Effecten-Spiegel AG
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Die Bilanz gibt keinen Anlass zur Sorge: 93,6 Prozent Eigenkapitalquote, seit sechs Jahren keine Bankschulden, 14,0 Mio. € Kasse und ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk — ein Substanzrisiko ist nirgends belegt. Für Grün fehlt aber das tragende Geschäft. Der operative Kern, der Verlag, verdiente 2025 217 Tsd. € bei sinkendem Umsatz; alles Übrige hängt an Börsenkursen, weshalb das Ergebnis in sechs Jahren zwischen einem Verlust von 2,95 Mio. € und einem Gewinn von 11,10 Mio. € schwankte. Dazu kommen Organkosten in Höhe von 57 Prozent des Jahresgewinns und ein Substanzwert, dessen stille Lasten die stillen Reserven um mehr als das Dreifache übersteigen. Das sind offene operative Fragen, kein Substanzrisiko — deshalb Gelb. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Die Effecten-Spiegel AG ist eine schuldenfreie Gesellschaft mit 93,6 Prozent Eigenkapitalquote, verlässlicher Dividende und einem kleinen, dauerhaft profitablen Verlag — und ihre Aktie kostet rund 38 Prozent weniger als der selbst gemeldete Substanzwert. Nur besteht diese Substanz aus einem Depot, dessen stille Lasten die stillen Reserven um mehr als das Dreifache übersteigen, und es gibt keinen Mechanismus, über den ein Anleger an sie herankäme. Wer hier kauft, kauft eine Dividendenposition mit Substanzpolster, keine Wette auf die Schließung der Lücke. Keine Anlageberatung.
Bilanz
Eigenkapital 70.991 Tsd. € bei einer Bilanzsumme von 75.875 Tsd. € — Eigenkapitalquote 93,6 % zum 31.12.2025. In keinem der Jahre 2020 bis 2025 bestanden Bankschulden; der Bargeldbestand lag zum 30.06.2026 bei 14.030 Tsd. €. Der Bestätigungsvermerk vom 06.02.2026 ist uneingeschränkt.
Substanzabschlag
Zum 30.06.2026 meldete die Gesellschaft einen NAV von 18,32 € je umlaufender Aktie, also rund 64,2 Mio. € Vermögen. Die in derselben Mitteilung genannten Kurse (Vorzüge 10,40 €, Stämme 12,60 €) ergeben einen Börsenwert von rund 40,0 Mio. € — ein Abschlag von rund 38 Prozent.
Herkunft des Ergebnisses
Das Verlagsgeschäft steuerte 2025 ein Ergebnis von 217 Tsd. € bei (Vorjahr 222), die Wertpapiergeschäfte 4.693 Tsd. €. Entsprechend schwankte der Jahresüberschuss zwischen 2020 und 2025 von −2.954 bis +11.099 Tsd. €, wobei 2024 rund 8,8 Mio. € Sonderertrag aus dem Deutsche-Bank-Vergleich enthielt.
Qualität der Substanz
Der Anhang nach § 285 Nr. 18 HGB weist zum 31.12.2025 stille Lasten von 7.819 Tsd. € gegen stille Reserven von 2.192 Tsd. € aus (Vorjahr 3.933 gegen 1.022). Der gemeldete NAV von 19,62 € lag damit unter dem rechnerischen Buchwert je umlaufender Aktie von 20,26 €.
Kostenstruktur
Vorstand (1.283 Tsd. €) und Aufsichtsrat (135 Tsd. €) kosteten 2025 zusammen 1.418 Tsd. € — rund 57 % des Jahresüberschusses, bei durchschnittlich neun Beschäftigten. Dazu 3.980 Tsd. € Pensionsrückstellungen, davon 1.883 Tsd. € für frühere Vorstandsmitglieder und Hinterbliebene.
Transparenz und Kontrolle
Der Freiverkehr verlangt weder Halbjahresfinanzbericht noch Stimmrechtsmitteilungen nach § 33 WpHG; die Seite „Aktionärsstruktur“ ist leer. Die bis 17.08.2025 amtierende Alleinvorständin führt seit der Hauptversammlung vom 22.05.2026 den Aufsichtsrat — im Freiverkehr zulässig, weil die Karenzzeit des § 100 Abs. 2 Satz 1 Nr. 4 AktG nur börsennotierte Gesellschaften bindet.
Zu beachten
Aufhänger dieser Analyse ist die Zwischenmitteilung vom 28. Juli 2026, in der die Gesellschaft Nettoinventarwert und Börsenkurse nebeneinanderstellt — kein Scanner-Treffer. Die Effecten-Spiegel AG notiert im Freiverkehr und ist deshalb nicht Teil des Scanner-Universums.
Datenstand 14. August 2026. Alle Unternehmenszahlen stammen aus dem Geschäftsbericht 2025 (veröffentlicht 13.04.2026), der Zwischenmitteilung zum 1. Halbjahr 2026 (28.07.2026) und den NAV-Meldungen der Jahre 2023 bis 2026.
Die Effecten-Spiegel AG ist kein SEC-Filer: kein 10-K, kein 10-Q, kein 20-F, keine EDGAR-Kennnummer. Maßgeblich ist der geprüfte HGB-Jahresabschluss.
Der Börsenwert von rund 40,0 Mio. € ist selbst gerechnet: 1.615.115 umlaufende Stammaktien zu 12,60 € plus 1.888.516 umlaufende Vorzugsaktien zu 10,40 €, beide Kurse aus der Zwischenmitteilung vom 28.07.2026. Die Börsenwertangaben aus Fundamentaldaten weichen zwischen den Handelsplätzen München und Stuttgart deutlich voneinander ab und wurden deshalb nicht verwendet.
Verwechslungsgefahr: Die Effecten-Spiegel AG ist der Herausgeber des gleichnamigen Anlegermagazins und hat mit dem Nachrichtenmagazin „Der Spiegel“ nichts zu tun. Beide Aktiengattungen laufen unter demselben Kürzel EFS, aber unter verschiedenen ISIN — Kurse und Dividendenrenditen der Stamm- und der Vorzugsaktie unterscheiden sich.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei EFS.DE geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 10,80 € bis 13,80 € · Letzter Kurs: 11,60 € (Stand: 18. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 18.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Publishing
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Effecten-Spiegel AG EFS.DE | 0,0 | 16,3 | 9,3 | 23,4 | 32,4 | -25,5 | 10,2 |
| Springer Nature AG & Co KGaA SPG.DE | 4,0 | 11,1 | 7,5 | 87,0 | 20,1 | 4,3 | -4,4 |
| Bastei Lübbe AG BST.DE | 0,1 | 13,3 | 5,8 | 47,0 | 4,4 | 3,9 | -31,5 |
| Effecten-Spiegel AG VZ EFS3.DE | 0,0 | 14,8 | 1,6 | 23,4 | 32,4 | -25,5 | 9,6 |
| Going Public Media Aktiengesellschaft G6P0.DE | 0,0 | 13,8 | 9,6 | 84,6 | 18,6 | -14,1 | 8,9 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 0,0 | 13,8 | 7,5 | 47,0 | 20,1 | -14,1 | 8,9 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 20 | 4 | 3 | – | – | 72 | 75 |
| 2017 | 16 | 5 | 4 | 1,09 | – | 73 | 76 |
| 2018 | 14 | 3 | 1 | 0,40 | – | 71 | 74 |
| 2019 | 21 | 3 | 2 | 0,66 | – | 71 | 75 |
| 2020 | 27 | 4 | 2 | 0,58 | – | 71 | 75 |
| 2021 | 23 | 7 | 5 | 1,49 | – | 74 | 79 |
| 2022 | 9 | 1 | -3 | -0,84 | – | 68 | 73 |
| 2023 | 11 | 1 | -2 | -0,68 | – | 65 | 70 |
| 2024 | 17 | 14 | 11 | 3,17 | – | 76 | 82 |
| 2025 | 13 | 4 | 3 | 0,71 | – | 71 | 76 |
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 1 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Die Effecten-Spiegel AG setzt Künstliche Intelligenz nach eigener Darstellung im Verlagsgeschäft produktiv ein — KI-gestützte Bildgenerierung für die Covergestaltung sowie Generative Engine Optimization zur Sichtbarkeit in KI-optimierten Quellen; ein eigenes KI-Produkt oder ein KI-Umsatz wird nirgends ausgewiesen, und das Ergebnis der Gesellschaft stammt ganz überwiegend aus dem Wertpapierdepot, nicht aus dem Verlag.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Die Effecten-Spiegel AG setzt für die Covergestaltung gezielt KI-gestützte Bildgenerierung ein, um kreative und hochwertige Titelbilder effizient zu erstellen."
Deutsches Original aus dem Geschäftsbericht 2025 (Risiko- und Chancenbericht, Abschnitt „Risiken durch Digitalisierung und Künstliche Intelligenz (KI)“): Für die Covergestaltung wird gezielt KI-gestützte Bildgenerierung eingesetzt, um Titelbilder effizient zu erstellen.
Geschäftsbericht 2025, Risiko- und Chancenbericht · 2026-04-13 · Zum SEC-Bericht
„Unter GEO fasst man kurz gesagt den Prozess zur Stärkung der Präsenz innerhalb von KI-optimierten Quellen zusammen. Damit nahm auch das Thema Künstliche Intelligenz (KI) deutlich mehr Raum im Verlagsgeschäft ein."
Deutsches Original aus dem Geschäftsbericht 2025 (Lagebericht, Abschnitt „Geschäftsentwicklung / Verlagsgeschäft“): Generative Engine Optimization stärkt die Präsenz in KI-optimierten Quellen; Künstliche Intelligenz nahm damit deutlich mehr Raum im Verlagsgeschäft ein.
Geschäftsbericht 2025, Lagebericht (Geschäftsentwicklung) · 2026-04-13 · Zum SEC-Bericht
„Angesichts der stetigen Zunahme der Nutzung neuer Technologien wie generative Künstliche Intelligenz und des damit verbundenen Manipulationspotenzials besteht das Risiko, dass die Wahrnehmung von Inhalten beeinflusst wird."
Deutsches Original aus dem Geschäftsbericht 2025 (Risiko- und Chancenbericht): Die zunehmende Nutzung generativer Künstlicher Intelligenz und ihr Manipulationspotenzial bergen das Risiko, dass die Wahrnehmung von Inhalten beeinflusst wird.
Geschäftsbericht 2025, Risiko- und Chancenbericht · 2026-04-13 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: Geschäftsbericht 2025 (HGB, geprüft) 2026-04-13 · Zwischenmitteilung 1. Halbjahr 2026 (untestiert) 2026-07-28
Eingestuft am 14. August 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 12,0 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet keine Daten
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") keine Daten
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 23,4 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 19 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre keine Daten
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 5,9 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
1/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % -5,3 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % –
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 0,1 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % –
- Nettoverschuldung < 4x EBIT –
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 89,3 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 3,5 %
- ROCE > 15 % 5,8 %
- Renditeerwartung > 10 % –
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Effecten-Spiegel AG engages in the investment and publishing businesses in Germany and internationally. It also holds investments in other companies, as well as publishes journalist market letter segment. The company was founded in 1971 and is based in Dusseldorf, Germany.
- Mitarbeiter
- 10
- Hauptsitz
- Düsseldorf, Germany
- Anschrift
- Tiergartenstrasse 17, 40237 Düsseldorf, Germany
- Telefon
- 49 211 68 30 22
- Website
- effecten-spiegel.com
- ISIN
- DE0005647606
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Marlis Weidtmann | Chief Executive Officer & Chairman of Supervisory Board | – |
| Susanne Neuschäffer | Member of Management Board | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 18. September 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.