Friedrich Vorwerk Group SE
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Das Geschäftsmodell trägt nachweislich, die Zahlen sind stark und die Bilanz ist gesund — kein Substanzrisiko. Die Ampel steht dennoch auf Gelb, weil zwei belegte, operative Fragen offen sind: Erstens hängt ein wachsender Teil des Ergebnisses an nicht konsolidierten Erträgen aus Arbeitsgemeinschaften, was die Vergleichbarkeit künftiger Margen laut eigener Aussage des Finanzchefs einschränkt. Zweitens bleibt unklar, wann sich der mehr als verdoppelte Auftragsbestand im strategisch wichtigen Wasserstoff-Segment tatsächlich in Umsatz übersetzt. Beides sind operative, keine Preisfragen — der teils deutlich gesunkene Kurs allein wäre kein Grund für Gelb und auch keiner für Grün. Ob die Aktie beim aktuellen Kurs kaufenswert ist, entscheidest Du selbst.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Friedrich Vorwerk liefert operativ ein Rekordhalbjahr und hat seine Prognose 2026 bereits einmal angehoben — Bilanz, Cashflow und Dividende sprechen eine klare, positive Sprache. Zugleich legt der Halbjahresbericht selbst zwei offene Fragen frei: Eine vollständigere Auftragskennzahl zeigt ein deutlich schwächeres Bild als die kommunizierte, und der Finanzchef erklärt die bisherige zentrale Kennzahl EBITDA-Marge wegen wachsender, nicht konsolidierter Beteiligungserträge selbst für weniger aussagekräftig. Keine Anlageberatung.
Wachstum & Marge
Bereinigtes EBITDA im ersten Halbjahr 2026 plus 69,9 Prozent auf 92,6 Millionen Euro, EBIT plus 80,0 Prozent auf 76,9 Millionen — die Jahresprognose wurde am 22. Juli 2026 erstmals seit dem Jahresbericht 2025 auf 180 bis 200 Millionen Euro EBITDA angehoben.
Bilanz & Kapitalrückführung
Eigenkapitalquote 50,2 Prozent, Netto-Cash-Position 212,0 Millionen Euro (128,5 Millionen mehr als vor einem Jahr), operativer Cashflow im ersten Halbjahr wieder positiv (plus 1,7 statt minus 35,3 Millionen) — bei zugleich fast vervierfachter Dividende für 2025 (1,10 Euro je Aktie).
Auftragslage: zwei Kennzahlen, zwei Bilder
Der eigenständige Auftragseingang stieg um 45,8 Prozent, das um Arbeitsgemeinschaften erweiterte Gesamtprojektvolumen fiel im selben Halbjahr um 25,0 Prozent — laut Bericht vor allem wegen ungewöhnlich vieler ARGE-Großprojekte im Vorjahreszeitraum, aber ein Beleg dafür, wie stark die kommunizierte Kennzahl von der Abgrenzung abhängt.
Ergebnisqualität der Equity-Erträge
Die Erträge aus Equity-Beteiligungen (Arbeitsgemeinschaften) stiegen um 233 Prozent auf 16,9 Millionen Euro und trugen wesentlich zum Ergebnisanstieg bei, ohne im Umsatz zu erscheinen. Finanzchef Hameister stufte die EBITDA-Marge im Call vom 13. August 2026 deshalb selbst als weniger aussagekräftig ein — eine offene operative Frage zur Vergleichbarkeit künftiger Quartale.
Wasserstoff-Segment: Auftragsbestand verdoppelt, Umsatz stagniert
Der Auftragsbestand im Segment Clean Hydrogen hat sich seit Jahresende 2025 von 43,7 auf 100,7 Millionen Euro mehr als verdoppelt, während der Umsatz mit 8,5 Millionen Euro nahezu unverändert blieb. Das Management erwartet eine Beschleunigung im zweiten Halbjahr, nennt aber keinen konkreten Zeitpunkt.
Projekt- und Witterungsrisiko
Das Geschäft hängt an einzelnen Großprojekten — etwa dem margenverwässernden Erdkabelprojekt A-Nord mit rund 100 Millionen Euro Restvolumen bis Sommer 2027 — und an Baustellen im Freien; ein saisonal schwächeres erstes Quartal ist strukturell.
Zu beachten
Diese Analyse aktualisiert die Erstfassung vom Juli 2026 auf den Halbjahresfinanzbericht 2026 (Stichtag 30.06.2026, veröffentlicht 13.08.2026) sowie die beiden Analysten-Calls des Jahres.
Für Friedrich Vorwerk liegt keine eigene Mitschrift der Analystenkonferenzen vor; das Call-Kapitel stützt sich auf öffentlich zugängliche Zusammenfassungen (Investing.com), nicht auf eine selbst geprüfte Wort-für-Wort-Mitschrift.
Bewertungskennzahlen (KGV, Unternehmenswert/EBITDA) sind eigene Berechnungen auf Basis der berichteten, bereinigten Kennzahlen — die EBITDA-/Gewinnwerte der genutzten Fundamentaldaten-API weichen von den unternehmenseigenen „bereinigten“ Werten ab und wurden deshalb nicht verwendet.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 4. September 2026. Was sich seitdem bei VH2.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 56,80 € bis 104,60 € · Letzter Kurs: 64,90 € (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Engineering & Construction
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Friedrich Vorwerk Group SE VH2.DE | 1,3 | 14,1 | 5,8 | 56,1 | 14,2 | 41,3 | -22,0 |
| HOCHTIEF Aktiengesellschaft HOT.DE | 30,5 | 34,3 | 8,4 | 24,8 | 3,9 | 14,8 | 59,2 |
| Bilfinger SE GBF.DE | 2,1 | 11,5 | 4,7 | 11,1 | 4,3 | 7,7 | -38,0 |
| BAUER Aktiengesellschaft B5A0.DE | 0,2 | 21,2 | 2,5 | 52,4 | 3,9 | -20,0 | -5,6 |
| ABO Wind AG AB9.DE | 0,0 | 0,8 | 5,7 | 40,1 | 13,7 | 49,0 | -94,3 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 1,3 | 14,1 | 5,7 | 40,1 | 4,3 | 14,8 | -22,0 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019 | 179 | 29 | 28 | 1,42 | 59 | 38 | 167 |
| 2020 | 292 | 43 | 31 | 1,53 | 33 | 64 | 177 |
| 2021 | 279 | 38 | 27 | 1,34 | 30 | 151 | 290 |
| 2022 | 368 | 31 | 17 | 0,86 | -10 | 163 | 308 |
| 2023 | 373 | 31 | 10 | 0,51 | 50 | 172 | 311 |
| 2024 | 498 | 48 | 36 | 1,79 | 156 | 205 | 438 |
| 2025 | 704 | 109 | 87 | 4,33 | 171 | 286 | 578 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | 0,40 | 235,90 | 117 | 26,90 | 6,80 | -14 | -24 |
| 2026: Q2 | – | – | 198 | 16,50 | 17,10 | 15 | 1 |
| 2024: Q3 | 0,64 | 966,70 | 145 | 32,40 | 8,80 | 54 | 44 |
| 2024: Q4 | 0,67 | 129,10 | 159 | 62,10 | 8,50 | 134 | 126 |
| 2025: Q1 | 0,68 | 744,90 | 133 | 73,40 | 6,40 | -54 | -63 |
| 2025: Q2 | 0,98 | 145,00 | 170 | 44,80 | 11,60 | 19 | 0 |
| 2025: Q3 | 1,45 | 126,60 | 202 | 39,30 | 14,40 | 38 | 29 |
| 2025: Q4 | – | – | 199 | 25,10 | 14,70 | 170 | 154 |
| 2026: Q1 | 1,46 | 116,10 | 139 | 4,60 | 11,60 | -14 | -29 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 6 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Wachstum
Qualität & Bilanz
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 5,59 | 5,30 – 5,88 | 772 | 29,0 % | 4 |
| 31.12.2027 | 5,81 | 5,41 – 6,26 | 867 | 4,0 % | 4 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund -4,1 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 155,8 Mio. € |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 1,33 Mrd. € |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 102,3 Mio. € |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 40,6 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren wuchs der freie Cashflow um 56,1 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Friedrich Vorwerk beschreibt in Geschäftsbericht 2025 und Halbjahresfinanzbericht 2026 kein KI-Produkt, keinen KI-gestützten Geschäftsprozess mit gesondertem Umsatzbezug und keine wesentliche Abhängigkeit von oder Bedrohung durch künstliche Intelligenz. Die einzige Fundstelle zu „künstlicher Intelligenz“ im Geschäftsbericht 2025 (Konzernlagebericht, gesamtwirtschaftliches Umfeld) beschreibt globale KI-Investitionen als gesamtwirtschaftlichen Wachstumstreiber, nicht als Bestandteil des eigenen Geschäftsmodells. Die automatisierte Schweißtechnologie PX-II der Tochter 5C-Tech GmbH ist Robotik-/Prozessautomatisierung ohne im Bericht behauptete KI-Komponente. Nach der Vorrangregel (verkauft > bedroht > nutzt > neutral) ergibt das mangels belastbarer KI-Bezugnahme „neutral“. Friedrich Vorwerk ist deutscher Emittent ohne SEC-Registrierung; Belegquellen sind Geschäftsbericht 2025 und Halbjahresfinanzbericht 2026 von friedrich-vorwerk-group.de.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: Geschäftsbericht 2025 2026-03-31 · Halbjahresfinanzbericht 2026 2026-08-13
Eingestuft am 4. September 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 24,1 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 10,0 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 58,3 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 24,2 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,8 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 256 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 245 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 29,0 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 62,3 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
10/10 QualitätsaktieDer AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 25,6 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 10,9 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 24,8 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 15,9 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -2,3x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 7
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 28,8 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 30,8 %
- ROCE > 15 % 29,0 %
- Renditeerwartung > 10 % 26,3 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Friedrich Vorwerk Group SE bietet verschiedene Lösungen für die Umwandlung und den Transport von Energie in Deutschland und Europa an. Das Unternehmen ist in den Segmenten Natural Gas, Electricity, Clean Hydrogen und Adjacent Opportunities tätig. Das Segment Natural Gas umfasst Infrastrukturdienstleistungen und Produktlösungen für den Transport und die Aufbereitung von Rohgas zu aufbereitetem Erdgas und befasst sich mit dem Transport des Erdgases durch Hochdruckleitungen bis zur Verarbeitung in Filter- und Separationsanlagen, Verdichterstationen, Speicher- und Messsystemen, LNG-Terminals sowie Gasdruckregel- und Messanlagen. Das Segment Electricity stellt Infrastruktur für den unterirdischen Transport und die Umwandlung von Strom bereit, der aus nicht-fossilen Energiequellen wie Wind, Sonne, Wasser und nachwachsenden Rohstoffen erzeugt wird; dieses Segment befasst sich auch mit der Anlandung von Offshore-Strom und der Verlegung von Hochspannungs-Erdkabeln, über die der Strom zu den Übertragungsnetzen transportiert wird. Das Segment Clean Hydrogen bietet Produktlösungen und Infrastrukturdienstleistungen für die Umwandlung von Energie aus Energieträgern in Wasserstoff und dessen Transport zu den Verbrauchern; dies geschieht durch die Umwandlung erneuerbarer Energie mittels Elektrolyse sowie durch Aufbereitung und Transport des erzeugten sauberen Wasserstoffs über Speichersysteme, Verdichterstationen, Pipelines sowie Gasdruckregel- und Messanlagen. Das Segment Adjacent Opportunities stellt Technologien bereit, etwa die Aufbereitung und Reinigung biogener und synthetischer Gase, Wärmeauskopplungstechnologien für die Fernwärme, Lösungen für den Transport von Trink- und Abwasser sowie Speziallösungen für die chemische und petrochemische Industrie. Die Friedrich Vorwerk Group SE wurde 1962 gegründet und hat ihren Sitz in Tostedt, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 2.402
- Hauptsitz
- Tostedt, Germany
- Anschrift
- Harburger Straße 19, 21255 Tostedt, Germany
- Telefon
- 49 4182 2947 0
- Website
- friedrich-vorwerk.de
- ISIN
- DE000A255F11
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Torben Kleinfeldt | Chairman of Management Board, MD & CEO | 1973 |
| Tim Hameister | CFO & Member of Management Board | 1991 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 5. Oktober 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.