ASML Holding N.V.
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Einordnung
Unsere Einordnung
Journalistische Einschätzung der Redaktion zum Analysezeitpunkt — sie beurteilt das Unternehmen, nicht den Einstiegszeitpunkt. Keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.
Das Geschäft funktioniert grundsätzlich, aber eine wesentliche Frage ist offen. Solange sie offen ist, tragen unsere Befunde kein Qualitätsurteil.
Warum diese Farbe
ASMLs operative Substanz gehört zu den stärksten der Branche: ein echtes, mit Zahlen belegtes Technologie-Monopol, eine binnen sechs Monaten massiv angehobene Umsatzprognose, eine Nettoliquidität von rund 3,9 Milliarden Euro und ein laufendes Rückkaufprogramm über bis zu 12 Milliarden Euro. Offen sind zwei Strukturfragen, die direkt aus derselben Monopolstellung folgen: Die Kundenkonzentration steigt (61,2 Prozent bei vier Kunden, 2025) statt zu fallen, und die gesamte Optik-Fertigung liegt bei einem einzigen Lieferanten ohne Alternative. Dazu eine niederländische Konzernverfassung, die die Kontrollmöglichkeiten der Stammaktionäre einschränkt. Kein Substanzbefund, keine Existenzfrage — aber auch keine risikofreie Monopolstory. Die Entscheidung liegt bei Dir.
Woran sich die These entscheidet
Einschätzung: Chancen & Risiken
ASML beherrscht als einziger Anbieter die EUV-Lithografie und hat die eigene Umsatzprognose 2026 binnen sechs Monaten um mehr als zehn Milliarden Euro angehoben — getragen von echter KI-Nachfrage und einer kerngesunden Bilanz mit rund 3,9 Milliarden Euro Nettoliquidität. Doch dieselbe Konzentration, die das Monopol möglich macht, zeigt sich auch als Risiko: Vier Kunden liefern 61,2 Prozent des Umsatzes, ein einziger Lieferant fertigt jede Linse, und die niederländische Konzernverfassung schränkt die Kontrollmöglichkeiten der Stammaktionäre ein. Keine Anlageberatung.
Marktstellung & Nachfrage
Einziger Hersteller konkurrenzfähiger EUV-Lithografiesysteme; Umsatzprognose 2026 binnen sechs Monaten von 34–39 auf 43–45 Mrd. Euro angehoben (28.01. vs. 15.07.2026), begründet mit anhaltender KI-Nachfrage nach Logic- und Speicherchips.
Bilanz & Kapitalrückgabe
Nettoliquidität von rund 3,9 Mrd. Euro zum 28.06.2026, keine Nettoschulden, Rückkaufprogramm bis zu 12 Mrd. Euro (2026–2028) und wachsende Dividende (7,50 Euro je Aktie für 2025, +17 Prozent).
Kundenkonzentration
Vier Kunden lieferten 2025 zusammen 61,2 Prozent des Umsatzes (20,0 Mrd. Euro) – ein Anstieg gegenüber 53,8 Prozent (2024, ebenfalls vier Kunden) und 53,9 Prozent (2023, nur zwei Kunden).
Lieferkette
Jede Maschine hängt an einem einzigen Optik-Lieferanten: Carl Zeiss SMT fertigt laut Geschäftsbericht sämtliche Linsen, Spiegel, Illuminatoren und Sammler – ohne Alternativquelle, trotz 24,9-Prozent-Beteiligung von ASML seit 2017.
Governance & Kontrolle
Niederländisches „structuurregime“ konzentriert Kontrolle beim Supervisory Board; eine Vorzugsaktien-Stiftung könnte die Stimmrechte der Stammaktionäre im Ernstfall um die Hälfte verwässern. Vorstand und Aufsichtsrat halten zusammen nur 0,01 Prozent der Aktien.
Bewertung
KGV von rund 57 (eigene Berechnung, TTM bis Q2 2026) preist bereits erhebliches künftiges Wachstum ein; 44 erfasste Analysten sehen laut Datenstand 27.07.2026 überwiegend Kurspotenzial (32 Strong Buy, 6 Buy, 4 Hold, 1 Sell, 1 Strong Sell).
Zu beachten
Aufhänger: Börsenbrief „HOT STOCKS EUROPE“ Nr. 24 vom 28.11.2025, Musterdepot-Position L&S Turbo-Zertifikat auf ASML (WKN LX5PE0), keine Aktienempfehlung des Briefs. Jede Unternehmenszahl in dieser Analyse stammt aus ASMLs eigenen SEC-Berichten.
ASML ist als „Foreign Private Issuer“ SEC-Filer mit eigenen Formularen (20-F/6-K statt 10-K/10-Q); ein eigenständiges 10-Q existiert nicht. Datenstand Kennzahlen: 20-F für 2025 (25.02.2026) und 6-K für Q2 2026 (15.07.2026); Kurs/Börsenwert 24.07.2026.
Keine Company-Zeile auf der Plattform zum Zeitpunkt der Veröffentlichung — kein hauseigener Scanner-Treffer möglich, diese Analyse ist die erste zu ASML auf der Plattform.
Aktien-Wächter
Diese Analyse ist Stand 27. Juli 2026. Was sich seitdem bei ASML.AS geändert hat, meldet Dir der Aktien-Wächter.
Später 0,99 € im Monat je Aktie — die Vormerkung ist kostenlos, und als Vormerker erfährst Du als Erster vom Start.
Kursverlauf
Chart
Tagesschlusskurse seit 20. Okt 2025.
Kennzahlen
Kennzahlen im Überblick
Alle Kennzahlen dieser Aktie, nach Themen sortiert. Das Fragezeichen an einer Beschriftung erklärt, was die Zahl bedeutet.
Basis
Performance
Technische Kennwerte
Aus der Kurshistorie berechnet · Stand: 14.08.2026
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Zur Dividende liegen für diesen Titel noch keine Daten vor.
Qualität & Screener
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Vergleich
Branchenvergleich
Die Aktie neben den größten Unternehmen derselben Gruppe. Die Median-Zeile ist der mittlere Wert der oben gezeigten Unternehmen — nicht der ganzen Branche.
Sektor-Vergleich: Technology
| Unternehmen | Marktkap. (Mrd. €) | KGV | EV/EBITDA | Bruttomarge % | EBIT-Marge % | Umsatzwachstum (Jahr) % | Perf. 1J % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ASML Holding N.V. ASML.AS | 618,2 | 63,2 | – | – | 37,1 | 15,6 | 152,9 |
| ASM International NV ASM.AS | 44,5 | 41,5 | – | – | 32,2 | 8,2 | 113,0 |
| Adyen NV ADYEN.AS | 33,4 | 31,5 | – | – | 49,5 | 32,7 | -27,7 |
| BE Semiconductor Industries NV BESI.AS | 18,6 | 90,1 | – | – | 43,5 | -2,7 | 91,7 |
| TKH Group NV TWEKA.AS | 2,1 | 16,1 | – | – | 8,1 | 2,8 | 59,5 |
| NV Nederlandsche Apparatenfabriek Nedap NEDAP.AS | 0,6 | 22,6 | – | – | 12,1 | 11,2 | 17,7 |
| TomTom NV TOM2.AS | 0,5 | 15,0 | – | – | 6,3 | -3,4 | -17,5 |
| CM.com NV CMCOM.AS | 0,2 | – | – | – | 1,5 | -5,4 | 53,2 |
| Ctac N.V CTAC.AS | 0,0 | 11,6 | – | – | 0,4 | 1,1 | -10,3 |
| Median der gezeigten Unternehmen | 2,1 | 27,1 | – | – | 12,1 | 2,8 | 53,2 |
Grundlage sind die zuletzt gemeldeten Kennzahlen. Nebeneinander stehen nur Titel desselben Handelsplatzes, damit die Marktkapitalisierungen in derselben Währung gerechnet sind. Im Chart vergleichen →
Geschäftsjahre
Jahreszahlen
Geschäftsjahre aus den geprüften Jahresabschlüssen, ältestes zuerst. EBIT ist der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern; die Bilanzsumme ist das gesamte Vermögen des Unternehmens.
Umsatz, Betriebsergebnis und Gewinn je Geschäftsjahr Mio. €
Umsatz Betriebsergebnis Gewinn
| Geschäftsjahr | Umsatz (Mio. €) | EBIT (Mio. €) | Nettogewinn (Mio. €) | GpA (€) | Operativer Cashflow (Mio. €) | Eigenkapital (Mio. €) | Bilanzsumme (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 6.875 | 1.564 | 1.472 | 3,44 | 1.666 | 9.820 | 17.206 |
| 2017 | 8.963 | 2.344 | 2.067 | 4,79 | 1.799 | 10.776 | 18.189 |
| 2018 | 10.944 | 2.965 | 2.592 | 6,08 | 3.302 | 11.641 | 20.137 |
| 2019 | 11.820 | 2.791 | 2.592 | 6,15 | 3.276 | 13.877 | 24.035 |
| 2020 | 13.979 | 4.052 | 3.554 | 8,48 | 4.628 | 13.865 | 27.267 |
| 2021 | 18.611 | 6.536 | 5.883 | 14,34 | 10.846 | 10.141 | 30.231 |
| 2022 | 21.173 | 6.501 | 5.624 | 14,13 | 8.487 | 8.811 | 36.300 |
| 2023 | 27.559 | 9.042 | 7.839 | 19,89 | 5.443 | 13.452 | 39.958 |
| 2024 | 28.263 | 9.023 | 7.572 | 19,24 | 11.166 | 18.477 | 48.590 |
| 2025 | 32.667 | 11.301 | 9.609 | 24,71 | 12.659 | 19.612 | 50.567 |
Quartale
Quartalszahlen
Jede Säule ist ein Quartal, die letzte ist die aktuellste. Über den Umschalter lassen sich die einzelnen Größen durchsehen.
Gewinn & Umsatz
Cashflow
Bilanz
Margen
Je Aktie
Chart anklicken oder mit Tab anspringen, dann mit ← und → durch die Perioden gehen.
Diese Kennzahl berichtet keine der ausgewählten Aktien. Wähle eine andere Kennzahl oder wechsle zwischen Jahr und Quartal.
· Gesamt · pro Jahr
Die Firmen berichten in verschiedenen Währungen — für einen fairen Vergleich „Indexiert“ einschalten oder eine Marge wählen.
Die Zahlen konnten gerade nicht geladen werden.
Quelle: Fundamentaldaten
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. €) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. €) | FCF (Mio. €) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| H2 2024 | 5,28 | 9,80 | 7.467 | 11,90 | 27,80 | 950 | 534 |
| H2 2024 | 6,84 | 31,50 | 9.263 | 28,00 | 29,10 | 9.545 | 8.839 |
| H1 2025 | 6,00 | 92,90 | 7.742 | 46,30 | 30,40 | -59 | -475 |
| H1 2025 | 5,90 | 47,10 | 7.692 | 23,20 | 29,80 | 1.346 | 358 |
| H2 2025 | 5,49 | 4,00 | 7.516 | 0,70 | 28,30 | 559 | 244 |
| H2 2025 | 7,34 | 7,30 | 9.718 | 4,90 | 29,20 | 11.410 | 10.962 |
| H1 2026 | 7,15 | 19,20 | 8.767 | 13,20 | 31,40 | -2.186 | -2.608 |
| H1 2026 | 7,58 | 28,50 | 9.327 | 21,30 | 31,30 | 1.703 | 1.404 |
Was bedeuten diese Begriffe?
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Screening
In diesen Scannern enthalten
Diese Aktie besteht aktuell 5 unserer Scanner-Strategien — jeder Treffer verlinkt zum Scanner.
Wachstum
Qualität & Bilanz
Aktien.Guide
Gezählt werden nur echte Treffer verifizierter Scanner; reine Kennzahl-Rankings (KGV, KUV & Co. sortieren das ganze Universum) zählen nicht als Treffer. Alle Scanner ansehen
Bewertung
Was preist der Kurs ein?
Statt zu schätzen, was die Aktie wert ist, drehen wir die Frage um: Welches Wachstum des freien Cashflows muss eintreten, damit der heutige Börsenwert aufgeht? Die Annahmen dahinter lassen sich verschieben.
Der aktuelle Börsenwert unterstellt rund 23,1 % Wachstum des freien Cashflows pro Jahr über zehn Jahre (Annahmen: Diskontsatz 10,0 %, Terminalwachstum 2,5 %).
| Freier Cashflow (letzte zwölf Monate) | 10,00 Mrd. € |
|---|---|
| Marktkapitalisierung | 618,17 Mrd. € |
| Freier Cashflow im zehnten Jahr | 80,14 Mrd. € |
| Anteil des Endwerts am Börsenwert | 68,3 % |
Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren wuchs der freie Cashflow um 25,0 % pro Jahr.
Sie zeigt, welche Annahme im heutigen Kurs steckt — nicht, ob sie eintritt. Alle Annahmen sind über die Regler veränderbar; die Zahlen ändern sich mit ihnen.
Vereinfachte Modellrechnung, keine Prognose und keine Empfehlung.
KI-Einstufung
KI-Einstufung
Noch nicht eingestuft — wir zeigen erst dann eine Kategorie, wenn eine SEC-belegte Akte mit mindestens zwei Zitaten vorliegt.
Wachstum
Wachstums-Score
Zehn Prüfungen aus den Jahresabschlüssen — jede bestandene zählt einen Punkt.
- Umsatz wächst über drei Jahre um mehr als 15 % pro Jahr 15,6 %
- Für das kommende Jahr werden mehr als 10 % Umsatzwachstum erwartet -64,3 %
- Aktienzahl wächst um weniger als 3 % pro Jahr -0,8 %
- Umsatzwachstum plus Cashflow-Marge ergeben mindestens 40 („Rule of 40") 49,5 %
- Bruttomarge ab 40 % und ohne nennenswerte Erosion 52,8 %
- Firmenwert aus Zukäufen wächst nicht schneller als der Umsatz 9,1 %
- Nettoverschuldung unter dem Doppelten des EBITDA 10.613 Mio. Netto-Cash
- Operativer Cashflow deckt die Gewinne der letzten drei Jahre 4.248 Mio.
- Kapitalrendite ab 15 % oder gegenüber vor zwei Jahren gestiegen 43,0 %
- Insider halten mindestens 10 % oder kaufen netto zu 0,0 %
Ein Kriterium ohne Zahlen gilt weder als bestanden noch als verfehlt; einen Punktestand gibt es erst ab 7 beurteilbaren Kriterien. Quelle: Fundamentaldaten. Alle zehn Kriterien im Detail
Qualitätsprüfung
AAQS
7/10Der AAQS (AlleAktien Qualitätsscore) prüft 10 Qualitätskriterien zu Wachstum, Profitabilität und Bilanzstärke — nach der von AlleAktien entwickelten und veröffentlichten Methodik, von uns aus eigenen Fundamentaldaten berechnet. Ab 9 von 10 Punkten gilt eine Aktie als Qualitätsaktie. Bei kürzerer Börsenhistorie rechnen wir über die verfügbaren Geschäftsjahre (mindestens fünf).
- Umsatzwachstum 10 J > 5 % 18,9 %
- Erw. Umsatzwachstum 3 J > 5 % –
- EBIT-Wachstum 10 J > 5 % 24,6 %
- Erw. EBIT-Wachstum 3 J > 5 % –
- Nettoverschuldung < 4x EBIT -0,9x
- EBIT positiv, 10 J durchgehend 10
- Max. EBIT-Rückgang < 50 % 5,9 %
- Eigenkapitalrendite > 15 % 66,3 %
- ROCE > 15 % 43,0 %
- Renditeerwartung > 10 % –
Aktien mit der vollen AAQS-Punktzahl ansehen · Methodik bei AlleAktien nachlesen
Quelle: Fundamentaldaten
Das Unternehmen
Über das Unternehmen
ASML Holding N.V. bietet Lithografielösungen für die Entwicklung, Produktion, Vermarktung, den Vertrieb, die Modernisierung und Wartung fortschrittlicher Halbleiterausrüstungssysteme an. Das Unternehmen bietet Lithografie-, Metrologie- und Inspektionssysteme an. Es liefert zudem Systeme für die Lithografie mit extremem Ultraviolett sowie Systeme für die Lithografie mit tiefem Ultraviolett, die Immersions- und Trockenlithografielösungen zur Fertigung verschiedenster Halbleiterknoten und -technologien umfassen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Metrologie- und Inspektionssysteme an, darunter YieldStar-Systeme für optische Metrologie, eine auf Beugung basierende Wafer-Metrologie-Plattform zur Beurteilung der Musterqualität auf Wafern, sowie HMI-Elektronenstrahllösungen zur Lokalisierung und Analyse einzelner Chipdefekte. Ferner bietet es Lösungen für die computergestützte Lithografie sowie Lithografiesysteme und Steuerungssoftwarelösungen und erneuert und modernisiert Lithografiesysteme, außerdem bietet es Kundensupport und verwandte Dienstleistungen an. Zusätzlich bietet das Unternehmen Chipherstellern Hardware, Software und Dienstleistungen zur Fertigung der Muster integrierter Schaltkreise an. Es ist in Japan, Südkorea, Singapur, Taiwan, China, im übrigen Asien, den Niederlanden, im übrigen Europa, im Nahen Osten, in Afrika und den Vereinigten Staaten tätig. Das Unternehmen war früher als ASM Lithography Holding N.V. bekannt und änderte 2001 seinen Namen in ASML Holding N.V. ASML Holding N.V. wurde 1984 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Veldhoven, Niederlande.
- Mitarbeiter
- 43.938
- Hauptsitz
- Veldhoven, Netherlands
- Anschrift
- De Run 6501, 5504 DR Veldhoven, Netherlands
- Telefon
- 31 40 268 300
- Website
- asml.com
- Börsengang
- 15.03.1995
- Aktien-Split
- 77:100 am 26.11.2012
- Aktien-Split
- 8:9 am 01.10.2007
- Aktien-Split
- 959692:319897 am 17.04.2000
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Christophe D. Fouquet | President, CEO and Chair of the Board of Management | 1973 |
| Roger J. M. Dassen Ph.D. | Executive VP, CFO & Member of the Management Board | 1965 |
| Frederic J. M. Schneider-Maunoury | Executive VP, COO & Member of the Management Board | 1961 |
| James P. Koonmen | Executive VP, Chief Customer Officer & Member of Management Board | 1967 |
| Wayne R. Allan | Executive VP, Chief Strategic Sourcing & Procurement Officer and Member of Management Board | 1967 |
| Marco J. A. Pieters | Executive VP, CTO & Member of Management Board | – |
| Jim Kavanagh | Vice President of Investor Relations | – |
| Cristina Monteiro | Executive Vice President Human Resources & Organization | – |
| Ron Kool | Head of Business Performance Improvement | – |
| Herman Boom | Head of Strategic Sourcing & Procurement | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Datenstand: 13. August 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.