NGL Energy Partners LP (NGL)
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NGL Energy Partners ist keine Aktie, sondern eine MLP: eine börsennotierte Personengesellschaft, bei der du eine „Einheit" statt einer Aktie kaufst und steuerlich zum Mitunternehmer wirst. Das Kerngeschäft ist beeindruckend — mit 1,063 Milliarden Barrel entsorgtem Förderwasser (Geschäftsjahr zum 31. März 2026) ist NGL nach eigener Aussage der größte unabhängige Förderwasser-Entsorger der USA und verdiente damit 335 Millionen US-Dollar Betriebsgewinn. Doch dieses Juwel hängt an einer Personengesellschaft mit 3,3 Milliarden US-Dollar Schulden, 257 Millionen Zinslast und einer Ausschüttung auf Stamm-Einheiten, die seit dem Quartal zum 31. Dezember 2020 ruht. Auf Reddit taucht der Name mit gerade 2 Erwähnungen in 24 Stunden auf (ApeWisdom, Stand 23. Juli 2026) — kein Meme-Sturm, eher ein Flüstern. Wir haben die Geschäftsberichte (10-K) und den Quartalsbericht (10-Q) gelesen. Keine Anlageberatung — nur die Frage, wer in dieser Schlange eigentlich vor dir steht.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
NeutralGeprüft am 23.07.2026 gegen den Geschäftsbericht (10-K) für das Geschäftsjahr zum 31.03.2026 (eingereicht 28.05.2026), den 10-K zum 31.03.2025 (29.05.2025) und die vier jüngsten Quartalsberichte (10-Q, eingereicht 03.02.2026, 04.11.2025, 07.08.2025 und 10.02.2025): NGL Energy Partners ist eine Master Limited Partnership im Energie-Midstream (Förderwasser-Entsorgung im Permian, Rohöl- und Flüssiggas-Logistik). Die KI-Nennungen im 10-K sind ausnahmslos generische Risk-Factor-Floskeln („Artificial intelligence presents risks and challenges that can impact our business, including by posing security risks to our confidential information…“), zzgl. eines spekulativen Ausblicks („We may adopt and integrate generative artificial intelligence tools into our systems for specific use cases“). Keine KI-Produkte/-Dienste als Umsatzquelle (nicht „verkauft“), kein belegter materieller operativer KI-Einsatz (nur „may adopt“, nicht „nutzt“), und die Boilerplate-Risikofloskel ist kein konkreter, geschäftsmodellspezifischer Bedroht-Beleg. Nach dem Kriterienkatalog eindeutig „neutral“ (dokumentierter Negativ-Befund).
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-05-28 · 10-K 2025-05-29 · 10-Q 2026-02-03 · 10-Q 2025-11-04 · 10-Q 2025-08-07 · 10-Q 2025-02-10
Eingestuft am 23. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -0,14 | -27,30 | 759 | -53,00 | 1,30 | -18 | -78 |
| 2024: Q3 | -0,21 | -320,00 | 1.353 | 78,20 | 0,20 | 7 | -83 |
| 2024: Q4 | -0,12 | -250,00 | 1.549 | 14,50 | 0,90 | 154 | 95 |
| 2025: Q1 | -0,12 | 94,10 | 971 | -37,30 | 1,40 | 155 | 117 |
| 2025: Q2 | -0,27 | -92,90 | 622 | -18,10 | 11,10 | 33 | 11 |
| 2025: Q3 | 0,02 | 109,50 | 675 | -50,10 | 4,30 | 155 | 117 |
| 2025: Q4 | 0,10 | 183,30 | 910 | -41,30 | 5,20 | 182 | 46 |
| 2026: Q1 | -0,71 | -491,70 | 950 | -2,20 | -34,30 | 110 | 78 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Laut Bericht der größte unabhängige Förderwasser-Entsorger der USA (1,063 Milliarden Barrel im Geschäftsjahr zum 31. März 2026) mit einem schwer nachbaubaren Pipeline-Netz im Northern Delaware Basin (840 Meilen, 59 Anlagen, 141 Bohrungen, 766.000 gebundene Acres). Der Segment-Betriebsgewinn wuchs drei Jahre in Folge auf 335,4 Millionen US-Dollar (Adjusted EBITDA 602,7 Millionen) — ein gebührengetriebenes Mautgeschäft mit Burggraben.
3,3 Milliarden US-Dollar Schulden (31.03.2026) zu 8,125 bis 8,375 Prozent, dazu floatende Class-D-Vorzugs-Einheiten (Referenzzins +7,00 Prozent) — der Zinsaufwand von 257,5 Millionen fraß fast den ganzen Betriebsgewinn von 94,7 Millionen; die Kasse lag bei nur 8,5 Millionen. Ein starkes Geschäft, das den Löwenanteil seines Ertrags an die Gläubiger abführt.
Die Bar-Ausschüttung auf Stamm-Einheiten ruht seit dem Quartal zum 31.12.2020; Vorzugs-Einheiten (Class B/C/D) und der geschäftsführende Gesellschafter gehen vor, im Liquidationsfall können Stamm-Einheiten leer ausgehen. Den Stamm-Einheiten zugerechneter Verlust −405,6 Millionen bzw. −3,19 US-Dollar je Einheit (GJ 2026), Kapitalkonto −612 Millionen — das klassische MLP-Einkommens-Argument fehlt hier komplett.
Sichtbar in Gang, aber noch lange nicht am Ziel: Class-D-Vorzugs-Einheiten von 600.000 auf 315.489 zurückgekauft (~422 Millionen gezahlt), Vorzugs-Rückstände seit 2024 nachgezahlt, Schulden refinanziert. Das Management fixiert die Reihenfolge schriftlich — erst Class D beseitigen und entschulden, „schließlich die Ausschüttung wieder aufnehmen"; die Stamm-Einheit steht am Ende dieser To-do-Liste.
Rund 6 US-Dollar je Einheit (Stichtag 30.09.2025) ergeben ~750 Millionen Eigenkapitalwert — nur die dünne oberste Scheibe auf einem Unternehmenswert von über 4,5 Milliarden US-Dollar; jede Wertänderung trifft die Stamm-Einheit gehebelt. Dazu die K-1-Steuerstruktur, die für in Deutschland Steuerpflichtige besondere Pflichten mit sich bringt.
NGL Energy Partners ist die Ausschüttungs-Sehnsucht in ihrer trügerischsten Form: eine MLP — das klassische Einkommens-Vehikel —, die ihren Stamm-Einheiten seit dem Quartal zum 31.12.2020 nichts ausschüttet. Ganz oben sitzt ein exzellentes, wachsendes Wasser-Geschäft (größter unabhängiger Förderwasser-Entsorger der USA, 335 Millionen Segment-Betriebsgewinn, 602,7 Millionen Adjusted EBITDA). Doch dieses Juwel ist angekettet an 3,3 Milliarden US-Dollar Schulden mit 257,5 Millionen Zinslast, an Vorzugs-Einheiten, die vor der Stamm-Einheit kassieren, und an einen zugerechneten Verlust von −3,19 US-Dollar je Einheit bei negativem Kapitalkonto. Der Schuldenabbau ist real und sichtbar, aber die Stamm-Einheit steht am Ende der Reihe. Wer kauft, wettet auf den Turnaround, nicht auf laufendes Einkommen. Keine Anlageberatung.
- Auf die Rechercheliste kam NGL über den Reddit-Hype-Scanner (2 Erwähnungen in 24 Stunden, ApeWisdom, Stand 23. Juli 2026) — bewusst kein Meme-Wert, sondern eine unscheinbare, hoch verschuldete Energie-MLP, deren Geschichte in der Bilanz steht, nicht in der Kurskurve.
- Identität gegen SEC EDGAR verifiziert (CIK 1504461): Limited Partnership, aktiver Filer, kein Form 15; früherer Name „Silverthorne Energy Partners LP". Das Geschäftsjahr endet am 31. März — Angaben zum „GJ 2026" beziehen sich auf das Jahr bis zum 31. März 2026.
- Kurs- und Bewertungsangaben datiert: rund 6 US-Dollar je Einheit zum Deckblatt-Stichtag 30. September 2025. Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument. Achtung MLP-Besonderheit: Ausschüttung heißt hier Distribution, der Anteilsschein heißt Einheit (Unit), die Steuerbescheinigung ist ein K-1 — für in Deutschland Steuerpflichtige ein Fall für den Steuerberater.
Über das Unternehmen
NGL Energy Partners LP engages in the crude oil, condensate, natural gas liquids, crude oil and produced water businesses in the United States. It operates through three segments: Water Solutions, Crude Oil Logistics, and Liquids Logistics. The Water Solutions segment transports, treats, recycles, and disposes produced and flowback water generated from crude oil and natural gas production; aggregates and sells recovered crude oil; disposes solids, such as tank bottoms, and drilling fluid and muds, as well as performs truck washouts; and sells produced water for reuse and recycle, and brackish non-potable water. The Crude Oil Logistics segment purchases crude oil from producers and marketers and transports it to refineries for resale at pipeline injection stations, storage terminals, barge loading facilities, rail facilities, refineries, and other trade hubs; and provides storage, terminaling, and transportation services through pipelines and storage tanks. The Liquids Logistics segment offers natural gas liquids to commercial, retail, and industrial customers across the United States and Canada through its five terminals, third-party storage and terminal facilities, nine common carrier pipelines and a fleet of leased railcars. This segment also provides services for marine exports of butane through its facility located in Chesapeake, Virginia; and owns a propane pipeline in Michigan. NGL Energy Holdings LLC serves as the general partner of the company. NGL Energy Partners LP was founded in 1940 and is headquartered in Tulsa, Oklahoma.
| Börsengang | 2011 |
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Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 23. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.