Alpha Tau Medical Ltd (DRTS)
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Alpha Tau setzt winzige radioaktive Stäbchen direkt in den Tumor und lässt sie den Krebs von innen bestrahlen — eine wirklich neue Idee, zugelassen in Israel und seit Februar 2026 in Japan. Die Börse bewertet die Firma mit rund 1,10 Milliarden US-Dollar (Datenstand 27. Juli 2026). Wir haben den Jahresbericht (20-F) für 2025 und alle Zwischenberichte (6-K) bis zum 21. Juli 2026 gelesen und nachgezählt, was diesen Preis trägt: seit Betriebsaufnahme 2016 kein einziger Dollar Umsatz, eine Zulassungsstudie ohne Kontrollgruppe, und hinter den größten Erfolgsquoten stehen drei, neun und 58 Menschen. Keine Anlageberatung — nur die Frage, die dein Kopf beim Prozentzeichen überspringt: von wie vielen?
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
NeutralErneut geprüft am 28.07.2026 gegen den Geschäftsbericht (20-F) 2025 (eingereicht 09.03.2026), den 20-F 2024 (12.03.2025), den Regalprospekt F-3 vom 28.04.2026 und sämtliche Zwischenberichte (6-K) bis zum 21.07.2026 — darunter die Tolmar-Kooperation vom 03.06.2026 und die Kombinationsdaten vom 21.07.2026. Alpha Tau ist Foreign Private Issuer und reicht 20-F/6-K statt 10-K/10-Q ein; geprüft wurde daher die FPI-Entsprechung der letzten zwei Jahresberichte plus alle jüngeren 6-K. In den ausgewerteten SEC-Filings findet sich kein wesentlicher KI-Bezug: „artificial intelligence“ kommt im 20-F 2025 genau zweimal vor, beide Male als generische Cybersecurity-Floskel im Risk-Factors-Abschnitt („because the techniques and tools (including artificial intelligence) that are used to obtain unauthorized access to, or to sabotage systems change frequently…“ sowie „any integration of artificial intelligence in our or any third party’s operations, products or services is expected to pose new or unknown cybersecurity risks and challenges“). Nach Regel 3 des Kriterienkatalogs sind Boilerplate-Risk-Floskeln kein „bedroht“-Beleg — ein konkreter Bezug zum eigenen Geschäftsmodell fehlt vollständig. Weder KI-Umsatzquelle (das Produkt Alpha DaRT ist eine physikalische Radium-224-Strahlentherapie ohne Software-/KI-Komponente) noch dokumentierter operativer KI-Einsatz: „machine learning“, „deep learning“, „neural“ und „algorithm“ kommen in keinem der ausgewerteten Filings ein einziges Mal vor; auch die Tolmar-Kooperation ist ein reiner Vertriebs- und Liefervertrag ohne KI-Komponente. Damit bleibt es beim dokumentierten Negativ-Befund „neutral“.
Volle Akte anzeigen — Zitate, Quellen, geprüfte Berichte
Ausgewertete Berichte: 6-K 2026-07-21 · 6-K 2026-06-03 · F-3 2026-04-28 · 20-F 2026-03-09 · 20-F 2025-03-12 · 6-K 2026-07-15 · 6-K 2026-05-18 · 6-K 2026-05-11 · 6-K 2026-06-25
Eingestuft am 28. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q2 | -0,11 | 8,30 | 0 | – | – | – | – |
| 2024: Q3 | -0,10 | 60,00 | 0 | – | – | – | – |
| 2024: Q4 | -0,13 | -18,20 | 0 | – | – | – | – |
| 2025: Q1 | -0,12 | -9,10 | 0 | – | – | – | – |
| 2025: Q2 | -0,13 | -18,20 | 0 | – | – | – | – |
| 2025: Q3 | -0,14 | -40,00 | 0 | – | – | – | – |
| 2025: Q4 | -0,14 | -7,70 | 0 | – | – | -27 | -33 |
| 2026: Q1 | -0,26 | -116,70 | 0 | – | – | – | – |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Ein wirklich neuer Wirkmechanismus statt einer Nachahmung: Radium-224-Stäbchen im Tumor, deren Zerfallsprodukte sich lösen, zurückstoßen und wenige Millimeter weit wandern — die Reichweite der Alphastrahlung unter 100 Mikrometern wird damit vom Makel zum Sicherheitsmerkmal. Entwickelt 2003 an der Universität Tel Aviv, elf laufende klinische Studien weltweit (Jahresbericht 20-F für 2025, Item 4.B).
Datierbar statt versprochen: Marktzulassung in Israel (August 2020), zwei FDA-Breakthrough-Device-Einstufungen (Juni und Oktober 2021), japanische Shonin-Zulassung im Februar 2026 als erste in einem großen Markt, Rekrutierung der Zulassungsstudie ReSTART im Mai 2026 mit 88 Patienten abgeschlossen, erstes Modul des PMA-Antrags im Januar 2026 eingereicht — und am 11. Juni 2026 die FDA-Freigabe, die Glioblastom-Studie REGAIN mit zwei zusätzlichen US-Zentren voll zu rekrutieren.
Die Zulassungsstudie ist „prospective, multi-center, single-arm, open label“ — keine Kontrollgruppe, keine Verblindung, also eine Ansprechrate statt eines Vergleichs. Die zitierten Prozentsätze stehen auf winzigen Nennern: 100 Prozent Ansprechrate = neun auswertbare von elf rekrutierten Patienten, zwei davon vor der Auswertung verstorben (21. Juli 2026); 67 Prozent Komplettremission = zwei von drei (Stichtag 3. Mai 2026); der größte veröffentlichte Datensatz umfasst 58 Patienten (ASCO, 1. Juni 2026). Der Vergleichsmaßstab von 19 Prozent stammt aus einer fremden Studie — die Firma warnt selbst davor.
Kein Umsatz in zehn Jahren, 42,6 Millionen US-Dollar Nettoverlust und 190,1 Millionen aufgelaufener Bilanzverlust (31.12.2025) — dafür, im Sektor ungewöhnlich, kein Warnhinweis zur Unternehmensfortführung: 80,2 Millionen an Kasse und Einlagen (31.03.2026) gegen 26,7 Millionen operativen Mittelabfluss 2025 sind gut drei Jahre Luft, dazu kommen bei Vollzug 35 Millionen von Tolmar. Dagegen: Die Forschungsausgaben stiegen im ersten Quartal 2026 um 53 Prozent, die gewichtete Aktienzahl binnen zwölf Monaten um 27 Prozent, und 18.984.561 Optionsscheine, Optionen auf 15.985.500 Aktien und 597.700 Anrechte stehen für rund 39 Prozent zusätzliche Aktien.
Rund 1,10 Milliarden US-Dollar Börsenwert, für die sich weder ein KUV noch ein KGV bilden lässt; davon sind etwa 80 Millionen Geld auf dem Konto und nach Abzug aller Schulden nur 41,9 Millionen Nettoumlaufvermögen — 3,8 Prozent des Preises. Kurs-Buchwert-Verhältnis rund 16, Kurs seit Jahresbeginn plus 146,7 Prozent (Datenstand 27. Juli 2026). Vier Analysten decken den Wert ab, Konsens 4,5 von 5 — Einstimmigkeit, die bei einer Firma vor dem ersten Umsatz eher Echo als zweite Meinung ist.
Menschen, Labore und Fertigung sitzen in Jerusalem, und die Firma führt einen Großteil ihrer Studien und vorklinischen Arbeiten im eigenen Haus durch statt über Auftragsforschungsinstitute. Der Jahresbericht sagt klar, die Betriebsversicherung „deckt keine Schäden aus Krieg oder Terroranschlägen“, und die Einberufung von Reservisten könne die Verfügbarkeit von Arbeitskräften beeinträchtigen; eine staatliche Entschädigung ist möglich, aber nicht zugesichert (Jahresbericht 20-F für 2025, Item 3.D).
Alpha Tau ist ein seltener Fall: eine Firma in der klinischen Phase, deren Berichte ehrlicher sind als ihre eigenen Überschriften. Die Technologie ist wirklich neu, das Zulassungsregister echt und datierbar — Israel 2020, zwei FDA-Breakthrough-Einstufungen 2021, Japan im Februar 2026, der erste große US-Vertriebspartner im Juni 2026 —, und es gibt keinen Warnhinweis zur Unternehmensfortführung wegzuerklären: 80,2 Millionen US-Dollar decken beim Abflusstempo von 2025 gut drei Jahre. Dem steht ein Börsenwert von rund 1,10 Milliarden gegenüber für eine Firma, die in zehn Jahren keinen Dollar Umsatz gebucht hat, deren einzige US-Zulassungsstudie ohne Kontrollgruppe läuft und deren meistzitierte Erfolgsquote neun auswertbare Patienten beschreibt. Rund 80 Millionen dieser Bewertung sind Geld, der Rest ist eine Wahrscheinlichkeit — und daneben stehen rund 39 Prozent zusätzliche Aktien als Optionsscheine, Optionen und Anrechte im Raum. Keine Anlageberatung.
- DRTS kam über den Reddit-Hype-Scanner auf unsere Rechercheliste (ApeWisdom, Lauf vom 28. Juli 2026; Vergleichswert 2 Erwähnungen in 24 Stunden am 16. Juli 2026) — die Stille ist selbst ein Befund: Das ist eine Überzeugungs-, keine Forenrallye. Für DRTS liegen in unserem Bestand Kennzahlen vor, die Scanner-Listen werden aber täglich neu berechnet; zudem lassen sich mehrere unserer Messlatten (KUV, KGV, Piotroski) bei einer umsatzlosen Firma gar nicht sinnvoll bilden — der Altman-Wert von 19,4 ist aus demselben Grund ein Artefakt, kein Gesundheitszeugnis.
- Alpha Tau ist ein ausländischer Privatemittent und reicht Jahresberichte auf Formular 20-F sowie Zwischenberichte auf Formular 6-K ein statt 10-K/10-Q; Quartalszahlen kommen deshalb als Anlage einer Pressemitteilung zu einem 6-K. Jüngster Finanzbericht dieser Analyse ist das 6-K vom 18. Mai 2026 mit den Zahlen zum 31. März 2026; alle Einreichungen danach bis zum 21. Juli 2026 wurden durchgesehen. Identität gegen EDGAR geprüft (CIK 0001871321): keine Form 15, kein Nachfolge-Emittent — der lebende Einreicher ist die ursprüngliche Gesellschaft aus der SPAC-Fusion vom März 2022.
- Zwischen dem 3. Juni und dem 7. Juli 2026 meldete Finanzvorstand Raphi Levy den Verkauf von zusammen 112.270 Aktien zu Kursen zwischen 9,47 und 14,00 US-Dollar (Formulare 4 und 144) und halbierte seinen direkt gehaltenen Bestand von 180.180 auf 90.180 Stück. Gemessen an 90.176.067 ausstehenden Aktien sind das 0,12 Prozent — unterhalb unserer Wesentlichkeitsschwelle, deshalb nur als Hinweis. Die Hauptversammlung vom 23. Juni 2026 bestätigte David Milch und Ruth Alon als Direktoren bis 2029, Uzi Sofer als Aufsichtsratsvorsitzenden samt Vergütungspaket und Kost Forer Gabbay & Kasierer (Ernst & Young Global) als Abschlussprüfer für 2026.
- Die Beträge in Alpha Taus Berichten stehen in Tausend US-Dollar; wir haben sie im Text in Millionen umgerechnet. Berichts- und funktionale Währung ist der US-Dollar, obwohl ein erheblicher Teil der Ausgaben — vor allem Personal — in Neuen Schekel anfällt; ein Währungsrisiko bleibt also bestehen und wird im Bericht ausdrücklich benannt. Bewertungsangaben tragen den Datenstand 27. Juli 2026 (Börsenwert rund 1,10 Milliarden US-Dollar bei gut 90 Millionen Aktien); Analysen sind evergreen, Tageskurse sind kein Kaufargument.
Über das Unternehmen
Alpha Tau Medical Ltd., a clinical-stage oncology therapeutics company, focuses on the research, development, and commercialization of diffusing alpha-emitters radiation therapy (Alpha DaRT) for the treatment of solid cancer. Its Alpha-DaRT technology is in clinical trials for various forms comprising skin, oral, pancreatic, prostate, lung, liver, and breast cancers; and preclinical clinical studies for mouse tumors and human-derived tumors. The company has a strategic collaboration agreement to develop and commercialize Alpha DaRT for the treatment of prostate cancer. The company is headquartered in Jerusalem, Israel.
| Börsengang | 2021 |
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Chart
Interaktiver Kurs-Chart (TradingView).
Datenstand: 28. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.