Applied Opt (AAOI)
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Applied Optoelectronics baut die Licht-Bauteile, ohne die kein KI-Rechenzentrum funkt — und die Aktie hat sich binnen zwölf Monaten mehr als versechsfacht (Datenstand 8. Juli 2026). Der Umsatzboom ist echt: plus 83 Prozent im Jahr 2025. Doch wir haben den 10-K und den 10-Q gelesen: Zwei Kunden stellen 81,9 Prozent des Umsatzes, 57,5 Prozent entstehen im eigenen China-Werk, und während alle von KI reden, verkauft die Firma vor allem eines in die Rally — eigene Aktien, für rund 1,2 Milliarden Dollar. Keine Anlageberatung — nur die Akte zum Kurszettel.
Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Qualität & Screener
KI-Einstufung
Verkauft KIDas Kerngeschäft — optische 400G/800G-Transceiver für Hyperscale-Rechenzentren — wird laut 10-K/10-Q ausdrücklich für den KI-Ausbau der Cloud-Betreiber verkauft; die Berichte führen das Umsatzwachstum im Rechenzentrumsgeschäft direkt auf generative KI zurück und benennen KI-Nachfrage zugleich als konkretes Planungsrisiko. KI-getriebene Infrastruktur-Nachfrage ist damit eine dokumentierte Umsatzquelle.
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„In addition, we believe that the significant automation employed in our production process for data center optical modules gives us advantages over our competitors in the ability to scale production rapidly, which is beneficial because the rapid adoption of artificial intelligence ("AI") is fueling a new wave of investment by hyperscale data center operators, as AI computing is very compute and bandwidth intensive."
Zudem verschafft uns der hohe Automatisierungsgrad unserer Fertigung optischer Rechenzentrums-Module aus unserer Sicht Vorteile gegenüber Wettbewerbern beim schnellen Hochskalieren der Produktion — was von Vorteil ist, weil die rasche Verbreitung der Künstlichen Intelligenz („KI“) eine neue Investitionswelle der Hyperscale-Rechenzentrumsbetreiber befeuert, denn KI-Computing ist äußerst rechen- und bandbreitenintensiv.
„The leading-edge AI applications require significantly more compute capacity and bandwidth, driving the need for faster (800Gbps and higher) and innovative optical networking solutions to support the intra-data center connectivity needs."
Die führenden KI-Anwendungen erfordern deutlich mehr Rechenkapazität und Bandbreite und treiben damit den Bedarf an schnelleren (800 Gbit/s und mehr) und innovativen optischen Netzwerklösungen für die Konnektivität innerhalb der Rechenzentren.
„While the new customer interaction is not material within the quarter, we believe that both this new customer interaction and much of the growth in our existing data center business is related to efforts by these customers to increase processing capacity within their data centers, largely to accommodate applications enabled by generative artificial intelligence ("AI")."
Auch wenn die neue Kundenbeziehung im Quartal noch nicht wesentlich ist, gehen wir davon aus, dass sowohl diese neue Kundenbeziehung als auch ein Großteil des Wachstums in unserem bestehenden Rechenzentrumsgeschäft auf die Bemühungen dieser Kunden zurückgeht, die Rechenkapazität in ihren Rechenzentren zu erhöhen — vor allem für Anwendungen, die durch generative Künstliche Intelligenz („KI“) ermöglicht werden.
„If AI adoption slows, stalls, or follows a trajectory that differs from our planning assumptions, we could incur overcapacity, lower utilization rates, and negative operating leverage."
Wenn sich die KI-Einführung verlangsamt, ins Stocken gerät oder anders verläuft als in unseren Planungsannahmen, könnten uns Überkapazitäten, geringere Auslastung und negative operative Hebel treffen.
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-05-07 · 10-Q 2025-11-06 · 10-Q 2025-08-07 · 10-Q 2025-05-08 · 10-K 2026-02-26 · 10-K 2025-02-28
Eingestuft am 8. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Analysten & Markt
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q4 | -2,60 | – | 100 | 65,90 | -119,40 | -25 | -53 |
| 2025: Q1 | -0,18 | – | 100 | 145,50 | -9,20 | -51 | -79 |
| 2025: Q2 | -0,16 | – | 103 | 137,90 | -8,80 | -66 | -91 |
| 2025: Q3 | -0,28 | – | 119 | 82,10 | -15,10 | -29 | -79 |
| 2025: Q4 | -0,03 | – | 134 | 33,90 | -1,50 | -30 | 75 |
| 2026: Q1 | -0,19 | – | 151 | 51,40 | -9,40 | -85 | -144 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Zwei Endmärkte mit echtem Rückenwind: KI-Rechenzentren brauchen immer schnellere optische Transceiver (800G, nächste Stufe 1,6T), die US-Kabelnetzbetreiber rüsten auf DOCSIS 4.0 auf. Eigene Laser-Chip-Fertigung in Texas, Anker-Kunden Microsoft und Amazon (4-Milliarden-Warrant-Rahmen), neun Design Wins 2025.
Der Boom ist kein Buchungstrick: Umsatz 2025 plus 82,7 Prozent auf 455,7 Millionen US-Dollar, Q1 2026 plus 51,4 Prozent, fünf Quartalsanstiege in Folge. Bruttomarge von 24,8 auf 30,0 Prozent verbessert, Nettoverlust von 186,7 auf 38,2 Millionen gedrückt; Analysten erwarten 2026 den Sprung in die Gewinnzone.
Digicomm (53,1 Prozent) und Microsoft (28,8 Prozent) stellten 2025 zusammen 81,9 Prozent des Umsatzes, die Top-10-Kunden 96,6 Prozent — ohne langfristige Abnahmeverträge. Digicomm stellt zudem 74,5 Prozent der Forderungen und erhielt verlängerte Zahlungsziele.
Rund 1,2 Milliarden US-Dollar Aktienverkäufe über fünf ATM-Programme (2023 bis April 2026), gewichtete Aktienzahl ×2,4 seit 2023, Amazon-Warrant über bis zu 7,95 Millionen Aktien als Umsatzminderung verbucht, 125-Millionen-Wandelanleihe 2030. Dazu 20 Insider-Verkäufe und kein Kauf (Datenstand 8. Juli 2026).
57,5 Prozent des Umsatzes 2025 entstanden im eigenen Werk in Ningbo, China (Vorjahre: 44,8 und 19,9 Prozent — Tendenz steigend), 42,8 Prozent des Anlagevermögens stehen dort. Die »US-Alternative«-Story steht damit auf chinesischem Fundament; Zölle und Exportpolitik sind ein Kernrisiko des Berichts.
Größenordnung 11 Milliarden US-Dollar Börsenwert bei rund 507 Millionen Umsatz der letzten zwölf Monate (KUV ≈ 22, Stand 8. Juli 2026), operativer Cashflow 2025 minus 174,4 Millionen, Q1 2026 minus 85,4 Millionen, Investitionen 2026 »deutlich höher« geplant. Selbst auf den Schätzgewinn 2027 das 29-Fache — zwei perfekte Jahre sind vorausbezahlt.
Applied Optoelectronics ist beides zugleich: ein echter Profiteur des KI- und Kabelnetz-Booms mit stark wachsendem Umsatz und besseren Margen — und eine Aktie, deren Rally vor allem die Firma selbst zu Geld gemacht hat: rund 1,2 Milliarden US-Dollar Aktienverkäufe, Aktienzahl ×2,4 seit 2023. Zwei Kunden stellen 81,9 Prozent des Umsatzes, 57,5 Prozent entstehen im China-Werk, der Betrieb verbrennt trotz Boom Geld. Keine Anlageberatung.
- Der hohe Nettoverlust 2024 (−186,7 Mio. $) enthält überwiegend Einmalkosten aus dem Umtausch der 2026er- in die 2030er-Wandelanleihe (sonstige Aufwendungen 2024: 109,9 Mio. $); operativ war der Verlust deutlich kleiner.
- Die ATM-Preisreihe der eigenen Aktienverkäufe (12,69 → 17,46 → 26,41 → 103,51 US-Dollar, April 2025 bis April 2026) dokumentiert die Rally, ohne dass der Artikel einen Tageskurs braucht — alle Angaben datiert.
- Q1-2026-Investitionen nach Regionen: 26,6 Mio. $ USA, 9,9 Mio. $ Taiwan, 21,7 Mio. $ China; der 800G/1,6T-Ausbau in den USA und Taiwan läuft laut 10-Q bis mindestens Ende 2027.
Über das Unternehmen
Applied Optoelectronics, Inc. ist in der Entwicklung, Fertigung und im Verkauf von Glasfaser-Netzwerkprodukten in den USA, Taiwan und China tätig.
| Mitarbeiter | 4.691 |
|---|---|
| Hauptsitz | Sugar Land, TX |
| Website | ao-inc.com |
| Börsengang | 26. Sep 2013 |
| Nächste Zahlen | 6. Aug 2026 |
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Chih-Hsiang Lin Ph.D. | Founder, Chairman, President & CEO | 1963 |
| Stefan J. Murry Ph.D. | CFO & Chief Strategy Officer | 1973 |
| David C. Kuo J.D. | Senior VP, Chief Legal & Compliance Officer and Secretary | 1983 |
| Hung-Lun Chang Ph.D. | Senior VP of Optical Component Business Unit & North America GM | 1964 |
| Shu-Hua Yeh | Senior VP of Network Equipment Module Business Unit & Asia GM | 1966 |
| Lindsay Grant Savarese | Investor Relations | – |
| Todd McCrum | Senior VP & GM of Broadband Access | – |
| Jessica Hung | VP of Finance & Controller | – |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Größte Aktionäre
| Aktionär | Typ | Anteil | Aktien | Veränderung | Stand |
|---|---|---|---|---|---|
| BlackRock Inc | Institution | 8,96 % | 7.192.329 | +35,5 % | 31. Mär 2026 |
| Vanguard Group Inc | Institution | 6,21 % | 4.982.660 | +7,7 % | 31. Dez 2025 |
| Vanguard Capital Management, LLC | Institution | 3,82 % | 3.061.522 | +0,0 % | 31. Mär 2026 |
| Oberweis Asset Management Inc | Institution | 2,93 % | 2.349.969 | +15,2 % | 31. Mär 2026 |
| Jane Street Group LLC | Institution | 2,84 % | 2.279.318 | +35,4 % | 31. Mär 2026 |
| Vanguard Total Stock Mkt Idx Inv | Fonds | 2,84 % | 2.275.444 | +0,2 % | 30. Apr 2026 |
| D. E. Shaw & Co LP | Institution | 2,64 % | 2.117.157 | +54,9 % | 31. Mär 2026 |
| Amvescap Plc. | Institution | 2,51 % | 2.014.405 | -42,6 % | 31. Mär 2026 |
| Vanguard Portfolio Management, LLC | Institution | 2,25 % | 1.801.883 | +0,0 % | 31. Mär 2026 |
| T. Rowe Price Associates, Inc. | Institution | 2,16 % | 1.732.381 | -22,3 % | 31. Mär 2026 |
Größte gemeldete Positionen institutioneller Verwalter und Fonds aus US-Pflichtmeldungen (u. a. 13F). Die Meldungen erscheinen quartalsweise mit Verzögerung; Privataktionäre und nicht meldepflichtige Positionen fehlen. Quelle: Fundamentaldaten.
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Datenstand: 8. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.