Orezone Gold Corporation
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Wer heute kauft, kauft keinen fertigen Goldproduzenten, sondern einen Umbau. Die Börsenbewertung lag Mitte 2026 in der Größenordnung von 0,8 Milliarden US-Dollar, ein KGV von grob 13 auf das Rekordergebnis 2025 — nicht teuer, aber die bis zu 241 Millionen bedingte Casa-Berardi-Zahlung steht nicht darin. Wer die Aktie hält oder kauft, wettet auf drei Dinge: dass der freie Cashflow im ersten vollen Hartgestein-Jahr ins Plus dreht, dass Casa Berardi die versprochene Größe und den Cashflow liefert, und dass der Staat in Burkina Faso es bei 15 Prozent belässt. Wer wartet, prüft genau das im nächsten Quartalsbericht auf SEDAR+: freier Cashflow, Produktion gegen die Guidance und die Rückstellung für die bedingte Gegenleistung. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Orezone ist der Sonderfall der Serie: Helikons größte Wette (12,45 Prozent) steht in keinem 13F, weil der Goldproduzent in den USA nicht regulär notiert — sichtbar nur über eine Schwellenmeldung. Dahinter steht ein Umbau im Gang: ein Rekordjahr 2025 (Umsatz 376,6 Millionen US-Dollar, Nettoergebnis 64,9 Millionen), das mit einem negativen freien Cashflow von 42,1 Millionen endete, weil die Hartgestein-Erweiterung von Bomboré die Kasse leerte; ein Staat, der seit August 2025 mit 15 statt 10 Prozent an der Mine hängt; und eine zweite Mine in Québec, die das Klumpenrisiko entschärft, aber mit 9,9 Prozent Verwässerung und bis zu 241 Millionen bedingter Zahlung bezahlt wird. Keine Anlageberatung.
Beteiligungslage & Sichtbarkeit
Mit 12,45 Prozent (83.054.336 Aktien, Stichtag 30. Juni 2026) ist Orezone Helikons höchste Beteiligungsquote überhaupt — und zugleich seine unsichtbarste, weil sie mangels US-Notierung in keinem 13F steht, sondern nur im Schedule 13G/A. Gemeldet wird passiv (Regel 13d-1(b)), mit ausschließlich geteilter Stimm- und Verfügungsmacht; die Position wurde seit dem 21. Januar 2026 aufgebaut und gehalten. Eine hohe Überzeugung, aber kein Kontrollanspruch und kein Kaufargument an sich.
Operatives Geschäft
Die Hartgestein-Erweiterung von Bomboré ist gebaut (erstes Gold 15. Dezember 2025, kommerzielle Produktion 16. Januar 2026); die Guidance 2026 liegt allein für Bomboré mit 160.000 bis 180.000 Unzen 45 bis 64 Prozent über den 110.014 Unzen von 2025. 2025 stiegen Umsatz auf 376,6 Millionen US-Dollar und Nettoergebnis auf 64,9 Millionen, der erzielte Preis lag mit 3.444 US-Dollar je Unze deutlich über dem AISC von 1.776. Mit Casa Berardi kommt ein zweites, produzierendes Standbein hinzu.
Cashflow & Bilanz
Trotz Rekordgewinn war der freie Cashflow 2025 mit minus 42,1 Millionen US-Dollar negativ, weil die Erweiterung mehr verschlang, als das Geschäft hereinholte; die Kasse fiel auf 98,0 Millionen, die Erweiterung wurde überwiegend über Schulden finanziert. Der Beweis, dass der freie Cashflow im ersten vollen Hartgestein-Jahr das Vorzeichen wechselt, steht noch aus und ist der wichtigste Punkt für die nächsten Quartalsberichte.
Länderrisiko & Governance
Zum 19. August 2025 stieg der kostenlose Staatsanteil an der Betreibergesellschaft OBSA nach dem Bergbaukodex 2024 von 10 auf 15 Prozent, Orezones Anteil sank auf 85 Prozent; zugleich floss eine Dividende von 13,2 Millionen US-Dollar an den Staat. Burkina Faso liegt im von Unsicherheit geprägten Sahel. Immerhin stellte die Regierung im September 2025 klar, keine weitere Beteiligung an Bomboré kaufen zu wollen — die Richtung höherer Staatsanteile bleibt dennoch das Muster der Region.
Umbau & Diversifikation
Casa Berardi entschärft das gefährlichste Risiko der alten Orezone — die Abhängigkeit von einer Mine in einem Land — und bringt ein zweites Standbein in Kanada. Der Preis dafür kommt teils erst: 65.757.265 neue Aktien (9,9 Prozent Verwässerung) plus 80 Millionen gestundete und bis zu 241 Millionen bedingte Zahlungen. Ein sinnvoller strategischer Schritt, dessen Rechnung 2027 und 2028 fällig wird und der die künftige Aktienzahl und Bilanz belastet.
Zu beachten
Auf die Rechercheliste kam Orezone nicht über einen Scanner-Treffer, sondern über ein Schedule 13G/A der Helikon Investments Ltd (London) zum Stichtag 30. Juni 2026: 83.054.336 Aktien, 12,45 Prozent — die höchste Beteiligungsquote im gesamten Helikon-Portfolio. Die Position steht in keinem 13F, weil Orezone in den USA nur außerbörslich (OTCQX: ORZCF) und regulär in Toronto und Sydney notiert und damit keine „13(f) security“ ist. Ein 13F ist ein Rückspiegel mit totem Winkel; die Schwellenmeldung ist der Blick hinein.
Orezone ist kein SEC-Filer: Es gibt kein 10-K, kein 10-Q, kein 40-F und kein 20-F. Grundlage dieser Analyse sind die kanadischen Pflichtveröffentlichungen auf SEDAR+ (geprüfter Jahresabschluss 2025 und Lagebericht), der ASX Appendix 4E vom 28. Februar 2026 und die Pressemitteilungen auf orezone.com. Bilanziert wird nach IFRS, berichtet in US-Dollar. Zitate wurden wörtlich gegen die Originaltexte geprüft.
Bewertungsangaben datiert und evergreen: Die Börsenbewertung von rund 1,1 Milliarden kanadischen Dollar (rund 0,8 Milliarden US-Dollar) bei rund 667 Millionen Aktien ist der Stand zum 15. Mai 2026 und dient als Größenordnung, nicht als Tageskurs. Die 2025er-Zahlen bilden die kleinere Firma vor der Casa-Berardi-Übernahme ab; nach dem Vollzug am 25. März 2026 zeigen die rollierenden Umsätze bereits Richtung 480 Millionen US-Dollar. Stand aller Angaben: 24. Juli 2026.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei ORZCF geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
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Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 0,90 $ bis 2,20 $ · Letzter Kurs: 2,10 $ (Stand: 17. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 18.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Gold
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Orezone Gold Corporation ORZCF | 1,1 | – | 4,5 | 52,0 | – | 32,8 | 133,0 |
| Newmont Goldcorp Corp NEM | 132,8 | 16,0 | 7,9 | 68,0 | 61,4 | 19,1 | 59,6 |
| Barrick Mining Corporation B | 72,0 | 12,3 | 5,0 | 56,3 | 56,3 | 31,2 | 50,6 |
| AngloGold Ashanti plc AU | 53,3 | 15,0 | 7,8 | 54,8 | 56,1 | 70,8 | 59,1 |
| Coeur Mining Inc CDE | 22,1 | 15,6 | 12,6 | 56,3 | 43,1 | 96,4 | 25,0 |
| Royal Gold Inc RGLD | 21,4 | 30,6 | 16,9 | 86,8 | 63,8 | 44,6 | 34,8 |
| SSR Mining Inc SSRM | 7,5 | 14,0 | 6,6 | 55,0 | 52,5 | 66,6 | 66,1 |
| Aura Minerals Inc. AUGO | 7,4 | 24,9 | 12,5 | 60,0 | 51,4 | 55,1 | 180,7 |
| Osisko Gold Ro OR | 6,9 | 24,7 | 18,8 | 96,9 | 77,0 | 47,5 | 1,5 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 21,4 | 15,8 | 7,9 | 56,3 | 56,2 | 47,5 | 59,1 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 0 | -5 | -6 | – | -4 | 20 | 25 |
| 2017 | 0 | -10 | -9 | -0,06 | -9 | 14 | 15 |
| 2018 | 0 | -16 | -15 | -0,07 | -12 | 32 | 35 |
| 2019 | 0 | -23 | -21 | -0,10 | -21 | 13 | 17 |
| 2020 | 0 | -19 | -18 | -0,07 | -17 | 10 | 13 |
| 2021 | 0 | -9 | -19 | -0,06 | -6 | 54 | 141 |
| 2022 | 43 | 1 | 1 | 0,00 | 7 | 70 | 252 |
| 2023 | 271 | 82 | 43 | 0,12 | 80 | 149 | 320 |
| 2024 | 284 | 104 | 56 | 0,12 | 58 | 258 | 449 |
| 2025 | 377 | 151 | 65 | 0,11 | 99 | 400 | 667 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q4 | – | – | 131 | – | 27,60 | 57 | – |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 2 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Qualität & Bilanz
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | – | – | 1.476 | – | 4 |
| 31.12.2027 | – | – | 1.847 | – | 4 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund -11,4 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 210,9 Mio. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 1,11 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 63,1 Mio. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 30,0 % |
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Geprüft am 24.07.2026 gegen die verfügbare Berichtslage der Orezone Gold Corporation. Sonderfall wie Helios Towers: Orezone ist kein SEC-Filer — es gibt kein 10-K, kein 10-Q, kein 40-F und kein 20-F (in EDGAR erscheint die Firma nur als Gegenstand fremder Schwellenmeldungen, u. a. der Helikon-13G/A). Grundlage sind deshalb die kanadischen und australischen Pflichtveröffentlichungen: der Jahresergebnisbericht 2025 mit Guidance 2026 (25.03.2026), der ASX Appendix 4E samt Jahres-Lagebericht (MD&A) 2025 (28.02.2026), die Mitteilung zum Vollzug der Casa-Berardi-Übernahme (25.03.2026) sowie die Projektübersichten zu Bomboré und Casa Berardi. Dokumentierter Negativ-Befund: In den ausgewerteten Berichten und Mitteilungen kommt Künstliche Intelligenz weder als Produkt oder Umsatzquelle noch als operatives Werkzeug noch als konkretes Geschäftsrisiko vor; „artificial intelligence“, „machine learning“ oder „generative“ tauchen nicht auf. Orezone ist ein konventioneller Tagebau-Goldproduzent (Mine Bomboré in Burkina Faso, seit 25.03.2026 zusätzlich die Mine Casa Berardi in Québec); erwähnte Technikthemen betreffen die Hartgestein-Erweiterung (Mahlwerk, Durchsatz), nicht KI. Eine ergänzende Websuche nach Orezone-KI-Initiativen blieb ohne firmenspezifischen Treffer. Nach dem Kriterienkatalog bleibt es damit bei „neutral“ (Rang 4, Negativ-Befund dokumentiert).
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: Jahresergebnisbericht 2025 mit Guidance 2026 2026-03-25 · ASX Appendix 4E / Jahres-Lagebericht (MD&A) 2025 (SEDAR+/ASX) 2026-02-28 · Mitteilung zum Vollzug der Casa-Berardi-Übernahme 2026-03-25 · Geprüfter Jahresabschluss 2025 und MD&A (SEDAR+) 2026-03-25
Eingestuft am 24. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 105,4 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet keine Daten
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 21,2 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 22,1 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 45,1 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 54 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 73 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 31,2 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu keine Daten
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
7/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % –
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 121,5 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 121,5 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -0,4x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 4
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 0,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 16,2 %
- ROCE > 15 % 31,2 %
- Renditeerwartung > 10 % 113,4 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Orezone Gold Corporation is a gold producer operating the Bombore gold mine in Burkina Faso (85% interest, with the State of Burkina Faso holding a 15% free carried interest in the operating subsidiary Orezone Bombore S.A.). On March 25, 2026 the Company completed the acquisition of the operating Casa Berardi gold mine and a portfolio of exploration properties in Quebec, Canada, transforming Orezone from a single-asset producer into a diversified multi-asset producer. The Bombore hard rock expansion (Stage 1, 2.5 Mtpa) was completed in 2025 with first gold on December 15, 2025 and commercial production declared January 16, 2026. Orezone trades on the Toronto Stock Exchange and the Australian Securities Exchange under ORE and on the OTCQX in the United States under ORZCF; it is not a U.S. SEC filer and reports on SEDAR+ (audited annual financial statements and MD&A) and the ASX (Appendix 4E). Reporting currency is the U.S. dollar.
- Mitarbeiter
- 858
- Hauptsitz
- Vancouver, BC
- Anschrift
- 505 Burrard Street, V7X 1M3 Vancouver, Canada
- Telefon
- 778-945-8977
- Website
- orezone.com
- ISIN
- CA68616T1093
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Patrick Gerard Downey P.Eng. | President, CEO & Director | 1960 |
| Peter Tam | Executive VP & CFO | – |
| Ryan Goodman J.D. | Senior VP, General Counsel & Company Secretary | 1977 |
| Kevin Mackenzie M.B.A., P.Geo. | Senior Vice President of Corporate Development | – |
| Marc-Andre Pelletier P.Eng. | Chief Operating Officer | – |
| Robert Duncan Henderson B.Sc., M.B.A., P. Eng, P.Eng. | Vice President of Technical Services | 1963 |
| Amanda Mallough | Vice President of Investor Relations | – |
| Christophe M. McLean CMA | Senior Vice President of Finance & Administration of Orezone Quebec | – |
| Jean-Francois Ravenelle | Vice President of Exploration | – |
| Gareth Withers | Vice President of Finance | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 17. September 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.