PFISTERER Holding SE
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Gelb steht hier nicht wegen einer Existenzfrage — die Bilanz ist mit 60,5 Prozent Eigenkapitalquote und Netto-Cash kerngesund, ein Governance- oder Bilanzbruch liegt nicht vor. Gelb steht, weil zwei operative Fragen offen sind, die der Jubel des Börsenbriefs vom November 2025 nicht zeigte: Erstens steckt in dem als „bereinigt“ verkauften Ebitda-Rekord 2025 weiterhin eine Versicherungszahlung von 6,3 Millionen Euro (gut 8 Prozent), die mit dem eigentlichen Geschäft nichts zu tun hat. Zweitens ist der damals gefeierte Rekord-Auftragsbestand von 338,7 Millionen Euro seit dem dritten Quartal 2025 nicht mehr gewachsen, und der Auftragseingang fiel im ersten Quartal 2026 sogar gegenüber Vorjahr — bei gleichzeitig schrumpfender Netto-Cash-Position. Das Geschäftsmodell selbst (herstellerunabhängige Technik an kritischen Netzschnittstellen, strukturell wachsender Markt, über 100 Jahre Erfahrung) trägt erkennbar. Ob die Wachstumsdynamik der ersten IPO-Quartale anhält oder ob das dritte Quartal 2025 tatsächlich der Höhepunkt war, zeigt frühestens der Halbjahresbericht am 19. August 2026.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
PFISTERER liefert, was ein Wachstumswert liefern soll: Umsatz und Ergebnis legen zweistellig zu, die Bilanz hat sich seit dem Börsengang von Netto-Schulden zu Netto-Cash gedreht, die Eigenkapitalquote steht bei 60,5 Prozent. Doch der vom Börsenbrief im November 2025 gefeierte Rekord-Auftragsbestand ist seither nicht gewachsen, der Auftragseingang fiel im ersten Quartal 2026, und gut acht Prozent des Ebitda-Rekords 2025 kamen aus einer Versicherungszahlung, nicht aus dem Kerngeschäft. Keine Anlageberatung.
Wachstum und Marge
Umsatz 2025 plus 17,4 Prozent auf 449,9 Millionen Euro, Rohertragsmarge von 39,6 auf 40,6 Prozent gestiegen, Periodenergebnis plus 53,2 Prozent auf 51,7 Millionen. Im ersten Quartal 2026 ging es weiter: Umsatz plus 26,7 Prozent, Ergebnis plus 57,7 Prozent. Strukturell trägt der globale Netzausbau (Dekarbonisierung, Rechenzentren, Erneuerung alternder Netze) das Geschäft.
Ergebnisqualität
6,3 Millionen Euro des Ebitda 2025 (gut 8 Prozent) stammen aus einer Versicherungszahlung nach dem Brand in Wunsiedel, nicht aus dem operativen Geschäft. Das ausgewiesene „bereinigte Ebitda“ (80,1 Millionen, Marge 17,8 Prozent) rechnet nur IPO-Aktienoptionskosten heraus, nicht diesen Einmaleffekt — die kommunizierte Margenverbesserung ist damit teilweise unecht.
Auftragsdynamik
Der im November 2025 gefeierte Rekord-Auftragsbestand von 338,7 Millionen Euro (Q3 2025) ist bis zum 31. März 2026 nur noch auf 335,8 Millionen gekommen, der Auftragseingang fiel im ersten Quartal 2026 um 9,1 Prozent gegenüber Vorjahr. Das Management erklärt das mit Basiseffekten und bestätigt den Ausblick für 2026 unverändert.
Bilanz und Liquidität
Eigenkapitalquote 60,5 Prozent (31.03.2026), aus 63,7 Millionen Euro Netto-Schulden (2024) wurde eine Netto-Cash-Position; ein syndizierter Kredit über 150 Millionen Euro bis 2030 und ein noch nicht abgerufenes zinsverbilligtes Darlehen über 25 Millionen Euro sichern zusätzlichen Spielraum. Allerdings schrumpfte die Netto-Cash-Position im ersten Quartal 2026 bereits wieder von 19,2 auf 7,6 Millionen Euro, weil der operative Cashflow trotz Rekordgewinn negativ blieb (minus 0,9 Millionen Euro).
Eigentümerstruktur und Börsenhistorie
Die Familie Pfisterer kontrolliert weiterhin 56 Prozent der Aktien, der Streubesitz liegt bei 43 Prozent; das ist gute 14 Monate nach dem Börsengang eine sehr kurze Handelshistorie für belastbare Marktreaktionsmuster. Nach dem Bilanzstichtag meldet der Geschäftsbericht selbst eine „massive Eskalation“ des militärischen Konflikts mit dem Iran mit möglichen Folgen für Logistikrouten über Suezkanal, Rotes Meer und Straße von Hormuz.
Bewertung
Fünf Analysehäuser sehen das Kursziel zwischen 95 und 135 Euro (Ø rund 114 Euro, rechnerischer Mittelwert der fünf Einzelziele) gegenüber einem Kurs von 80,00 Euro — alle fünf haben das Unternehmen erst seit dem Börsengang 2025 in Coverage. Das Konsens-KGV 2026 liegt bei 28,9, auf Basis des Ergebnisses 2025 bei rund 26.
Zu beachten
Aufhänger dieser Analyse ist Ausgabe 24 des Börsenbriefs „Hot Stocks Europe“ vom 28. November 2025 (B-Inside International Media GmbH, Freiburg), der PFISTERER mit einem damaligen Kurs von 73,70 Euro und einem eben von 48 auf 85 Euro angehobenen GBC-Kursziel vorstellte. Der Brief weist auf Seite 8 standardmäßig darauf hin, dass Verlag, Autor oder nahestehende Dritte Longpositionen in besprochenen Werten eingegangen sein können und diese bei steigenden Kursen veräußern wollen (Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014) — für Ausgabe 24 selbst verneint der Brief das aber ausdrücklich: „Verlag, Autor oder nahestehende Dritte halten Longpositionen in folgenden in diesem Brief genannten Wertpapieren: -.“ Ein möglicher, aber für diese Ausgabe konkret ausgeschlossener Interessenkonflikt.
Alle Unternehmenszahlen stammen aus dem Geschäftsbericht 2025 (veröffentlicht 15. April 2026) und der Quartalsmitteilung zum 31. März 2026 (19. Mai 2026), nicht aus dem Börsenbrief. Datenstand der Bewertungskennzahlen und Analystenziele: 26. Juli 2026.
Verwechslungsgefahr: Das in dieser Analyse verwendete Kürzel PFSE.DE ist eine schlichte Kurzschreibweise für „PFISTERER, notiert in Deutschland“ — kein amtlicher Börsenplatz-Code. Gehandelt wird die Aktie unter Xetra: PFSE sowie an Tradegate, Frankfurt und Gettex.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei PFSE.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
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Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 63,30 € bis 113,00 € · Letzter Kurs: 65,30 € (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Electronic Components
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PFISTERER Holding SE PFSE.DE | 1,2 | 17,2 | 13,5 | 40,3 | 17,7 | 17,4 | -7,6 |
| Jenoptik AG JEN.DE | 2,4 | 31,6 | 13,8 | 34,5 | 10,8 | -6,3 | 132,8 |
| DATA MODUL Aktiengesellschaft Produktion und Vertrieb von elektronischen Systemen DAM.DE | 0,1 | – | 12,1 | 15,4 | 0,7 | -5,9 | 16,0 |
| Schweizer Electronic AG SCE.DE | 0,0 | 2,6 | 1,1 | 5,1 | -3,7 | 19,8 | 31,2 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,6 | 17,2 | 12,8 | 24,9 | 5,7 | 5,8 | 23,6 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 308 | 81 | -27 | -1,52 | – | 14 | 151 |
| 2022 | 289 | 54 | 0 | 0,00 | -10 | 21 | 200 |
| 2023 | 334 | 42 | 25 | 1,39 | 21 | 41 | 221 |
| 2024 | 383 | 48 | 32 | 1,78 | 43 | 79 | 243 |
| 2025 | 450 | 62 | 51 | 3,04 | 48 | 201 | 355 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025: Q1 | 0,80 | – | 100 | -8,20 | 11,50 | -6 | -10 |
| 2026: Q2 | 1,11 | 54,20 | 130 | 14,40 | 15,50 | 19 | 9 |
| 2025: Q2 | 0,72 | – | 113 | 12,80 | 8,70 | 6 | -1 |
| 2025: Q3 | 0,74 | – | 132 | 34,10 | 11,60 | 10 | 2 |
| 2025: Q4 | 0,00 | – | 123 | 25,80 | 13,50 | 37 | 25 |
| 2026: Q1 | 0,98 | 22,90 | 127 | 26,70 | 14,00 | -1 | -9 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 4 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Qualität & Bilanz
Recherche
Risiko & Schwäche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 3,56 | 3,33 – 3,79 | 523 | 10,0 % | 2 |
| 31.12.2027 | 3,75 | 3,66 – 3,84 | 586 | 5,3 % | 2 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 17,9 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 27,5 Mio. € |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 1,17 Mrd. € |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 143,2 Mio. € |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 64,7 % |
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
– Europaeischer Emittent ohne SEC-Registrierung (Scale-Segment, Frankfurter Wertpapierboerse) - kein 10-K, kein 10-Q, keine EDGAR-CIK (edgar.sh cik PFSE liefert leer). Nach der harten Regel .DE-Ticker werden ohne SEC-Filings nicht eingestuft, um keine Kategorie auf duennerer Beleglage (Jahres-/Quartalsmitteilung ohne volle IFRS-Quartalspruefung) zu raten.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 15,9 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet 16,1 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -2,4 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 21,8 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 39,3 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 1,8 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 37 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 2 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 25,8 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 55,7 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
9/10 QualitätsaktieDer AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 9,9 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 14,1 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % -6,4 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 11,1 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -0,6x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 5
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 48,7 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 28,3 %
- ROCE > 15 % 25,8 %
- Renditeerwartung > 10 % 13,0 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die PFISTERER Holding SE fertigt und vertreibt Kabelgarnituren, Isolatoren für Freileitungen und zugehörige Komponenten für sensible Schnittstellen in Energienetzen und der Erzeugung erneuerbarer Energien. Sie ist in den Segmenten HVA, MVA, HVD, OHL und COM tätig. Das Produktsegment HVA umfasst ein breites Sortiment an Kabelgarnituren wie Kabelendverschlüsse, Kabelmuffen und Verbindungen für Transformatoren und Schaltanlagen, einschließlich steckbarer Durchführungen, steckbarer Überspannungsableiter und des Kabelsteckverbindersystems Connex. Das Segment MVA bietet verschiedene Systemlösungen und Zubehör an, die das Produktsortiment ergänzen. Das Produktsegment HVD umfasst Kabelgarnituren für die Hochspannungs-Gleichstromübertragung, insbesondere einteilige Aufschiebemuffen, Freiluft-Endverschlüsse und Steckverbindungen für Transformatoren und Schaltanlagen. Das Segment OHL bietet Produkte, Lösungen und Dienstleistungen an, die alles zwischen Mast und Leiterseil abdecken. Das Segment COM bietet Schraubverbindungslösungen sowie Abzweig- und Verbindungssysteme für Niederspannungskabel mit Schneidklemmtechnik an. Die PFISTERER Holding SE wurde 1921 gegründet und hat ihren Sitz in Winterbach, Deutschland.
- Mitarbeiter
- 1.510
- Hauptsitz
- Winterbach, Germany
- Anschrift
- Rosenstraße 44, 73650 Winterbach, Germany
- Telefon
- 49 7181 7005 0
- Website
- pfisterer.com
- ISIN
- DE000PFSE212
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Johannes Linden | Chairman of Management Board, Co-CEO, Head of Finance & Head of Operations | 1969 |
| Konstantin Kurfiss | Member of Management Board, Co-CEO, Head of Sales & Technology | 1964 |
| Karl-Heinz Pfisterer | Honorary Chairman of the Executive Board | – |
| Christian Steimer | Group Vice President of Accounting, Treasury & Tax | – |
| Stefanie Eberding | Head of Investor Relations | – |
| Magdalena Zarski | Head of Legal | – |
| Grun Trang | Head of Marketing & Communications | – |
| Tobias Liedl | Senior Vice President of Human Resources | – |
| Patrick Weng | Head of Strategy | – |
| Philipp Marty | Head of Sales DACH | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 5. Oktober 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.