R&S GROUP HOLDING AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Gelb steht hier nicht wegen einer Existenzfrage: Das Eigenkapital ist dünn, aber positiv, die Finanzverbindlichkeiten sind rückläufig (Leverage nur 0,7-fach Ebitda), der operative Cashflow ist gesund, und der Geschäftsbericht bestätigt ausdrücklich die Fortführung als Going Concern — von einer Überschuldung, einer Zinsdeckung unter eins oder einer akuten Liquiditätsenge kann keine Rede sein. Gelb steht, weil zwei operative Fragen offen sind, die ein flüchtiger Blick auf Umsatz und Gewinn nicht zeigt: Erstens macht die Swiss-GAAP-FER-Sofortverrechnung des Goodwills (231,7 Millionen Franken, mehr als 30 Prozent des Börsenwerts) das Eigenkapital strukturell dünn und ließe eine künftige Wertminderung im Ergebnis unsichtbar bleiben — kein Bilanzbruch, aber eine Bilanzstruktur, die im internationalen Vergleich ungewöhnlich wenig Puffer zeigt. Zweitens hat das Management selbst am 6. November 2025 die Mittelfristprognose gesenkt (Umsatzwachstum 8 bis 12 statt 10 bis 13 Prozent, neue Ebitda-Marge-Leitplanke 19 bis 21 Prozent) und die Freie-Cashflow-Prognose für das „Jahr der Investitionen" 2026 komplett ausgesetzt — ob die Kapitalintensität des Wachstums im Rahmen bleibt, zeigt frühestens der Trading Update zum ersten Halbjahr 2026 am 5. August 2026. Das Geschäftsmodell selbst (strukturell wachsender Markt für Netzinfrastruktur, Rekord-Auftragsbestand, sinkende Nettoschulden) trägt erkennbar.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
R&S Group liefert ein Rekordjahr: Umsatz plus 46,8 Prozent, Gewinn plus 41 Prozent, Auftragseingang und -bestand auf Rekordhoch, Nettoschulden rückläufig. Doch das Eigenkapital liegt bei nur 12,2 Prozent der Bilanzsumme, weil 231,7 Millionen Franken Goodwill nach Swiss GAAP FER direkt gegen das Eigenkapital verrechnet wurden — eine künftige Wertminderung würde im Ergebnis nie sichtbar. Die eigene Mittelfristprognose vom 6. November 2025 bestätigt zudem, dass das Wachstum Marge kostet. Keine Anlageberatung.
Wachstum
Umsatz 2025 plus 46,8 Prozent auf 414,8 Millionen Franken (organisch plus 8,6 Prozent), Gewinn nach Steuern plus 41 Prozent auf 58,1 Millionen. Strukturell trägt der europaweite Netzausbau (alternde Transformatoren, Rechenzentren, Batteriespeicher, E-Mobilität) das Geschäft über mehrere Jahre.
Auftragslage
Auftragseingang 476,8 Millionen Franken (Rekord, plus 56 Prozent), Auftragsbestand 325,7 Millionen (Rekord, Buch-zu-Rechnung 1,15) — deckt bereits rund 9,4 Monate des Jahresumsatzes 2025 vertraglich ab.
Eigenkapital und Goodwill
Eigenkapital nur 12,2 Prozent der Bilanzsumme (34,957 Millionen Franken), weil 231,695 Millionen Franken Goodwill nach Swiss GAAP FER direkt gegen das Eigenkapital verrechnet wurden — Ende 2024 war die Zahl noch negativ. Eine künftige Wertminderung dieses Goodwills würde das ausgewiesene Ergebnis nie berühren, sondern nur im Anhang erscheinen.
Margenentwicklung
Rohertragsmarge von 50,9 auf 46,2 Prozent gefallen, Ebitda-Marge von 23,9 auf 20,9 Prozent. Die eigene Mittelfristprognose vom 6. November 2025 (Umsatzwachstum künftig 8 bis 12 statt 10 bis 13 Prozent, Ebitda-Marge 19 bis 21 statt vormals rund 20 Prozent Ebit-Marge, Freie-Cashflow-Prognose ausgesetzt) bestätigt diesen Trend als strukturell.
Verschuldung und Liquidität
Nettofinanzschulden von 91,3 auf 62,9 Millionen Franken gesenkt (Leverage 0,7-fach Ebitda), operativer Cashflow von 48,7 auf 65,9 Millionen gestiegen, freier Cashflow trotz höherer Wachstumsinvestitionen weiterhin positiv (48,1 Millionen, wenn auch bei gesunkener Marge).
Bewertung
Kurs-Gewinn-Verhältnis rund 13 auf Basis des ausgewiesenen Gewinns, rund 41 auf Basis des theoretischen Gewinns nach Goodwill-Abschreibung; Kurs-Umsatz-Verhältnis rund 1,8 (Stand 24. Juli 2026). Die im November 2025 zitierten Analystenmeinungen (Berenberg optimistisch, Zürcher Kantonalbank skeptischer) sind acht Monate alt.
Zu beachten
Aufhänger dieser Analyse ist Ausgabe 24 des Börsenbriefs „Hot Stocks Europe" vom 28. November 2025 (B-Inside International Media GmbH, Freiburg), der R&S Group mit einem als „um CHF 16" bzw. an anderer Stelle fälschlich „EUR 17,40" bezeichneten Kurs vorstellte — R&S Group notiert ausschließlich in Schweizer Franken. Verlag und Autor können nach eigenem Hinweis (Seite 8) Longpositionen in besprochenen Werten halten und beabsichtigen, bei steigenden Kursen zu verkaufen (Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014).
Alle Unternehmenszahlen stammen aus dem Annual Report 2025 (veröffentlicht 8. April 2026) und der Ad-hoc-Mitteilung vom 6. November 2025, nicht aus dem Börsenbrief. Datenstand der Bewertungskennzahlen: 26. Juli 2026.
Verwechslungsgefahr im Datenbestand: Das Feld „FiscalYearEnd" ist auf „April" gesetzt, tatsächlich ist das Geschäftsjahr von R&S Group das Kalenderjahr (Ende 31. Dezember) — alle Zahlen dieser Analyse stammen aus dem Geschäftsbericht, nicht aus dem Feed-Etikett.
Company-Zeile auf Prod nicht vorhanden (gemessen 26. Juli 2026): Die KI-Akte zu R&S Group ist deshalb als Fragment geparkt, nicht regulär eingespielt.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei RSGN.SW geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 14,70 CHF bis 29,60 CHF · Letzter Kurs: 18,30 CHF (Stand: 25. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 26.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Electrical Equipment & Parts
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. CHF) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| R&S GROUP HOLDING AG RSGN.SW | 0,7 | 13,2 | 7,7 | 45,9 | 16,8 | 46,8 | -37,0 |
| ABB Ltd ABBN.SW | 145,4 | 36,6 | 23,2 | 40,3 | 16,9 | 8,6 | 44,7 |
| Landis+Gyr Group AG LAND.SW | 1,4 | 41,8 | 11,8 | 33,2 | 10,8 | -32,6 | -26,4 |
| CENTIEL N AG CNTL.SW | 0,5 | 60,0 | 53,8 | 52,0 | 22,5 | 25,6 | – |
| Leclanche SA LECN.SW | 0,1 | – | -5,0 | 3,9 | -382,8 | 0,9 | -56,0 |
| Carlo Gavazzi Holding AG GAV.SW | 0,1 | 65,6 | 5,6 | 53,7 | 0,5 | 4,9 | 5,3 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,6 | 41,8 | 9,7 | 43,1 | 13,8 | 6,8 | -26,4 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. CHF
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. CHF) | EBIT (Mio. CHF) | Nettogewinn (Mio. CHF) | GpA (CHF) | Operativer Cashflow (Mio. CHF) | Eigenkapital (Mio. CHF) | Bilanzsumme (Mio. CHF) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | – | 0 | 0 | -0,01 | – | 3 | 3 |
| 2023 | 155 | 8 | 4 | 0,15 | 4 | 46 | 110 |
| 2024 | 217 | 29 | 12 | 0,40 | 38 | 34 | 139 |
| 2025 | 283 | 63 | 41 | 1,30 | 49 | -5 | 258 |
| 2026 | 415 | 76 | 58 | 1,56 | 66 | 35 | 286 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. CHF) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. CHF) | FCF (Mio. CHF) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| H1 2023 | – | – | 103 | – | 14,10 | 1 | -2 |
| H2 2023 | – | – | 216 | – | 5,30 | – | – |
| H1 2024 | – | – | 110 | 7,20 | 11,00 | 7 | 6 |
| H2 2024 | – | – | 173 | -20,30 | 16,80 | 41 | 36 |
| H1 2025 | – | – | 206 | 86,90 | 14,00 | 14 | 5 |
| H2 2025 | – | – | 209 | 20,90 | 14,10 | 52 | 43 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 4 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Risiko & Schwäche
Value & GARP
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (CHF) | GpA-Spanne (CHF) | Umsatz erwartet (Mio. CHF) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 1,35 | 1,32 – 1,38 | 411 | -13,5 % | 5 |
| 31.12.2027 | 1,55 | 1,49 – 1,65 | 449 | 14,6 % | 5 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund -4,6 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 82,7 Mio. CHF |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 681,0 Mio. CHF |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 51,5 Mio. CHF |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 39,8 % |
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 38,8 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -0,9 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 8,8 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 58,4 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 25,8 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 0,8 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 42 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 47,0 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 19,9 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
4/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % –
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 4,0 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -0,4 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 0,8x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 4
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 0,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 362,8 %
- ROCE > 15 % 47,0 %
- Renditeerwartung > 10 % 6,6 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
R&S Group Holding AG fertigt und liefert elektrische Infrastrukturprodukte im Vereinigten Königreich, in der Schweiz, Irland, Italien, Polen und dem Nahen Osten. Das Unternehmen bietet gießharzisolierte und ölgefüllte Verteiltransformatoren an; sowie Mess- und Trockentransformatoren sowie Leistungstransformatoren, einschließlich Hoch-/Tiefsetz- und Gleichrichtertransformatoren. Es bietet zudem Wartungs-, Modernisierungs-, Reparatur- und Diagnosedienstleistungen an. Zudem bietet das Unternehmen Freileitungsschalter, Bahnelektrifizierung, industrielle elektrische Steckverbinder, elektrische Schalttafeln und Verteilertafeln sowie Supportdienstleistungen an. Ferner werden seine Transformatoren in der Stromübertragung und -verteilung eingesetzt; bei erneuerbaren Energien, einschließlich Wasserkraft, Wind und Solarphotovoltaik; im Transport- und E-Mobilitätsbereich; bei Batterie-Energiespeichersystemen; in Industrieparks; in Rechenzentren; bei Gebäuden und Infrastruktur; sowie bei Hafenelektrifizierungsanwendungen. Das Unternehmen bedient die Bereiche Stromverteilung, erneuerbare Energien sowie weitere Industrien. Es bietet seine Produkte unter den Marken Rauscher and Stoecklin, Tesar, Kyte Powertech und ZREW an. Das Unternehmen hieß früher R&S International Holding AG und änderte 2023 seinen Namen in R&S Group Holding AG. R&S Group Holding AG hat ihren Hauptsitz in Sissach, Schweiz.
- Mitarbeiter
- 1.340
- Hauptsitz
- Sissach, Switzerland
- Anschrift
- Reuslistrasse 32, 4450 Sissach, Switzerland
- Telefon
- 41 61 976 34 66
- Website
- the-rsgroup.com
- ISIN
- CH1107979838
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Eduardo Terzi | Chief Executive Officer | – |
| Matthias P. Weibel | Chief Financial Officer | – |
| Gokhan Kalkan | Chief Technology Officer | – |
| Doris Rudischhauser | Investor Relations Officer | 1967 |
| Beda Brulhart | General Counsel | – |
| Ergys Frasheri | Chief Sales Officer | – |
| Marlo Moeller | Chief Human Resources Officer | – |
| Stephanie Leonard | Managing Director of Kyte Powertech | – |
| Grzegorz Soltysiak | Managing Director of ZREW | – |
| Matteo Angiolini | Managing Director of Tesar | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 25. September 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.