Entschuldungs-Wende

Kauft nach dem Rezept, das wir für die Wende in der Verschuldung zurückgerechnet haben. Gesucht wird die Nettoverschuldung, also Finanzschulden minus Kasse: Erst steigt sie drei Geschäftsjahre in Folge, am Gipfel liegt sie über einem Jahresgewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen oder über einem Fünftel der Bilanzsumme — und danach fällt sie mindestens zwei Jahre in Folge um zusammen mindestens 10 Prozent. Gekauft wird ausschließlich die Entschuldung aus eigener Kraft: Wer seine Schulden mit frischen Aktien getilgt hat oder mit dem Verkauf halber Geschäftsbereiche, kommt nicht ins Depot. Banken, Versicherer und Finanzdienstleister sind ausgeschlossen, weil Verschuldung dort das Geschäftsmodell ist. Gekauft wird nur, was unsere eigene Tiefenanalyse auf Grün einstuft — gelb oder gar keine Analyse reicht nicht. Nachgekauft wird einmal im Monat. Verkauft wird ohne feste Frist, nämlich sobald eine Aktie die Liste verlässt, weil ihre Nettoverschuldung im jüngsten Geschäftsjahr wieder gestiegen ist. Genau das ist der Ausstieg, der im Rücktest die beste Zahl gebracht hat: 12,20 Prozent pro Jahr gegenüber 11,24 Prozent für den S&P 500 samt Dividenden — fest zwölf Monate gehalten wären es nur 10,42 Prozent gewesen und damit weniger als der Index. Trifft die Liste keinen grün eingestuften Titel, hält das Depot Bargeld.

Dieses Depot kauft Aktien.