Nebius Group N.V.
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Das Kerngeschäft trägt: Die KI-Cloud-Sparte wuchs im ersten Quartal 2026 um 841 Prozent und drehte auf bereinigter Basis von −27,4 auf +174,0 Millionen US-Dollar ins Plus, die Herstellungskosten sanken binnen eines Jahres von 49 auf 26 Prozent des Umsatzes, es gibt keinen Going-Concern-Hinweis, und zum 31.03.2026 stand noch ein Nettoguthaben von rund 847,8 Millionen US-Dollar in der Bilanz. Aber jeder einzelne Gewinn-Zeitraum seit der Neuausrichtung 2024 stammte ausschließlich aus Einmaleffekten (Russland-Exit, Toloka-Verkauf, zweimal aus derselben ClickHouse-Neubewertung) — der operative Verlust des eigentlichen Cloud-Geschäfts wuchs dagegen weiter, zuletzt auf 128,0 Millionen US-Dollar je Quartal. Dazu kommen eine Stimmrechtskontrolle des Gründers von rund 52 Prozent bei nur rund 11 Prozent wirtschaftlichem Anteil und eine Kundenkonzentration von bis zu 27 Milliarden US-Dollar bei einem einzigen Kunden, für deren Lieferung das Unternehmen selbst „begrenzte Erfahrung“ einräumt. Solange der operative Verlust nicht schrumpft und Governance- sowie Klumpenrisiko bestehen bleiben, ist das Gelb, nicht Grün.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Nebius zeigt zwei Gesichter: ein Kerngeschäft, das mit 841 Prozent Wachstum und drehender bereinigter Marge tatsächlich beeindruckt — und eine Konzernbilanz, deren Gewinnausweis bislang in jedem einzelnen profitablen Zeitraum aus Neubewertungen oder Beteiligungsverkäufen stammte, während der operative Verlust weiter wächst. Dazu kommen eine Stimmrechtskontrolle von rund 52 Prozent bei nur 11 Prozent wirtschaftlichem Anteil und ein Klumpenrisiko von bis zu 27 Milliarden US-Dollar bei einem einzigen Kunden. Keine Anlageberatung.
Wachstum des Kerngeschäfts
Die KI-Cloud-Sparte wuchs im ersten Quartal 2026 um 841 Prozent auf 389,7 Millionen US-Dollar und drehte auf bereinigter Basis von −27,4 auf +174,0 Millionen US-Dollar ins Plus — echte operative Fortschritte, kein Bilanztrick.
Ergebnisqualität
Jeder bisherige Gewinn-Zeitraum seit der Neuausrichtung 2024 stammte aus Einmaleffekten (Neubewertungen, Beteiligungsverkäufen) — der operative Verlust wuchs zuletzt auf 128,0 Millionen US-Dollar je Quartal, mehr als im Vorjahresquartal.
Governance & Kontrolle
Gründer Arkady Volozh kontrolliert rund 52 Prozent der Stimmrechte bei nur rund 11 Prozent wirtschaftlichem Anteil (Stand 31.03.2026); als „Controlled Company“ ist Nebius von wichtigen Nasdaq-Governance-Regeln befreit.
Kundenkonzentration
Ein einzelner Kunde, Meta Platforms, könnte laut Vertrag vom 13.03.2026 für bis zu 27 Milliarden US-Dollar stehen; Nebius räumt selbst „begrenzte Erfahrung“ mit der Lieferung so großer, mehrjähriger Verträge ein.
Bilanz & Kapitalstruktur
Zum 31.03.2026 noch ein Nettoguthaben von rund 847,8 Millionen US-Dollar, aber der Schuldenaufbau ist rasant: Allein im ersten Quartal 2026 kamen 4.337,5 Millionen US-Dollar aus Wandelanleihen plus 2.000 Millionen US-Dollar von NVIDIA hinzu, dazu im Juli 2026 die erste besicherte Kreditfazilität.
Bewertung
Kurs-Umsatz-Verhältnis von rund 54 (Datenstand 24./27.07.2026) nimmt bereits sehr viel künftiges Wachstum vorweg; ein KGV von rechnerisch 72,5 ist wegen der einmaleffektgetriebenen Gewinne kaum aussagekräftig.
Zu beachten
Aufhänger dieser Analyse war die Ausgabe 24 des Börsenbriefs „Hot Stocks Europe“ vom 28.11.2025, der Nebius im Rückblick als Top-Performer 2025 nannte (Kursweg 44,50 bis 118 Euro auf dem dünn gehandelten deutschen Nebenmarkt unter dem Alt-Kürzel YDX) — keine Quelle für die Unternehmenszahlen dieser Analyse.
Datenstand: Bilanz- und Ergebniszahlen zum 31.12.2025 bzw. 31.03.2026 (Q1 2026); Kurs, Marktkapitalisierung und Analystenkonsens Datenstand 24./27. Juli 2026. Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument.
Nicht zu verwechseln: Der deutsche Nebenmarkt-Kurs unter YDX in Euro (aus der Yandex-Zeit) und der maßgebliche Nasdaq-Kurs unter NBIS in US-Dollar sind zwei unterschiedliche, kaum liquiditätsvergleichbare Notierungen derselben Aktie.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei NBIS geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 73,90 $ bis 286,70 $ · Letzter Kurs: 218,00 $ (Stand: 17. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 18.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Internet Content & Information
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nebius Group N.V. NBIS | 48,1 | – | 50,6 | 74,3 | – | – | 131,7 |
| Alphabet Inc Class A GOOGL | 4.238,0 | 26,1 | 12,3 | 60,9 | 36,1 | 15,1 | 39,6 |
| Alphabet Inc Class C GOOG | 4.226,7 | 25,7 | 12,3 | 60,9 | 36,1 | 15,1 | 37,9 |
| Meta Platforms Inc. META | 1.737,1 | 25,4 | 14,9 | 81,8 | 40,6 | 22,2 | -11,8 |
| Spotify Technology SA SPOT | 108,7 | 39,3 | 23,1 | 32,8 | 15,8 | 9,7 | -25,2 |
| Reddit, Inc. RDDT | 31,1 | 44,2 | 35,5 | 91,4 | 27,6 | 69,4 | -42,7 |
| Baidu Inc BIDU | 30,5 | – | 51,2 | 40,9 | 10,0 | -3,0 | -28,5 |
| Tencent Music Entertainment Group TME | 12,8 | 9,3 | 6,9 | 44,3 | 30,4 | 15,9 | -68,5 |
| Match Group Inc MTCH | 10,3 | 18,3 | 11,7 | 74,9 | 27,4 | 0,2 | 19,1 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 48,1 | 25,7 | 14,9 | 60,9 | 29,0 | 15,1 | -11,8 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 1.234 | 209 | 111 | 0,34 | 413 | 1.259 | 1.864 |
| 2017 | 1.629 | 222 | 159 | 0,42 | 412 | 1.436 | 2.264 |
| 2018 | 1.832 | 299 | 660 | 2,02 | 406 | 2.574 | 3.728 |
| 2019 | 2.826 | 396 | 204 | 0,63 | 716 | 3.144 | 4.696 |
| 2020 | 2.946 | 211 | 333 | 0,94 | 438 | 4.366 | 6.930 |
| 2021 | 4.759 | -177 | -196 | -0,54 | 125 | 3.462 | 6.913 |
| 2022 | 14 | -158 | 746 | 1,81 | 697 | 4.246 | 8.278 |
| 2023 | 21 | -328 | 241 | 0,65 | 830 | 3.294 | 8.755 |
| 2024 | 118 | -441 | -641 | -2,28 | 246 | 3.254 | 3.549 |
| 2025 | 530 | -596 | 102 | 0,40 | 385 | 4.613 | 12.450 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023: Q2 | 0,47 | 67,90 | 5 | -99,80 | 3.751,10 | 136 | -148 |
| 2023: Q3 | 0,23 | -88,10 | 5 | -99,80 | 1.686,00 | 176 | -96 |
| 2023: Q4 | -0,21 | -216,70 | 6 | -99,70 | -1.185,70 | 190 | -309 |
| 2024: Q1 | 0,36 | 125,00 | 11 | 121,60 | 1.159,30 | 146 | -464 |
| 2024: Q2 | -1,89 | -502,10 | 12 | 157,40 | -4.582,60 | – | – |
| 2024: Q3 | -0,33 | -243,50 | 43 | 766,00 | -217,60 | -56 | -228 |
| 2024: Q4 | -0,56 | – | 38 | 498,40 | -351,70 | -75 | -492 |
| 2025: Q1 | -0,48 | -233,30 | 55 | 389,40 | -205,40 | -75 | -492 |
| 2025: Q2 | 2,44 | – | 105 | 768,60 | 556,00 | -172 | -682 |
| 2025: Q3 | -0,47 | – | 146 | 237,40 | -81,90 | -80 | -1.036 |
| 2025: Q4 | -0,99 | – | 228 | 504,00 | -109,60 | 834 | -1.222 |
| 2026: Q1 | 2,01 | – | 399 | 621,50 | 155,70 | 2.258 | -215 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 4 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Ausbruch & Setup
Risiko & Schwäche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Verteilung der Empfehlungen
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | -2,52 | -6,41 – 0,49 | 3.343 | – | 6 |
| 31.12.2027 | -5,65 | -15,31 – 5,27 | 12.065 | -51,3 % | 7 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate ist negativ — eine Rückrechnung auf ein unterstelltes Wachstum ist damit nicht seriös möglich. Jede Wachstumsrate macht einen negativen Cashflow nur negativer; ein Barwert entsteht daraus nicht. Was der Kurs hier einpreist, ist deshalb keine Cashflow-Reihe, sondern die Erwartung, dass es überhaupt erst eine gibt.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 239,7 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet keine Daten
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -15,1 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") -343,9 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 68,6 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 2,6 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 1.759 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen -5,5 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu verfehlt
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
3/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % -9,0 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 377,2 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 377,2 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT –
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 5
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 2,2 %
- ROCE > 15 % -5,5 %
- Renditeerwartung > 10 % 340,6 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Insider
Insider-Transaktionen
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 100 | 216,52 | 21.652 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 900 | 214,81 | 193.329 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 300 | 213,40 | 64.020 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 200 | 215,59 | 43.118 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 400 | 210,53 | 84.212 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 1.100 | 209,74 | 230.714 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 1.900 | 208,84 | 396.796 |
| 15. Sep 2026 | Boynton John Wilson IV | Director | Verkauf | 1.264 | 207,67 | 262.495 |
| 14. Sep 2026 | Boroditsky Marc | Chief Revenue Officer | Verkauf | 2.000 | 208,63 | 417.260 |
| 14. Sep 2026 | Boroditsky Marc | Chief Revenue Officer | Sonstige | 2.000 | 0,00 | – |
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
- Mitarbeiter
- 1.543
- Hauptsitz
- Schiphol, Netherlands
- Anschrift
- Schiphol Boulevard 165, 1118 BG Schiphol, Netherlands
- Telefon
- 31 847 734 2000
- Website
- nebius.com
- Börsengang
- 24.05.2011
- ISIN
- NL0009805522
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Arkady Volozh | Founder, CEO & Non-Independent Executive Director | 1964 |
| Maria del Dado Alonso Sanchez | Chief Financial Officer | – |
| Ophir Nave | COO & Non-Independent Executive Director | 1970 |
| Danila Shtan | Chief Technology Officer | – |
| Neil A. Doshi | VP & Head of Investor Relations | – |
| Attorney Yael Almog | General Counsel | 1968 |
| Tom Blackwell | Chief Communications Officer | – |
| Lindsey Irvine | Chief Marketing Officer | – |
| Roman Chernin | Chief Business Officer | – |
| Elena Bunina | Head of Science and Education & Non-Independent Non-Executive Director | 1977 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 17. September 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.