4iG Nyrt.
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Wir haben mindestens einen belegten Befund, der das Unternehmen selbst gefährdet — unabhängig davon, wie die Aktie gerade bewertet ist.
Warum diese Farbe
Die Ampel steht auf Rot, weil zwei Befunde die Substanz betreffen und nicht den Preis. Erstens die Abhängigkeit von einer einzigen Gegenpartei: 87,9 Prozent des Umsatzes 2025 kamen aus Ungarn, der Staat ist mit 37,9 Prozent an der Telekom-Holding beteiligt, Auftraggeber des Rüstungsgeschäfts mit einem Auftragsbestand von über 3,5 Milliarden Euro und bisheriger Eigentümer der eingebrachten Anteile — und er prüft seit dem 15. August 2026 alle diese Beziehungen. Zweitens die Bilanzstruktur: 710,9 Milliarden Forint Firmenwert und immaterielle Vermögenswerte stehen 124,7 Milliarden Forint Aktionärskapital gegenüber, die Gewinnrücklagen sind mit minus 19,9 Milliarden negativ, und der Ergebnisanteil der eigenen Aktionäre war in den drei zuletzt berichteten Perioden jedes Mal negativ. Das ist ausdrücklich kein Preisurteil: Dass die Aktie seit November 2025 rund 69 Prozent verloren hat, ändert an dieser Rechnung nichts, und das operative Geschäft ist mit 293,7 Milliarden Forint EBITDA und 246,0 Milliarden operativem Mittelzufluss unbestritten stark. Zwischen zwei Stufen gilt die vorsichtigere.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Die 4iG Nyrt. ist ein schnell gewachsener ungarischer Telekommunikations-, IT- und Rüstungskonzern mit stark steigendem Umsatz und hohem operativem Mittelzufluss. Das Wachstum wurde mit Schulden und Minderheitsbeteiligungen bezahlt: Vom Konzerngewinn 2025 von 28,2 Milliarden Forint entfiel auf die eigenen Aktionäre ein Verlust von 5,3 Milliarden, die Nettoverschuldung übersteigt den Börsenwert, und Firmenwert samt immateriellen Vermögenswerten ist das 5,7-Fache des Aktionärskapitals. Dazu kommt eine hohe Abhängigkeit vom ungarischen Staat, der seit dem 15. August 2026 sämtliche Beziehungen zum Konzern überprüft. Keine Anlageberatung.
Wachstum und operative Kraft
Der Umsatz stieg von 41,1 Milliarden Forint (2019) auf 745,3 Milliarden (2025) und im ersten Quartal 2026 um weitere 18,4 Prozent auf 203,0 Milliarden. Das EBITDA legte 2025 um 27,1 Prozent auf 293,7 Milliarden Forint zu, die Marge auf 39,4 Prozent. Der operative Mittelzufluss betrug 246,0 Milliarden Forint.
Wem das Ergebnis gehört
Vom Konzerngewinn 2025 in Höhe von 28.154 Millionen Forint wurden den Minderheitsgesellschaftern 33.498 Millionen zugerechnet und den Eigentümern der 4iG Nyrt. minus 5.344 Millionen. Der Ergebnisanteil der eigenen Aktionäre war zuletzt dreimal in Folge negativ (2024, 2025 und erstes Quartal 2026); die Gewinnrücklagen lagen zum 31. März 2026 bei minus 19.947 Millionen Forint.
Verschuldung
Zum 31. März 2026 standen 1.186.386 Millionen Forint Finanzschulden 118.370 Millionen Zahlungsmitteln gegenüber — 1.068.016 Millionen netto und damit rund 37 Prozent mehr als der Börsenwert desselben Tages von 777.595 Millionen. Das Verhältnis zum EBITDA stieg von 3,12 (31.12.2025) auf 3,6, während die Kreditauflage der Telekom-Holding bei 4,0 liegt.
Bilanzqualität
Firmenwert (309.375 Millionen Forint), Kundenbeziehungen (155.401) und sonstige immaterielle Vermögenswerte (246.132) summierten sich zum 31. März 2026 auf 710.908 Millionen Forint — das 5,7-Fache der 124.712 Millionen Eigenkapital, die den 4iG-Aktionären zustehen. Von 449.702 Millionen Gesamt-Eigenkapital entfielen 324.990 Millionen auf Minderheitsgesellschafter.
Abhängigkeit vom ungarischen Staat
87,9 Prozent des Umsatzes 2025 stammten aus Ungarn. Der Staat hält über die Corvinus Nemzetközi Befektetési Zrt. 37,9 Prozent an der Telekom-Holding, ist über die Rahmenverträge aus dem ersten Quartal 2026 über 1,5 und 2,5 Milliarden Euro Auftraggeber des Rüstungsgeschäfts und war über die N7 Holding Zrt. bisheriger Eigentümer der eingebrachten Anteile. Am 15. August 2026 ordnete die Regierung eine umfassende Prüfung aller dieser Beziehungen an; Ergebnis und Zeitplan sind offen.
Finanzierung und Rating
Scope Ratings bestätigte im Januar 2026 die Note BB− mit stabilem Ausblick. Die großen Anleihetilgungen sind laut Note 54 des Jahresberichts erst ab 2031 fällig; dafür wurde der Kupon der NKP-Anleihe 2031/II von 6,00 auf 6,75 Prozent erhöht. Neu hinzu kamen eine Anleihe über 176,6 Millionen Euro zu 5,10 Prozent und ein Wandeldarlehen über 50 Millionen US-Dollar mit Pflichtwandlung 2029.
Zu beachten
Datengrundlage: Jahresbericht 2025 (genehmigt 24.04.2026), Quartalsbericht zum 31.03.2026 (genehmigt 28.05.2026, jüngster Periodenbericht), Investorenpräsentationen zum vierten Quartal 2025 (27.02.2026) und zum ersten Quartal 2026 (29.05.2026) sowie die eigene Stellungnahme des Unternehmens vom 18.08.2026. Kurs- und Bewertungsdaten Datenstand 24.08.2026.
Der Halbjahresbericht 2026 erscheint laut Finanzkalender erst am 31.08.2026 und lag zum Redaktionsschluss nicht vor. Alle Bilanzzahlen stammen deshalb vom 31.03.2026.
Kein SEC-Filer: Es gibt kein 10-K, kein 10-Q und kein 20-F. Die Pflichtberichte erscheinen an der Budapester Börse, bilanziert wird nach IFRS.
Für 4IG.BUD existieren keine öffentlich zugänglichen Mitschriften von Analystenkonferenzen; die eigenen Investorenveranstaltungen werden laut Datenschutzhinweis der Präsentation ausschließlich für den internen Gebrauch aufgezeichnet. Das Kapitel über die Versprechen des Managements stützt sich deshalb auf schriftliche Unterlagen.
Zwei Ergebniszahlen unterscheiden: Der Konzernabschluss 2025 nennt 28.154 Millionen Forint Gewinn für den Gesamtkonzern und minus 5.344 Millionen für den Anteil der 4iG-Aktionäre. Für Aktionäre der 4iG Nyrt. ist die zweite Zahl maßgeblich.
Zwei Konventionen für den Börsenwert: 453,1 Milliarden Forint aus allen 299.074.974 ausgegebenen Aktien (Konvention des Unternehmens, hier verwendet) und 438,9 Milliarden Forint ohne die 3,13 Prozent eigenen Aktien (Fundamentaldaten). Wer Kennzahlen vergleicht, muss die Basis nennen.
Die im Text genannte Regierungsprüfung ist ein laufendes Verfahren. Der Regierungsbeschluss vom 15.08.2026 hält ausdrücklich fest, dass vor Abschluss der Prüfungen keine Schlüsse gezogen werden dürfen; das Unternehmen erklärte am 18.08.2026, stets rechtskonform gehandelt zu haben.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei 4IG.BUD geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
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Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 1.515,00 Ft bis 4.920,00 Ft · Letzter Kurs: 1.581,00 Ft (Stand: 25. September 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 25.09.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. Ft
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. Ft) | EBIT (Mio. Ft) | Nettogewinn (Mio. Ft) | GpA (Ft) | Operativer Cashflow (Mio. Ft) | Eigenkapital (Mio. Ft) | Bilanzsumme (Mio. Ft) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | – | – | – | – | 1.057 | – | – |
| 2018 | 14.007 | 444 | 102 | 1,11 | -671 | 2.720 | 8.395 |
| 2019 | 41.129 | 3.340 | 2.893 | 31,53 | 7.243 | 5.556 | 24.109 |
| 2020 | 57.300 | 4.310 | 3.393 | 36,75 | 3.568 | 7.303 | 37.863 |
| 2021 | 93.653 | 7.206 | 6.958 | 70,75 | 20.046 | 15.616 | 499.936 |
| 2022 | 277.421 | -8.409 | -20.884 | -71,10 | 31.557 | 195.443 | 941.511 |
| 2023 | 592.809 | 25.707 | -29.492 | -100,14 | 180.500 | 129.712 | 1.515.608 |
| 2024 | 687.176 | 46.363 | -45.836 | -155,64 | 244.807 | 83.409 | 1.520.859 |
| 2025 | 745.297 | 75.038 | -5.344 | -18,19 | 245.970 | 67.319 | 1.751.178 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
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Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. Ft) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. Ft) | FCF (Mio. Ft) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -39,48 | -460,50 | 170.738 | 13,00 | -6,70 | – | – |
| 2024: Q3 | -20,66 | 54,80 | 176.176 | 13,60 | -1,60 | 91.289 | 75.620 |
| 2024: Q4 | -77,13 | 12,60 | 178.874 | -10,70 | -7,10 | 80.410 | 14.473 |
| 2025: Q1 | -12,87 | 78,90 | 171.460 | 10,90 | -2,20 | – | – |
| 2025: Q2 | -35,50 | 10,10 | 179.367 | 5,10 | -5,70 | – | – |
| 2025: Q3 | 4,48 | 121,70 | 187.258 | 6,30 | 4,80 | 52.126 | 12.916 |
| 2025: Q4 | 45,94 | 159,60 | 207.212 | 15,80 | 3,60 | 84.985 | 18.499 |
| 2026: Q1 | -11,65 | 9,50 | 202.982 | 18,40 | -1,70 | – | – |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 4 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Geprüfte Scanner
Qualität & Bilanz
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet (Ft) | GpA-Spanne (Ft) | Umsatz erwartet (Mio. Ft) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | – | – | 139.581 | – | 1 |
| 31.12.2027 | – | – | 139.581 | – | 1 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Die IT-Tochter 4iG Informatikai Zrt. fuehrt kuenstliche Intelligenz im Jahresbericht 2025 ausdruecklich als eine der Kompetenzen auf, die sie an Grosskunden und staatliche Auftraggeber verkauft; der Konzern beschreibt sein Leistungsspektrum von Rechenzentrums- und Cloud-Loesungen ueber IT-Sicherheit bis zu kuenstlicher Intelligenz und datengetriebenen Technologien.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
„Its competencies cover infrastructure and cloud solutions, cybersecurity, machine-to-machine communication (IoT), data-driven operations, artificial intelligence, IT operations, system development, as well as the full spectrum of related advisory services."
Zu seinen Kompetenzen zaehlen Infrastruktur- und Cloud-Loesungen, Cybersicherheit, Maschine-zu-Maschine-Kommunikation (IoT), datengetriebener Betrieb, kuenstliche Intelligenz, IT-Betrieb, Systementwicklung sowie das gesamte Spektrum zugehoeriger Beratungsleistungen.
Jahresbericht 2025, Abschnitt 1.2 „Digitalisation and information technology“ · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
„Furthermore, the 4iG Group's services range from data centre and cloud-based solutions, IT security and artificial intelligence to data-driven technologies."
Darueber hinaus reichen die Leistungen der 4iG-Gruppe von Rechenzentrums- und cloudbasierten Loesungen ueber IT-Sicherheit und kuenstliche Intelligenz bis zu datengetriebenen Technologien.
Jahresbericht 2025, Nachhaltigkeitsteil, Abschnitt S4 (ESRS 2 SBM-3) · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
„In the field of artificial intelligence and data processing, the 4iG Group has developed advanced AI-based data processing and decision support systems for network operation, IT security and the optimization of large enterprise IT systems."
Im Bereich kuenstliche Intelligenz und Datenverarbeitung hat die 4iG-Gruppe fortgeschrittene KI-gestuetzte Systeme zur Datenverarbeitung und Entscheidungsunterstuetzung fuer den Netzbetrieb, die IT-Sicherheit und die Optimierung grosser Unternehmens-IT-Systeme entwickelt.
Jahresbericht 2025, Abschnitt Forschung und Entwicklung · 2026-04-24 · Zum SEC-Bericht
Ausgewertete Berichte: Jahresbericht 2025 (Annual Report, englische Fassung) 2026-04-24 · Quartalsbericht zum 31.03.2026 (Flash Report, englische Fassung) 2026-05-28 · Investorenpraesentation Q1 2026 2026-05-29
Eingestuft am 24. August 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 39,0 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -81,3 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,0 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 19,4 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 50,8 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 15,4 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA keine Daten
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 751.949 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 5,4 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 83,6 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
2/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 76,4 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % -56,7 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 108,1 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % -56,7 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 8,4x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 7
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % –
- ROCE > 15 % 5,4 %
- Renditeerwartung > 10 % -49,0 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Die 4iG Nyrt. ist in den Bereichen Telekommunikation und Informationstechnologie (IT) in Ungarn und dem westlichen Balkan tätig. Das Unternehmen bietet plattformunabhängiges individuelles Softwaredesign und -entwicklung, umfassende IT-Lösungsplanung und -umsetzung auf Unternehmensebene, IT-Betriebs- und Supportdienstleistungen, Wartungsdienstleistungen, den Betrieb von ERP-Systemen, die vollständige Unterstützung des Bank-Datenreportings sowie die Entwicklung und den Betrieb von Dokumenten- und Fallmanagementsystemen an. Es bietet zudem Telekommunikation; Digitalisierung und Informationstechnologie; sowie IT-Systemintegration, Raumfahrt und Technologie an. Das Unternehmen wurde 1990 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Budapest, Ungarn.
- Mitarbeiter
- 10.849
- Hauptsitz
- Budapest, Hungary
- Anschrift
- Krisztina krt. 39., 1013 Budapest, Hungary
- Telefon
- 36 1 270 7600
- Website
- 4ig.hu
- ISIN
- HU0000167788
- Aktien-Split
- 5:1 am 17.06.2019
- Aktien-Split
- 10:1 am 03.10.2018
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Jaszai Gellert Zoltan | Chairman of the Board & CEO | – |
| Toth Bela Zsolt | Director & VP of Information Technologies | – |
| Blenessy Laszlo | Director & VP of International Digital Infrastructure | – |
| Fekete Peter Krisztian | Director & VP of International Business Relations | – |
| Mate Szentmihalyi-Toth | Group Chief Financial Officer | – |
| Zsolt Szilika | Member of the Executive Board | – |
| Tomcsanyi Gabor | Director & VP of Group Operations | – |
| Peter Somfalvi | Group Head of Investment & Real Estate | – |
| Attila Gemes | Group Head of Accounting | – |
| Barna Szabolcs Gaspar | Group Head of Investor Relations and Capital Markets | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 25. September 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.