Alliance Laundry Holdings Inc. (ALH)

Alliance Laundry aus Ripon, Wisconsin, baut seit 1908 gewerbliche Waschmaschinen und hält nach eigener Schätzung rund 40 Prozent des nordamerikanischen Markts — Umsatz 2025: 1,71 Milliarden US-Dollar, bereinigte EBITDA-Marge rund 26 Prozent. Seit Oktober 2025 ist die Firma an der NYSE — doch der Börsengang erzählt eine zweite Geschichte: Im August 2024 zahlte sich der Finanzinvestor BDT samt Management eine Dividende von 900 Millionen US-Dollar, finanziert über einen Kredit von 2,075 Milliarden; der IPO-Nettoerlös von 505,7 Millionen floss anschließend fast eins zu eins in die Tilgung genau dieses Kredits. Wir haben den Geschäftsbericht (10-K), die Quartalsberichte (10-Q), den IPO-Prospekt und die Stimmrechtsunterlagen gelesen: ein erstklassiges Geschäft, eine schrumpfende, aber immer noch schwere Schuldenlast — und ein Alteigentümer mit 71 Prozent und Sonderrechten. Keine Anlageberatung — nur die Frage, wie viel Altlast ein sauberes Geschäft tragen kann.

GpA (Gewinn pro Aktie):

Der Quartalsgewinn geteilt durch die Zahl aller Aktien — wie viel vom Gewinn rechnerisch auf eine einzelne Aktie entfällt. Im Englischen EPS.

YoY (Year over Year):

Veränderung gegenüber demselben Quartal des Vorjahres — so vergleicht man ohne saisonale Verzerrung (z. B. Weihnachtsgeschäft).

Umsatz:

Alle Erlöse des Quartals, bevor Kosten abgezogen werden — die oberste Zeile der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.

Nettomarge:

Wie viel Prozent vom Umsatz am Ende als Gewinn übrig bleiben. Negativ heißt: Das Unternehmen schreibt Verlust.

OCF (operativer Cashflow):

Das Geld, das im Quartal tatsächlich aus dem laufenden Geschäft in die Kasse fließt — schwerer zu schönen als der Buchgewinn.

FCF (freier Cashflow):

Operativer Cashflow minus Investitionen — das Geld, das wirklich frei verfügbar ist, etwa für Schuldenabbau, Rückkäufe oder Dividenden.