Konzerns lag zum Datenstand 28. Juli 2026 bei 69,3 Prozent.
Der Umsatz sinkt seit dem Höchststand von 2023 das zweite Jahr in Folge: 2.602,4 Millionen US-Dollar (2023), 2.569,6 Millionen (2024), 2.530,0 Millionen (2025), dazu minus 2 Prozent auf 613,8 Millionen im ersten Quartal 2026. Der Rückgang kommt aus BetterHelp, dessen zahlende Nutzerzahl im selben Quartal um 9 Prozent auf 0,361 Millionen fiel; zugleich sank die Zahl der US-Mitglieder um 1,3 Millionen auf 101,2 Millionen.
Der Geschäftsbericht für 2025 weist 14,3 Milliarden US-Dollar aufgelaufene Firmenwert-Abschreibungen aus; der Firmenwert des Segments Integrated Care steht bei null, weshalb die Zukäufe Catapult Health (59,1 Millionen) und Telecare (12,6 Millionen) noch im Quartal des Erwerbs abgeschrieben wurden. Die verbliebenen 283,2 Millionen hängen vollständig an BetterHelp, und der Börsenwert lag im ersten Quartal 2026 unter dem Buchwert.
Am 1. Juni 2027 werden 1.000,0 Millionen US-Dollar Wandelanleihen in bar fällig — der Wandlungspreis von rund 242 US-Dollar je Aktie schließt eine Umwandlung praktisch aus. Dem stehen 750,7 Millionen Kasse (31. März 2026), eine ungenutzte Kreditlinie über 300,0 Millionen und rund 166,9 Millionen freier Mittelzufluss je Jahr gegenüber: rechnerisch gedeckt, aber ohne Puffer.
Dem Verlust von 200,3 Millionen US-Dollar (2025) steht ein operativer Mittelzufluss von 294,4 Millionen gegenüber; die Lücke stammt vor allem aus 350,8 Millionen planmäßiger Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte. Vom operativen Zufluss gehen allerdings 118,6 Millionen aktivierte Softwareentwicklung wieder ab — frei bleiben rund 166,9 Millionen.
Teladoc Health ist der Kaufpreis-Reflex in Reinform: Von rund 17,9 Milliarden US-Dollar eingezahltem Aktionärskapital stehen 16.494,1 Millionen als aufgelaufener Verlust in der Bilanz, 14,3 Milliarden Firmenwert hat die Firma mit eigenen Werthaltigkeitstests wieder ausgebucht, und im Segment Integrated Care wird jeder Zukauf am Tag des Abschlusses erneut abgeschrieben. Darunter liegt aber ein echtes Geschäft: 101,2 Millionen Mitglieder, 2.530,0 Millionen US-Dollar Umsatz und 294,4 Millionen operativer Mittelzufluss im Jahr 2025, aus dem 2025 fällige Anleihen über zusammen 550,6 Millionen ohne fremde Hilfe getilgt wurden. Offen bleiben drei überprüfbare Fragen: das dritte Jahr Umsatzrückgang, die Nutzerkurve von BetterHelp und die Milliarde, die am 1. Juni 2027 fällig wird. Keine Anlageberatung.
- Auf die Rechercheliste kam Teladoc Health über die Liste der auf Reddit meistdiskutierten Aktien im Scanner-Bereich (Stand 29. Juli 2026), nicht über einen Momentum-, Qualitäts- oder Bewertungsfilter. Diese Listen werden täglich neu berechnet.
- Aktualitäts-Stand: Der jüngste Periodenbericht ist der Quartalsbericht (10-Q) zum 31. März 2026, eingereicht am 30. April 2026. Bis zum 29. Juli 2026 folgten keine weiteren Periodenberichte und keine Ergebnismitteilung (8-K Item 2.02); die einzige inhaltliche Meldung danach war die Ad-hoc-Meldung (8-K) vom 21. Mai 2026 über die Ergebnisse der Hauptversammlung — alle neun Kandidaten gewählt, Vergütung gebilligt, Ernst & Young als Prüfer für 2026 bestätigt. Jüngste Einreichung überhaupt war eine Insider-Meldung (Form 4) vom 6. Juli 2026. Alle Markt- und Bewertungsdaten tragen den Datenstand 28. Juli 2026.
- Offene Personalie: Das Finanzressort ist seit dem Ausscheiden von Mala Murthy am 21. November 2025 unbesetzt; Vorstandschef Charles Divita, III, unterschreibt den Geschäftsbericht für 2025 und den Quartalsbericht zum 31. März 2026 zugleich als „Principal Financial Officer“. Bis zum 29. Juli 2026 lag keine Ad-hoc-Meldung (8-K Item 5.02) über eine Nachbesetzung vor.
- Nicht verwechseln: „Adjusted EBITDA“ ist bei Teladoc eine vom Unternehmen selbst definierte Größe und mit gleichnamigen Kennzahlen anderer Firmen nicht vergleichbar — der Bericht sagt das ausdrücklich. Ebenso wenig ist der operative Mittelzufluss der frei verfügbare Betrag: Davon gehen die aktivierten Softwareentwicklungskosten ab (118,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2025).
Über das Unternehmen
Teladoc Health, Inc. bietet weltweit virtuelle Gesundheitsdienstleistungen an.
| Mitarbeiter | 4.648 |
|---|---|
| Hauptsitz | New York, NY |
| Website | teladochealth.com |
| Börsengang | 1. Jul 2015 |
| Nächste Zahlen | 4. Aug 2026 |
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Charles Divita III, CPA | CEO, Interim Principal Financial Officer & Director | 1970 |
| Adam Christian Vandervoort J.D. | Chief Legal Officer & Secretary | 1975 |
| Carlos Nueno | President of International | 1974 |
| Kelly M. Bliss | President of U.S. Group Health | 1975 |
| George Byron Brooks BS EE, M.D. | Co-Founder | – |
| Joseph Ronald Catapano Cpa | Senior VP & Chief Accounting Officer | 1969 |
| Dave Ross | Chief Technology Officer | – |
| Michael Minchak | Vice President of Investor Relations | – |
| Laura Whipple | Chief Communications & Brand Officer | – |
| Fernando Madeira | President of BetterHelp | 1970 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 28. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.