BYD Co Ltd ADR

Die Substanz des Unternehmens steht nicht in Frage: Zum 30. Juni 2026 lag das Eigenkapital der Konzernaktionäre bei 260.818 Mio. RMB, die vom Konzern bezifferte Barreserve bei 167,4 Mrd. RMB, das Betriebsergebnis des Halbjahres deckte den Zinsaufwand knapp achtfach, und der Konzern war in jedem einzelnen Quartal profitabel. Damit scheidet Rot aus. Grün scheidet ebenso aus, weil eine wesentliche operative Frage offen ist: Der Umsatz im Heimatmarkt fiel im ersten Halbjahr 2026 um 30,7 Prozent und der Inlandsabsatz um rund 39 Prozent, der freie Mittelzufluss war 2025 mit minus 97.672 Mio. RMB der schlechteste der Zehn-Jahres-Reihe und blieb im ersten Halbjahr 2026 negativ, der eigene Verschuldungsgrad kippte von minus 36 auf plus 25 Prozent, und 38,7 Prozent des Jahresgewinns 2025 entsprachen staatlichen Zuwendungen. Dass zugleich das Auslandsgeschäft um 33,9 Prozent wuchs, die Bruttomarge stieg und der Gewinn des zweiten Quartals 2026 um 29,6 Prozent über dem Vorjahresquartal lag, hält die Waage — aber es beantwortet die Frage nicht. Zwischen zwei Stufen gilt die vorsichtigere: Gelb.

Einschätzung: Chancen & Risiken

BYD ist der weltgrößte Hersteller von Fahrzeugen mit neuer Antriebstechnik, mit einem echten Fertigungsvorteil und einer soliden Bilanz: 260.818 Mio. RMB Eigenkapital, 167,4 Mrd. RMB Barreserve und ein Betriebsergebnis, das den Zinsaufwand knapp achtfach deckt. Offen ist die operative Frage, ob das erste Halbjahr 2026 eine Delle oder ein neues Niveau markiert. In China fiel der Umsatz um 30,7 Prozent und der Inlandsabsatz um rund 39 Prozent; aufgefangen hat das allein der Export mit plus 67,8 Prozent. Der freie Mittelzufluss war 2025 mit minus 97.672 Mio. RMB der schlechteste der zehnjährigen Reihe, der Verschuldungsgrad kippte nach vier Jahren zurück ins Plus, und die Dividendenzusage vom April 2025 wurde elf Monate später um 73 Prozent zurückgenommen. Entschieden wird das in den nächsten zwei Quartalsberichten. Keine Anlageberatung.

Zu beachten

Datenstand 31. August 2026. Jüngster Periodenbericht ist die Zwischenergebnis-Meldung für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2026, veröffentlicht an der Börse Hongkong am 28. August 2026; die darin enthaltenen Abschlüsse sind ungeprüft, wurden aber vom Prüfungsausschuss durchgesehen. Kurse: 87,20 HK-Dollar (Hongkong) und 88,20 Yuan (Shenzhen) jeweils zum 31. August 2026, 11,04 US-Dollar (Hinterlegungsschein BYDDY, ebenfalls 31. August 2026).

Quellenlage: BYD ist bei der US-Börsenaufsicht nicht registriert und reicht weder ein 10-K noch ein 10-Q ein. Alle Konzernzahlen stammen aus den Meldungen an die Börsen Hongkong und Shenzhen — Jahresergebnis-Meldungen, Quartals- und Halbjahresmeldungen, Geschäftsberichte, Gewinnverwendungsvorschläge und monatliche Produktions- und Absatzmeldungen.

Methodik der Zehn-Jahres-Reihe: Die Geschäftsjahre 2016 bis 2025 stehen auf einer durchgehenden Grundlage — chinesische Rechnungslegungsvorschriften, Bilanzwährung Renminbi, Kalenderjahr als Geschäftsjahr. Die Werte für 2016 bis 2020 stammen aus den A-Aktien-Geschäftsberichten der Börse Shenzhen. Die bis einschließlich 2021 in Hongkong nach internationalen Vorschriften veröffentlichten Zahlen weichen davon ab und werden nicht verwendet; wo sie zitiert werden, ist das ausdrücklich gesagt. Es wurde nichts geschätzt und nichts interpoliert.

Eigene Rechnung „freier Mittelzufluss“: Zufluss aus dem laufenden Geschäft minus Auszahlungen für den Erwerb und Bau von Sachanlagen, immateriellen und sonstigen langfristigen Vermögenswerten — für alle zehn Jahre gleich gerechnet, beide Zeilen unverändert aus den Kapitalflussrechnungen des Unternehmens. Der Verschuldungsgrad ist dagegen die eigene Kennzahl des Unternehmens aus seinen Finanzkennzahlen-Übersichten.

Analystenkonferenzen: BYD hält keine öffentlichen Analystenkonferenzen. Die Suche in unserer Transkript-Datenbank über BYDDY, BYDDF und 1211.HK lieferte keinen Treffer; die Börse Shenzhen führt für die A-Aktie 002594 seit 2022 kein Protokoll einer Investorenveranstaltung; auf dem Portal der Börse Hongkong liegt keine Konferenz-Mitschrift. Ausgewertet wurden stattdessen die schriftlichen Aussagen des Managements aus drei Jahren. Zitate stehen im englischen Original der Hongkonger Fassung mit deutscher Übersetzung.

Aktualitäts-Prüfung: Alle Pflichtmitteilungen an die Börse Hongkong ab dem Einreichungstag der Halbjahresmeldung (28. August 2026) bis zum 31. August 2026 wurden durchgesehen. Ergebnis: die Änderungsvorschläge zur Satzung und zur Wahl von Verwaltungsratsmitgliedern vom 28. August 2026 sowie mehrere nur in der chinesischen Fassung veröffentlichte Bekanntmachungen desselben Tages. Keine weitere kursrelevante Mitteilung.

Kennzahlen des Branchenvergleichs: Umsatz, Umsatzveränderung, Bruttomarge, Gewinn der Konzernaktionäre und Nettomarge jeweils für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2026, jeweils aus dem eigenen Halbjahres- beziehungsweise Quartalsbericht der vier Konzerne. Umgerechnet mit den Devisenkursen vom 31. August 2026. Bewertungskennzahlen der Wettbewerber werden bewusst nicht verglichen, weil drei Rechnungslegungsregime und drei Währungen aufeinandertreffen.

Superinvestoren: Die ausgewerteten Meldungen stammen aus dem US-Pflichtsystem für Vermögensverwalter und decken nur US-notierte Papiere ab; die letzte Meldung zum Hinterlegungsschein BYDDY stammt von ARK zum 31. März 2024. Die Angaben zu Berkshire Hathaway, BlackRock, JPMorgan Chase, Wang Chuan-fu, Lv Xiang-yang und Youngy Investment stammen aus den Abschnitten über meldepflichtige Beteiligungen in BYDs eigenen Geschäfts- und Zwischenberichten; der vollständige Ausstieg von Berkshire ist über die Berichte der Berkshire Hathaway Energy Company und die Bestätigung eines Berkshire-Sprechers vom September 2025 belegt.