Lang & Schwarz Aktiengesellschaft
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Das Rekordjahr und die 10-Prozent-Dividende sind real, aber die belegten Risiken sind gewichtig: Ab Juli 2026 fällt Payment for Orderflow als Ertragsquelle weg, das Ergebnis schwankt mit dem Handelsvolumen, und 35,3 Millionen Euro Cum-Ex-Rückstellung stehen in der Bilanz. Wer investiert, sollte den Ersatz des PFOF-Modells eng verfolgen. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Lang & Schwarz ist eine hochprofitable, spottbillig wirkende Handelsbank — aber beides steht auf zwei Wackelbeinen: dem Handelsvolumen der Privatanleger und einem Geschäftsmodell mit Verfallsdatum. Das Payment-for-Orderflow-Verbot ab 1. Juli 2026 trifft die wichtigste Ertragsquelle, dazu kommen eine hochvolatile Dividende und eine Cum-Ex-Rückstellung von 35,3 Millionen Euro.
Rekordprofitabilität
Rohertrag +33 % auf 145,5 Mio. €, Konzernüberschuss 48,4 Mio. €, Eigenkapital auf 92,4 Mio. € gewachsen. Q1 2026 mit 63,8 Mio. € bestes Handelsquartal der Firmengeschichte (Geschäftsbericht 2025).
PFOF-Verbot ab Juli 2026
Ein erheblicher Teil des Ergebnisses hängt an Payment for Orderflow, das in Deutschland ab 1. Juli 2026 verboten ist. Der Bericht spricht selbst von „erheblicher Unsicherheit“. Das geplante Multi-Market-Maker-Modell muss den Wegfall erst ersetzen.
Volatiler Gewinn und volatile Dividende
Das Ergebnis schwankt mit dem Handelsvolumen der Privatanleger. Die Dividende folgt: 0,55 € (2023) → 1,75 € (2024) → 2,00 € (2025). Die 10-Prozent-Rendite ist kein verlässlicher Zinsersatz.
Cum-Ex-Altlast
35,3 Mio. € Rückstellung für mutmaßliche Cum-Ex-Geschäfte 2007–2011 belasten die Bilanz und bergen Rest-Unsicherheit.
Bewertung
KGV rund 4 und 10 Prozent Dividende sehen billig aus, spiegeln aber Zyklik und Regulierungsrisiko. Kurs-Buchwert rund 2. Kein geschenkter Wert, sondern ein bepreistes Risiko.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 16. Juli 2026. Was sich seitdem bei LUS1.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
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Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 15,00 € bis 29,60 € · Letzter Kurs: 18,20 € (Stand: 28. August 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 29.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Capital Markets
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lang & Schwarz Aktiengesellschaft LUS1.DE | 0,2 | 3,5 | -13,4 | 11,8 | 9,6 | 61,8 | 10,2 |
| flatexDEGIRO AG FTK.DE | 4,1 | 25,5 | 0,1 | 86,3 | 51,9 | 21,0 | 34,4 |
| Tradegate AG T2G.DE | 2,0 | 38,6 | 0,0 | 99,6 | 39,0 | 41,8 | -6,4 |
| Berliner Effektengesellschaft AG BFV.DE | 0,9 | 34,4 | 11,1 | 100,0 | 35,6 | 41,1 | 2,2 |
| Baader Bank Aktiengesellschaft BWB.DE | 0,3 | 6,5 | 0,0 | 56,4 | 24,1 | 130,9 | 36,3 |
| OVB Holding AG O4B.DE | 0,3 | 36,2 | 5,3 | 18,5 | 1,9 | 7,0 | -3,3 |
| Sino AG XTP.DE | 0,2 | 8,7 | 0,0 | 98,6 | 390,7 | 7,5 | 1,9 |
| MWB0 MWB0.DE | 0,1 | 4,6 | 0,0 | 94,7 | 29,3 | 52,6 | 27,4 |
| THE NAGA GROUP AG NA O.N. N4G0.DE | 0,1 | – | 18,4 | 69,5 | -7,6 | 16,3 | -53,3 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,3 | 17,1 | 0,0 | 86,3 | 29,3 | 41,1 | 2,2 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 196 | 7 | 5 | 0,50 | 20 | 31 | 268 |
| 2017 | 293 | 11 | 8 | 0,83 | -6 | 35 | 413 |
| 2018 | 291 | 10 | 0 | 0,03 | 59 | 30 | 329 |
| 2019 | 245 | 5 | 1 | 0,08 | -19 | 27 | 506 |
| 2020 | 692 | 55 | 11 | 1,12 | 12 | 38 | 812 |
| 2021 | 839 | 64 | 21 | 2,22 | 79 | 46 | 983 |
| 2022 | 754 | 742 | 9 | 0,93 | 24 | 41 | 687 |
| 2023 | 485 | 11 | 8 | 0,81 | -49 | 43 | 723 |
| 2024 | 740 | 50 | 22 | 2,34 | -9 | 60 | 870 |
| 2025 | 1.197 | 79 | 48 | 5,13 | 102 | 91 | 1.184 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022: Q2 | – | – | 488 | 6,20 | 1,90 | 1 | 1 |
| 2022: Q4 | – | – | 267 | -29,80 | -0,20 | 1 | 1 |
| 2023: Q2 | – | – | 286 | -41,30 | 1,00 | 1 | 1 |
| 2023: Q4 | – | – | 199 | -25,30 | 2,40 | – | – |
| 2024: Q2 | – | – | 443 | 54,70 | 4,30 | – | – |
| 2024: Q4 | – | – | 297 | 49,00 | 1,00 | – | – |
| 2025: Q2 | – | – | 586 | 32,30 | 4,50 | – | – |
| 2025: Q4 | – | – | 612 | 106,10 | 3,60 | 102 | 99 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 1 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Qualität & Bilanz
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 2,71 | 2,71 – 2,71 | 0 | 21,0 % | 1 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 16,6 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -100,0 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 70,1 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 10,0 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 150 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre -34 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 7,3 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
5/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 22,2 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % -100,0 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 31,3 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -47,2 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -1,9x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 98,5 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 53,5 %
- ROCE > 15 % 7,3 %
- Renditeerwartung > 10 % -16,5 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Lang & Schwarz Aktiengesellschaft befasst sich zusammen mit ihren Tochtergesellschaften mit der Entwicklung und Emission derivativer Finanzinstrumente in Deutschland. Das Unternehmen betreibt eine Plattform für den außerbörslichen Handel, über die Kunden Aktien, Fonds, Anleihen und ETPs handeln können, sowie die LS Exchange, ein elektronisches Handelssystem. Es bietet außerdem IT-Dienstleistungen, Hardware und Software samt Wartungsleistungen sowie technische Handelsplatzanbindungen an. Das Unternehmen wurde 1996 gegründet und hat seinen Sitz in Düsseldorf, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 70
- Hauptsitz
- Düsseldorf, Germany
- Anschrift
- Breite Strasse 34, 40213 Düsseldorf, Germany
- Telefon
- 49 211 138 40 0
- Website
- ls-d.de
- ISIN
- DE000LS1LUS9
- Aktien-Split
- 3:1 am 10.02.2022
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Oliver Ertl | Risk & Administrative Director and Member of Management Board | 1970 |
| Ulrich Reidel | Member of the Executive Board | – |
| Andreas Fleischmann | Member of Management Board | 1967 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 28. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.