FCR Immobilien AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Der Substanz-Abschlag ist verlockend, aber er bündelt gleich drei Risiken, die man nicht wegdiskutieren kann: Zinslast auf teure Anleihen, Abhängigkeit vom Einzelhandel und eine Governance, die volles Vertrauen in eine Person verlangt. Die nächsten Prüfsteine: zu welchen Zinsen FCR auslaufende Anleihen refinanziert, ob die Vermietungsquote im schwachen Einzelhandel hält und ob die Related-Party-Geschäfte fair bepreist bleiben. Erst wenn der Hebel sinkt, wird aus dem Abschlag ein echter Sicherheitspuffer statt eines Risikopreises.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
FCR Immobilien ist ein operativ funktionierender Fachmarkt-Vermieter (81 Objekte, 396,6 Mio. €, FFO 7,4 Mio. €), der mit rund einem Drittel Abschlag zum Substanzwert (EPRA-NAV ~16,70 € vs. Kurs 11,30 €) notiert. Der Rabatt ist aber kein Geschenk: teurer Schuldenhebel (Anleihen bis 7,25 %, LTV ~65 %), Klumpenrisiko Einzelhandel (87,6 %), Ein-Mann-Governance (Raudies 68,44 %) mit Related-Party-Geschäften und eine für 2025 gekürzte Dividende (0,45 → 0,35 €). Keine Anlageberatung.
Bewertung & Substanz
Deutlicher Abschlag auf den Substanzwert: Kurs 11,30 € gegen EPRA-NAV von rund 16,70 € je Aktie, Analysten-Kursziel 22,00 €. Wenn die Risiken beherrschbar bleiben, ist der Abschlag ein Hebel nach oben.
Operatives Geschäft
Solide Ertragskraft: FFO 2025 +6 % auf 7,4 Mio. €, Vermietungsquote 94,6 %, WAULT 5,9 Jahre. Der gefallene IFRS-Gewinn ist ein Basiseffekt (Immoware24-Einmaleffekt 2024), kein operativer Einbruch. Eigenkapitalquote von 32,3 auf 35,5 % verbessert.
Finanzierung
Hoher und teurer Schuldenhebel: Finanzverbindlichkeiten 261,2 Mio. €, Anleihen zu 6,25 % und 7,25 % Zins, LTV nach Näherung rund 65 % — deutlich über DEFAMA (57,8 %) und den großen Wohnungsvermietern (~41 %). Zinssensibel bei jeder Anschlussfinanzierung.
Governance
Rund 68,44 % der Stimmen bei einer Person (Vorstand Falk Raudies) und umfangreiche Geschäfte mit nahestehenden Personen — bis zum Management-Vertrag mit der Ehefrau des Vorstands (138.000 € 2025). Interessengleichlauf ja, aber Kleinaktionäre sind strukturell überstimmt; der Markt verlangt dafür einen Abschlag.
Portfolio & Dividende
Klumpenrisiko: 87,6 % der Mieten aus dem Segment Handel — starke Abhängigkeit vom stationären Einzelhandel. Die Dividende wird für 2025 von 0,45 auf 0,35 € gekürzt; das ist ehrliche Vorsicht (Bilanz vor Ausschüttung), aber ein Signal an dividendenorientierte Anleger.
Zu beachten
Deutsche Gesellschaft ohne SEC-Filings: Belegzitate sind deutsche Originale aus dem Konzernabschluss/Konzernlagebericht 2025 (Testatsexemplar); Kurs, EPRA-NAV, Segmentverteilung und Analysten-Kursziel stammen aus der Kapitalmarktpräsentation Juli 2026 (Kurs-Stand 30.06.2026).
FCR weist keinen offiziellen LTV-Prozentwert aus (nur als Covenant-Kennzahl in Kreditverträgen genannt); die genannten „rund 65 %“ sind eine Näherung aus Finanzverbindlichkeiten (261,2 Mio. €) abzüglich liquider Mittel im Verhältnis zum Immobilienvermögen (396,6 Mio. €).
Bei Immobilien-AGs sind FFO (Ertragskraft), NAV (Substanz) und die Finanzierungsstruktur (Verschuldung, Zinsen) die maßgeblichen Kennzahlen; das Kurs-Gewinn-Verhältnis bildet die Realität nur unzureichend ab und kann eine Value-Falle verschleiern.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 21. Juli 2026. Was sich seitdem bei FC9.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 10,60 € bis 12,30 € · Letzter Kurs: 10,60 € (Stand: 20. August 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 21.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Real Estate Services
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCR Immobilien AG FC9.DE | 0,1 | 8,4 | 18,4 | 81,4 | 52,0 | -33,2 | -7,3 |
| Vantage Towers AG VTWR.DE | 19,6 | 40,2 | 23,0 | 82,8 | 42,5 | 7,0 | 7,3 |
| Vonovia SE VNA.DE | 17,0 | 4,6 | 4,0 | 60,9 | 39,7 | -16,2 | -24,4 |
| Deutsche Wohnen SE DWNI.DE | 7,2 | 6,7 | 17,1 | 50,4 | 33,3 | 14,5 | -20,7 |
| LEG Immobilien SE LEG.DE | 3,9 | 3,3 | 11,6 | 45,3 | 41,9 | 14,4 | -27,8 |
| Deutsche EuroShop AG DEQ.DE | 1,4 | 6,7 | 13,7 | 83,6 | 80,3 | 0,7 | 2,6 |
| Patrizia AG PAT.DE | 0,6 | 22,7 | 13,0 | 92,8 | 14,2 | 4,0 | 3,9 |
| Accentro Real Estate AG A4Y0.DE | 0,4 | – | 10,2 | 21,4 | -90,5 | -14,3 | 30.122,2 |
| Dinkelacker AG DWB.DE | 0,3 | 30,0 | 24,3 | 71,0 | 43,2 | 0,8 | -9,1 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 1,4 | 7,6 | 13,7 | 71,0 | 41,9 | 0,8 | -7,3 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 12 | 2 | 1 | 0,07 | -4 | 6 | 46 |
| 2017 | 16 | 4 | 1 | 0,11 | 3 | 11 | 85 |
| 2018 | 37 | 7 | 1 | 0,33 | 11 | 12 | 184 |
| 2019 | 50 | 32 | 10 | 1,44 | -4 | 86 | 327 |
| 2020 | 40 | 25 | 10 | 1,03 | 10 | 92 | 349 |
| 2021 | 54 | 39 | 12 | 1,25 | 13 | 108 | 402 |
| 2022 | 37 | 18 | 14 | 1,45 | 19 | 119 | 472 |
| 2023 | 57 | 41 | 9 | 0,89 | 25 | 125 | 449 |
| 2024 | 54 | 40 | 22 | 2,21 | 20 | 145 | 449 |
| 2025 | 36 | 24 | 13 | 1,28 | 18 | 153 | 431 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022: Q2 | 0,78 | 39,30 | 17 | 4,20 | 58,40 | 6 | 5 |
| 2022: Q4 | 0,67 | -2,90 | 20 | -46,40 | 32,00 | 4 | 2 |
| 2023: Q2 | – | – | 32 | 88,60 | 17,60 | 9 | 8 |
| 2023: Q4 | – | – | 20 | -4,00 | 16,10 | 3 | 1 |
| 2024: Q2 | 0,43 | – | 18 | -42,30 | 23,20 | 13 | 13 |
| 2024: Q4 | – | – | 36 | 82,90 | 49,10 | 0 | -1 |
| 2025: Q2 | 0,45 | 4,70 | 16 | -12,90 | 28,30 | 6 | 6 |
| 2025: Q4 | – | – | 18 | -51,30 | 46,60 | 12 | 11 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 5 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Wachstum
Qualität & Bilanz
Dividenden
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 0,72 | 0,72 – 0,72 | 34 | -43,8 % | 1 |
| 31.12.2027 | 0,90 | 0,90 – 0,90 | 36 | 25,0 % | 1 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Sonderfall deutsche Aktiengesellschaft ohne SEC-Filings — Grundlage ist der Konzernabschluss/Konzernlagebericht 2025 (Testatsexemplar). Das Geschäftsmodell der FCR Immobilien AG (Kauf und Bestandshaltung von Fachmarkt-/Handelsimmobilien) ist nicht KI-getrieben; der ausgewertete Bericht dokumentiert keinen wesentlichen KI-Bezug als Umsatzquelle, Produktbestandteil oder eigenständiges KI-Geschäftsrisiko. Maßgebliche Werttreiber und Risiken sind Mietentwicklung, Immobilienbewertung (NAV), Verschuldung/Anleihe-Refinanzierung (LTV ~65 %, Anleihezinsen 6,25 %/7,25 %), Klumpenrisiko Einzelhandel (87,6 % der Mieten) sowie die Governance (Mehrheitsaktionär, Related-Party-Geschäfte). Negativ-Befund dokumentiert — es bleibt bei „neutral“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: Konzernabschluss und Konzernlagebericht 2025 (Testatsexemplar) 2026-04-01
Eingestuft am 21. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr -0,9 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -6,9 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,4 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 13,4 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 86,1 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 12,9 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 20 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 6,1 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 68,5 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
3/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 12,8 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % -0,8 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 31,0 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -16,1 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 11,0x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 54,4 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 8,5 %
- ROCE > 15 % 6,1 %
- Renditeerwartung > 10 % -2,8 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die FCR Immobilien & Vermögensverwaltungs GmbH & Co. KG hat ihren Sitz in Krailling, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 39
- Hauptsitz
- Pullach, Germany
- Anschrift
- Kirchplatz 1, 82049 Pullach, Germany
- Telefon
- +4989 413 249 600
- Website
- fcr-immobilien.de
- ISIN
- DE000A1YC913
- Aktien-Split
- 2:1 am 20.08.2019
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Falk Raudies | Founder, CEO & Chairman of Management Board | 1974 |
| Christoph Schillmaier | CFO & Member of the Management Board | – |
| Andrea Raudies L.L.M. | Member of Executive Board | – |
| Ulf Wallisch | Head of Operations Management | – |
| Maximilian Kroker | Head of IT | – |
| Samuray Misel | Head of Innovation & Sales | – |
| Sebastian Precht | Head of Transaction Management | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 20. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.