Nokia Oyj
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Nokias operative Substanz ist nicht das Problem: solide Bilanz mit 2,776 Milliarden Euro Nettoliquidität, breite Kundenbasis ohne Klumpenrisiko, echte KI-Nachfrage (2,8 Milliarden Euro Auftragseingang im Quartal) und ein prominenter neuer Aktionär in Nvidia. Offen ist die operative Frage, ob die laufende Transformation — zwei neue Hauptsegmente, Trennung von Randgeschäften, 800 Millionen Euro Restrukturierungskosten allein 2026 — schneller zu einem wieder positiven ausgewiesenen Ergebnis führt, als sie Kosten und Aktienzahl (rund 3 Prozent Verwässerung durch die Nvidia-Kapitalerhöhung) aufbaut. Kein Substanzbefund, keine Existenzfrage — aber auch kein bereits bewiesener Turnaround. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Nokia zeigt für dasselbe Quartal zwei echte Ergebnisse: einen ausgewiesenen operativen Verlust von 50 Millionen Euro und ein „comparable“ Ergebnis von plus 434 Millionen Euro. Beide Zahlen stammen aus demselben SEC-Bericht, und beide sind wahr — sie beantworten nur unterschiedliche Fragen. Das vom Börsenbrief zitierte 2028-Ziel (2,7 bis 3,2 Milliarden Euro) hat Nokia tatsächlich so verkündet, gestützt von echter KI-Nachfrage (2,8 Milliarden Euro Auftragseingang im Quartal) und einer 1-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung von Nvidia. Doch der Weg dorthin kostet real Geld — 800 Millionen Euro Restrukturierung allein 2026 — und braucht rund 46 Prozent Wachstum der bereinigten Kennzahl bis 2028. Keine Anlageberatung.
Nachfrage & Geschäftsmodell
Der Auftragseingang bei KI & Cloud lag im zweiten Quartal 2026 bei 2,8 Milliarden Euro, der Umsatz in diesem Bereich verdoppelte sich mehr als; das Segment Netzwerkinfrastruktur wuchs im selben Quartal um 12 Prozent (Optical Networks +20 %, IP Networks +16 %). Kein einzelner Kunde stand 2023 bis 2025 für mehr als 10 Prozent des Umsatzes.
Ergebnisqualität
Für 2025 klaffen 885 Millionen Euro ausgewiesenes und 2.024 Millionen Euro „comparable“ operatives Ergebnis auseinander (1.139 Millionen Euro Differenz, 5,7 Prozent vom Umsatz); im zweiten Quartal 2026 stand einem „comparable“ Gewinn von 434 Millionen ein ausgewiesener Verlust von 50 Millionen Euro gegenüber.
Bilanz & Liquidität
Nettoliquidität von 2.776 Millionen Euro zum 30. Juni 2026, Eigenkapitalquote rund 57 Prozent, keine Anzeichen für Covenant- oder Refinanzierungsdruck. Solide Basis für eine mehrjährige Restrukturierung.
Transformationskosten
Restrukturierungskosten wurden für 2026 auf 800 Millionen Euro angehoben (2025: 478 Millionen), gespeist aus drei parallelen Programmen; der Auftragsbestand sank von 22,0 (2023) auf 19,5 Milliarden Euro (2025).
Strategischer Rückhalt & Kapitalstruktur
NVIDIA Corporation zeichnete im Herbst 2025 für 1,0 Milliarden US-Dollar neue Aktien (rund 3 Prozent zusätzliche Aktien) im Rahmen einer KI-Partnerschaft — echte Verwässerung gegen einen prominenten Partner und frisches Kapital. Neue Segmentführung (David Heard, Emma Falck ab 1.9.2026) ist noch unbewiesen.
Bewertung
KGV auf ausgewiesener Basis rund 68 (verzerrt durch Restrukturierung), Unternehmenswert zum „comparable“ operativen Ergebnis 2025 rund 21 — moderater, aber kein Schnäppchen. Das 2028-Ziel verlangt rund 46 Prozent Wachstum der „comparable“ Kennzahl binnen drei Jahren.
Zu beachten
Auf die Rechercheliste kam Nokia über einen Leserhinweis: „HOT STOCKS EUROPE“ Nr. 24 vom 28. November 2025 nennt Nokia eine „Basisposition im europäischen KI-Zyklus“. Der Brief ist Aufhänger, keine Quelle für Unternehmenszahlen — jede Zahl in dieser Analyse stammt aus Nokias eigenen SEC-Berichten.
Nokia unterliegt als „Foreign Private Issuer“ eigenen SEC-Formularen (20-F/6-K statt 10-K/10-Q); ein eigenständiges 10-Q existiert nicht. Handels- und Berichtswährung sind beide Euro (Primärnotiz Nasdaq Helsinki); die parallele ADR-Notiz an der NYSE (NOK) läuft in US-Dollar.
Bewertungsangaben datiert und evergreen: Kurs 8,22 Euro am 24. Juli 2026, Marktkapitalisierung rund 45,9 Milliarden Euro, Datenstand 24./25. Juli 2026. Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument. Nicht verwechseln: die 5.801.886.000 Aktien im Ergebnis-je-Aktie-Nenner sind ein gewichteter Durchschnitt, keine Bilanz-Aktienzahl (die liegt bei 5.598.645.000 zum 30.06.2026).
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei NOKIA.HE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 4,00 € bis 14,80 € · Letzter Kurs: 9,10 € (Stand: 24. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 25.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Sektor-Vergleich: Technology
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nokia Oyj NOKIA.HE | 50,8 | 75,8 | 23,8 | 45,5 | 7,9 | 3,5 | 130,5 |
| IQM Quantum Computers Oyj IQMX.HE | 4,3 | – | 0,0 | 47,4 | -462,3 | – | – |
| Vaisala Oyj A VAIAS.HE | 2,2 | 33,5 | 19,2 | 56,0 | 13,3 | 5,7 | 37,9 |
| TietoEVRY Corp TIETO.HE | 2,1 | 9,8 | 6,3 | 23,4 | 26,3 | -1,5 | 27,6 |
| Bittium Oyj BITTI.HE | 1,4 | 49,7 | 31,4 | 41,1 | 16,8 | 40,0 | 170,0 |
| Qt Group Oyj QTCOM.HE | 0,9 | 37,4 | 18,3 | 42,6 | 9,9 | 3,5 | -27,1 |
| F-SECURE OYJ FSECURE.HE | 0,3 | 17,3 | 16,1 | 83,9 | 17,8 | -0,4 | 15,7 |
| Incap Oyj ICP1V.HE | 0,2 | 15,2 | 8,2 | 36,0 | 7,7 | -6,7 | -17,4 |
| Gofore Oyj GOFORE.HE | 0,2 | 17,0 | 8,1 | 21,9 | 3,2 | 2,8 | -18,6 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 1,4 | 25,4 | 16,1 | 42,6 | 9,9 | 3,1 | 21,6 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 23.614 | -1.100 | -766 | -0,13 | -1.455 | 20.093 | 44.900 |
| 2017 | 23.147 | 16 | -1.494 | -0,26 | 1.812 | 16.138 | 41.024 |
| 2018 | 22.563 | -59 | -340 | -0,06 | 360 | 15.289 | 39.528 |
| 2019 | 23.315 | 814 | 18 | 0,00 | 390 | 15.325 | 39.128 |
| 2020 | 21.867 | 918 | -2.421 | -0,43 | 1.759 | 12.557 | 36.285 |
| 2021 | 22.202 | 2.158 | 1.623 | 0,29 | 2.626 | 17.360 | 40.049 |
| 2022 | 24.911 | 2.318 | 4.250 | 0,75 | 1.474 | 21.333 | 42.943 |
| 2023 | 22.258 | 1.688 | 665 | 0,12 | 1.317 | 20.537 | 39.860 |
| 2024 | 19.220 | 1.999 | 1.277 | 0,23 | 2.493 | 20.657 | 39.149 |
| 2025 | 19.889 | 1.646 | 629 | 0,11 | 2.071 | 20.967 | 37.597 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q3 | 0,06 | 20,00 | 4.326 | -13,20 | 3,90 | 729 | 622 |
| 2024: Q4 | 0,18 | 80,00 | 5.984 | 4,90 | 13,50 | 208 | 50 |
| 2025: Q1 | 0,03 | -66,70 | 4.390 | -5,90 | -1,30 | 890 | 721 |
| 2025: Q2 | 0,04 | -33,30 | 4.546 | 1,80 | 2,00 | 209 | 88 |
| 2025: Q3 | 0,06 | 0,00 | 4.833 | 11,70 | 6,70 | 597 | 429 |
| 2025: Q4 | 0,16 | -11,10 | 6.125 | 2,40 | 8,70 | 375 | 227 |
| 2026: Q1 | 0,05 | 66,70 | 4.497 | 2,40 | 1,90 | 783 | 629 |
| 2026: Q2 | 0,07 | 75,00 | 4.815 | 5,90 | 0,00 | -620 | -749 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (€) | GpA-Spanne (€) | Umsatz erwartet (Mio. €) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 0,34 | 0,31 – 0,38 | 20.771 | 18,0 % | 20 |
| 31.12.2027 | 0,41 | 0,36 – 0,50 | 22.183 | 18,8 % | 20 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 29,1 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 536,0 Mio. € |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 50,78 Mrd. € |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 6,91 Mrd. € |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 71,7 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren wuchs der freie Cashflow um 2,7 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr -7,2 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -74,6 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -1,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 10,9 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 42,1 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 16,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 2.010 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 3.310 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 6,0 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 6,7 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
4/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % -1,9 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 5,6 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 88,5 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -1,2x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 8
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 4,6 %
- ROCE > 15 % 6,0 %
- Renditeerwartung > 10 % 94,0 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Nokia Oyj bietet zusammen mit seinen Tochtergesellschaften Mobilfunk-, Festnetz- und Cloud-Netzwerklösungen in Nord- und Lateinamerika, Greater China, Indien, dem asiatisch-pazifischen Raum, Europa, dem Nahen Osten und Afrika an. Das Unternehmen ist in vier Segmenten tätig: Network Infrastructure, Mobile Networks, Cloud and Network Services sowie Nokia Technologies. Es bietet Festnetzlösungen an, wie Glasfaser- und Kupfertechnologien, Zugangsinfrastruktur, In-Home-WLAN-Lösungen sowie Cloud- und Virtualisierungsdienste; IP-Netzwerklösungen, die IP-Edge-Routing- und Rechenzentrums-Vernetzungslösungen für private, mobile, geschäftliche und Cloud-Anwendungen bereitstellen; sowie optische Netzwerklösungen, die optische Transportnetze für Metro-, Regional- und Fernübertragungsanwendungen bereitstellen. Es bietet zudem Mobilfunktechnologieprodukte und -dienstleistungen für Funkzugangsnetze und Richtfunkstrecken für Transportnetze; sowie Netzwerkmanagementlösungen sowie Netzwerkplanungs-, Optimierungs-, Netzwerkbereitstellungs- und technische Supportdienstleistungen an. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Cloud- und Netzwerkdienste an, einschließlich offener, sicherer, automatisierter und skalierbarer Software und Lösungen; sowie 5G-Kernnetze, sichere autonome Netzwerke, private Funknetze und Industrial Edge sowie Netzwerk-APIs. Ferner lizenziert es geistiges Eigentum, einschließlich Patente, Technologien und die Marke Nokia. Das Unternehmen bedient mit seinen Produkten und Dienstleistungen die Bereiche Verteidigungskommunikation, Energie und Rohstoffe, Unternehmens- und Industriecampus, private Netzwerke, den öffentlichen Sektor sowie den Transportsektor. Nokia Oyj wurde 1865 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Espoo, Finnland.
- Mitarbeiter
- 78.005
- Hauptsitz
- Espoo, Finland
- Anschrift
- Karakaari 7, 02610 Espoo, Finland
- Telefon
- 358 1044 88000
- Website
- nokia.com
- ISIN
- FI0009000681
- Aktien-Split
- 4:1 am 10.04.2000
- Aktien-Split
- 2:1 am 12.04.1999
- Aktien-Split
- 2:1 am 16.04.1998
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Marco Wiren M.Sc. (Econ.) | Chief Financial Officer | 1966 |
| Stephan Prosi | Vice President of Corporate Controlling & Accounting | – |
| Pallavi Mahajan | Chief Technology & AI Officer | 1977 |
| Esa Niinimaki | Chief Legal & Admin. Officer, Corporate and Secretary | 1976 |
| David Terence Mulholland C.F.A. | Head of Investor Relations | – |
| Louise Fisk | Chief Communications & Marketing Officer | 1976 |
| Konstanty Owczarek | Chief Corporate Development Officer | 1979 |
| Kristen Pressner | Chief People Officer | 1970 |
| Lise Karstensen | Head of Nordic&Baltic, Global Enterprise & Public Sector and Country Director of Denmark | – |
| Amr K. El-Leithy | Head of Middle East & Africa | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 24. September 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.