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ATS.VI

AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft

Technology · Electronic Components

203,50€ +4,4 % zum Vortag Schlusskurs · Stand: 25. Sep 2026
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Einordnung

Unsere Einordnung

Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.

Offene Fragen

Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.

Warum diese Farbe

Gelb steht hier für eine offene operative Frage, nicht für ein Substanzrisiko. Die Liquidität ist zum 30. Juni 2026 gut: 1.184,1 Millionen Euro Zahlungsmittel, 91,0 Millionen ungenutzte Kreditlinien, eine auf 954,0 Millionen Euro gesunkene Nettoverschuldung, kein Hinweis auf Fortführungsrisiken im testierten Jahresabschluss. Ein Rot-Kriterium streifte AT&S allerdings im Geschäftsjahr 2025/26: Der Zinsaufwand für Kredite und Anleihen von 92,3 Millionen Euro lag über dem EBIT von 65,6 Millionen, das Jahr endete mit 25,6 Millionen Euro Verlust. Im ersten Quartal 2026/27 hat sich das mit 73,4 Millionen Euro EBIT gegen 25,6 Millionen Zinsaufwand gedreht — aber eben erst in einem Quartal. Offen ist deshalb, ob die Wende trägt, und sie hängt an einer Stelle, die AT&S nicht selbst in der Hand hat: fünf Kunden mit 76,5 Prozent des Umsatzes, 907,2 Millionen Euro Kundenvorauszahlungen in der Bilanz und ein Kulim-Ausbau über 1,5 bis 2,0 Milliarden Euro, dessen Finanzierung im Juni 2026 noch final verhandelt wurde. Dazu kommt ein Eigenkapital, das zur Hälfte aus Hybridkapital besteht. Der Kurs von 195,00 Euro (24. September 2026) entspricht rund dem 10-Fachen des Eigenkapitals ohne Hybridkapital — das ist ein Preisargument und bestimmt die Ampelfarbe nicht, zeigt aber, wie viel Erfolg schon eingepreist ist. Die nächste Prüfmarke sind die Halbjahreszahlen am 5. November 2026.

Woran sich die These entscheidet

Einschätzung: Chancen & Risiken

AT&S erlebt mit dem Boom der KI-Rechenzentren eine operative Wende: Umsatz plus 37,5 Prozent und 30,1 Prozent EBITDA-Marge im ersten Quartal 2026/27, eine Prognose von 45 bis 55 Prozent Wachstum. Getragen wird das von sehr wenigen Kunden, die 76,5 Prozent des Umsatzes bringen und den Ausbau mit 907,2 Millionen Euro Vorauszahlungen mitfinanzieren. Nach zehn Jahren mit zusammen minus 1,18 Milliarden Euro operativem freiem Cashflow stehen 2026/27 bis zu 1,2 Milliarden Euro Investitionen an. Die Aktie hat sich 2026 versechsfacht und bewertet die Prognose weitgehend als eingetreten. Keine Anlageberatung.

Laufendes Geschäft

Im ersten Quartal 2026/27 stieg der Umsatz um 37,5 Prozent auf 548,7 Millionen Euro, das EBITDA von 70,6 auf 165,0 Millionen Euro (Marge 30,1 Prozent), das EBIT von minus 16,3 auf plus 73,4 Millionen. Das Substratsegment erreichte 42,3 Prozent EBITDA-Marge; laut Präsentation wirkten im Juni 2026 erstmals positive Preiseffekte.

Kundenabhängigkeit

Die fünf größten Kunden standen 2025/26 für 76,5 Prozent des Umsatzes (Vorjahr 71,3 Prozent), der größte für bis zu 31 Prozent. Kunden mit Sitz in Amerika brachten im ersten Quartal 2026/27 83,3 Prozent. Der Risikobericht nennt den KI-Infrastrukturmarkt das potenziell größte Risiko.

Finanzierung des Ausbaus

Kunden haben 907,2 Millionen Euro vorab gezahlt (30. Juni 2026), die als Vertragsverbindlichkeit in der Bilanz stehen. Die Kulim-Investition von 1,5 bis 2,0 Milliarden Euro war laut Ad-hoc-Mitteilung vom 13. Juni 2026 durch Kundenzusagen gestützt, die noch final zu verhandeln und zu unterzeichnen waren; Marvell meldete AT&S am 22. September 2026.

Cashflow-Historie

Der operative freie Cashflow war in sechs von zehn Geschäftsjahren negativ und summiert sich von 2016/17 bis 2025/26 auf minus 1.181,9 Millionen Euro. Im ersten Quartal 2026/27 blieben trotz 165,0 Millionen Euro EBITDA nur 5,1 Millionen; für 2026/27 sind 1,0 bis 1,2 Milliarden Euro Netto-Investitionen geplant.

Bilanz und Zinslast

1.184,1 Millionen Euro Zahlungsmittel und eine auf 954,0 Millionen Euro gesunkene Nettoverschuldung (30. Juni 2026) stehen gegen ein Eigenkapital, das zu 744,7 von 1.520,4 Millionen Euro aus Hybridkapital besteht. Im Geschäftsjahr 2025/26 lag der Zinsaufwand für Kredite und Anleihen mit 92,3 Millionen Euro über dem EBIT von 65,6 Millionen; im ersten Quartal 2026/27 deckte das EBIT die Zinsen fast dreifach.

Zu beachten

Aufhänger dieser Analyse ist die Foren-Hitliste von wallstreet-online (meistdiskutierte Werte deutscher Privatanleger), Stand 24. September 2026, dort unter dem US-Kürzel ASAAF. Der rote Faden ist der Heiligenschein-Effekt: Große Kundennamen wie AMD und Marvell verleiten dazu, die Abhängigkeit von genau diesen Kunden nicht mehr nachzurechnen.

Zur Beleglage: AT&S ist kein SEC-Filer; das US-Kürzel ASAAF ist ein Freiverkehrs-Zweitsymbol ohne Berichtspflicht (keine SEC-Kennung, Abfrage am 24. September 2026). Alle Unternehmenszahlen stammen aus dem testierten Jahresfinanzbericht 2025/26, dem Geschäftsbericht 2025/26, dem Zwischenbericht zum ersten Quartal 2026/27 sowie Pflichtmitteilungen nach Art. 17 MAR und Art. 19 MAR von ats.net. Das Geschäftsjahr läuft vom 1. April bis 31. März.

Eigene Berechnungen: die Quartalswerte Q2 bis Q4 2025/26 (Differenz der kumulierten Berichte), die Summe des operativen freien Cashflows über zehn Jahre (minus 1.181,9 Millionen Euro), das Eigenkapital ohne Hybridkapital (775,6 Millionen Euro), der Unternehmenswert (Börsenwert plus Nettoverschuldung von 954,0 Millionen Euro) und die EBITDA-Spanne 2026/27 (0,83 bis 1,03 Milliarden Euro aus Prognosewachstum und Prognosemarge auf die Basis von 1.790,8 Millionen Euro, währungsbereinigt).

Kurs und Börsenwert: Schlusskurs 195,00 Euro an der Wiener Börse am 24. September 2026 (Kursseite der Wiener Börse, dort seit Jahresbeginn +505,59 Prozent). Börsenwert-Gegenprobe: 38.850.000 Aktien mal 195,00 Euro ergeben 7.575,75 Millionen Euro; die Fundamentaldaten mit Stand 11. August 2026 führten bei 143,60 Euro dieselbe Aktienzahl.

Verwechslungsgefahr: AT&S (Leoben) hat nichts mit ATS Corporation (Kanada, Automatisierungstechnik) zu tun, die in Toronto ebenfalls unter ATS notiert. Das hier verwendete Kürzel ATS.VI steht für die Notierung an der Wiener Börse.

Aktien-Wächter

Diese Analyse ist Stand 25. September 2026. Was sich seitdem bei ATS.VI geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.

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Kursverlauf

Chart

Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).

52-Wochen-Spanne: 21,70 € bis 239,00 € · Letzter Kurs: 203,50 € (Stand: 25. September 2026)

Kennzahlen

Kennzahlen im Überblick

Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.

Basis

Marktkapitalisierung ?Der Börsenwert des ganzen Unternehmens: Aktienkurs mal Zahl aller Aktien. 7,9Mrd. €
Aktien im Umlauf ?Zahl aller ausgegebenen Aktien. Kurs mal Aktienzahl ergibt die Marktkapitalisierung. 39Mio.
Streubesitz ?Anteil der Aktien, der frei an der Börse handelbar ist — also nicht fest in den Händen von Gründern, Insidern oder Großaktionären liegt. 64,6%
Beta ?Schwankungsmaß im Vergleich zum Gesamtmarkt: 1 = schwankt wie der Markt, 2 = doppelt so stark, unter 1 = ruhiger als der Markt. 1,3

Performance

Perf. 1M ?Kursentwicklung des letzten Monats. -25,10%
Perf. 3M ?Kursentwicklung der letzten 3 Monate. 47,60%
Perf. 6M ?Kursentwicklung der letzten 6 Monate. 174,60%
Jahresperformance (%) ?Kursentwicklung seit Jahresbeginn (Year to Date). 345,96%
Abstand 52-Wochen-Hoch ?Wie weit der Kurs unter seinem höchsten Stand der letzten 52 Wochen notiert. 0 % heißt: Die Aktie steht auf ihrem Jahreshoch. -39,9%
Perf. 1J ?Kursentwicklung der letzten 12 Monate. 770,54%
Perf. 3J ?Kursentwicklung der letzten 3 Jahre. 583,25%
Perf. 5J ?Kursentwicklung der letzten 5 Jahre. 496,45%
Perf. 10J ?Kursentwicklung der letzten 10 Jahre. 1.842,75%
Perf. seit Beginn ?Kursentwicklung seit dem ersten verfügbaren Handelstag (20.05.2008) — bei vollständiger Historie also seit dem Börsengang. 2.187,85%

Technische Kennwerte

GD 38 Tage ?Gleitender Durchschnitt der letzten 38 Handelstage: der geglättete Kursverlauf. Notiert der Kurs darüber, zeigt das kurzfristige Stärke. 159,50€
GD 50 Tage ?Gleitender Durchschnitt der letzten 50 Handelstage — die meistbeachtete mittelfristige Trendlinie. 157,10€
GD 200 Tage ?Gleitender Durchschnitt der letzten 200 Handelstage — die Trennlinie zwischen langfristigem Aufwärts- und Abwärtstrend. 105,90€
RSI (14) ?Relative-Stärke-Index über 14 Tage, Skala 0 bis 100: über 70 gilt als überkauft, unter 30 als überverkauft. Ein Hinweis zum Zeitpunkt, kein Urteil über das Unternehmen. 63,0
Volatilität 30 Tage ?Schwankungsbreite der letzten 30 Handelstage, auf ein Jahr hochgerechnet. Je höher der Wert, desto stärker schwankt der Kurs. 90,4%
Volatilität 250 Tage ?Schwankungsbreite der letzten 250 Handelstage (rund ein Börsenjahr), auf ein Jahr hochgerechnet. 82,5%

Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 25.09.2026

Bewertung

KGV ?Kurs-Gewinn-Verhältnis: Wie viele Jahresgewinne kostet die Aktie? Je niedriger, desto günstiger bewertet. Ohne Gewinn gibt es kein KGV. sehr hoch 149,6
KGV (erwartet) ?KGV auf Basis des für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinns statt des vergangenen — die Wette der Analysten auf die Zukunft. 0,0
PEG ?KGV geteilt durch das erwartete Gewinnwachstum: setzt die Bewertung ins Verhältnis zum Wachstum. Um 1 gilt als fair, deutlich darüber als teuer. –
KBV ?Kurs-Buchwert-Verhältnis: Börsenwert im Verhältnis zum bilanziellen Eigenkapital. 5,2
KUV ?Kurs-Umsatz-Verhältnis: Börsenwert geteilt durch Jahresumsatz. Wichtig bei Firmen, die (noch) keinen Gewinn machen. 4,6
EV/EBITDA ?Unternehmenswert inklusive Schulden (EV) im Verhältnis zum operativen Gewinn vor Abschreibungen (EBITDA) — vergleichbarer als das KGV, weil Schulden mitzählen. Extreme Werte entstehen, wenn das EBITDA nahe null liegt. 16,0
Kurs/FCF ?Börsenwert geteilt durch den freien Cashflow: Wie viele Jahre frei verfügbares Geld kostet die Aktie? Ehrlicher als das KGV, weil Cashflow schwerer zu schönen ist. 74,0

Rentabilität

Bruttomarge ?Bruttomarge: Was vom Umsatz übrig bleibt, nachdem nur die direkten Herstellkosten abgezogen sind — die Preissetzungsmacht des Produkts. 15,6%
EBIT-Marge ?EBIT-Marge: operativer Gewinn in Prozent vom Umsatz — die Ertragskraft des Kerngeschäfts vor Zinsen und Steuern. 13,4%
Nettomarge ?Nettomarge: Was vom Umsatz nach ALLEN Kosten, Zinsen und Steuern als Gewinn übrig bleibt. 3,7%
Eigenkapitalrendite ?Eigenkapitalrendite: Wie viel Gewinn erwirtschaftet das Unternehmen pro Jahr auf das Eigenkapital der Aktionäre? 5,9%
Gesamtkapitalrendite ?Gesamtkapitalrendite: Wie viel Gewinn das Unternehmen aus seinem gesamten Vermögen (Eigen- und Fremdkapital) herausholt. 2,2%

Bilanz & Sicherheit

Eigenkapitalquote ?Eigenkapitalquote: Anteil des Eigenkapitals an der Bilanzsumme. Je höher, desto krisenfester die Bilanz. 22,6%
Verschuldung/EK ?Verschuldungsgrad: Finanzschulden geteilt durch Eigenkapital. Werte unter 1 gelten meist als solide, negative Werte bedeuten negatives Eigenkapital. 1,2
Altman Z″ ?Insolvenz-Frühwarnsystem von Edward Altman. Wir rechnen die Z″-Variante aus vier Bilanzkennzahlen — sie ist für Dienstleister und Nicht-Produzenten gemacht und nimmt den Buchwert statt des Börsenwerts. Auf dieser Skala gilt: unter 1,1 = Gefahrenzone, ab 2,6 = sichere Zone, dazwischen ein Graubereich. Weil das klassische Altman-Z anders gerechnet wird, sind die beiden Zahlen nicht direkt vergleichbar. Für Banken, Versicherer und Immobilienwerte passt die Formel nicht. 1,64
Piotroski ?Bilanz-Gesundheitscheck nach Joseph Piotroski: 9 Ja/Nein-Kriterien zu Gewinn, Cashflow, Verschuldung und Effizienz. Ab 7 sehr solide, unter 3 ein Warnsignal. 6 von 9

Wachstum

Umsatzwachstum letztes Quartal ?Umsatzwachstum des zuletzt berichteten Quartals gegenüber demselben Quartal des Vorjahres (YoY). 37,50%
GpA-Wachstum letztes Quartal ?Wachstum des Gewinns pro Aktie im zuletzt berichteten Quartal gegenüber demselben Quartal des Vorjahres (YoY). -94,80%
Umsatzwachstum (Jahr) ?Umsatzwachstum des letzten Geschäftsjahres gegenüber dem Vorjahr. 12,65%
Umsatzwachstum (erwartet) ?Von Analysten erwartetes Umsatzwachstum für die nächsten 12 Monate — eine Schätzung, keine Garantie. -63,29%
GpA-Wachstum (erwartet) ?Von Analysten erwartetes Wachstum des Gewinns pro Aktie für die nächsten 12 Monate — eine Schätzung, keine Garantie. –

Dividende

Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.

Qualität & Screener

Stage ?Weinstein-Phasen 1 bis 4: 1 = Bodenbildung, 2 = Aufwärtstrend (die einzige Kaufphase), 3 = Topbildung, 4 = Abwärtstrend. Gemessen an der 30-Wochen-Linie. –
RS-Rating ?Relative Stärke von 1 bis 99: RS 95 heißt, die Aktie ist stärker gestiegen als 95 % aller Aktien. –
GpA-Rating ?Gewinn-Wachstums-Rating von 1 bis 99 im Vergleich zu allen Aktien — hohe Werte stehen für überdurchschnittliches Gewinnwachstum. –
Fundamental Rating ?Unser hauseigenes Fundamental-Rating: 0 bis 100 Punkte mit Schulnote A+ bis F. 50 Punkte sind der Durchschnitt aller Aktien im Universum, 100 der Bestwert. Bewertet werden Wachstum, Gewinn-Überraschungen, Analystenschätzungen, Margen, Cashflow und Bilanzsicherheit — jede Aktie im Perzentil-Vergleich gegen alle anderen. Ränge: A+ ab 95, A ab 75, B ab 55, C ab 45, D ab 25, E ab 5, F darunter. B (63 von 100)

Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.

Vergleich

Branchenvergleich

Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.

Sektor-Vergleich: Technology

Branchenvergleich
Unternehmen Marktkap. (Mrd. €) KGV EV/EBITDA Bruttomarge % EBIT-Marge % Umsatzwachstum (Jahr) % Perf. 1J %
AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft ATS.VI 7,9 149,6 16,0 15,6 13,4 12,7 770,5
AMS OSRAM AG AMS2.VI 2,1 – 6,8 29,0 1,1 -3,1 76,3
Kontron AG KTN.VI 1,3 15,4 8,1 42,8 3,2 -4,6 -27,1
Frequentis AG FQT.VI 0,9 31,1 9,2 70,7 13,6 20,8 8,2
Fabasoft AG FAA.VI 0,2 17,4 5,2 41,9 21,2 3,7 -39,8
Median der gezeigten Unternehmen 1,3 24,3 8,1 41,9 13,4 3,7 8,2

Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →

Geschäftsjahre

Jahreszahlen

Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.

Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €

Umsatz Betriebsergebnis Gewinn

2017 · Umsatz: 815 Mio. € 2017 · Betriebsergebnis: 10 Mio. € 2017 · Gewinn: -23 Mio. € 2018 · Umsatz: 992 Mio. € 2018 · Betriebsergebnis: 98 Mio. € 2018 · Gewinn: 54 Mio. € 2019 · Umsatz: 1.028 Mio. € 2019 · Betriebsergebnis: 110 Mio. € 2019 · Gewinn: 81 Mio. € 2020 · Umsatz: 1.001 Mio. € 2020 · Betriebsergebnis: 47 Mio. € 2020 · Gewinn: 13 Mio. € 2021 · Umsatz: 1.188 Mio. € 2021 · Betriebsergebnis: 80 Mio. € 2021 · Gewinn: 39 Mio. € 2022 · Umsatz: 1.590 Mio. € 2022 · Betriebsergebnis: 174 Mio. € 2022 · Gewinn: 93 Mio. € 2023 · Umsatz: 1.791 Mio. € 2023 · Betriebsergebnis: 192 Mio. € 2023 · Gewinn: 137 Mio. € 2024 · Umsatz: 1.550 Mio. € 2024 · Betriebsergebnis: 105 Mio. € 2024 · Gewinn: -37 Mio. € 2025 · Umsatz: 1.590 Mio. € 2025 · Betriebsergebnis: 90 Mio. € 2025 · Gewinn: 90 Mio. € 2026 · Umsatz: 1.791 Mio. € 2026 · Betriebsergebnis: 97 Mio. € 2026 · Gewinn: -26 Mio. €
2017201820192020202120222023202420252026
Jahreszahlen
Geschäftsjahr Umsatz (Mio. €) EBIT (Mio. €) Nettogewinn (Mio. €) GpA (€) Operativer Cashflow (Mio. €) Eigenkapital (Mio. €) Bilanzsumme (Mio. €)
2017 815 10 -23 -0,59 136 540 1.437
2018 992 98 54 1,38 143 711 1.530
2019 1.028 110 81 2,08 171 803 1.784
2020 1.001 47 13 0,34 185 760 1.854
2021 1.188 80 39 1,01 185 802 2.390
2022 1.590 174 93 2,39 713 1.252 3.746
2023 1.791 192 137 3,52 476 1.158 4.162
2024 1.550 105 -37 -0,94 653 967 4.675
2025 1.590 90 90 2,31 -75 1.075 4.622
2026 1.791 97 -26 -0,66 414 1.051 4.651

Quartale

Quartalszahlen

Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.

Gewinn & Umsatz

Cashflow

Bilanz

Margen

Je Aktie

Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.

Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.

Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.

Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.

Umsatz je Quartal (Mio. €)
2024: Q1 · 344,7 Mio. € Q1 2024: Q2 · 349,4 Mio. € Q2 2024: Q3 · 450,5 Mio. € Q3 2024: Q4 · 396,8 Mio. € Q4 2025: Q1 · 392,9 Mio. € Q1 2025: Q2 · 398,9 Mio. € Q2 2025: Q4 · 467,7 Mio. € Q4 2026: Q1 · 476,7 Mio. € Q1

Quelle: Fundamentaldaten

Quartalszahlen
Quartal GpA (Gewinn pro Aktie) GpA YoY (%) Umsatz (Mio. €) Umsatz YoY (%) Nettomarge (%) OCF (Mio. €) FCF (Mio. €)
2024: Q1 -1,25 45,70 345 14,10 -12,60 156 -2
2024: Q2 – – 349 -3,40 -9,70 14 -80
2024: Q3 -0,85 -147,80 451 -0,40 -6,40 -104 -266
2024: Q4 -0,90 24,40 397 1,40 -8,20 61 -12
2025: Q1 – – 393 14,00 47,10 -45 -133
2025: Q2 -1,55 – 399 14,20 -14,00 184 130
2025: Q4 0,51 156,70 468 17,90 5,20 122 92
2026: Q1 – – 477 21,30 2,90 82 18

Was bedeuten diese Begriffe?

GpA (Gewinn pro Aktie):
Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
YoY (Year over Year):
Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
Umsatz:
Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
Nettomarge:
Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
OCF (operativer Cashflow):
Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
FCF (freier Cashflow):
Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.

Mit anderen Aktien vergleichen →

Screening

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Diese Aktie besteht aktuell 2 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.

Wachstum

Recherche

Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen

Prognose

Analysten & Kursziel

Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.

Konsens –
Analysten-Einschätzungen –
Kursziel (Durchschnitt) 272,20€
Abstand zum Kurs 33,8% Das Kursziel liegt 33,8 % über dem Kurs.

Schätzungen je Geschäftsjahr

Schätzungen je Geschäftsjahr
Geschäftsjahr GpA erwartet (€) GpA-Spanne (€) Umsatz erwartet (Mio. €) Wachstum erwartet Analysten
31.03.2027 7,95 7,26 – 8,39 2.734 816,2 % 3
31.03.2028 11,13 7,66 – 15,83 3.300 40,0 % 4

Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.

Bewertung

Was preist der Kurs ein?

Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.

Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 14,3 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).

Was preist der Kurs ein?
Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) 243,1 Mio. €
Marktkapitalisierung 7,91 Mrd. €
Freier Cashflow im zehnten Jahr 927,0 Mio. €
Anteil des Endwerts am Börsenwert 61,8 %

Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.

Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.

KI-Einstufung

KI-Einstufung

Verkauft KI

Sonderfall österreichische Aktiengesellschaft ohne SEC-Registrierung (Heimatbörse Wien, Prime Market; in den USA nur als Freiverkehrs-Zweitsymbol ASAAF ohne Berichtspflicht gehandelt) — Grundlage sind der testierte Jahresfinanzbericht 2025/26 (Geschäftsjahr bis 31. März 2026, Bestätigungsvermerk vom 20. Mai 2026), der Zwischenbericht zum ersten Quartal 2026/27 (4. August 2026), die Präsentation zur Telefonkonferenz vom selben Tag sowie die Ad-hoc-Mitteilung vom 13. Juni 2026 und die Unternehmensmeldung vom 22. September 2026. AT&S verkauft IC-Substrate — die Trägerplatten, auf denen Hochleistungsprozessoren und KI-Beschleuniger sitzen — und benennt die KI-Infrastruktur selbst als wichtigsten Wachstumstreiber: Der Jahresfinanzbericht beschreibt, dass der Bedarf an großen, komplexen Substraten für KI-Beschleuniger die High-End-Substratkapazität verknappt hat, die Ad-hoc-Mitteilung vom 13. Juni 2026 begründet einen Kapazitätsausbau von 1,5 bis 2,0 Mrd. € in Kulim (Malaysia) ausdrücklich mit KI und Hochleistungsrechnen und nennt AMD als Kunden. Das Segment Microelectronics, das diese Substrate fertigt, wuchs im ersten Quartal 2026/27 um 89,9 Prozent auf 343,7 Mio. € und stellt damit rund 63 Prozent des Konzernumsatzes. KI-Produkte im engeren Sinn (Software, Modelle) verkauft AT&S nicht; verkauft wird Hardware, deren Nachfrage laut Unternehmen unmittelbar aus dem KI-Ausbau stammt — dieselbe Konstellation wie bei Amkor (Advanced Packaging), die als „verkauft“ geführt wird. Nach der Vorrangregel (verkauft > bedroht > nutzt > neutral) ergibt das „verkauft“. Der Risikobericht nennt den Endmarkt KI-Infrastruktur zugleich als potenziell größtes Risiko — das ist ein Klumpenrisiko der eigenen Umsatzquelle, keine Bedrohung des Geschäftsmodells durch KI.

Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„At the same time, the strong need for large, complex IC substrates for AI accelerators has tightened high-end substrate capacity and increased pressure on specialized materials."

Zugleich hat der starke Bedarf an großen, komplexen IC-Substraten für KI-Beschleuniger die High-End-Substratkapazität verknappt und den Druck auf Spezialmaterialien erhöht.

Jahresfinanzbericht 2025/26, Konzernlagebericht, Abschnitt 1.3 „Industry and technology trends“ (Seite 84) · 2026-05-20 · Zum SEC-Bericht

„Leoben – AT&S has reached agreements with its customer AMD and another leading technology company on key terms for expanding production capacity for high-end IC substrates in the fields of artificial intelligence and high-performance computing."

Leoben – AT&S hat mit seinem Kunden AMD und einem weiteren führenden Technologieunternehmen Vereinbarungen über die Eckpunkte zum Ausbau der Produktionskapazität für High-End-IC-Substrate in den Bereichen künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen erzielt.

Ad-hoc-Mitteilung nach Art. 17 MAR vom 13.06.2026 · 2026-06-13 · Zum SEC-Bericht

„This increase is attributable to both higher volumes and higher prices as well as the expansion of production in Kulim, Malaysia, and in Leoben, Austria."

Dieser Anstieg ist sowohl auf höhere Mengen und höhere Preise als auch auf den Ausbau der Produktion in Kulim, Malaysia, und in Leoben, Österreich, zurückzuführen.

Zwischenbericht erstes Quartal 2026/27, Segment Microelectronics (Seite 4) · 2026-08-04 · Zum SEC-Bericht

Ausgewertete Berichte: Jahresfinanzbericht 2025/26 (Annual Financial Report, IFRS, testiert) 2026-05-20 · Zwischenbericht erstes Quartal 2026/27 2026-08-04 · Präsentation Telefonkonferenz Q1 2026/27 2026-08-04 · Ad-hoc-Mitteilung nach Art. 17 MAR (Kulim, Prognoseanhebung) 2026-06-13 · Unternehmensmeldung (Marvell Technology) 2026-09-22

Eingestuft am 24. September 2026 · So entsteht die Einstufung

Wachstum

Wachstums-Score

Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.

4 von 10 Schwaches Wachstum
  • Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 0,0 %
  • Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -63,3 %
  • Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
  • Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 25,7 %
  • Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 11,4 %
  • Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,0 %
  • Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA keine Daten
  • Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 965 Mio.
  • Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 2,7 %
  • Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 37,0 %

Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail

Qualitätsprüfung

AAQS

6/10

Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).

  • Umsatzwachstum 10 J > 5 % 9,1 %
  • Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 35,7 %
  • EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 28,0 %
  • Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 35,7 %
  • Nettoverschuldung < 4x EBIT 5,4x
  • EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
  • Max. EBIT-Rückgang < 50 % 57,5 %
  • Eigenkapitalrendite > 15 % -2,5 %
  • ROCE > 15 % 2,7 %
  • Renditeerwartung > 10 % 39,8 %

Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen

Quelle: Fundamentaldaten

Das Unternehmen

Über das Unternehmen

Die AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft stellt zusammen mit ihren Tochtergesellschaften Leiterplatten her und vertreibt und verkauft diese in Österreich, Deutschland, dem übrigen Europa, China, dem übrigen Asien und Amerika. Das Unternehmen ist in den Segmenten Electronics Solutions, Microelectronics sowie Others tätig. Es bietet IC-Substrate; Leiterplatten und Module; flexible und starrflexible, thermisch optimierte, High-Density-Interconnect-, substratähnliche, Kavitäts-, Multilayer- und doppelseitige Leiterplatten; sowie Test- und Referenzplatinen an. Das Unternehmen bietet zudem Z-Interconnect-, ECP-, 2.5D-, Advanced- und Power-Packaging-, Hochfrequenzelektronik-, System-in-Package- sowie mSAP-Technologielösungen an. Darüber hinaus bietet es Design-, Simulations- und Turnkey-Lösungen an. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte direkt an Originalgeräte- und Auftragselektronikhersteller. Es bedient die Halbleiter- und Modul-, Kommunikations- und 5G-, Unterhaltungselektronik-, Medizin-, Industrie-, Luft- und Raumfahrt- sowie Automobilbranche. Die AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft wurde 1987 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Leoben, Österreich.

Mitarbeiter
14.569
Hauptsitz
Leoben, Austria
Anschrift
Fabriksgasse 13, 8700 Leoben, Austria
Telefon
43 3842 200-0
Website
ats.net
ISIN
AT0000969985

Management

Management
Name Position Jahrgang
Michael Mertin President, CEO & Chairman of Management Board 1966
Gerrit Steen MBA CFO & Member of Management Board 1970
Peter Griehsnig CTO & Member of Management Board 1965
Silvo Leitner Director of Corporate Finance –
Philipp Gebhardt Vice President Corporate Investor Relations –
Gerhard Donner Head of Audit & Compliance –
Gerald Reischl Director of Communications & Public Relations –

Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.

Datenstand: 25. September 2026 · symbol.source_foreign

Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.

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