Ategrity Specialty Insurance Company Holdings (ASIC)
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Vier Buchstaben, drei Bedeutungen: „ASIC" ist ein Chip-Fachbegriff, das Kürzel der australischen Finanzaufsicht — und an der New Yorker Börse ein junger US-Spezialversicherer für Handwerker, Gastronomen und Vermieter. Die Zahlen dieses Versicherers sind ungewöhnlich gut und werden Quartal für Quartal besser: Die Combined Ratio, das Kernmaß der Branche, fiel von 97,5 Prozent (2023) auf 85,9 Prozent im zweiten Quartal 2026, die Prämien wuchsen im selben Quartal um 23,4 Prozent auf 206,8 Millionen US-Dollar. Nur: Die Firma ist erst seit Juni 2025 an der Börse, bei ihren Haftpflichtschäden sind nach dem ersten Jahr gerade 3,2 Prozent bezahlt, und 106,5 Millionen US-Dollar ihres Anlagevermögens liegen als Kredit bei Töchtern des Mehrheitseigners, der 80,7 Prozent der Aktien hält. Wir lesen nach, was davon Ertrag ist und was noch Versprechen.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
Nutzt KIAtegrity setzt KI-gestützte Analytik und Automatisierung im eigenen Betrieb ein — eigene Governance-Prozesse für neue KI-Anwendungsfälle, automatisierte Eignungsprüfung und Bepreisung im Kleingeschäfts-Kanal sowie KI-gestützte Zeichnungs- und Schadenentscheidungen unter menschlicher Aufsicht (Geschäftsbericht 10-K für 2025, Item 1 „Technology“ und Item 1A „Risk Factors“). KI ist dabei keine Umsatzquelle: Die Erlöse stammen ausschließlich aus Prämien des Excess-and-Surplus-Lines-Geschäfts.
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„We have implemented governance processes designed to oversee the development, deployment and monitoring of AI-enabled tools and data analytics used in our operations. These processes include protocols for new AI use cases, human review and oversight of underwriting and claims decisions informed by automated tools, model validation procedures, and periodic performance monitoring."
Wir haben Governance-Prozesse eingeführt, die die Entwicklung, den Einsatz und die Überwachung von KI-gestützten Werkzeugen und Datenanalysen in unserem Betrieb beaufsichtigen sollen. Zu diesen Prozessen gehören Vorgaben für neue KI-Anwendungsfälle, menschliche Prüfung und Aufsicht über Zeichnungs- und Schadenentscheidungen, die auf automatisierten Werkzeugen beruhen, Verfahren zur Modellvalidierung und eine regelmäßige Leistungsüberwachung.
„Our increasing use of AI-enabled analytics and automated decision-support tools may introduce additional complexity and uncertainty into our modeling framework."
Unser zunehmender Einsatz von KI-gestützter Analytik und automatisierten Werkzeugen zur Entscheidungsunterstützung kann zusätzliche Komplexität und Unsicherheit in unser Modellierungsrahmenwerk hineintragen.
„In our Small Business channel, our cloud-based engine enables automated eligibility screening, pricing and documentation generation for standardized risks."
In unserem Kleingeschäfts-Kanal ermöglicht unsere cloudbasierte Engine eine automatisierte Eignungsprüfung, Bepreisung und Dokumentenerstellung für standardisierte Risiken.
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-03-06 · 10-Q 2026-05-07 · 8-K 2026-07-29 · 10-Q 2025-11-12 · 10-Q 2025-08-14 · 424B4 2025-06-11
Eingestuft am 30. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q1 | 0,02 | – | 83 | 9,30 | 10,20 | 21 | 21 |
| 2025: Q2 | 0,39 | – | 102 | 34,40 | 17,30 | 30 | 30 |
| 2025: Q3 | 0,45 | – | 116 | 28,60 | 19,50 | 41 | 40 |
| 2025: Q4 | 0,51 | – | 123 | 22,80 | 20,50 | 55 | 49 |
| 2026: Q1 | 0,51 | 2.450,00 | 129 | 55,20 | 19,70 | 42 | 42 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Die Combined Ratio fiel ohne Unterbrechung von 97,5 Prozent (2023) über 93,9 (2024) und 88,2 (2025) auf 85,9 Prozent im zweiten Quartal 2026 — bis 2024 über die Schadenquote (66,6 auf 60,3 Prozent), seither über die Kostenquote, die von 33,6 Prozent (2024) auf 27,5 Prozent sank. Das Underwriting-Ergebnis stieg im zweiten Quartal 2026 um 66,9 Prozent auf 16,0 Millionen US-Dollar, die Bruttoprämien um 23,4 Prozent auf 206,8 Millionen. Das ist echte Skalierung mit 203 Beschäftigten.
Zum 30. Juni 2026 stehen 664,4 Millionen US-Dollar Eigenkapital und 1.175,8 Millionen Kapitalanlagen ohne jede Finanzverbindlichkeit in den Büchern; die Kreditbriefe über zweimal 35 Millionen wurden 2025 ersatzlos beendet. Der Buchwert je Aktie stieg in sechs Monaten um 8,5 Prozent auf 13,86 US-Dollar, der geschätzte Netto-Höchstschaden eines 1-zu-250-Jahres-Ereignisses liegt bei 2,0 Prozent des Eigenkapitals, das A.M.-Best-Rating bei „A-" (Excellent) mit positivem Ausblick.
Für 2025 meldet der Geschäftsbericht keine Nachreservierung auf Vorjahre, für 2024 dagegen 5,4 Millionen US-Dollar. Belastbar prüfen lässt sich das noch nicht: Bei Haftpflicht sind nach dem ersten Jahr erst 3,2 Prozent der Schäden bezahlt, und eine Abweichung der Netto-Reserven von 7,5 Prozent würde 27,2 Millionen Vorsteuergewinn bewegen — 28 Prozent des Vorsteuergewinns 2025. Ein hauseigenes Reserve-Komitee, das gesetzliche Jahresgutachten des verantwortlichen Aktuars und eine „periodisch" beauftragte unabhängige Aktuarsgesellschaft sichern den Ansatz ab; die Firma ist aber erst seit 12. Juni 2025 börsennotiert.
Drei Wholesale-Broker brachten 2025 zusammen 270,4 Millionen US-Dollar oder 46,5 Prozent der Bruttoprämien; ein Jahr zuvor war es ein Partner mit 105,3 Millionen oder 24,1 Prozent. Die Abhängigkeit hat sich in der Wachstumsphase fast verdoppelt, und Ategrity verkauft ausschließlich über solche Vermittler. Branchenüblich ist das, ein Schutz ist es nicht.
Zimmer Financial Services Group hält 80,7 Prozent (10-K 2025); als „controlled company" führt Ategrity keinen Vergütungs- und keinen Nominierungsausschuss. 106,5 Millionen US-Dollar Anlagevermögen liegen als Kredit bei ZFSG-Töchtern (94,0 Millionen zu 5,5 Prozent bis 2032), 227,3 Millionen in einem Cayman-Fonds des verbundenen Verwalters. Der CEO steht auf drei Gehaltslisten des Eigentümerkreises, der seit 9. Juli 2026 amtierende Finanzvorstand ist gleichzeitig Finanzvorstand des Mehrheitseigners.
Vom Vorsteuergewinn des zweiten Quartals 2026 (46,4 Millionen US-Dollar) stammten nur 16,0 Millionen aus dem Underwriting; 12,7 Millionen waren laufende Kapitalanlage-Erträge und 18,6 Millionen Kurs- und Bewertungsgewinne — eine Zeile, die im ersten Quartal 2025 noch bei minus 4,6 Millionen stand. Wer 0,67 US-Dollar Quartalsgewinn je Aktie fortschreibt, schreibt zu 40 Prozent Börsenbewegungen fort.
Ategrity Specialty ist die Kürzel-Falle mit angenehmer Überraschung: Hinter dem Chip-klingenden Ticker ASIC steckt ein US-Spezialversicherer, dessen Combined Ratio seit drei Jahren fällt (97,5 → 85,9 Prozent) und dessen Prämien im zweiten Quartal 2026 um 23,4 Prozent auf 206,8 Millionen US-Dollar wuchsen — bei schuldenfreier Bilanz, 664,4 Millionen Eigenkapital und einem Katastrophenrisiko von nur 2 Prozent des Eigenkapitals. Drei Dinge stehen dagegen im Bericht: Bei Haftpflicht sind nach dem ersten Jahr erst 3,2 Prozent der Schäden bezahlt, drei Broker bringen 46,5 Prozent der Prämien, und 106,5 Millionen US-Dollar des Vermögens liegen als Kredit bei Töchtern des Mehrheitseigners, der 80,7 Prozent hält. Im zweiten Quartal 2026 kamen nur 16,0 von 46,4 Millionen Vorsteuergewinn aus dem Versicherungsgeschäft selbst. Keine Anlageberatung.
- Verwechslungsgefahr beim Kürzel: „ASIC" ist im Halbleiter-Umfeld ein Fachbegriff (application-specific integrated circuit) und außerdem das Kürzel der australischen Finanzaufsicht Australian Securities and Investments Commission. Diese Aktie ist keines von beidem, sondern die Ategrity Specialty Insurance Company Holdings, ein US-Spezialversicherer für Excess-&-Surplus-Risiken (NYSE, CIK 0002040491).
- Auf die Rechercheliste kam Ategrity über Reddit-Erwähnungen, Stichtag 30. Juli 2026 — nicht über einen unserer Momentum- oder Bewertungs-Scanner. Die Firma ist erst seit wenigen Wochen in unserem Datenbestand; unsere Scanner-Listen werden nächtlich neu berechnet, ein Treffer lag zum Zeitpunkt der Analyse nicht vor. Klassische Screener-Kennzahlen wie Kurs-Umsatz-Verhältnis oder Bruttomarge sind bei Versicherern ohnehin ohne Aussagekraft; tragende Anker sind Combined Ratio, Buchwert je Aktie und Eigenkapitalrendite.
- Datenlage und Stichtage: Jahres- und Quartalszahlen stammen aus dem Geschäftsbericht 10-K für 2025 (eingereicht 06.03.2026), dem Quartalsbericht 10-Q zum 31.03.2026 und der Pflichtmitteilung 8-K vom 29.07.2026 (Anlage 99.1, Ergebnis des zweiten Quartals 2026); die Zahlen für 2023 kommen aus dem Börsenprospekt 424B4 vom 11.06.2025. Kurs, Börsenwert und Aktienzahl tragen den Datenstand 30. Juli 2026; der einzige in einem Filing dokumentierte Kurs ist der Schlusskurs von 21,01 US-Dollar am 31.12.2025. Wegen der Umwandlung von der LLC in die Corporation und der Anteilszusammenlegung 1 zu 10,66 sind alle Angaben je Aktie vor Juni 2025 rückgerechnet.
Über das Unternehmen
Ategrity Specialty Insurance Company Holdings, through its subsidiaries, provides excess and surplus lines insurance and reinsurance products to small and medium-sized businesses in the United States. The company offers property and casualty insurance solutions, including general liability, commercial property, management liability, miscellaneous PL, allied healthcare, and architects and engineers insurance products to the retail, real estate, hospitality, and construction sectors. It markets and distributes its products through brokerage and small business channels. The company was formerly known as Ategrity Specialty Holdings LLC and changed its name to Ategrity Specialty Insurance Company Holdings in June 2025. Ategrity Specialty Insurance Company Holdings was incorporated in 2017 and is based in New York, New York. Ategrity Specialty Insurance Company Holdings operates as a subsidiary of Zimmer Financial Services Group LLC.
| Börsengang | 2025 |
|---|
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 30. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.