Seth Klarman Portfolio: Alle Aktien & Käufe/Verkäufe
Alle US-Aktienpositionen von Baupost Group aus der jüngsten Pflichtmeldung an die US-Börsenaufsicht — Gewichtung, Käufe und Verkäufe im Quartalsvergleich.
Stand: Q1 2026 · gemeldet per SEC Form 13F
Kennzahlen des Depots
Was diese Zahlen zeigen — und was nicht
Grundlage ist das SEC Form 13F, die Pflichtmeldung institutioneller Investoren an die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission). Gemeldet werden gehaltene Positionen in US-notierten Wertpapieren — neben Aktien auch börsengehandelte Optionen und Wandelanleihen; eine Option steht dabei mit dem Wert der zugrunde liegenden Aktien im Formular. Bargeld, Leerverkäufe, gewöhnliche Anleihen und Beteiligungen außerhalb der USA stehen nicht darin. Gemeldet wird einmal je Quartal, eingereicht bis zu 45 Tage nach dem Stichtag. Die Zahlen sind also ein offizieller, aber verzögerter und unvollständiger Ausschnitt — kein Tagesstand des Depots.
Käufe und Verkäufe im Quartal
Verglichen wird die Meldung für Q1 2026 mit der für Q4 2025.
Neu gekauft
- AON 769.000 neu
- V 701.355 neu
- TFX 1.595.000 neu
- NCLH 3.630.000 neu
- PCVX 800.000 neu
- DNOW 3.625.000 neu
Aufgestockt
- AMZN 2.121.391 → 3.118.754
- WCC 1.418.831 → 1.436.881
- ELV 1.269.302 → 1.275.154
- GOOG 1.087.181 → 1.181.131
- FERG 1.137.035 → 1.442.411
- GPC 1.486.088 → 1.490.348
- COLD 3.475.685 → 7.780.800
- MOH 625.000 → 633.609
- GRUPO AEROMEXICO SAB DE CV 4.855.180 → 4.880.188
Reduziert
- UNP 1.627.254 → 1.540.995
- WTW 1.357.601 → 893.126
- EXP 1.185.248 → 892.763
- LIBERTY GLOBAL LTD 20.884.781 → 13.397.247
Verkauft
- FIS vorher 4.503.801
- DG vorher 2.062.821
- FI vorher 2.200.000
- CRH.L vorher 1.072.957
- LIBERTY GLOBAL LTD vorher 2.080.456
- TBN vorher 257.226
Alle Positionen im Depot
Waagerecht scrollbar. Kürzel mit Link führen zur Aktienseite mit unseren Kennzahlen.
| # | Kürzel | Unternehmen | Wert | Anteil | Stück | Veränderung |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | AMZN | AMAZON COM INC | 649,5 Mio. $ | 12,70 % | 3.118.754 | +47,0 % |
| 2 | QSR | RESTAURANT BRANDS INTL INC | 597,2 Mio. $ | 11,68 % | 8.080.112 | unverändert |
| 3 | WCC | WESCO INTL INC | 393,2 Mio. $ | 7,69 % | 1.436.881 | +1,3 % |
| 4 | UNP | UNION PAC CORP | 373,9 Mio. $ | 7,31 % | 1.540.995 | -5,3 % |
| 5 | ELV | ELEVANCE HEALTH INC FORMERLY | 373,3 Mio. $ | 7,30 % | 1.275.154 | +0,5 % |
| 6 | GOOG | ALPHABET INC | 338,8 Mio. $ | 6,62 % | 1.181.131 | +8,6 % |
| 7 | FERG | FERGUSON ENTERPRISES INC | 336,5 Mio. $ | 6,58 % | 1.442.411 | +26,9 % |
| 8 | WTW | WILLIS TOWERS WATSON PLC LTD | 259,6 Mio. $ | 5,08 % | 893.126 | -34,2 % |
| 9 | AON | AON PLC | 248,2 Mio. $ | 4,85 % | 769.000 | neu |
| 10 | V | VISA INC | 212,0 Mio. $ | 4,14 % | 701.355 | neu |
| 11 | TFX | TELEFLEX INCORPORATED | 190,8 Mio. $ | 3,73 % | 1.595.000 | neu |
| 12 | EXP | EAGLE MATLS INC | 169,1 Mio. $ | 3,31 % | 892.763 | -24,7 % |
| 13 | GPC | GENUINE PARTS CO | 157,6 Mio. $ | 3,08 % | 1.490.348 | +0,3 % |
| 14 | – | LIBERTY GLOBAL LTD | 157,2 Mio. $ | 3,07 % | 13.397.247 | -35,9 % |
| 15 | HLF | HERBALIFE LTD | 136,3 Mio. $ | 2,67 % | 9.259.844 | unverändert |
| 16 | GDS | GDS HLDGS LTD | 122,7 Mio. $ | 2,40 % | 3.044.818 | unverändert |
| 17 | COLD | AMERICOLD REALTY TRUST INC | 89,2 Mio. $ | 1,74 % | 7.780.800 | +123,9 % |
| 18 | MOH | MOLINA HEALTHCARE INC | 84,5 Mio. $ | 1,65 % | 633.609 | +1,4 % |
| 19 | – | GRUPO AEROMEXICO SAB DE CV | 68,4 Mio. $ | 1,34 % | 4.880.188 | +0,5 % |
| 20 | NCLH | NORWEGIAN CRUISE LINE HLDGS | 67,9 Mio. $ | 1,33 % | 3.630.000 | neu |
| 21 | PCVX | VAXCYTE INC | 46,5 Mio. $ | 0,91 % | 800.000 | neu |
| 22 | DNOW | DNOW INC | 43,2 Mio. $ | 0,84 % | 3.625.000 | neu |
Über Seth Klarman
Seth Klarman zählt zu den einflussreichsten Value-Investoren seiner Generation, ohne dass er selbst großen Wert auf Öffentlichkeit legt. Seit 1982 leitet er die von ihm gegründete Baupost Group in Boston, einen der größten und langlebigsten Hedgefonds im Value-Stil weltweit. Bekannt wurde Klarman nicht nur durch seine Anlageerfolge, sondern auch durch sein 1991 erschienenes Buch „Margin of Safety" – längst vergriffen und unter Sammlern zu Preisen gehandelt, die weit über dem ursprünglichen Ladenpreis liegen.
Klarmans Anlagestil folgt der Tradition von Benjamin Graham: Er sucht Wertpapiere, die deutlich unter ihrem inneren Wert notieren, und verlangt dabei einen spürbaren Sicherheitsabstand – die titelgebende „Margin of Safety". Baupost ist zugleich für seine hohen Cash-Quoten bekannt: Wenn sich keine überzeugenden Gelegenheiten bieten, hält der Fonds lieber Kasse, statt Kapital in mittelmäßige Ideen zu zwingen. Neben klassischen Aktienpositionen investiert Baupost auch in notleidende Anleihen und Sondersituationen – Bereiche, die in den folgenden 13F-Daten allerdings nicht sichtbar sind.
Diese Seite zeigt die Aktienpositionen, die Baupost gemäß SEC Form 13F offenlegen muss: US-Aktien-Long-Positionen, quartalsweise gemeldet, mit einer Verzögerung von bis zu 45 Tagen. Cash-Bestände, gewöhnliche Anleihen, Leerverkäufe und Positionen außerhalb der USA erfasst diese Meldepflicht nicht.
Häufige Fragen
Baupost setzt typischerweise auf ein konzentriertes Portfolio aus unterbewerteten Unternehmen, oft mit klarem Fokus auf wenige Branchen und einzelne größere Positionen statt breiter Streuung. Die Tabelle auf dieser Seite zeigt immer den zuletzt gemeldeten Stand der US-Aktienpositionen laut SEC Form 13F.
Käufe und Verkäufe lassen sich aus dem Vergleich zweier aufeinanderfolgender Quartalsmeldungen ablesen, die Baupost gemäß SEC Form 13F einreichen muss. Die entsprechenden Veränderungen zeigt die Tabelle oben auf dieser Seite – beachte dabei, dass die Meldung bis zu 45 Tage nach Quartalsende erfolgen kann und Cash- oder Anleihepositionen darin nicht enthalten sind.
Klarman folgt der klassischen Value-Investing-Tradition nach Benjamin Graham: Er sucht Wertpapiere mit einem deutlichen Abstand zwischen Preis und innerem Wert, den er als „Margin of Safety" bezeichnet. Kennzeichnend für seinen Ansatz sind Geduld, ein starker Fokus auf Risikobegrenzung und die Bereitschaft, größere Cash-Bestände zu halten, wenn der Markt keine überzeugenden Gelegenheiten bietet.
Ein Formular 13F ist eine Pflichtmeldung, die institutionelle Investoren mit mehr als 100 Millionen US-Dollar verwaltetem Vermögen bei der US-Börsenaufsicht SEC einreichen müssen. Es listet die US-Aktien-Long-Positionen zum Quartalsende auf, muss aber innerhalb von 45 Tagen nach Quartalsende eingereicht werden und zeigt weder Cash noch Anleihen, Derivate oder Positionen außerhalb der USA.
„Margin of Safety" erschien 1991 in einer vergleichsweise kleinen Auflage und wurde nie neu aufgelegt. Weil das Buch Klarmans Denkweise zu Risiko und Bewertung ausführlich darstellt, gilt es unter Value-Investoren als Standardwerk und wird gebraucht zu Preisen gehandelt, die weit über dem ursprünglichen Ladenpreis liegen.
Quelle
SEC Form 13F — Pflichtmeldungen institutioneller Investoren an die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission). Eine Meldung je Quartal, eingereicht bis zu 45 Tage nach dem Stichtag; die Werte sind Marktwerte zum Stichtag in US-Dollar.
Diese Seiten bilden gemeldete Bestände ab. Sie sind keine Anlageberatung und keine Kaufempfehlung.