Pharming Group NV
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Pharmings operative Substanz hat sich 2025 real verbessert: erster Jahresgewinn, positiver operativer Cashflow, ein rechnerisches Nettoguthaben statt Nettoschulden, keine Fortführungsgefährdung und zuvor offengelegte Kontrollschwächen wurden behoben. Offen ist eine konkrete operative Frage: Ob das zweite Produkt Joenja schnell genug wächst, um die 85-Prozent-Abhängigkeit von RUCONEST abzufedern, bevor dessen Patentschutz am 7. Oktober 2026 endet und ein neuer oraler Konkurrent bereits im Markt steht — und ob die FDA am 24. Oktober 2026 die für dieses Wachstum wichtige Kinder-Zulassung tatsächlich erteilt, nachdem sie eine erste Einreichung schon einmal zurückwies. Kein Substanzbefund, keine Existenzfrage — aber auch keine bereits bewiesene Diversifizierung. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Pharming Group hat 2025 zum ersten Mal in seiner jüngeren Geschichte Gewinn gemacht — getragen zu 85 Prozent von einem einzigen Produkt (RUCONEST), dessen US-Vermarktungsexklusivität am 16. Juli 2026 auslief und dessen Patentschutz am 7. Oktober 2026 endet, während seit dem dritten Quartal 2025 ein neuer oraler Konkurrent im US-Markt steht. Am 24. Oktober 2026 entscheidet die FDA zudem über die Kinder-Zulassung des zweiten Produkts Joenja, nachdem eine erste Einreichung im Januar 2026 abgelehnt wurde. Die Bilanz ist solide (Nettoguthaben nach eigener Formel), doch die drei im November 2025 zitierten Bankkursziele lagen im Juli 2026 alle über dem tatsächlichen Kurs. Keine Anlageberatung.
Ergebnisqualität & Trendrichtung
Erster Jahresgewinn der jüngeren Firmengeschichte 2025 (2,5 Mio. US-Dollar nach −11,8 Mio. 2024), operativer Cashflow +54,7 Mio.; die Umsatzprognose wurde 2025 zweimal angehoben und am Ende übertroffen. Q1 2026 zeigt allerdings wieder einen Verlust (−5,2 Mio.).
Produktabhängigkeit & Patentlage
85 Prozent des Umsatzes 2025 hängen an RUCONEST, dessen US-Vermarktungsexklusivität am 16. Juli 2026 auslief und dessen Patentschutz am 7. Oktober 2026 endet — parallel zu einem neuen oralen Konkurrenzprodukt (Ekterly®) im US-Markt seit dem dritten Quartal 2025.
Kundenkonzentration
Zwei US-Spezialapotheken bündelten 2024 und 2025 unverändert je 77 Prozent des Nettoumsatzes (2025: 290,9 Mio. US-Dollar) — ein strukturelles, nicht nur temporäres Klumpenrisiko.
Regulatorische Perspektive zweites Produkt
Joenja wuchs im ersten Quartal 2026 um 34 Prozent und erhielt 2026 neue Zulassungen in Japan und der EU; die für das Wachstum wichtige US-Kinder-Zulassung wurde im Januar 2026 zunächst per Complete Response Letter abgelehnt, PDUFA-Entscheidungstermin ist jetzt der 24. Oktober 2026.
Bilanz & Liquidität
Nach Pharmings eigener Nettoschulden-Formel ein Nettoguthaben von 83,0 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025 (rechnerisch rund 73,0 Mio. zum 31. März 2026), keine Anzeichen für eine Fortführungsgefährdung; zuvor offengelegte Schwächen der internen Kontrollen wurden bis Ende 2025 behoben.
Bewertung
Kurs-Umsatz-Verhältnis (TTM) rund 2,1 bis 2,3 wirkt für ein wachsendes, gerade profitabel gewordenes Biopharma-Unternehmen nicht überzogen; die im Börsenbrief vom November 2025 zitierten Kursziele dreier Banken (1,70 bis rund 4,30 Euro) lagen am 24. Juli 2026 alle über dem tatsächlichen Kurs von 1,102 Euro.
Zu beachten
Auf die Rechercheliste kam Pharming über einen Leserhinweis: „HOT STOCKS EUROPE“ Nr. 24 vom 28. November 2025 führte die Aktie im Musterdepot mit Kurszielen von Jefferies, H.C. Wainwright und Oppenheimer. Der Brief ist Aufhänger, keine Quelle für Unternehmenszahlen — jede Zahl in dieser Analyse stammt aus Pharmings eigenen SEC-Berichten.
Pharming unterliegt als „Foreign Private Issuer“ eigenen SEC-Formularen (20-F/6-K statt 10-K/10-Q); ein eigenständiges 10-Q existiert nicht. Handelswährung ist Euro (Euronext Amsterdam) bzw. US-Dollar (Nasdaq-ADS, 1 ADS = 10 Stammaktien); Berichtswährung ist durchgängig US-Dollar — beides nicht verwechseln.
Bewertungsangaben datiert und evergreen: Kurs 1,102 Euro am 24. Juli 2026, Marktkapitalisierung rund 778 Mio. Euro, Datenstand 24./25. Juli 2026. Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument. Der nächste Bericht (2. Quartal/1. Halbjahr 2026) wird laut Unternehmensankündigung am 30. Juli 2026 erwartet und dürfte den hier verwendeten Q1-2026-Stand ablösen.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei PHARM.AS geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Tagesschlusskurse seit 10. Dez 2025, um Splits und Dividenden bereinigt.
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 03.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Sektor-Vergleich: Healthcare
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pharming Group NV PHARM.AS | 0,6 | 87,4 | 18,4 | 86,5 | 1,5 | 26,6 | -33,1 |
| Koninklijke Philips NV PHIA.AS | 20,8 | 18,7 | 8,9 | 45,9 | 14,0 | -1,0 | -6,5 |
| LAKEFRONT BIOTHERAPEUTICS NV LKFT.AS | 1,8 | 3,0 | -29,5 | 67,6 | -358,9 | 303,5 | – |
| Vivoryon Therapeutics NV VVY.AS | 0,0 | – | -24,3 | – | 0,0 | – | -30,6 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 1,2 | 18,7 | -7,7 | 67,6 | 0,7 | 26,6 | -30,6 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 17 | -12 | -18 | -0,04 | -11 | 29 | 133 |
| 2017 | 108 | 26 | -96 | -0,19 | 46 | 23 | 199 |
| 2018 | 155 | 43 | 29 | 0,04 | 46 | 71 | 245 |
| 2019 | 189 | 68 | 41 | 0,06 | 75 | 117 | 256 |
| 2020 | 228 | 82 | 38 | 0,06 | 91 | 184 | 419 |
| 2021 | 190 | 28 | 16 | 0,02 | 36 | 193 | 397 |
| 2022 | 206 | 18 | 14 | 0,02 | 23 | 205 | 426 |
| 2023 | 227 | -20 | -10 | -0,01 | -20 | 198 | 426 |
| 2024 | 297 | -4 | -12 | -0,02 | -2 | 222 | 401 |
| 2025 | 376 | 21 | 3 | 0,00 | 52 | 277 | 500 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| H2 2024 | 0,00 | -114,00 | 75 | 12,60 | -1,40 | 10 | 9 |
| H2 2024 | 0,01 | 370,30 | 93 | 14,10 | 3,10 | 9 | 9 |
| H1 2025 | -0,02 | 0,00 | 79 | 42,30 | -18,60 | 0 | 0 |
| H1 2025 | 0,01 | 468,80 | 93 | 25,80 | 5,00 | 12 | 12 |
| H2 2025 | 0,01 | 771,40 | 97 | 29,60 | 7,80 | 32 | 32 |
| H2 2025 | 0,01 | 0,00 | 108 | 16,00 | 5,00 | 11 | 10 |
| H1 2026 | -0,01 | 68,00 | 71 | -9,90 | -7,20 | 2 | 1 |
| H1 2026 | 0,00 | -71,20 | 90 | -3,20 | 1,70 | -12 | -13 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 1 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Schätzungen je Geschäftsjahr
| Geschäftsjahr | GpA erwartet ($) | GpA-Spanne ($) | Umsatz erwartet (Mio. $) | Wachstum erwartet | Analysten |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2026 | 0,03 | 0,02 – 0,04 | 383 | 681,0 % | 2 |
| 31.12.2027 | 0,03 | 0,00 – 0,05 | 417 | -10,4 % | 3 |
Durchschnitt der Analystenschätzungen für die kommenden Geschäftsjahre. Die Spanne zeigt, wie weit optimistischste und vorsichtigste Schätzung auseinanderliegen — je breiter, desto unsicherer die Erwartung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 22,3 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -72,3 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 0,7 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 40,2 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 87,9 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 0,7 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 64 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 49 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 5,4 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 2,1 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
5/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 41,4 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % 5,3 %
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % –
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % 161,3 %
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -3,1x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 7
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 100,0 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 2,1 %
- ROCE > 15 % 5,4 %
- Renditeerwartung > 10 % 180,6 %
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Pharming Group N.V., ein Biopharmaunternehmen, entwickelt und vermarktet Proteinersatztherapien und Präzisionsmedikamente zur Behandlung seltener Erkrankungen in den Vereinigten Staaten, Europa und international. Das führende Produkt des Unternehmens ist RUCONEST, ein rekombinanter C1-Esterase-Inhibitor zur Behandlung akuter Attacken bei erwachsenen und jugendlichen Patienten mit akutem hereditärem Angioödem (HAE), sowie Joenja (Leniolisib), ein oraler niedermolekularer PI3Kδ-Inhibitor zur Behandlung des Syndroms der aktivierten Phosphoinositid-3-Kinase Delta. Es entwickelt zudem Joenja, einen oralen niedermolekularen PI3Kδ-Inhibitor. Das Unternehmen unterhält eine Entwicklungskooperation und Lizenzvereinbarung mit Novartis. Pharming Group N.V. wurde 1988 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Leiden, Niederlande.
- Mitarbeiter
- 407
- Hauptsitz
- Leiden, Netherlands
- Anschrift
- Darwinweg 24, 2333 CR Leiden, Netherlands
- Telefon
- 31 71 524 7400
- Website
- pharming.com
- ISIN
- NL0010391025
- Aktien-Split
- 805:799 am 23.11.2016
- Aktien-Split
- 1:10 am 05.03.2013
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Kenneth Lynard EMBA, M.Sc. | Chief Financial Officer | 1968 |
| Mireille Sanders M.Sc. | Chief Operations Officer | 1968 |
| Michael K. Levitan | VP of Investor Relations & Corporate Communications | – |
| Ruud Van Outersterp L.L.M. | Chief Legal & Compliance Officer and Company Secretary | 1964 |
| Ines Bernal B.A. | Chief People Officer | – |
| Anurag Relan M.D., MPH | Chief Medical Officer | 1972 |
| Alexander Breidenbach M.B.A., Ph.D. | Chief Business Officer | 1963 |
| Leverne Marsh BPHARM | Chief Commercial Officer | – |
| Magnus Hansson | Medical Director | 1976 |
| Bruno M. L. Giannetti | Consultant | 1952 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 5. Oktober 2026 · symbol.source_foreign
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.