Biglari Holdings Inc
Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
Wer heute kauft, wettet weniger auf Steak ’n Shake oder First Guard als auf eine Person: darauf, dass Sardar Biglari über die nächsten Jahre mit dem Kapital — Betrieb wie Fonds — mehr Wert schafft, als seine doppelte 25-Prozent-Vergütung und das seit 2019 gesunkene Eigenkapital vermuten lassen, und dass man mit rund 73 Prozent Stimmenkontrolle in einer Hand und einem Nettoergebnis leben kann, das an der Börse hängt, nicht am Grill. Wer wartet, prüft in jedem Bericht: Wächst der Buchwert je (Look-Through-) Aktie wieder? Wie entwickeln sich die operativen Segmentbeiträge ohne die Fonds? Und dreht der Lion Fund wieder ins Plus? Die Governance-Struktur ist das dominierende Risiko und der Grund für die Vorsicht — die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
Biglari Holdings ist die Doppelgänger-Falle in Reinform: von außen ein Miniatur-Berkshire mit Restaurants, Versicherungs-Float und einem Eigentümer-Kapitalallokator — im Anhang aber eine Struktur, in der jedes Jahr profitable Firmen (2025: +14,2 Millionen US-Dollar) von den Bewertungsschwankungen der hauseigenen Fonds überlagert werden (2025: −52,0 Millionen, Nettoverlust 37,5 Millionen). Diese Fonds halten die eigenen Aktien des Konzerns, wodurch Sardar Biglari rund 73,1 Prozent der Stimmen mit 0,1 direkt gehaltener Aktie kontrolliert und auf zwei Ebenen 25 Prozent der Oberseite kassiert. Wer investiert, kauft gute Firmen zum Buchwert — und einen Kapitän, den keine Hauptversammlung je absetzen wird. Keine Anlageberatung.
Operative Substanz
Die operativen Firmen sind profitabel — jedes Jahr: 2025 trugen Restaurants (+16,4 Millionen US-Dollar), Versicherer (+10,5 Millionen, mit Float) und Öl & Gas (+10,9 Millionen) zusammen 14,2 Millionen zum Ergebnis bei (2024: 24,1 Millionen, 2023: 39,2 Millionen), der operative Umsatz stieg um 9,2 Prozent auf 395,3 Millionen. Ein diversifiziertes, echtes Geschäft unter dem Holding-Dach.
Ergebnisqualität & Volatilität
Das Nettoergebnis ist eine Achterbahn (2019 bis 2025 zwischen +55,5 und −38,0 Millionen US-Dollar), getrieben von den Investmentpartnerschaften, nicht vom Betrieb: 2025 kosteten die Fonds 52,0 Millionen und drehten ein operatives Plus in einen Nettoverlust von 37,5 Millionen. Wer investiert, wettet auch auf Sardar Biglaris Aktienauswahl.
Governance & Kontrolle
Rund 73,1 Prozent der Stimmrechte liegen bei einer Person, die direkt 0,1 Class-A-Aktie hält (Proxy 2026); über die Hälfte der wirtschaftlichen Aktien steckt in den hauseigenen Fonds und wird als Treasury geführt, obwohl sie rechtlich ausstehen. Minderheitsaktionäre haben faktisch kein Mitspracherecht, der Chairman ist praktisch unabsetzbar.
Vergütungsstruktur
Zwei Vergütungsebenen à 25 Prozent (Incentive Reallocation der Fonds plus Incentive Agreement auf den operativen Buchwertzuwachs), jeweils über einer 6-Prozent-Hürde und High-Water-Mark. Streng ausgestaltet, aber die Oberseite ist geteilt, während die Kursverluste desselben Kapitals den Minderheitsaktionär voll treffen.
Bilanz & Bewertung
Solide Bilanz mit 268,8 Millionen US-Dollar Kasse (von 30,7 Millionen) und 1.025,4 Millionen Bilanzsumme; die Aktie handelt grob auf Höhe ihres Look-Through-Buchwerts (~2.000 US-Dollar je Class-A-Äquivalent, Ankerpreis der eigenen Platzierung Anfang 2026 ~2.106). Aber das Eigenkapital ist seit 2019 gesunken (616,3 → 523,4 Millionen), und die Aktie ist markteng.
Zu beachten
Auf die Rechercheliste kam Biglari Holdings über den Reddit-Hype-Scanner (6 Erwähnungen in 24 Stunden, ApeWisdom, Stand 23. Juli 2026). Die Aktie ist kein typischer Momentum- oder Value-Scanner-Treffer, sondern eine eigentümergeführte Sondersituation mit zwei Aktiengattungen und sehr geringem Handelsvolumen — klassische Kennzahlen (KGV, KUV) führen hier in die Irre.
Das Nettoergebnis wird von den Investmentpartnerschaften (Lion Fund) dominiert, deren Zeitwert (772,6 Millionen US-Dollar zum 31.12.2025) mit der Börse schwankt; der Konzern warnt selbst vor „erheblicher Volatilität der periodischen Ergebnisse“. Die operativen Segmentbeiträge zeigen das eigentliche Geschäft eine Ebene darunter.
Bewertungsangaben datiert und evergreen: Buchwert je Class-A-äquivalenter Aktie rund 2.000 US-Dollar, Ankerpreis der eigenen Aktienplatzierung Anfang 2026 rund 2.106 (Class A) bzw. 413 (Class B) US-Dollar; Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument. Nicht zu verwechseln: Die beiden Gattungen BH (Class B) und BH-A (Class A) sind wirtschaftlich im Verhältnis 1:5 gekoppelt.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 26. August 2026. Was sich seitdem bei BH geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
52-Wochen-Spanne: 247,80 $ bis 476,90 $ · Letzter Kurs: 364,40 $ (Stand: 5. Oktober 2026)
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 06.10.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Diese Aktie zahlt derzeit keine Dividende.
Qualität & Screener
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Branche: Restaurants
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. $) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Biglari Holdings Inc BH | 1,1 | – | 44,3 | 39,1 | 2,9 | 9,2 | 10,2 |
| McDonald’s Corporation MCD | 165,6 | 20,1 | 18,8 | 57,4 | 44,3 | 3,7 | -20,7 |
| Starbucks Corporation SBUX | 107,6 | 73,9 | 23,8 | 22,3 | 8,4 | 2,8 | 12,0 |
| Chipotle Mexican Grill Inc CMG | 39,6 | 28,3 | 19,9 | 39,4 | 13,3 | 5,4 | -19,6 |
| Yum! Brands Inc YUM | 37,6 | 23,5 | 17,0 | 45,3 | 31,1 | 8,8 | -8,3 |
| Restaurant Brands International Inc. QSR | 31,7 | 22,8 | 13,6 | 34,1 | 25,9 | 12,2 | 5,7 |
| Darden Restaurants Inc DRI | 23,1 | 20,1 | 14,2 | 21,7 | 14,3 | 6,0 | 6,7 |
| Yum China Holdings Inc YUMC | 13,8 | 14,8 | 7,8 | 20,3 | 11,5 | 4,4 | -4,4 |
| Texas Roadhouse Inc TXRH | 10,4 | 26,6 | 16,6 | 16,3 | 9,0 | 9,4 | -2,9 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 31,7 | 23,1 | 17,0 | 34,1 | 13,3 | 6,0 | -2,9 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. $
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. $) | EBIT (Mio. $) | Nettogewinn (Mio. $) | GpA ($) | Operativer Cashflow (Mio. $) | Eigenkapital (Mio. $) | Bilanzsumme (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 850 | 32 | 99 | 54,24 | 63 | 532 | 1.097 |
| 2017 | 840 | 0 | 50 | 27,20 | 26 | 571 | 1.064 |
| 2018 | 810 | 37 | 19 | 9,37 | 21 | 570 | 1.029 |
| 2019 | 669 | 35 | 45 | 21,94 | 94 | 616 | 1.139 |
| 2020 | 434 | 61 | -38 | -18,36 | 118 | 565 | 1.018 |
| 2021 | 366 | 67 | 35 | 17,15 | 229 | 588 | 895 |
| 2022 | 368 | 82 | -32 | -21,49 | 128 | 547 | 828 |
| 2023 | 365 | 39 | 55 | 38,55 | 73 | 599 | 849 |
| 2024 | 362 | 23 | -4 | -2,69 | 50 | 573 | 866 |
| 2025 | 395 | 18 | -37 | -12,08 | 107 | 523 | 1.049 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -15,53 | -2.589,20 | 91 | -2,60 | -52,90 | 2 | -10 |
| 2024: Q3 | 10,35 | 105,30 | 90 | -0,60 | 35,50 | 11 | 4 |
| 2024: Q4 | -3,31 | -123,00 | 91 | 0,50 | -11,30 | 18 | 11 |
| 2025: Q1 | -10,72 | -247,40 | 95 | 6,20 | -35,00 | 16 | 9 |
| 2025: Q2 | 16,41 | 205,70 | 101 | 10,40 | 50,60 | 42 | 39 |
| 2025: Q3 | -20,38 | -296,90 | 100 | 10,30 | -5,30 | 31 | 22 |
| 2025: Q4 | -16,07 | -385,30 | 100 | 9,60 | -49,90 | 18 | 6 |
| 2026: Q1 | -55,89 | -421,20 | 98 | 2,60 | -14,90 | 20 | 13 |
| 2026: Q2 | – | – | 109 | 7,90 | 36,80 | 15 | 8 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 11 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Qualität & Bilanz
Ausbruch & Setup
Momentum & Trend
Recherche
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Rot markierte Scanner sind Warn-Signale (Risiko-/Short-Scanner) — dort enthalten zu sein ist kein Gütesiegel. Alle Scanner ansehen
Prognose
Analysten & Kursziel
Sammelbild der Kursziele und Empfehlungen aller Analysten, die den Titel begleiten. Kursziele sind Erwartungen für die nächsten 12 Monate, keine Zusagen — und sie folgen dem Kurs oft, statt ihn vorherzusagen.
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 9,2 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 49,9 Mio. $ |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 1,12 Mrd. $ |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 120,5 Mio. $ |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 56,9 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren schrumpfte der freie Cashflow um 4,6 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Biglari Holdings ist eine Beteiligungsholding (Restaurants Steak ’n Shake/Western Sizzlin, Versicherung First Guard/Southern Pioneer/Biglari Reinsurance, Öl & Gas Southern Oil/Abraxas, Markenlizenz Maxim, Investmentpartnerschaften Lion Fund I+II). In den geprüften Berichten (2×10-K, 4×10-Q) kommt „artificial intelligence“ kein einziges Mal vor — weder als Umsatzquelle noch als konkretes Geschäftsrisiko für das eigene Modell; damit besteht kein belastbarer KI-Bezug.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: 10-K 2026-03-02 · 10-K 2025-03-03 · 10-Q 2026-05-08 · 10-Q 2025-11-07 · 10-Q 2025-08-08 · 10-Q 2025-05-09
Eingestuft am 23. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 2,4 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet keine Daten
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr 27,7 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 28,5 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 27,5 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 5,0 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA verfehlt
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 216 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 2,0 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,4 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
2/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % -8,2 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % –
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % -6,0 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % –
- Nettoverschuldung < 4x EBIT 1,1x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 99,1 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % -8,4 %
- ROCE > 15 % 2,0 %
- Renditeerwartung > 10 % –
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Insider
Insider-Transaktionen
Meldepflichtige Geschäfte von Führungskräften und Großaktionären aus SEC-Formular-4-Meldungen. „Sonstige" umfasst z. B. Aktienzuteilungen und Optionsausübungen ohne Kauf-/Verkaufscharakter.
| Datum | Person | Rolle | Typ | Stück | Kurs | Wert |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 7. Aug 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 550 | 17,06 | 9.383 |
| 5. Aug 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 40.000 | 16,90 | 676.000 |
| 3. Aug 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 10.000 | 16,73 | 167.300 |
| 30. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 273 | 16,70 | 4.559 |
| 29. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 3.305 | 16,71 | 55.227 |
| 29. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 3.306 | 16,71 | 55.243 |
| 17. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 11.000 | 16,71 | 183.810 |
| 16. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 2.749 | 16,70 | 45.908 |
| 15. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 6.533 | 16,71 | 109.166 |
| 14. Jul 2026 | Biglari, Sardar | 10% Owner | Verkauf | 1.211 | 16,73 | 20.260 |
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
Biglari Holdings Inc., through its subsidiaries, primarily operates and franchises restaurants in the United States. The company owns, operates, and franchises restaurants under the Steak n Shake and Western Sizzlin names. It also engages in underwriting commercial truck insurance, including selling physical damage and non-trucking liability insurance to truckers; and property and casualty insurance and reinsurance. In addition, the company operates oil and natural gas properties offshore in Louisiana state waters and in the Permian Basin; and publishes, licenses, and sells magazines under the MAXIM brand names. Further, it involved investment activities. The company was formerly known as The Steak n Shake Company and changed its name to Biglari Holdings Inc. in April 2010. Biglari Holdings Inc. was founded in 1934 and is based in San Antonio, Texas.
- Mitarbeiter
- 2.359
- Hauptsitz
- San Antonio, TX
- Anschrift
- 19100 Ridgewood Parkway, 78259 San Antonio, United States
- Telefon
- 210 344 3400
- Website
- biglariholdings.com
- Börsengang
- 25.02.1992
- ISIN
- US08986R3093
- Aktien-Split
- 448:415 am 15.08.2014
- Aktien-Split
- 1405:1304 am 23.08.2013
- Aktien-Split
- 1:20 am 21.12.2009
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Sardar Biglari C.F.A. | Chairman & CEO | 1978 |
| Bruce W. Lewis | Controller | 1965 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Meldungen
Unternehmensmeldungen (8-K)
Ein 8-K ist die Pflichtmeldung, mit der ein US-Unternehmen wesentliche Ereignisse sofort öffentlich machen muss — etwa Übernahmen, Führungswechsel, Großaufträge oder Zahlungsschwierigkeiten. Die Links führen zum Originaldokument bei der US-Börsenaufsicht SEC.
- 07.08.2026 Biglari Holdings Inc. (BH): Results of Operations and Financial Condition; Financial Statements and Exhibits SEC ↗
Datenstand: 5. Oktober 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.