Veeva Systems Inc Class A
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Geschäftsmodell, Zahlen und Bilanz halten unserer Prüfung stand. Ob der aktuelle Kurs einen Einstieg trägt, ist eine eigene Frage — sie hängt am Preis, nicht am Unternehmen.
Warum diese Farbe
Die Qualität dieses Unternehmens ist belegt und nicht knapp: Das Geschäftsmodell trägt seit sechs Geschäftsjahren in Folge, die Bruttomarge liegt bei 75,5 Prozent, der ausgewiesene Gewinn ist mit Bargeld unterlegt (1.415,2 Millionen US-Dollar operativer Mittelzufluss gegen 908,9 Millionen Gewinn im Geschäftsjahr 2026), und die Bilanz kennt keine Finanzschulden bei 80,0 Prozent Eigenkapitalquote und 7,313 Milliarden US-Dollar Kasse. Offen bleibt eine Projektfrage, keine Substanzfrage: Der CRM-Umzug muss bis zum 31. Dezember 2029 stehen, und ein Stolpern dabei wäre teuer — aber bezahlbar. Teuer ist die Aktie obendrein, und die Platzierung im Turnaround-Scanner ist eine Momentaufnahme des Kurses, kein Urteil über die Firma. Beides sind Preisargumente und ändern die Farbe dieser Ampel nicht. Was du daraus machst, ist deine Entscheidung.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Veeva ist ein außergewöhnlich profitables Softwareunternehmen, das in einem Turnaround-Scanner steht, ohne einen Turnaround zu brauchen: 3,195 Milliarden US-Dollar Umsatz und 28,4 Prozent Nettomarge im Geschäftsjahr bis 31. Januar 2026, 1,415 Milliarden operativer Mittelzufluss, 80,0 Prozent Eigenkapitalquote und keine Finanzschulden. Hineingebracht hat die Aktie allein der Kursabstand zum Rekord von 341,00 US-Dollar aus dem August 2021 — ein Preisbefund, kein Firmenbefund, und am 26. Juli 2026 mit 49,1 Prozent knapp an der 50-Prozent-Schwelle. Die echten offenen Fragen stehen woanders im Bericht: der Umzug aller CRM-Kunden von der Salesforce-Plattform auf die eigene bis zum 31. Dezember 2029, die fehlende Sichtweite über zwölf Monate hinaus und 472,7 Millionen US-Dollar Vergütung in eigenen Aktien. Keine Anlageberatung.
Ertragskraft und Wachstum
Sechs Geschäftsjahre in Folge Wachstum und Gewinn: Der Umsatz stieg von 1,465 Milliarden US-Dollar (GJ 2021) auf 3,195 Milliarden (GJ 2026), der Nettogewinn von 380 auf 908,9 Millionen. Die operative Marge legte binnen drei Jahren von 18,2 auf 28,7 Prozent zu. Im Quartal bis 30. April 2026 wuchs der Umsatz erneut um 16 Prozent.
Bilanz und Substanz
Zum 30. April 2026 standen 7,304 Milliarden US-Dollar Eigenkapital einer Bilanzsumme von 9,130 Milliarden gegenüber — eine Quote von 80,0 Prozent. Kasse und kurzfristige Anlagen summieren sich auf 7,313 Milliarden, Finanzschulden gibt es keine, nur 103,1 Millionen Leasingverbindlichkeiten. Der Altman-Z lag am 26. Juli 2026 bei 14,6 gegenüber einer Gefahrenschwelle von 1,1.
Der CRM-Umzug mit Frist
Die alte Anwendung Veeva CRM läuft auf der Plattform von Salesforce und wird laut Geschäftsbericht nur bis zum 31. Dezember 2029 unterstützt. Bis dahin müssen alle CRM-Kunden auf die eigene Vault-Plattform umgezogen sein. Veeva schreibt selbst, der Umzug sei komplex, der Aufwand möglicherweise erheblich und ein Erfolg nicht sicher. Erschwerend: Salesforce vertreibt inzwischen eine eigene Branchenlösung und hat dafür die CRM-Software von IQVIA lizenziert.
Verwässerung und Kapitalrückgabe
472,7 Millionen US-Dollar aktienbasierte Vergütung im Geschäftsjahr 2026 stehen 908,9 Millionen Nettogewinn gegenüber. Der Posten wächst aber langsamer als der Gewinn (plus 20 gegen plus 73 Prozent in drei Jahren), und seit dem 5. Januar 2026 läuft ein Rückkaufprogramm über 2 Milliarden US-Dollar: 1.255.029 Aktien zu durchschnittlich 176,17 US-Dollar im ersten Quartal, die Aktienzahl sinkt bereits.
Sichtweite des Abo-Geschäfts
Der Geschäftsbericht bezeichnet die Restleistungsverpflichtungen aus Abo-Verträgen mit mehr als zwölf Monaten Laufzeit zum 31. Januar 2026 wie zum 31. Januar 2025 als „nicht wesentlich". Veeva verkauft im Kern Jahresverträge; die Umsatzbasis wird jedes Jahr neu bestätigt. Bisher gelingt das durchgängig, ein Mehrjahrespolster gegen einen Nachfrageeinbruch fehlt aber.
Bewertung und Marktbild
Rund 30,25 Milliarden US-Dollar Börsenwert (162.443.291 Aktien, Schlusskurs 186,24 US-Dollar vom 24. Juli 2026) entsprechen etwa dem 33-Fachen des Gewinns der letzten vier Quartale und dem 9-Fachen des Umsatzes. 32 Analystenschätzungen kommen im Mittel auf rund 244 US-Dollar Kursziel (Datenstand 26. Juli 2026), sind sich aber uneinig: 12 starke Kaufvoten und 7 Kaufvoten gegen 11 Halten und zwei Verkaufsvoten.
Zu beachten
Aufhänger: Platz 25 von 61 im hauseigenen Turnaround-Kandidaten-Scanner (US-Auswahl), Wende-Check 6 von 8 — auf der Live-Seite gemessen am 26.07.2026. Die Listen werden täglich neu berechnet; die Platzierung ist eine datierte Momentaufnahme.
Aufhänger-Risiko: Die Pflicht-Säule „mindestens 50 Prozent unter dem Allzeithoch" wies am 26.07.2026 −49,1 Prozent aus. Bezogen auf den höchsten Schlusskurs von 341,00 US-Dollar (05.08.2021) verläuft die Schwelle bei 170,50 US-Dollar; der letzte erfasste Schlusskurs lag mit 186,24 US-Dollar (24.07.2026) darüber. Der Titel kann bei der nächsten Neuberechnung aus der Liste fallen.
Datenstand: SEC-Berichte bis einschließlich Quartalsbericht zum 30.04.2026 (eingereicht 05.06.2026); alle späteren Filings bis 26.07.2026 durchgesehen (8-K vom 18.06.2026 zur Hauptversammlung, Form 4, Form 144) — ohne Einfluss auf das Bild. Fundamentaldaten und Kurshistorie mit Datenstand 26.07.2026.
Keine Übernahme, kein Take-private, kein Merger: Seit 01.01.2025 gibt es keine Pflichtmitteilung mit Item 1.01 oder 2.01 zu einem Zusammenschluss. Einzige Akquisition ist der Zukauf Ostro am 09.03.2026 für 90 Millionen US-Dollar.
Verwechslungsgefahr: Veeva Systems (VEEV) ist nicht IQVIA Holdings (IQV) — beide bedienen die Pharmabranche, lagen bis August 2025 im Rechtsstreit und werden regelmäßig verwechselt. Ebenso wenig gehört Veeva zu Salesforce, obwohl die alte CRM-Anwendung bis Ende 2029 auf deren Plattform läuft.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei VEEV geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 151,40 $ bis 306,20 $ · Letzter Kurs: 282,50 $ (Stand: 7. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 08.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Health Information Services
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Veeva Systems Inc Class A VEEV | 44,0 | 47,1 | 34,2 | 75,0 | 30,9 | 16,3 | -7,8 |
| BrightSpring Health Services, Inc. BTSG | 12,6 | 82,7 | 21,2 | 12,4 | 3,4 | 14,6 | 118,6 |
| Tempus AI, Inc. TEM | 12,4 | – | 0,0 | 64,0 | -24,3 | 83,4 | -8,9 |
| 10X Genomics Inc TXG | 10,0 | – | 148,5 | 70,1 | -11,3 | 5,3 | 666,6 |
| Hinge Health, Inc. HNGE | 7,9 | 12,3 | 71,8 | 84,5 | 19,0 | 50,6 | 91,8 |
| HealthEquity Inc HQY | 7,7 | 38,5 | 15,8 | 71,3 | 29,3 | 9,5 | 3,3 |
| Doximity Inc DOCS | 5,0 | – | 19,3 | 88,1 | 21,6 | 13,1 | -61,0 |
| Waystar Holding Corp. WAY | 4,7 | – | 14,0 | 69,1 | 25,6 | 16,5 | -31,5 |
| Heartflow, Inc. HTFL | 4,3 | – | 0,0 | 80,1 | – | 39,9 | 38,7 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 7,9 | 42,8 | 19,3 | 71,3 | 20,3 | 16,3 | 3,3 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 544 | 121 | 78 | 0,53 | 144 | 653 | 918 |
| 2018 | 691 | 158 | 151 | 0,98 | 233 | 906 | 1.230 |
| 2019 | 862 | 223 | 230 | 1,47 | 311 | 1.238 | 1.654 |
| 2020 | 1.104 | 286 | 301 | 1,90 | 437 | 1.666 | 2.272 |
| 2021 | 1.465 | 378 | 380 | 2,36 | 551 | 2.266 | 3.046 |
| 2022 | 1.851 | 506 | 427 | 2,63 | 764 | 2.912 | 3.816 |
| 2023 | 2.155 | 459 | 488 | 3,00 | 780 | 3.716 | 4.804 |
| 2024 | 2.364 | 429 | 526 | 3,22 | 911 | 4.645 | 5.911 |
| 2025 | 2.747 | 691 | 714 | 4,32 | 1.090 | 5.832 | 7.340 |
| 2026 | 3.195 | 916 | 909 | 5,44 | 1.415 | 7.215 | 8.979 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q1 | 1,18 | 31,40 | 721 | 14,30 | 27,10 | 70 | 65 |
| 2025: Q2 | 1,37 | 39,60 | 759 | 16,70 | 30,10 | 877 | 871 |
| 2025: Q3 | 1,20 | 15,20 | 789 | 16,70 | 25,40 | 238 | 232 |
| 2025: Q4 | 1,41 | 24,90 | 811 | 16,00 | 29,10 | 193 | 187 |
| 2026: Q1 | 1,45 | 22,90 | 836 | 16,00 | 29,20 | 107 | 100 |
| 2026: Q2 | 1,57 | 14,50 | 883 | 16,30 | 29,60 | 1.127 | 1.125 |
| 2026: Q3 | 1,66 | 38,30 | 928 | 17,60 | 29,50 | 239 | 239 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 7 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Beste Treffer
Wachstum
Qualität & Bilanz
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Momentum & Trend
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.01.2027 | 9,24 | 9,17 – 9,38 | 3.690 | 14,0 % | 27 |
| 31.01.2028 | 10,25 | 9,68 – 10,64 | 4.142 | 11,0 % | 26 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 11,7 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 1,64 Mrd. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 44,01 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 4,96 Mrd. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 59,4 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren wuchs der freie Cashflow um 20,6 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Veeva verkauft KI als Produktbestandteil: „Veeva AI“ ist im Geschäftsbericht als eigene Produktschicht der Vault-Plattform beschrieben, die KI-Agenten sind fester Bestandteil der verkauften Anwendungen, und im Quartalsbericht zählt das Unternehmen künstliche Intelligenz selbst zum Angebot.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Veeva AI adds agentic artificial intelligence (“AI”) to our proprietary Veeva Vault platform and deep, industry-specific agents for Veeva applications. Veeva AI Agents work seamlessly within Veeva applications and have direct, secure access to data, documents, and workflows."
Veeva AI ergänzt unsere eigene Veeva-Vault-Plattform um handlungsfähige künstliche Intelligenz („KI“) und um tiefe, branchenspezifische Agenten für Veeva-Anwendungen. Veeva-KI-Agenten arbeiten nahtlos innerhalb der Veeva-Anwendungen und haben direkten, gesicherten Zugriff auf Daten, Dokumente und Arbeitsabläufe.
10-K · 2026-03-20 · Zum SEC-Bericht
„Our offerings span cloud software, artificial intelligence (“AI”), data, and business consulting and are designed to meet the unique needs of our customers and their most strategic business functions—from research and development (“R&D”) through commercialization."
Unser Angebot umfasst Cloud-Software, künstliche Intelligenz („KI“), Daten und Unternehmensberatung und ist auf die besonderen Anforderungen unserer Kunden und ihrer wichtigsten Geschäftsfunktionen zugeschnitten — von der Forschung und Entwicklung bis zur Vermarktung.
10-Q · 2026-06-05 · Zum SEC-Bericht
„Veeva AI, an initiative that adds AI to our applications across all major areas, including clinical, regulatory, safety, quality, medical, and commercial, presents new risks and challenges that could affect the adoption of our solutions and our business."
Veeva AI — eine Initiative, die unsere Anwendungen in allen wesentlichen Bereichen um KI ergänzt, darunter klinische Studien, Zulassung, Arzneimittelsicherheit, Qualität, Medizin und Vertrieb — bringt neue Risiken und Herausforderungen mit sich, die die Annahme unserer Lösungen und unser Geschäft beeinträchtigen könnten.
10-K · 2026-03-20 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-06-05 · 10-K 2026-03-20 · 10-Q 2025-11-21 · 10-Q 2025-08-29 · 10-Q 2025-06-02 · 10-K 2025-03-24
Eingestuft am 26. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Telefonkonferenzen
Was die Conference Calls verraten
Veeva hat in allen zehn ausgewerteten Calls Ergebnisse über der eigenen Prognose gemeldet und das Ziel von 3 Milliarden Dollar Umsatz-Run-Rate für Kalenderjahr 2025 erreicht. Die reine Zahlenlieferung ist damit stark, die einzige Prognosesenkung im Zeitraum (Fiskal 2025-Q1) wurde im selben Geschäftsjahr wieder eingeholt. Auffällig ist etwas anderes: Mehrere konkret datierte Produkt- und Marktziele sind still aus der Kommunikation verschwunden, statt eingelöst oder ausdrücklich abgesagt zu werden. Betroffen sind die Compass-Prescriber-Daten, der angekündigte Schritt in Märkte außerhalb der Life Sciences und die schrittweise nach unten gewanderte Erwartung bei der CRM-Umstellung der 20 größten Pharmakunden.
Top-20-CRM: aus der großen Mehrheit wurde die knappe Hälfte
In Fiskal 2024-Q4 meldete Veeva drei der 20 größten Pharmakunden als verbindlich für den Wechsel auf Vault CRM, in 2025-Q2 kündigte das Management weitere Zusagen binnen zwölf Monaten an. In Fiskal 2025-Q4 hieß es wörtlich, man erwarte die große Mehrheit der Entscheidungen zu gewinnen, ausdrücklich mit Blick auf die Top 20. In Fiskal 2026-Q3 räumte der Vorstand dann selbst ein, man habe früher 18 der Top 20 gehabt und werde am Ende wohl bei rund 14 landen. In Fiskal 2027-Q1 stand es bei 10 Gewinnen für Veeva, 6 für den Wettbewerber und 4 offenen Entscheidungen. Als ein Analyst in demselben Call direkt fragte, ob man vom 14er-Ziel abrücke, kam keine Zahl zurück, sondern nur der Hinweis, man wolle die Mehrheit der vier Restentscheidungen gewinnen. Dagegen zu halten ist, dass Veeva in genau diesem Call zwei weitere globale Großkunden meldete, Teva und Merck KGaA, die in der seit fünf Jahren unveränderten Top-20-Liste nicht mitzählen, und eine Gewinnquote von über 80 Prozent im Vault-CRM-Geschäft nannte. Das Umsatzvolumen der verlorenen Kunden ließ der Finanzchef in Fiskal 2026-Q3 unbeziffert, ordnete es aber ein: CRM macht rund 20 Prozent des Umsatzes aus, ein nennenswerter Effekt sei bis ins Folgejahr nicht zu erwarten, das 2030-Ziel bleibe unberührt.
Compass Prescriber: zweimal datiert, nie geliefert, dann kein Thema mehr
In Fiskal 2025-Q2 sagte der Vorstand, noch kein Kunde nutze die Prescriber-Daten für die Vertriebsvergütung, er erwarte das aber im Folgejahr. In Fiskal 2025-Q4 wiederholte er die Zusage mit neuem Datum: nächstes Jahr um diese Zeit werde es so weit sein, also Anfang 2026. In Fiskal 2026-Q1 hieß es, man sei weiter klar im Bereich der Früh-Anwender und noch kein Geschäft von Größe. In Fiskal 2026-Q2 kam die Einräumung, man habe den Widerstand gegen die Umstellung unterschätzt. In den Calls Fiskal 2026-Q4 und 2027-Q1 taucht Compass Prescriber gar nicht mehr auf, weder als Erfolg noch als Rückschlag. Damit ist eine zweifach datierte Zusage weder eingelöst noch ausdrücklich zurückgezogen worden.
Markt außerhalb Life Sciences: angekündigt, dann verschwunden
In Fiskal 2025-Q3 kündigte Veeva den Schritt in neue Märkte außerhalb der Life Sciences an, in 2025-Q4 hieß es, man könne den Anwendungsbereich noch nicht nennen. In Fiskal 2026-Q1 wurde es konkret: erstes Feld sei horizontales CRM, und der Vorstand sagte, er hoffe auf erste Kunden bis Jahresende. In Fiskal 2026-Q2 folgte die Formulierung, es gebe keinen konkreten Fortschritt zu berichten, ein bis zwei Projekte sollten aber noch im Jahr starten, Näheres am Investorentag. In den drei folgenden Calls Fiskal 2026-Q3, 2026-Q4 und 2027-Q1 kommt horizontales CRM nicht ein einziges Mal vor. Stattdessen füllen die neuen Themen Veeva AI, Falcon und die Zukaufmarke Ostro den Platz. Ein mit Datum versehenes Ziel wurde damit ohne Ergebnismeldung aus der Erzählung genommen, wobei der Termin als Hoffnung und nicht als Zusage formuliert war.
EDC: fünf Quartale ohne neuen Großkunden
Bei den Systemen zur klinischen Datenerfassung meldete Veeva in Fiskal 2025-Q4 den neunten von 20 Großkunden. In Fiskal 2026-Q1 stand es unverändert bei neun, bis Fiskal 2027-Q1 kam kein weiterer hinzu, dafür verlor Veeva in Fiskal 2026-Q3 einen Kunden an den Vorgänger-Anbieter, was der Vorstand als Ausreißer einordnete. In Fiskal 2026-Q4 sprach der Vorstand von einem Luftloch und den zufälligen Zeitpunkten des Lebens, bekräftigte in derselben Antwort aber zweimal ausdrücklich den strukturellen Vorteil einer verbundenen Lösung aus klinischem Betrieb und Datenmanagement. Auf die Frage, wann der Durchbruch komme, nannte er eine Spanne von einem bis vier Jahren. In Fiskal 2027-Q1 hieß es, es habe im Quartal keine großen Top-20-Abschlüsse in der Forschungssparte gegeben. Das Ziel selbst wurde nie zurückgenommen, nur der Zeitrahmen wurde immer weiter geöffnet.
Weniger Quartalsdetail, offen angekündigt
Die Rechnungsstellung war in Fiskal 2024-Q4 und 2025-Q1 eine zentrale Prognosegröße mit Quartalsauskunft, inklusive der Senkung um 35 Millionen Dollar in Fiskal 2025-Q1. In Fiskal 2026-Q2 nannte der Finanzchef ausdrücklich die Quartalswerte schwankungsanfällig, intern nicht genutzt und wenig aussagekräftig, bezeichnete im selben Atemzug aber den Jahreswert als besseren Indikator und erhöhte die Jahresprognose um 35 Millionen Dollar. In Fiskal 2026-Q4 entfiel die Quartalsprognose, die Jahresgröße bleibt und wird weiter jedes Quartal aktualisiert. Der Schritt wurde auf Nachfrage offen erklärt und mit derselben Begründung wie in den Quartalen davor. Ähnlich bei der Wachstumsrate des Marketing-Datengeschäfts Crossix: Die über 30 Prozent aus Fiskal 2026-Q1 waren eine einmalige Zusatzauskunft. Direkt danach gefragt wurde nur in Fiskal 2026-Q2, dort verwies der Finanzchef auf die Regel, Produktwachstumsraten nicht quartalsweise aufzuschlüsseln; die Fragen in Fiskal 2026-Q3 und 2026-Q4 zielten auf die langfristige Wachstumsspur und die schwierigeren Vergleichsbasen und wurden inhaltlich beantwortet, samt Hinweis auf nachlassendes Wachstum im kommerziellen Geschäft. Ein Rückzug aus einer bestehenden Berichtspflicht ist beides nicht.
AI-Kehrtwende: vom Abwarten zur digitalen Arbeitskraft
In Fiskal 2024-Q4 sagte der Vorstand, man habe nicht stark in große Sprachmodelle investiert und sehe für die eigenen Anwendungsbereiche schlicht kaum Verwendung, die Modelle würden ohnehin zur Massenware. In Fiskal 2025-Q1 und 2025-Q2 lautete die Strategie, Kunden und Partner sollten die AI-Anwendungen bauen, Veeva liefere nur die Datenschnittstelle. Ab Fiskal 2025-Q3 kamen eigene Bots, ab 2026-Q1 ist Veeva AI eine Hauptinitiative, und in Fiskal 2027-Q1 ist mit Falcon ein völlig neues Geschäftsmodell dazugekommen, das nach eigener Beschreibung ganze Tätigkeiten von Menschen übernimmt und pro Dokument oder pro Fall abgerechnet werden soll. Der Schwenk wurde auf Nachfrage in Fiskal 2025-Q4 mit dem Reifegrad der Basistechnologie erklärt, das ist nachvollziehbar. Positiv anzurechnen ist, dass Veeva seit Fiskal 2026-Q2 durchgehend sagt, AI bringe in den Geschäftsjahren 2026 und 2027 keinen nennenswerten Umsatz, und diese Aussage bisher nicht gebrochen hat.
Zusagen des Managements
- 2024-Q4 — Vault CRM ist ab April 2024 allgemein verfügbar und hat bis Jahresende die volle Funktionsgleichheit mit dem Vorgängersystem. Die allgemeine Verfügbarkeit im April bestätigte Veeva in Fiskal 2025-Q1, die volle Funktionsgleichheit in Fiskal 2025-Q3. Punktgenau geliefert. eingehalten
- 2025-Q2 — Erste Kunden nutzen die Compass-Prescriber-Daten im Folgejahr für die Vertriebsvergütung. In Fiskal 2025-Q4 bestätigte Veeva selbst, dass noch kein Kunde die Daten dafür nutzt, und setzte ein neues Datum. Ein Vollzug wurde nie gemeldet. gebrochen
- 2025-Q4 — Ein Jahr später, also Anfang 2026, werden Kunden die Compass-Prescriber-Daten für die Vertriebsvergütung einsetzen. In Fiskal 2026-Q1 und 2026-Q2 blieb es beim Früh-Anwender-Status mit eingeräumtem Gegenwind, in Fiskal 2026-Q4 und 2027-Q1 kommt das Produkt gar nicht mehr vor. gebrochen
- 2025-Q4 — Veeva gewinnt die große Mehrheit der CRM-Entscheidungen bei den 20 größten Pharmakunden. Stand Fiskal 2027-Q1 stehen 10 Gewinne 6 Verlusten gegenüber, 4 Entscheidungen sind offen. Mehr als 14 der 20 sind damit rechnerisch nicht mehr erreichbar, zuvor hatte Veeva 18 dieser 20 Kunden. Das ist die Mehrheit, aber nicht die große Mehrheit. Dagegen zu halten sind zwei weitere globale Großkunden, Teva und Merck KGaA, die nicht zur festen Top-20-Liste zählen, und eine Gewinnquote von über 80 Prozent im gesamten Vault-CRM-Geschäft. gebrochen
- 2026-Q1 — Erste Kunden für das horizontale CRM außerhalb der Life Sciences bis Ende Kalenderjahr 2025 in Aussicht gestellt. Der Vorstand formulierte das zweimal ausdrücklich als Hoffnung, nicht als Zusage. In Fiskal 2026-Q2 gab es keinen konkreten Fortschritt zu berichten, dazu den Verweis auf den Investorentag, danach verschwindet das Thema in Fiskal 2026-Q3, 2026-Q4 und 2027-Q1 vollständig aus den Calls. Ein Verfehlen ist damit nicht belegt, gemeldet wurde aber auch nie ein Ergebnis. offen
- 2026-Q2 — Mehr als zwei Drittel der CRM-Migrationen sind in den Kalenderjahren 2026 und 2027 abgeschlossen. In Fiskal 2027-Q1 meldete Veeva über 40 abgeschlossene Migrationen und über 150 Kunden im Betrieb bei rund 300 offenen Fällen. Der Zeitrahmen läuft noch, das Tempo muss sich aber deutlich erhöhen. offen
- 2026-Q3 — Bis Ende 2026 gibt es AI-Agenten in praktisch allen Anwendungsbereichen, im Frühjahr in Sicherheit und Qualität, zum Jahresende in der klinischen Datenverwaltung. In Fiskal 2027-Q1 waren die Agenten im kommerziellen Bereich mit mehr als zehn Kunden im Einsatz, der Rest des Fahrplans steht noch aus. Der Termin ist noch nicht verstrichen. offen
Grundlage: öffentliche Wortprotokolle der Earnings Calls. Ausgewertet: 10 Wortprotokolle 2024-Q4 bis 2027-Q1.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 14,0 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 12,0 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,9 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 59,7 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 75,5 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 4,9 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 6.465 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 1.268 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 12,5 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 8,6 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
8/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 21,7 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 13,9 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 25,3 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 37,2 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -7,1x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 15,1 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 13,5 %
- ROCE > 15 % 12,5 %
- Renditeerwartung > 10 % 41,5 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Insider
Insider-Transaktionen
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2. Okt 2026 | Rizzo Daniel J | EVP, Sales, Consulting, & Svcs | Verkauf | 321 | 276,21 | 88.662 |
| 2. Okt 2026 | Rizzo Daniel J | EVP, Sales, Consulting, & Svcs | Verkauf | 4.520 | 276,53 | 1.249.916 |
| 2. Okt 2026 | Faddis Jonathan | SVP, Gen. Counsel, Secretary | Sonstige | 803 | 0,00 | – |
| 1. Okt 2026 | Zuppas Eleni Nitsa | President & Chief of Staff | Sonstige | 1.110 | 281,93 | 312.942 |
| 1. Okt 2026 | Zuppas Eleni Nitsa | President & Chief of Staff | Sonstige | 2.181 | 0,00 | – |
| 1. Okt 2026 | Van Wagener Brian | Chief Financial Officer | Sonstige | 705 | 281,93 | 198.761 |
| 1. Okt 2026 | Van Wagener Brian | Chief Financial Officer | Sonstige | 1.636 | 0,00 | – |
| 1. Okt 2026 | Schwenger Thomas D. | Pres. & Chief Customer Officer | Sonstige | 1.272 | 281,93 | 358.615 |
| 1. Okt 2026 | Schwenger Thomas D. | Pres. & Chief Customer Officer | Sonstige | 2.907 | 0,00 | – |
| 1. Okt 2026 | Rizzo Daniel J | EVP, Sales, Consulting, & Svcs | Sonstige | 854 | 281,93 | 240.768 |
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Veeva Systems Inc. bietet cloudbasierte Software für die Life-Sciences-Branche in Nordamerika, Europa, dem asiatisch-pazifischen Raum, dem Nahen Osten, Afrika und Lateinamerika an.
- Mitarbeiter
- 7.928
- Hauptsitz
- Pleasanton, CA
- Anschrift
- 4280 Hacienda Drive, 94588 Pleasanton, United States
- Telefon
- 925 452 6500
- Website
- veeva.com
- Börsengang
- 16.10.2013
- ISIN
- US9224751084
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Peter P. Gassner | Founder, CEO & Director | 1965 |
| Eleni Nitsa Zuppas | President & Chief of Staff | 1970 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Meldungen
Unternehmensmeldungen (8-K)
Ein 8-K ist die Pflichtmeldung, mit der ein US-Unternehmen wesentliche Ereignisse sofort öffentlich machen muss — etwa Übernahmen, Führungswechsel, Großaufträge oder Zahlungsschwierigkeiten. Die Links führen zum Originaldokument bei der US-Börsenaufsicht SEC.
- 26.08.2026 VEEVA SYSTEMS INC (VEEV): Results of Operations and Financial Condition; Financial Statements and Exhibits SEC ↗
- 20.08.2026 VEEVA SYSTEMS INC (VEEV): Departure of Directors or Certain Officers; Election of Directors; Appointment of Certain Officers: Compensatory Arrangements of Certain Officers; Financial Statements and Exhibits SEC ↗
Datenstand: 7. Oktober 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.