Bel Fuse B Inc (BELFB)
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Kaum eine Nebenwerte-Aktie strahlt so viel Stärke aus: Der Komponentenhersteller Bel Fuse hat sich in fünf Jahren rund verzwanzigfacht, taucht in 16 Momentum- und Qualitätsfiltern auf und liefert die unsichtbaren Bauteile für KI-Rechenzentren und Kampfjets. Wir haben fünf SEC-Berichte gelesen und die andere Hälfte der Geschichte gesucht: eine Bewertung nach der Rally, zyklische Endmärkte, einen schuldenfinanzierten Zukauf mit Goodwill-Sprung — und eine Aktiengattung, die kein Stimmrecht hat. Keine Anlageberatung — nur die ehrliche Frage, ob die Qualität hält, was der Chart verspricht.
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Basis
Performance
Bewertung
Rentabilität
Bilanz & Sicherheit
Wachstum
Dividende
Qualität & Screener
KI-Einstufung
NeutralIn den geprüften Filings (10-K 2025 und 2024, vier Quartalsberichte bis Q1 2026) nennt Bel Fuse künstliche Intelligenz an keiner Stelle als Umsatzquelle, operativen Einsatz oder konkretes Geschäftsrisiko. Der reale Rückenwind aus dem Rechenzentrumsgeschäft (Front-End-Stromversorgungen +32,9 % 2025) wird ausdrücklich als Nachfrage aus „networking and datacenter applications“ bzw. „data-driven markets“ beschrieben — als Komponentenzulieferer für die Infrastruktur, nicht als KI-Produkt. Das ist Markt-Adjazenz (Rechenzentren hosten KI), aber keine dokumentierte KI-Umsatzquelle im Sinne des Kriterienkatalogs. Daher Negativ-Befund: neutral.
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„Additional contributors to revenue growth included an $18.3 million (32.9%) increase in sales of front-end power products, driven by heightened demand in networking and datacenter applications."
Zu den weiteren Wachstumstreibern zählte ein Anstieg der Verkäufe von Front-End-Stromversorgungen um 18,3 Millionen US-Dollar (32,9 %), getrieben von der gestiegenen Nachfrage aus Netzwerk- und Rechenzentrums-Anwendungen.
„We design, manufacture, and market critical electronic components, systems and solutions for customers in aerospace, defense, industrial, and data-driven markets."
Wir entwickeln, fertigen und vermarkten kritische elektronische Komponenten, Systeme und Lösungen für Kunden in den Bereichen Luftfahrt, Verteidigung, Industrie und datengetriebene Märkte.
Ausgewertete Berichte: 10-Q 2026-05-05 · 10-Q 2025-11-04 · 10-Q 2025-07-31 · 10-Q 2025-05-01 · 10-K 2026-02-24 · 10-K 2025-02-28
Eingestuft am 10. Juli 2026 · So entsteht die Einstufung
Markiert sind Dinge, die der Redaktion aufgefallen sind: Grün = auffallend stark, Rot = verdient eine genauere Prüfung. Keine Kennzahl taugt als Urteil für sich allein — immer im Zusammenhang lesen.
Quartalszahlen
| Quartal | GpA (Gewinn pro Aktie) | GpA YoY (%) | Umsatz (Mio. $) | Umsatz YoY (%) | Nettomarge (%) | OCF (Mio. $) | FCF (Mio. $) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024: Q4 | -0,14 | -115,20 | 150 | 7,00 | -1,20 | 8 | 2 |
| 2025: Q1 | 1,46 | 14,20 | 152 | 18,90 | 11,70 | 8 | 5 |
| 2025: Q2 | 2,14 | 40,10 | 168 | 26,30 | 16,00 | 21 | 17 |
| 2025: Q3 | 1,77 | 175,30 | 179 | 44,80 | 12,40 | 22 | 20 |
| 2025: Q4 | -0,44 | – | 176 | 17,40 | -3,10 | 30 | 26 |
| 2026: Q1 | 0,92 | -36,80 | 179 | 17,20 | 6,40 | 14 | 11 |
- GpA (Gewinn pro Aktie):
- Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.
- YoY (Year over Year):
- Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).
- Umsatz:
- Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
- Nettomarge:
- Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.
- OCF (operativer Cashflow):
- Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.
- FCF (freier Cashflow):
- Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.
Einschätzung: Chancen & Risiken
Profitabler, breit diversifizierter Komponentenzulieferer mit echtem Cashflow (80,6 Millionen US-Dollar operativ 2025) und keinem Kunden über 10 Prozent des Umsatzes. Kein Hoffnungswert, sondern ein etabliertes Geschäft mit realer Substanz — die Firma liefert.
Struktureller Rückenwind in mehreren Zukunftsmärkten: Server-Netzteile für Rechenzentren (+33 Prozent 2025) und ein neues, margenstarkes Verteidigungs-/Luftfahrtstandbein durch Enercon. Das Momentum-Bild (16 Stärke-Filter, Stage 2) ist fundamental unterlegt.
Die Endmärkte schwanken: 2024 fiel der Umsatz um 18 Prozent, 2025 brachen Bahn (−24 Prozent) und E-Mobilität (−42 Prozent) ein. Enercon hängt zu 93 Prozent am Verteidigungsbudget von USA und Israel, dazu Standort- und Geopolitikrisiko in Israel. Rückenwind bleibt Rückenwind, solange er weht.
Ein guter Teil des jüngsten Wachstums ist gekauft und schuldenfinanziert: 325,6 Millionen US-Dollar für Enercon (davon 240 auf Kredit), Goodwill-Sprung auf 215 Millionen, offene 20-Prozent-Restübernahme (Rückstellung 72,4 Millionen) bis Anfang 2027. Positiv: Die Tilgung läuft zügig (Schulden 318 → 221 Millionen), der Verschuldungsgrad ist mit 1,4× komfortabel.
Der Kurs ist der Qualität weit vorausgeeilt: KGV (12 Monate) rund 65–75, EV/EBITDA rund 30, Vorwärts-KGV rund 33 — weiteres Wachstum ist eingepreist. Dazu das Governance-Detail: Die BELFB-Aktie hat kein Stimmrecht; die Kontrolle liegt bei der Gründerfamilie (Chairman Bernstein) und wenigen Class-A-Haltern, der Verwaltungsrat ist klassifiziert.
Bel Fuse ist ein grundsolider, profitabler Komponentenzulieferer mit echtem Rückenwind aus KI-Rechenzentren und Verteidigung — ein verdienter Stärke-Wert, der zu Recht in 16 Scannern auftaucht und sich in fünf Jahren rund verzwanzigfacht hat. Die andere Hälfte der Wahrheit: Der Kurs ist der Qualität vorausgeeilt (KGV 65–75, EV/EBITDA rund 30), die Endmärkte sind zyklisch, ein guter Teil des Wachstums ist über Schulden zugekauft (Enercon), und wer die BELFB-Aktie kauft, kauft die stimmrechtslose Klasse. Kein Skandal, aber der Preis des Optimismus, den der makellose Chart nicht zeigt. Keine Anlageberatung.
- Kurs-, Bewertungs- und Börsenwertangaben datiert auf Mitte 2026; Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 (per 31.12.2025) und das erste Quartal 2026. Analysen sind evergreen; Tageskurse sind kein Kaufargument. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der letzten zwölf Monate (rund 65–75) liegt über dem auf das volle, starke Jahr 2025 gerechneten Wert, weil ein schwaches viertes Quartal 2025 im Zwölf-Monats-Fenster steckt.
- Aktienklassen: Bel Fuse hat stimmberechtigte Class-A-Aktien (BELFA) und stimmrechtslose Class-B-Aktien (BELFB). Diese Analyse bezieht sich auf die BELFB; Umsatz-, Gewinn- und Bilanzzahlen gelten für den Gesamtkonzern. Der Börsenwert von rund 3,5 Milliarden US-Dollar umfasst beide Gattungen.
- Sonderlagen-Screening (Stand 10.07.2026): kein aktueller Aktivisten- oder Übernahmevorgang. Der letzte offene Proxy-Kampf bei Bel Fuse datiert auf 2011; die jüngste Kette von SC-13D/A-Meldungen betrifft die langjährige Beteiligung der Gabelli/GAMCO-Gruppe an der stimmberechtigten Class A, nicht eine aktivistische Kampagne.
Über das Unternehmen
Bel Fuse Inc. entwirft, fertigt, vermarktet und verkauft Produkte, die elektronische Schaltkreise mit Strom versorgen, schützen und verbinden.
| Mitarbeiter | 4.964 |
|---|---|
| Hauptsitz | West Orange, NJ |
| Website | belfuse.com |
| Börsengang | 10. Jul 1998 |
| Nächste Zahlen | 23. Jul 2026 |
Management
| Name | Position | Jahrgang |
|---|---|---|
| Farouq Tuweiq | President, CEO & Director | 1983 |
| Lynn Hutkin CPA | CFO, Treasurer & Secretary | 1975 |
| Joseph Berry | Senior Vice President of Components | 1967 |
| Kenneth Lai | Vice President of Asia Operations | 1971 |
| Uma Pingali | Global Head of Sales & Marketing | – |
| Suzanne Kozlovsky | Global Head of People | 1978 |
| Ping Gencianeo | Global ESG Director | – |
| Stephen Dawson | Executive VP and President of Industrial Technology & Data Solutions | 1976 |
| Thomas Smelker | Executive VP and President of Aerospace, Defense & Rugged Solutions | 1976 |
Führungskräfte laut jüngsten Pflichtmeldungen; Positionsbezeichnungen in Originalsprache. Quelle: Fundamentaldaten.
Chart
Datenstand: 9. Juli 2026 · Quelle: Fundamentaldaten & SEC-Berichte (Geschäfts- und Quartalsberichte, 10-K/10-Q)
Hinweis: reine Faktenanalyse, keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Angaben ohne Gewähr.