Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Gelb steht hier nicht für ein Substanzrisiko — die Eigenkapitalquote liegt über 50 Prozent, die Finanzschulden sind gering, und eine Kreditlinie von 75 Millionen Euro war ungenutzt. Offen ist die wesentliche operative Frage, ob das Geschäft ohne Transfergewinne tragen kann: Das Ergebnis vor Steuern ohne Transfers war in allen fünf Jahren negativ, und das Jahresergebnis hängt am Abschneiden in der Champions League, wie die Prognosesenkung vom Februar 2026 zeigt. Die dünne Kasse von 3,7 Millionen Euro und die fehlende Dividende passen in dieses Bild. Die KGaA-Struktur ist ein Governance-Merkmal, kein Bruch. Die Entscheidung liegt bei dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Borussia Dortmund ist eine starke Marke mit solider Bilanz, deren laufendes Geschäft seit Jahren nicht ohne Spielerverkäufe auskommt: Ohne Transferergebnis stand das Ergebnis vor Steuern in allen fünf Geschäftsjahren seit 2021/22 im Minus, 2025/26 bei −79,6 Mio. €. Ein Play-off-Aus genügte, um aus einer schwarzen Null einen Verlust von 21,7 Mio. € zu machen. Keine Anlageberatung.
Marke und Sponsoring
Werbeerlöse 157,9 Mio. € im Geschäftsjahr 2025/2026 (Vorjahr 153,6) trotz frühem Champions-League-Aus; SIGNAL IDUNA bis 2031, PUMA bis 2034, Vodafone bis 2030 gebunden (Geschäftsbericht 2024/2025).
Bilanz
Eigenkapital 298,7 Mio. €, Eigenkapitalquote 51,5 %, Finanzverbindlichkeiten 28,5 Mio. € zum 30.06.2026; Kontokorrentrahmen von 75 Mio. € laut Unternehmen nicht gezogen.
Abhängigkeit von Transfers
Ergebnis vor Steuern ohne Transferergebnis in allen fünf Geschäftsjahren 2021/22–2025/26 negativ, 2025/26 bei −79,6 Mio. €; die Transfers brachten in dieser Zeit zusammen 330,4 Mio. €.
Abhängigkeit vom sportlichen Erfolg
Nach dem Play-off-Aus am 25.02.2026 senkte der BVB die Prognose von −5/+5 auf −12 bis −22 Mio. €; TV-Erlöse −58,8 Mio. €, Konzernergebnis −21,7 Mio. € (vorläufig).
Liquidität und Ausschüttung
Zahlungsmittel 3,7 Mio. € zum 30.06.2026, freier Mittelzufluss −2,3 Mio. € (2025/26) und über fünf Jahre −24,3 Mio. €; keine Dividende für 2025/26.
Governance
KGaA: Die Geschäftsführung bestimmt der Verein als Alleingesellschafter der Komplementär-GmbH; der Aufsichtsrat kann Geschäftsführer weder bestellen noch abberufen (Erklärung zur Unternehmensführung 2026). Offengelegt und zulässig, begrenzt aber den Einfluss der Aktionäre.
Zu beachten
Fassung vom 27. September 2026 auf Basis der vorläufigen, ungeprüften Zahlen zum Geschäftsjahr 2025/2026 (Ad-hoc-Mitteilung und Bilanzpräsentation vom 21. August 2026). Der testierte Konzern-Jahresfinanzbericht ist für den 28. September 2026 angekündigt und lag bei Redaktionsschluss nicht vor.
Aufhänger war das US-Zweitsymbol BORUF in der Rangliste der meistdiskutierten Werte bei wallstreet-online — ein Aufmerksamkeitssignal, keine Datenquelle. Borussia Dortmund berichtet nicht an die US-Börsenaufsicht SEC; alle Belege stammen aus den Berichten und Pflichtmitteilungen des Unternehmens.
Selbst gerechnet: Ergebnis vor Steuern ohne Transferergebnis (Ergebnis vor Steuern minus Ergebnis aus Transfergeschäften), freier Mittelzufluss 2025/2026 (operativer Cashflow minus Cashflow aus Investitionstätigkeit), Quartalswerte April bis Juni 2026 (Gesamtjahr minus neun Monate) und Börsenwert (ausstehende Aktien mal Schlusskurs vom 25. September 2026).
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 27. September 2026. Was sich seitdem bei BVB.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 3,00 € bis 3,40 € · Letzter Kurs: 3,10 € (Stand: 3. November 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 03.11.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Entertainment
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA BVB.DE | 0,3 | – | 2,8 | 94,2 | -11,5 | 12,7 | -8,4 |
| CTS Eventim AG & Co. KGaA EVD.DE | 5,7 | 19,5 | 7,7 | 25,9 | 15,4 | 9,6 | -14,8 |
| Edel SE & Co. KGaA EDL.DE | 0,1 | 7,6 | 4,4 | 45,4 | 7,5 | 3,6 | 16,5 |
| Cliq Digital AG CLIQ.DE | 0,0 | – | 1,2 | 12,2 | -40,5 | -45,7 | 214,5 |
| Pantaflix AG PAL.DE | 0,0 | – | 1,4 | 95,7 | 2,9 | 452,6 | -5,1 |
| Your Family Entertainment AG RTV.DE | 0,0 | – | 91,9 | 31,2 | -182,7 | 6,8 | -44,7 |
| Intertainment AG ITN.DE | 0,0 | – | 379,0 | 73,0 | -14.800,0 | 97,7 | -45,4 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,0 | – | 4,4 | 45,4 | -11,5 | 9,6 | -8,4 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 406 | 11 | 8 | 0,09 | 5 | 312 | 479 |
| 2018 | 536 | 39 | 32 | 0,33 | 158 | 336 | 478 |
| 2019 | 453 | 24 | 17 | 0,19 | 145 | 355 | 500 |
| 2020 | 410 | -43 | -44 | -0,47 | 0 | 305 | 518 |
| 2021 | 334 | -72 | -73 | -0,79 | 16 | 233 | 451 |
| 2022 | 352 | -26 | -32 | -0,30 | 35 | 281 | 455 |
| 2023 | 418 | 17 | 10 | 0,09 | 54 | 283 | 512 |
| 2024 | 509 | 46 | 44 | 0,40 | 47 | 327 | 590 |
| 2025 | 574 | 278 | 7 | 0,06 | 58 | 326 | 616 |
| 2026 | 461 | -19 | -22 | -0,20 | 64 | 299 | 580 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
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Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -0,04 | 69,50 | 154 | 47,80 | -3,00 | 32 | 11 |
| 2024: Q3 | 0,01 | -97,00 | 107 | 5,00 | 1,50 | 41 | -72 |
| 2024: Q4 | 0,06 | -66,10 | 137 | -11,10 | 4,50 | -25 | -28 |
| 2025: Q1 | 0,05 | 124,00 | 149 | 51,60 | 3,50 | 39 | 28 |
| 2025: Q2 | -0,05 | -19,60 | 146 | -5,60 | -4,40 | 2 | -1 |
| 2025: Q3 | 0,21 | 1.378,90 | 107 | -0,30 | 21,40 | 72 | -24 |
| 2025: Q4 | -0,04 | -169,30 | 139 | 1,60 | -3,10 | -14 | -16 |
| 2026: Q1 | -0,12 | -345,60 | 125 | -16,10 | -10,20 | 2 | 0 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
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Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 30.06.2027 | 0,05 | 0,04 – 0,06 | 483 | 123,3 % | 3 |
| 30.06.2028 | 0,10 | 0,07 – 0,13 | 495 | 114,3 % | 3 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate ist negativ — eine Rückrechnung auf ein unterstelltes Wachstum ist damit nicht seriös möglich. Jede Wachstumsrate macht einen negativen Cashflow nur negativer; ein Barwert entsteht daraus nicht. Was der Kurs hier einpreist, ist deshalb keine Cashflow-Reihe, sondern die Erwartung, dass es überhaupt erst eine gibt.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Borussia Dortmund verkauft keine KI-Produkte und nennt in Geschäftsbericht 2024/2025, Halbjahresfinanzbericht und Quartalsmitteilungen 2025/2026 keine Bedrohung des Fußball-, Medien- oder Sponsoringgeschäfts durch künstliche Intelligenz. Der Konzern setzt KI aber nach eigener Angabe bereits in mehreren Fachbereichen zur Prozessoptimierung ein (Geschäftsbericht 2024/2025: „erste AI-Softwarelösungen in mehreren Fachdomänen“) und hat im ersten Halbjahr 2025/2026 eine konzernweite AI-Policy verabschiedet. Nach der Vorrangregel (verkauft > bedroht > nutzt > neutral) ergibt das „nutzt“. Ein messbarer Umsatz- oder Ergebnisbeitrag der KI ist nicht beziffert; das geplante BVB-Gesundheitszentrum mit Schwerpunkt Sportmedizin und KI (Fertigstellung laut Unternehmen im ersten Halbjahr 2028) ist ein Vorhaben, kein laufendes Geschäft. Borussia Dortmund ist kein SEC-Filer (Prime Standard Frankfurt, Xetra: BVB; US-Zweitsymbol BORUF ohne eigene Berichtspflicht); Belegquellen sind die Berichte auf aktie.bvb.de.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Borussia Dortmund is also keeping abreast of the latest technological developments in artificial intelligence and is already using the first AI solutions in several specific areas."
Borussia Dortmund verfolgt zudem die technologischen Entwicklungen im Bereich der artifiziellen Intelligenz (AI) intensiv und setzt bereits erste AI-Softwarelösungen in mehreren Fachdomänen ein.
Geschäftsbericht 2024/2025, Zusammengefasster Lagebericht (deutsches Original; englischer Wortlaut aus dem Annual Report 2024/2025 des Unternehmens) · 2025-09-26 · Zum SEC-Bericht
„A BVB-specific AI policy was adopted in collaboration with all relevant departments and now serves as a framework for downstream policies, guidelines and operating standards."
Eine BVB-spezifische AI-Policy wurde unter Zusammenarbeit aller relevanter Fachbereiche verabschiedet und dient nun als Rahmenwerk für nachgelagerte Richtlinien und operative Standards.
Halbjahresfinanzbericht 2025/2026 (deutsches Original; englischer Wortlaut aus dem Half-yearly financial report des Unternehmens) · 2026-02-13 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: Präsentation zur Bilanzpressekonferenz, vorläufige Zahlen Geschäftsjahr 2025/2026 — keine KI-Fundstelle 2026-08-21 · Erklärung zur Unternehmensführung 2026 — keine KI-Fundstelle 2026-07-24 · Quartalsmitteilung Q3 2025/2026 (Stichtag 31.03.2026) — Lenovo seit Januar 2026 „offizieller AI Innovation Partner“ (Sponsoring), kein eigenes KI-Geschäft 2026-05-15 · Halbjahresfinanzbericht 2025/2026 — konzernweite AI-Policy verabschiedet 2026-02-13 · Quartalsmitteilung Q1 2025/2026 (Stichtag 30.09.2025) 2025-11-14 · Geschäftsbericht 2024/2025 (Jahresfinanzbericht, testiert) — erste AI-Softwarelösungen im Einsatz, AI-Strategie 2025-09-26
Eingestuft am 27. September 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 3,3 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -14,9 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") -8,4 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion -8,8 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 0,4 × EBITDA
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 140 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen -4,7 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 33,7 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
1/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 1,4 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 3,6 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 3,6 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT –
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 6
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % -19,4 %
- ROCE > 15 % -4,7 %
- Renditeerwartung > 10 % 19,4 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die Borussia Dortmund GmbH & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien ist zusammen mit ihren Tochtergesellschaften im Fußballgeschäft in Deutschland tätig. Sie ist in den Segmenten Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA, BVB Merchandising GmbH und BVB Event & Catering GmbH aktiv. Das Unternehmen betreibt einen Profifußballklub und vermarktet den Signal Iduna Park, ein Fußballstadion. Es bietet zudem Ticketing, Vermarktung von TV-Übertragungsrechten, Werbung, Merchandising, Spielbetrieb, Transfergeschäfte und Konferenzdienstleistungen. Darüber hinaus führt das Unternehmen Stadionführungen durch; stellt und vermittelt Personal für Veranstaltungen, etwa für Planung, Organisation, Catering, Steuerung und Durchführung von Events; und bietet Internet- und Reisedienstleistungen. Ferner hält es eine Beteiligung an einem medizinischen Rehabilitationszentrum. Die Borussia Dortmund GmbH & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien wurde 1909 gegründet und hat ihren Sitz in Dortmund, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 1.000
- Hauptsitz
- Dortmund, Germany
- Anschrift
- Rheinlanddamm 207-209, 44137 Dortmund, Germany
- Telefon
- 02 31 90 20 0
- Website
- aktie.bvb.de
- ISIN
- DE0005493092
- Aktien-Split
- 203:198 am 20.09.2021
- Aktien-Split
- 801:788 am 26.08.2014
- Aktien-Split
- 343:325 am 18.08.2006
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Thomas Treß | MD of Finance, Legal & IR & Member of Mgmt Board of Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH | 1966 |
| Carsten Cramer | MD of Sales, Mktg & Digitalization and Member of Mgmt Board-Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH | 1968 |
| Lars Ricken | Additional MD of Sports OP & Member of Mgmt Board of Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH | – |
| Svenja Schlenker | Managing Director | – |
| Niko Kovac | Head coach of Borussia Dortmund | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 3. November 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.