Getty Images Holdings Inc. (GETY)
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Getty Images verklagt die KI-Branche, weil sie seine Fotos zum Training benutzt hat — und liefert derselben Branche seit dem 21. Juni 2026 Bilder für ChatGPT. Wir haben den Geschäftsbericht (10-K) für 2025, den Quartalsbericht (10-Q) zum 31. März 2026 und alle Ad-hoc-Meldungen (8-K) bis zum 21. Juli 2026 gelesen. Das Bildgeschäft verdient gut: 981,3 Millionen US-Dollar Umsatz, 320,9 Millionen operativer Mittelzufluss vor Zinsen und Abschreibungen. Die Struktur darüber verdient nicht mit: 2,006 Milliarden Schulden zu 10,5 bis 14,0 Prozent kosteten 2025 mehr Zinsen, als der Betrieb überhaupt erwirtschaftete, die Rettungsfusion mit Shutterstock ist seit dem 7. Juli tot, und am 20. Juli holte der Verwaltungsrat einen Bilanz-Berater ins Haus. Keine Anlageberatung — nur die Frage, wem am Ende der Erlös aus jedem einzelnen Bild gehört.
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Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
Verkauft KIGetty Images ist zugleich Kläger gegen Stability AI und KI-Anbieter — die Vorrang-Regel (verkauft > bedroht) entscheidet für „verkauft“, weil die Filings KI ausdrücklich als Umsatzquelle ausweisen: Die Erlösnote des 10-K 2025 nennt Umsätze aus der Überlassung von Daten und Inhalten für maschinelles Lernen und das Training generativer KI-Modelle; Item 1 beschreibt „Generative AI by Getty Images“ (2023) und „Generative AI by iStock“ (2024) als eigene, kommerziell abgesicherte Text-zu-Bild-Dienste. Am 21.06.2026 kam eine mehrjährige Display-Partnerschaft mit OpenAI hinzu (8-K vom 22.06.2026): Gettys lizenzierte Inhalte erscheinen in den Such- und Entdeckungsfunktionen von ChatGPT. Alle diese Erlöse laufen in der Produktlinie „Other“ (2025: 54,8 Mio. $ = 5,6 % des Umsatzes). Wichtig für die Einordnung, ohne die Kategorie zu ändern: Die Risk Factors benennen generative KI zugleich als konkrete Bedrohung des eigenen Modells — KI-Bilder könnten lizenzierte Inhalte direkt ersetzen; das KI-exponierte Segment Creative (2025: 56,7 % des Umsatzes) fiel in Q1 2026 währungsbereinigt um 8,0 %. „Verkauft“ beschreibt hier also eine belegte, aber kleine Umsatzquelle, die einem ungleich größeren Bedrohungsbild gegenübersteht.
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„The Company also generates revenue by providing customers with access to its data and content for machine learning and generative artificial intelligence model training uses."
Das Unternehmen erzielt zudem Umsätze, indem es Kunden Zugang zu seinen Daten und Inhalten für Zwecke des maschinellen Lernens und des Trainings generativer Modelle künstlicher Intelligenz gewährt.
„As part of these efforts, in 2023 we launched Generative AI by Getty Images and in early 2024 Generative AI by iStock, which are designed to be commercially-safe AI text to image generation services, available on gettyimages.com and istock.com."
Im Rahmen dieser Bemühungen haben wir 2023 „Generative AI by Getty Images“ und Anfang 2024 „Generative AI by iStock“ eingeführt — kommerziell abgesicherte KI-Dienste zur Text-zu-Bild-Erzeugung, verfügbar auf gettyimages.com und istock.com.
„Generative AI technologies also have the potential to create images and videos that directly compete with or substitute for our licensed content. As these technologies become more accessible and capable, customers may opt for AI generated content that bypasses traditional licensing models, impacting our revenue and market position."
Generative KI-Technologien haben zudem das Potenzial, Bilder und Videos zu erzeugen, die unmittelbar mit unseren lizenzierten Inhalten konkurrieren oder diese ersetzen. Da diese Technologien zugänglicher und leistungsfähiger werden, könnten Kunden sich für KI-generierte Inhalte entscheiden, die klassische Lizenzmodelle umgehen — mit Folgen für unseren Umsatz und unsere Marktposition.
„There can be no assurance that we will be successful in these cases, or in preventing other generative AI developers or technologies from using our content without authorization or fair compensation."
Es kann nicht zugesichert werden, dass wir in diesen Verfahren erfolgreich sein werden oder dass wir andere Entwickler generativer KI bzw. deren Technologien daran hindern können, unsere Inhalte ohne Genehmigung oder angemessene Vergütung zu nutzen.
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-03-16 · 10-K/A 2026-04-27 · 10-Q 2026-05-11 · 8-K 2026-06-22 · 8-K 2026-07-07 · 8-K 2026-07-21
Eingestuft am 28. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | 0,01 | 200,00 | 229 | 1,50 | 1,70 | 46 | 31 |
| 2024: Q3 | 0,04 | 33,30 | 241 | 4,90 | -0,90 | 11 | -2 |
| 2024: Q4 | 0,02 | -77,40 | 247 | 9,50 | 9,90 | 40 | 25 |
| 2025: Q1 | -0,14 | -1.500,00 | 224 | 0,80 | -45,80 | 15 | 0 |
| 2025: Q2 | 0,05 | 400,00 | 235 | 2,50 | -14,90 | 7 | -10 |
| 2025: Q3 | 0,08 | 100,00 | 240 | -0,20 | 9,30 | 23 | 8 |
| 2025: Q4 | -0,01 | -149,30 | 282 | 14,10 | -32,20 | 21 | 8 |
| 2026: Q1 | -0,02 | 85,70 | 227 | 1,10 | -1,80 | 39 | 23 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Der Kern verdient: 981,3 Mio. US-Dollar Umsatz 2025 bei 320,9 Mio. Adjusted EBITDA — 32,7 Prozent Marge — und 261,3 Mio. nach Investitionen. Editorial (369,6 Mio., +6,9 Prozent 2025, währungsbereinigt +7,1 Prozent im ersten Quartal 2026) verkauft Fotos von Ereignissen, die stattgefunden haben, und liegt damit strukturell außerhalb der Reichweite generativer Modelle (Geschäftsbericht 10-K für 2025).
Getty lizenziert Daten und Inhalte für KI-Training, verkauft eigene Generatoren und liefert seit dem 21. Juni 2026 Bilder in die Suche von ChatGPT (Ad-hoc-Bericht 8-K vom 22.06.2026). Diese Erlöse stecken jedoch in der Sammelzeile „Sonstiges“ mit 5,6 Prozent des Umsatzes 2025, die im ersten Quartal 2026 um 7,0 Prozent fiel. Die Risikohinweise nennen KI-Inhalte ausdrücklich als Ersatz für lizenzierte Bilder; Creative mit 56,7 Prozent des Umsatzes fiel währungsbereinigt um 8,0 Prozent. Zahlende Kunden: 799.000 (2023) auf 689.000 (2025).
2,006 Mrd. US-Dollar Schulden (31.12.2025) zu Kupons von 10,500, 11,250 und 14,000 Prozent; der Zinsaufwand von 156,2 Mio. übertraf 2025 das operative Ergebnis von 83,9 Mio., im ersten Quartal 2026 54,2 gegen 31,6 Mio. Nach Rückzahlung der Treuhand-Anleihe und der Ziehung von 120,0 Mio. aus der Kreditlinie am 22.04.2026 bleiben rund 1,48 Mrd. — etwa das 4,6-Fache des Adjusted EBITDA, mit rund 30 Mio. freiem Kreditrahmen.
Der KI-Prozess ist eine Kostenstelle, kein Burggraben: In London wurde nur das Markenrecht gewonnen, die Hauptansprüche fielen im Prozess weg, 5,8 Mio. US-Dollar Zwischenkosten gingen an Stability AI (Urteil vom 04.11.2025). Separat stehen für den Warrant-Rechtsstreit 208,4 Mio. Rückstellung (31.03.2026) gegen 60,0 Mio. Versicherungsdeckung; das Berufungsgericht entschied am 15.01.2026 gegen Getty und lehnte am 16.04.2026 die erneute Verhandlung ab.
Die Shutterstock-Fusion wurde am 07.07.2026 gekündigt, nachdem die britische CMA den Verkauf von Shutterstocks Redaktionsgeschäft verlangt hatte. Mechanisch hilft das — die 628,4 Mio. an 10,500-Prozent-Anleihen werden aus der Treuhand getilgt, rund 66 Mio. Jahreszinsen fallen weg. Die strategische Antwort auf KI und Größe fehlt jedoch, und seit dem 20.07.2026 arbeitet Guggenheim Securities an „Maßnahmen zur Bilanzsteuerung“; zwei neue Direktoren erhalten je 50.000 US-Dollar Monatshonorar (Ad-hoc-Bericht 8-K vom 21.07.2026).
Rund 173 Mio. US-Dollar Börsenwert auf 981,3 Mio. Umsatz sehen nach einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,18 aus; wer die ganze Firma kauft, zahlt mit den verbleibenden Schulden grob 1,5 bis 1,6 Mrd. — etwa das 1,6-Fache des Umsatzes und das 4,9-Fache des Adjusted EBITDA: fair bis günstig, kein Geschenk. Insider halten rund 78,3 Prozent, drei Analysten begleiten den Titel mit einem mittleren Kursziel von rund 3,93 US-Dollar (Datenstand 28.07.2026).
Getty Images ist ein gutes Geschäft in einer harten Struktur. Das Lizenzgeschäft wirft 32,7 Prozent Adjusted-EBITDA-Marge ab und besitzt ein Editorial-Archiv, das kein Modell erzeugen kann — aber 2,006 Milliarden US-Dollar Schulden aus dem Börsengang zu 10,5 bis 14,0 Prozent nehmen mehr, als der Betrieb verdient (156,2 Millionen Zinsen gegen 83,9 Millionen operativen Gewinn 2025), das Segment Creative mit 56,7 Prozent des Umsatzes fiel im ersten Quartal 2026 währungsbereinigt um 8,0 Prozent, und beide Auswege schlossen sich: Das Londoner Gericht gab Getty nur das Markenrecht plus 5,8 Millionen Kostenerstattung an Stability AI, die Shutterstock-Fusion wurde am 7. Juli 2026 gekündigt. Übrig bleiben eine dünne, gehebelte Eigenkapitalscheibe, 208,4 Millionen Rückstellung für Rechtsstreitigkeiten und seit dem 20. Juli 2026 ein Berater für „Maßnahmen zur Bilanzsteuerung“. Keine Anlageberatung.
- GETY kam über den Reddit-Hype-Scanner auf unsere Rechercheliste (Datenbasis ApeWisdom, 2 Erwähnungen in 24 Stunden am 16. Juli 2026). In unseren fundamentalen Aktien-Scannern hat der Titel keinen Treffer (Stand 28. Juli 2026, live geprüft); es gibt daher keine Scanner-Kennzahlen wie Piotroski oder Altman-Z in dieser Analyse, sondern nur die Originaldokumente. Die Scanner-Listen werden täglich neu berechnet.
- Vorsicht beim Ticker: GTY ist Getty Realty Corporation, ein Immobilienfonds für Tankstellengrundstücke, und hat mit Getty Images (NYSE: GETY) nichts zu tun.
- Marktdaten sind auf den 28. Juli 2026 datiert (Börsenwert rund 173 Millionen US-Dollar); Bilanzpositionen beziehen sich auf den 31. März 2026, Jahreszahlen auf das Geschäftsjahr 2025 (Ende 31. Dezember 2025). Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument.
Über das Unternehmen
Getty Images Holdings, Inc. provides creative and editorial visual content solutions in the Americas, Europe, the Middle East, Africa, and Asia-Pacific. It offers creative, which includes royalty-free photos, illustrations, vectors, videos, and generative AI-services; editorial, which consists of photos and videos covering entertainment, sports, and news; and other products and services, such as music licensing, digital asset management, distribution services, print sales, and data access and/or licensing. The company also provides creative content and editorial coverage, including video, with exclusive content, and customizable rights and protections through its website Gettyimages.com, which serves enterprise agency, media, and corporate customers; IStock, an e-commerce platform that offers access to creative stills and video that primarily serves small and medium-sized businesses, including the freelance market; Unsplash.com, a platform that offers free stock photo downloads and paid subscriptions to high-growth prosumer and semi-professional creator segments; and Unsplash+, an unlimited image only subscription. In addition, it maintains privately-owned photographic archives covering news, sport, and entertainment, as well as a variety of subjects, including lifestyle, business, science, health, wellness, beauty, sports, transportation, and travel. The company was founded in 1995 and is headquartered in Seattle, Washington.
| Börsengang | 2022 |
|---|
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 28. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.