R&S GROUP HOLDING AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Gelb steht hier nicht wegen einer Existenzfrage: Das Eigenkapital ist dünn, aber positiv, die Finanzverbindlichkeiten sind rückläufig (Leverage nur 0,7-fach Ebitda), der operative Cashflow ist gesund, und der Geschäftsbericht bestätigt ausdrücklich die Fortführung als Going Concern — von einer Überschuldung, einer Zinsdeckung unter eins oder einer akuten Liquiditätsenge kann keine Rede sein. Gelb steht, weil zwei operative Fragen offen sind, die ein flüchtiger Blick auf Umsatz und Gewinn nicht zeigt: Erstens macht die Swiss-GAAP-FER-Sofortverrechnung des Goodwills (231,7 Millionen Franken, mehr als 30 Prozent des Börsenwerts) das Eigenkapital strukturell dünn und ließe eine künftige Wertminderung im Ergebnis unsichtbar bleiben — kein Bilanzbruch, aber eine Bilanzstruktur, die im internationalen Vergleich ungewöhnlich wenig Puffer zeigt. Zweitens hat das Management selbst am 6. November 2025 die Mittelfristprognose gesenkt (Umsatzwachstum 8 bis 12 statt 10 bis 13 Prozent, neue Ebitda-Marge-Leitplanke 19 bis 21 Prozent) und die Freie-Cashflow-Prognose für das „Jahr der Investitionen" 2026 komplett ausgesetzt — ob die Kapitalintensität des Wachstums im Rahmen bleibt, zeigt frühestens der Trading Update zum ersten Halbjahr 2026 am 5. August 2026. Das Geschäftsmodell selbst (strukturell wachsender Markt für Netzinfrastruktur, Rekord-Auftragsbestand, sinkende Nettoschulden) trägt erkennbar.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
R&S Group liefert ein Rekordjahr: Umsatz plus 46,8 Prozent, Gewinn plus 41 Prozent, Auftragseingang und -bestand auf Rekordhoch, Nettoschulden rückläufig. Doch das Eigenkapital liegt bei nur 12,2 Prozent der Bilanzsumme, weil 231,7 Millionen Franken Goodwill nach Swiss GAAP FER direkt gegen das Eigenkapital verrechnet wurden — eine künftige Wertminderung würde im Ergebnis nie sichtbar. Die eigene Mittelfristprognose vom 6. November 2025 bestätigt zudem, dass das Wachstum Marge kostet. Keine Anlageberatung.
Wachstum
Umsatz 2025 plus 46,8 Prozent auf 414,8 Millionen Franken (organisch plus 8,6 Prozent), Gewinn nach Steuern plus 41 Prozent auf 58,1 Millionen. Strukturell trägt der europaweite Netzausbau (alternde Transformatoren, Rechenzentren, Batteriespeicher, E-Mobilität) das Geschäft über mehrere Jahre.
Auftragslage
Auftragseingang 476,8 Millionen Franken (Rekord, plus 56 Prozent), Auftragsbestand 325,7 Millionen (Rekord, Buch-zu-Rechnung 1,15) — deckt bereits rund 9,4 Monate des Jahresumsatzes 2025 vertraglich ab.
Eigenkapital und Goodwill
Eigenkapital nur 12,2 Prozent der Bilanzsumme (34,957 Millionen Franken), weil 231,695 Millionen Franken Goodwill nach Swiss GAAP FER direkt gegen das Eigenkapital verrechnet wurden — Ende 2024 war die Zahl noch negativ. Eine künftige Wertminderung dieses Goodwills würde das ausgewiesene Ergebnis nie berühren, sondern nur im Anhang erscheinen.
Margenentwicklung
Rohertragsmarge von 50,9 auf 46,2 Prozent gefallen, Ebitda-Marge von 23,9 auf 20,9 Prozent. Die eigene Mittelfristprognose vom 6. November 2025 (Umsatzwachstum künftig 8 bis 12 statt 10 bis 13 Prozent, Ebitda-Marge 19 bis 21 statt vormals rund 20 Prozent Ebit-Marge, Freie-Cashflow-Prognose ausgesetzt) bestätigt diesen Trend als strukturell.
Verschuldung und Liquidität
Nettofinanzschulden von 91,3 auf 62,9 Millionen Franken gesenkt (Leverage 0,7-fach Ebitda), operativer Cashflow von 48,7 auf 65,9 Millionen gestiegen, freier Cashflow trotz höherer Wachstumsinvestitionen weiterhin positiv (48,1 Millionen, wenn auch bei gesunkener Marge).
Bewertung
Kurs-Gewinn-Verhältnis rund 13 auf Basis des ausgewiesenen Gewinns, rund 41 auf Basis des theoretischen Gewinns nach Goodwill-Abschreibung; Kurs-Umsatz-Verhältnis rund 1,8 (Stand 24. Juli 2026). Die im November 2025 zitierten Analystenmeinungen (Berenberg optimistisch, Zürcher Kantonalbank skeptischer) sind acht Monate alt.
Zu beachten
Aufhänger dieser Analyse ist Ausgabe 24 des Börsenbriefs „Hot Stocks Europe" vom 28. November 2025 (B-Inside International Media GmbH, Freiburg), der R&S Group mit einem als „um CHF 16" bzw. an anderer Stelle fälschlich „EUR 17,40" bezeichneten Kurs vorstellte — R&S Group notiert ausschließlich in Schweizer Franken. Verlag und Autor können nach eigenem Hinweis (Seite 8) Longpositionen in besprochenen Werten halten und beabsichtigen, bei steigenden Kursen zu verkaufen (Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014).
Alle Unternehmenszahlen stammen aus dem Annual Report 2025 (veröffentlicht 8. April 2026) und der Ad-hoc-Mitteilung vom 6. November 2025, nicht aus dem Börsenbrief. Datenstand der Bewertungskennzahlen: 26. Juli 2026.
Verwechslungsgefahr im Datenbestand: Das Feld „FiscalYearEnd" ist auf „April" gesetzt, tatsächlich ist das Geschäftsjahr von R&S Group das Kalenderjahr (Ende 31. Dezember) — alle Zahlen dieser Analyse stammen aus dem Geschäftsbericht, nicht aus dem Feed-Etikett.
Company-Zeile auf Prod nicht vorhanden (gemessen 26. Juli 2026): Die KI-Akte zu R&S Group ist deshalb als Fragment geparkt, nicht regulär eingespielt.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. Juli 2026. Was sich seitdem bei RSGN.SW geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
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Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 14,70 CHF bis 40,40 CHF · Letzter Kurs: 18,80 CHF (Stand: 10. August 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 11.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Zur Dividende liegen für diesen Titel noch keine Daten vor.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Electrical Equipment & Parts
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. CHF) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| R&S GROUP HOLDING AG RSGN.SW | 0,7 | 12,1 | – | – | 17,8 | 46,8 | -51,3 |
| ABB Ltd ABBN.SW | 148,3 | 37,4 | – | – | 16,9 | 8,6 | 54,4 |
| Landis+Gyr Group AG LAND.SW | 1,4 | 41,7 | – | – | 10,8 | -32,6 | -26,8 |
| CENTIEL N AG CNTL.SW | 0,5 | 67,0 | – | – | 22,5 | 25,6 | – |
| Leclanche SA LECN.SW | 0,1 | – | – | – | -382,8 | 0,9 | -63,9 |
| Carlo Gavazzi Holding AG GAV.SW | 0,1 | 59,5 | – | – | 0,5 | 4,9 | -10,5 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,6 | 41,7 | – | – | 13,9 | 6,8 | -26,8 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
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Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
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Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. CHF) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. CHF) | FCF (Mio. CHF) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| H1 2023 | – | – | 103 | – | 14,10 | 1 | -2 |
| H2 2023 | – | – | 216 | – | 5,30 | – | – |
| H1 2024 | – | – | 110 | 7,20 | 11,00 | 7 | 6 |
| H2 2024 | – | – | 173 | -20,30 | 16,80 | 41 | 36 |
| H1 2025 | – | – | 206 | 86,90 | 14,00 | 14 | 5 |
| H2 2025 | – | – | 209 | 20,90 | 14,10 | 52 | 43 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
R&S Group Holding AG fertigt und liefert elektrische Infrastrukturprodukte im Vereinigten Königreich, in der Schweiz, Irland, Italien, Polen und dem Nahen Osten. Das Unternehmen bietet gießharzisolierte und ölgefüllte Verteiltransformatoren an; sowie Mess- und Trockentransformatoren sowie Leistungstransformatoren, einschließlich Hoch-/Tiefsetz- und Gleichrichtertransformatoren. Es bietet zudem Wartungs-, Modernisierungs-, Reparatur- und Diagnosedienstleistungen an. Zudem bietet das Unternehmen Freileitungsschalter, Bahnelektrifizierung, industrielle elektrische Steckverbinder, elektrische Schalttafeln und Verteilertafeln sowie Supportdienstleistungen an. Ferner werden seine Transformatoren in der Stromübertragung und -verteilung eingesetzt; bei erneuerbaren Energien, einschließlich Wasserkraft, Wind und Solarphotovoltaik; im Transport- und E-Mobilitätsbereich; bei Batterie-Energiespeichersystemen; in Industrieparks; in Rechenzentren; bei Gebäuden und Infrastruktur; sowie bei Hafenelektrifizierungsanwendungen. Das Unternehmen bedient die Bereiche Stromverteilung, erneuerbare Energien sowie weitere Industrien. Es bietet seine Produkte unter den Marken Rauscher and Stoecklin, Tesar, Kyte Powertech und ZREW an. Das Unternehmen hieß früher R&S International Holding AG und änderte 2023 seinen Namen in R&S Group Holding AG. R&S Group Holding AG hat ihren Hauptsitz in Sissach, Schweiz.
Datenstand: 10. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.